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Auteur: Long Yue, Wall Street News
De l’adoption des crypto-monnaies à l’annulation des rapports trimestriels, la tendance réglementaire de la Securities and Exchange Commission (SEC) subit des changements majeurs.
Selon le Financial Times, le 29 septembre, le nouveau président de la SEC, Paul Atkins, a déclaré que la SEC envisagerait de permettre aux sociétés cotées d’adopter des rapports semestriels pour remplacer l’exigence actuelle de publier des rapports de performance tous les trois mois, et a mis l’accent sur le règlement « minimum de dose effectif ».
Le gouvernement devrait fournir la «dose minimale» de la réglementation »requise pour protéger les investisseurs tout en permettant aux entreprises de prospérer.
Il est temps pour la SEC de supprimer son influence et de laisser le marché déterminer la meilleure fréquence de rapport en fonction de facteurs tels que l’industrie, la taille et les attentes des investisseurs de l’entreprise.
Le déménagement de Paul Atkins a directement fait écho à la proposition précédente de Trump pour assouplir la fréquence des rapports financiers, visant à offrir une plus grande flexibilité aux entreprises.Cette décision est le dernier exemple de la promotion par l’administration Trump d’une position pro-entreprise et recherche un plus grand contrôle sur les agences fédérales indépendantes.Il marque une rupture complète avec le programme réglementaire large et sévère promu par la SEC et son ancien président Gary Gensler.
Auparavant, l’attitude de la SEC dans le domaine des crypto-monnaies est passée de la suppression des radicaux pendant la période de Gensler à une acceptation modérée, et la relaxation des règles de divulgation d’informations pour les sociétés énumérées a confirmé cette fois que cette idée réglementaire « légère » sera pleinement dépliée.
La philosophie réglementaire de la « posologie minimale » envisage d’abolir les rapports trimestriels obligatoires
Après que Paul Atkins ait pris ses fonctions, il a rapidement donné le ton à la SEC sous sa direction.Il estime que ces dernières années, la SEC s’est « déviée du précédent et de la prévisibilité du maintien (Capital Market Trust) » et a également dévié de la mission claire établie par le Congrès pour l’agence il y a plus de 90 ans.
Les remarques sont considérées comme une critique directe des positions de réglementation radicale et d’application de la loi prise par son prédécesseur Gensler en vertu de l’administration Biden.
La relaxation des rapports financiers des entreprises La fréquence de divulgation est la partie la plus accrocheuse du programme de «déréglementation» d’Atkins.Il a activement répondu à l’appel de Trump pour abroger les règles exigeant que la plupart des entreprises publiques américaines divulguent leur situation financière tous les trois mois.
« Il est temps pour la SEC de quitter son pouce et de laisser le marché décider de la meilleure fréquence de rapport en fonction de facteurs tels que l’industrie, la taille et les attentes des investisseurs de l’entreprise », a déclaré Atkins.
Il soutient que l’objectif de la réglementation est de protéger les investisseurs et d’autoriser la prospérité des entreprises plutôt que de satisfaire les actionnaires qui «cherchent à réaliser un changement social ou dont la motivation n’a rien à voir avec la maximisation des rendements financiers de l’investissement».
Atkins estime que l’abandon des rapports trimestriels obligatoires n’est pas une idée nouvelle, pas plus que « une régression de transparence ».Il a noté que cette flexibilité avait été donnée à certaines entreprises.
Il a pris le Royaume-Uni à titre d’exemple. Après que le pays ait repris son système de rapport semestriel en 2014, certaines grandes entreprises ont quand même choisi de continuer à publier des rapports trimestriels en raison de leurs propres besoins.À son avis, cela prouve que le marché lui-même peut déterminer efficacement la fréquence et la profondeur de la divulgation d’informations.
Critiquer le modèle européen et s’opposer à la « tendance politique »
Le plan réglementaire d’Atkins ne se limite pas aux États-Unis.Il a également brutalement critiqué le modèle réglementaire européen, affirmant que ses réglementations liées au climat étaient motivées par des « théoriciens » et averti de ne pas laisser les « tendances politiques ou les objectifs déformés » stimulent la divulgation d’informations.
Il a spécifiquement critiqué l’adoption récente de la directive de rapport du développement durable de l’entreprise (CSRD) et de la directive de diligence raisonnable en développement durable d’entreprise (CSDDD) qui ont été adoptées par l’UE.Il estime que les directives exigent que les entreprises divulguent des questions qui «peuvent être socialement significatives, mais qui ne sont généralement pas financièrement importantes».
« Ces exigences obligatoires peuvent transmettre des coûts aux investisseurs et aux clients américains, mais ont peu de gain dans les informations qui guident les décisions en capital », a averti Atkins.
Il a déclaré que si l’Europe souhaitait promouvoir son marché des capitaux en attirant davantage d’inscription et d’investissement, il devrait se concentrer sur la réduction des charges de rapport inutiles.
Les investisseurs s’inquiètent de la transparence altérée
Cependant, ce changement de politique majeur par la SEC a également causé des problèmes de marché. Les groupes de défense des droits des investisseurs auraient émis des avertissements à ce sujet.
Ces groupes estiment que le passage des rapports trimestriels aux rapports semi-annuels peut affaiblir la transparence du marché et nuire aux intérêts des petits investisseurs ayant un accès relativement limité à l’information.
Ils craignent que cette décision ne sape les fondements qui soutiennent le fonctionnement efficace du marché des capitaux américains à long terme.Bien qu’Atkins estime que le marché peut s’autoréguler, les adversaires insistent sur le fait que les divulgations obligatoires et plus fréquentes sont essentielles pour maintenir l’équité et l’efficacité du marché.
