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Source: cryptoslate
Si 2024 est «l’année du dragon», alors 2025 est «l’année de pièces stables».En particulier, les actifs numériques soutenus par le dollar américain sont devenus l’objet et ont même acquis la reconnaissance du plus haut niveau.
En mars de cette année, la plate-forme Defi contrôlée par la famille Trump a lancé le World Liberty Stablecoin USD1. En mai, le vice-président JD Vance a prononcé un discours lors de la conférence Bitcoin, clarifiant la position positive du gouvernement sur les stablecoins et croyant qu’elle peut devenir un « multiplicateur de pouvoir de la force économique américaine ».Cette déclaration a déclenché le public.
Par la suite, le cercle d’émetteur de stablecoin a complété une introduction en bourse de 20 milliards de dollars, déclenchant ce que le duo de podcast sans banque a appelé « Summer of Stablecoin ».La semaine dernière,La loi sur le génie a été officiellement signée et est devenue la première législation aux États-Unis à réglementer directement les actifs numériques, ouvrant un tournant pour la finance mondiale.
Même Jamie Dimon, qui est personnellement sceptique quant aux crypto-monnaies, a rejoint cette décision.Bien qu’il ait déclaré publiquement qu’il ne comprenait pas l’attractivité des crypto-monnaies, il y avait un écart entre ses paroles et ses actes: cette plus grande banque américaine est depuis longtemps un pionnier de la technologie de la blockchain et a développé sa propre pièce de monnaie JPM de stablecoin depuis 2019.
Alors, que signifient ces derniers développements dans le champ de transfert de valeur global?Quel impact le génie a-t-il eu sur l’avenir des crypto-monnaies, de la finance traditionnelle (TradFi) et de l’économie mondiale?Les experts des domaines de la technologie, du droit et des finances interprètent cela et analysent les progrès technologiques possibles dans les années à venir.
Résumé de base: quel est l’acte de génie?
Si vous avez été isolé du monde, permettez-moi de vous retirer du brouillard maintenant.Le nom complet de la loi sur le génie est « guider et établir l’innovation nationale pour la loi américaine sur les stablescoins de 2025 », mais le terme « génie » est plus accrocheur. Il s’agit de la première loi fédérale aux États-Unis à réglementer de manière exhaustive les « payecoins » (c’est-à-dire des jetons numériques fixés en monnaie fiduciaire).
Le Genius Act a établi un cadre d’octroi de licences et de réglementation tant attendu pour les émetteurs de stables, obligeant les stablecoins à être soutenus par un fonds de réserve complet, mettant en œuvre des mesures de protection des consommateurs strictes et jette une base légale claire pour les stablecoins pour s’intégrer au système financier.
La loi interdit également aux sociétés non financières telles que Facebook et Google d’émettre des étalcoins sans approbation spéciale, et impose des sanctions sévères aux violations (les contrevenants peuvent être condamnés à une amende jusqu’à 200 000 $ par jour, et les pénalités pénales comprennent jusqu’à cinq ans de prison).
Pourquoi le génie est-il si important?Parce qu’aux États-Unis, les émetteurs de stablecoin sont en ambiguïté réglementaire et en incertitude depuis de nombreuses années, et le projet de loi fournit un cadre juridique fédéral pour la première fois, clarifiant les normes d’exploitation.En tant que cabinet d’avocats international Winston & amp; Strawn LLP a déclaré dans un blog récent:
« Le projet de loi amène des émetteurs à stable dans le système de réglementation des classes bancaires. Pour de nombreuses entreprises, cela signifie embaucher des agents de conformité, investir dans des systèmes de gestion des risques et potentiellement travailler avec des agences réglementées expérimentées pour respecter les normes établies par le Congrès. »
Utkarsh Ahuja, fondateur du Fonds d’investissement en crypto à croissance rapide, Moon Pursuit Capital, a partagé son point de vue sur la signification percée de la loi sur le génie:
«La Genius Act est non seulement une avancée majeure dans l’espace des crypto-monnaies, mais aussi une étape importante dans la direction américaine en finance mondiale.L’utilisation plus large des crypto-monnaies.»
Genna Garver, partenaire de Troutman Pepper Locke LLP du cabinet d’avocats international Troutman Pepper Locke LLP, a également partagé ses opinions avec les lecteurs de Cryptoslate:
« Il s’agit d’un moment de bassin versant pour les services financiers institutionnels. La loi sur le génie autorise la tokenisation des jetons fiat et la réglementation connexe pour permettre la légalisation de la dollarisation numérique. »
La tempête parfaite des actifs numériques: une mise à niveau complète du vent arrière
Alchemy est une plate-forme de développeur qui traite chaque année plus de 100 milliards de dollars de transactions pour les entreprises de l’écosystème (des sociétés du Fortune 500 telles que Robinhood, Visa, JPMorgan Chase, PayPal, aux entreprises crypto-natives telles que Coinbase et Circle).Son directeur de la technologie Guillaume Poncin a déclaré dans un commentaire écrit:
«Le Genius Act apporte une clarté tant attendue que les institutions ont aidé à légaliser les devises programmables à la vitesse d’Internet.L’importance de cette législation est qu’elle réduit l’incertitude réglementaire qui entrave l’adoption institutionnelle.«
De plus, l’introduction de la loi sur le génie n’est pas un incident isolé.Le soutien actuel du gouvernement aux actifs numériques est en plein essor et le vent sous le vent est entièrement amélioré.La levée progressive des crypto-monnaies pendant l’administration de Biden et l’abolition d’une législation restrictive telle que SAB 121, qui interdit aux banques américaines de fournir des services de garde d’actifs numériques, a créé conjointement une tempête parfaite. Poncin a dit avec enthousiasme:
« Nous voyons l’intérêt immédiat des grandes banques qui étaient auparavant prudentes. Maintenant, avec la mise en œuvre de la loi sur le génie, nous pensons que toutes les grandes banques émettront ou soutiendront les stablecoins sous forme.
Le projet de loi renforcera également la domination du dollar, promouvra l’innovation en fonction du dollar et consolidera le statut de la monnaie de réserve mondiale du dollar pour les décennies à venir.Chris Perkins, président de la société d’investissement crypto-native Coinfund, a commenté:
«La loi sur le génie sera dans l’histoire et deviendra le droit fondamental qui promeut les crypto-monnaies pour devenir des classes d’actifs traditionnelles.
Les stablecoins sont évidemment pratiques en fournissant des services de paiement à faible coût et 7 × 24 heures. De plus, en offrant un accès transparent et efficace au dollar américain pour les pays en développement, les stablecoins peuvent également servir de réserve de valeur lorsque la politique monétaire locale échoue. «
Stablecoin « applications tueuses » émerger
Le but de Stablecoins est bien au-delà de « l’outil de stockage de richesse d’origine qui contourne la volatilité des actifs numériques tels que Bitcoin et Ethereum », et a maintenant été reconnu comme une infrastructure financière critique par les factures marquantes. Alors, quels principaux scénarios d’application l’attelaire de génie vont-ils donner lieu? Que pouvons-nous nous attendre dans les prochaines années? Ahuja a commenté:
« Le Genius Act débloquera les innovations réelles, y compris les envois de fonds instantanés, les paiements natifs de l’IA et le commerce mondial sans intermédiaires.«
Poncin a ajouté: « La possibilité pour les stablescoins ne tient pas, sauf si elle est utilisée pour obtenir des revenus de Defi.La véritable opportunité réside dans les entreprises émettant leurs propres stablecoins, tels que les processeurs de paiement intégrant des stablescoins et des sociétés fintech lançant leurs propres jetons.
Nous constatons que les sociétés fintech gagner des revenus considérables des réserves de stablecoin par le biais de la gestion des fonds. Avec une échelle de dépôt de 2 à 3 milliards de dollars américains, le revenu annuel potentiel peut atteindre plus de 100 millions de dollars américains. La réelle création de valeur de stablecoins réside dans la façon dont ils autonomisent le nouveau système financier. «
En plus de tenter d’émettre ses propres stablecoins, JPMorgan a fait la une des journaux cette semaine pour permettre aux clients, en particulier aux clients institutionnels, d’utiliser Bitcoin comme garantie pour les prêts. Grâce à la Genius Act, la banque élabore un nouveau plan qui permet aux clients de promettre du bitcoin ou de l’éther pour obtenir des prêts en espèces, similaires au modèle d’utilisation des actions ou des hypothèques immobilières.
Alors que JPMorgan a permis aux clients d’emprunter via des ETF cryptographiques, l’acceptation des actifs cryptographiques directs en garantie reste un changement de paradigme pour les institutions dirigées par les critiques les plus francs de l’industrie.
L’impact de la loi sur le génie couvre toute l’industrie, et les plates-formes Defi et la RWA tokenisée ont également attiré beaucoup d’attention.Orest Gavryliak, directeur juridique de Dex Aggregation Pioneer 1inch Labs, a déclaré:
« La technologie de la tokenisation est devenue le principal objectif des géants financiers traditionnels tels que BlackRock et JPMorgan Chase, car il optimise considérablement le système des normes financières actuel et améliore considérablement l’accessibilité des liquidités. Avec l’aide de la technologie de la blockchain, les ruptures de tokenisation par des restrictions géographiques, permettant aux marchés limité et décentralisés pour intégrer et intégrer le temps multi-source interrupteur dans le monde dans le monde. »
Poncin a en outre expliqué: «Les banques offriront aux clients des« opportunités institutionnelles »telles que les transactions de capital-investissement, les prêts à travers les avoirs. il y a.
Les obligations de trésorerie tokenisés augmentent considérablement.Les émetteurs de stablecoin tels que Tether détiennent de grandes quantités de dette américaine. Nous avons vu l’intérêt de la tokenisation du marché dans les actifs non liquides traditionnels tels que le crédit de capital-investissement et l’immobilier pour libérer la liquidité.Dans le même temps, les infrastructures qui rendent les protocoles RWA et Defi composables sont également en constante évolution.La véritable innovation réside dans la fabrication de ces actifs programmables, qui engendrera de nouveaux produits financiers tels que des prêts automatisés basés sur des actifs tokenisés ou des contrats intelligents qui peuvent interagir avec les garanties du monde réel. «
Le génie acte donnera naissance à un « super défi »?
Une disposition intéressante dans la loi sur le génie consiste à interdire le paiement des intérêts ou des revenus aux détenteurs de stablescoin, ce qui peut déclencher une explosion de la demande de possibilités de bénéfice de défi. Perkins dit:
« En vertu de la loi sur le génie, les stablecoins ne paient pas d’intérêt aux utilisateurs finaux, donc les stablées deviennent des actifs qui se déprécient. Les détenteurs rechercheront des bénéfices, et c’est là que DeFI arrive. Si les prévisions du ministère des Finances sont correctes, les billions de dollars de maximiser les rendements des stablé Vaults et conteste les agents de l’IA pour optimiser les rendements.
Alors que les États-Unis reviennent à sa position principale, les pays du monde devront accélérer l’optimisation de leurs propres politiques de devises stables. Le marché des changes de 7,5 billions de dollars par jour en bénéficiera. Veuillez prêter une attention particulière à ce domaine. «
Will Beeson, fondateur de multiliquide et ancien co-chef de la plate-forme de tokenisation de Standard Chartered Bank, a déclaré: «L’interdiction complète des rendements de stablecoin marque un tournant clé. Le capital a commencé à changer.Ethereum surpasse le bitcoin alors que les commerçants recherchent des rendements via des protocoles natifs Ethereum et des fonds tokenisés.
Le marché de la stablecoin entre dans une nouvelle étape, et seules les institutions qui peuvent utiliser efficacement le capital peuvent survivre. Mais il y a un goulot d’étranglement: les stablecoins peuvent fonctionner 24/7, tandis que les obligations d’État ne le peuvent pas.Infrastructure de liquidité qui comble cet écart est désormais une priorité centrale.«
Gavryliak a ajouté: « La clarté réglementaire apportée par la Loi sur le génie permet aux entreprises et aux institutions d’utiliser des stablescoins pour effectuer des paiements transfrontaliers rapides et à faible coût, l’optimisation des fonds et le règlement en temps réel, en contournant les canaux bancaires financiers traditionnels et en déverrouillant l’efficacité opérationnelle.
Il assure également la sécurité des institutions et d’autres acteurs financiers traditionnels d’investir dans le domaine.Les institutions qui ont déjà essayé les eaux peuvent désormais entrer entièrement sur le marché dans un cadre clair. »
La politique entravera-t-elle cette révolution?
Alors que les actifs numériques deviennent des questions de plus en plus partisanes et que les démocrates de base tels que Elizabeth Warren dirigent toujours le camp anti-Crypto, la loi génie ou une autre législation pertinente risquera-t-elle le risque d’abolition si les démocrates reviendront au pouvoir? De plus, la famille Trump a clairement bénéficié des actifs numériques. Est-ce que ce conflit d’intérêts évident est-il une menace? Poncin pense qu’il est trop tard:
«L’élan de l’adoption des crypto-monnaies va au-delà des divisions politiques.Nous travaillons avec les institutions dans divers domaines, et ils reconnaissent tous le potentiel de la blockchain.L’abolition des banques SAB 121 a une base multipartite et des sociétés de paiement des crypto-monnaies car elle fournit une meilleure technologie pour la collaboration et les sociétés de gestion d’actifs et les sociétés de paiement.
aussi,L’industrie des crypto-monnaies a montré de la résilience au fil des ans dans une variété de défis.La clé est que les institutions construisent une réelle utilité sur la blockchain. Ces scénarios d’application résolvent des problèmes réels tels que la vitesse de règlement, les coûts d’exploitation, la disponibilité 24/7, et c’est le moteur de l’adoption durable. »
Garver est également optimiste quant aux changements durables provoqués par la loi sur le génie: «Pendant le processus législatif, il y a eu de nombreuses tentatives de débat et de proposer des modifications sur les conflits d’intérêts, mais ces modifications n’ont pas été incluses dans le projet de loi final. Aujourd’hui, la législation finale permettant le paiement des scénarios stable.
Semblable à la popularité de la génération précédente de distributeurs automatiques de billets, les gens finiront par l’accepter lorsqu’une technologie est pratique et bénéfique..Je ne pense pas que les utilisateurs potentiels attendent et verront à cause des manifestations.Je crois que la tendance n’est plus réversible et les crypto-monnaies s’intègrent rapidement dans le cœur de l’économie américaine, de l’économie mondiale et de l’industrie des services financiers. »
Confronté à l’expansion de la dette mondiale, à l’expansion des liquidités, à l’incertitude géopolitique et à la baisse des taux d’intérêt, la réglementation amicale des actifs numériques des États-Unis peut signifier « ce train est imparable ». Comme le souligne Ahuja:
«Franchement, c’est l’environnement macro le plus constructif que vous puissiez demander en termes de lutte contre les risques axés sur les événements tels que les tarifs ou l’escalade au Moyen-Orient. Mais d’un point de vue de la structure et de la liquidité purement du marché, les conditions sont mûres.
Nous entrons dans une période de fenêtre rares, avec des principes fondamentaux, des liquidités et des dynamiques macro en s’améliorant à tous égards, et c’est le moment de débloquer l’espace ascendant maximal. »
