Auteur : Yuan Biao
01introduction
Après sept ans, le gouvernement sud-coréen a annoncé la levée de l’interdiction précédente. Autoriser à nouveau les entreprises liées aux crypto-actifs à demander des fonds de capital-risque. Cela aura sans aucun doute un impact significatif sur la construction d’infrastructures dans le domaine des actifs cryptographiques en Corée du Sud.
Je dois remercier une personne pour la levée de l’interdiction. Le président sud-coréen Gandhi Lee Jae-myung.En plus de la levée de l’interdiction des investissements dans les crypto-actifs, le président Lee Jae-myung a également conduit le peuple coréen à lever l’absurde loi martiale en décembre de l’année dernière.Aujourd’hui, 10 mois plus tard, quand je repense à la farce politique qui s’est déroulée ce soir-là devant la porte Gwanghwamun à Séoul, personne n’aurait pu imaginer qu’elle mènerait à la politique de cryptomonnaie la plus radicale au monde, le Digital Asset Basic Act.Dans une certaine mesure, sans la loi martiale ce soir-là, il n’y aurait pas de président Lee Jae-myung, et sans le président Lee Jae-myung, il n’y aurait pas de levée de l’interdiction faite aux sociétés de crypto-actifs de postuler au capital-risque.Quel impact aura la promulgation de la « Loi fondamentale sur les actifs numériques » sur le secteur financier coréen ? Quelles leçons peut-on tirer des décisions politiques du gouvernement chinois dans le domaine des actifs cryptographiques ?
02Examen des antécédents coréens
Avant d’aborder ces deux questions, nous devons d’abord comprendre l’état actuel du développement des actifs cryptographiques en Corée du Sud. Selon le Fonds monétaire international (FMI), la Corée du Sud est la 13e économie mondiale. Le PIB nominal de la Corée du Sud en 2025 atteindra environ 1 790 milliards de dollars, ce qui le placera au quatrième rang en Asie, juste derrière la Chine, le Japon et l’Inde. Cependant, la sensibilisation du public et sa participation aux actifs cryptographiques sont bien supérieures à celles de la Chine, du Japon et de l’Inde. Jusqu’à présent, le nombre de personnes en Corée du Sud détenant des comptes de crypto-monnaie a atteint 16 millions, dépassant pour la première fois le nombre d’investisseurs nationaux en actions. Nous devons savoir que la population totale de la Corée du Sud ne compte que 50 millions d’habitants. Autrement dit, près d’un tiers de la population participe à des transactions dans le cercle monétaire.
03Raisons de la spéculation sur la monnaie nationale
De nombreuses raisons expliquent le phénomène de spéculation monétaire à l’échelle nationale en Corée du Sud. L’auteur estime personnellement que, outre la maturité technologique de la Corée du Sud dans le domaine du cryptage, celle-ci est largement due aux changements intervenus dans la structure sociale ces dernières années. Des problèmes tels que le chômage, le vieillissement et la croissance démographique sont devenus des maladies chroniques de cette société. Les investissements traditionnels tels que les fonds et les actions génèrent de maigres rendements, l’immobilier est inabordable et la viabilité à long terme du système national de retraite est également remise en question dans un contexte de croissance démographique négative. La société dans son ensemble s’est relativement solidifiée et il n’existe pratiquement aucun autre moyen de créer de la richesse. À son tour, la spéculation sur les devises est devenue un incontournable pour les investisseurs coréens.
04Comparez la situation actuelle en Chine
Par rapport à la situation actuelle de la structure sociale de la Corée du Sud, comment se comporte la situation actuelle de la Chine ?
En termes de structure démographique, bien que la Corée du Sud soit entrée dans une société très vieillissante, la Chine est également dans une phase de société profondément vieillissante. Surtout après plusieurs années de prévention et de contrôle de l’épidémie, la viabilité du système national de retraite sera confrontée à de plus grands défis. En outre, à en juger par la comparaison des taux d’intérêt sur les dépôts entre la Chine et la Corée du Sud ces dernières années, les taux d’intérêt sur les dépôts à terme en Corée du Sud sont généralement légèrement supérieurs aux taux d’intérêt sur les dépôts à terme en RMB de la Chine.En 2024, selon les taux d’intérêt sur les dépôts personnels publiés par la Banque de Chine le 1er octobre 2024, les taux d’intérêt sur les dépôts à terme à 1 mois, 3 mois, 6 mois et 12 mois en Corée du Sud sont respectivement de 2,00 %, 2,20 %, 2,30 % et 2,40 %, tandis que les taux d’intérêt sur les dépôts à terme en RMB pour la même période sont de 1,00 %.1,05 %, 1,10 % et 1,20 % respectivement. Les taux d’intérêt sur les dépôts à terme en Corée du Sud sont nettement plus élevés qu’en Chine.Bien qu’il n’existe pas de données globales officielles complètes pour cette année, selon les informations de Dark Horse, le taux d’intérêt annuel des dépôts à terme coréens en 2025 sera d’environ 1,2 %.En ce qui concerne la situation en 2024, on s’attend à ce que le taux d’intérêt des dépôts à terme coréens soit encore plus élevé que le taux d’intérêt des dépôts à terme en RMB chinois.
05L’impact de la promulgation du projet de loi
Dans ce contexte, les investisseurs coréens, notamment ceux entre 30 et 50 ans.Les crypto-actifs ont longtemps été considérés comme une infrastructure financière essentielle. Le gouvernement Lee Jae-myung a également suivi la tendance et adopté une politique souple à l’égard des crypto-monnaies.L’auteur estime que l’assouplissement du commerce des crypto-monnaies par le gouvernement chinois est imminent. Il est donc décidé que les transactions en cryptomonnaies peuvent avoir lieu légalement en Chine. La Chine et la Corée du Sud sont confrontées aux mêmes problèmes : inquiétudes concernant la spéculation, le blanchiment d’argent et les sorties de capitaux.
L’objectif fondamental du programme de crypto-monnaie formulé cette fois par le gouvernement coréen est d’empêcher les actifs coréens de circuler à l’étranger via des actifs numériques libellés en dollars américains tels que l’USDT ou l’USDC.Au premier trimestre de cette année, les bourses de crypto-monnaie sud-coréennes ont transféré plus de 60 milliards de dollars d’actifs numériques à l’étranger, dont 47,3 % étaient des sorties via des pièces stables.La « Loi fondamentale sur les actifs numériques » mise en œuvre cette fois-ci établit un cadre réglementaire permettant aux entreprises coréennes d’émettre des pièces stables liées au won coréen.Dans le même temps, cela réduit également considérablement le seuil d’entrée sur le marché du stablecoin.
Alors, la mise en œuvre du stablecoin du won coréen peut-elle vraiment empêcher les sorties de capitaux ?
La mise en œuvre par le gouvernement Lee Jae-myung de la stratégie de stabilisation du ratio de won coréen ne constitue pas une intervention administrative dans l’achat et la vente d’actifs numériques des investisseurs coréens libellés en dollars américains.Au lieu de cela, ils doivent armer leurs propres forces et rivaliser ouvertement avec l’USDT et l’USDC sur le champ de bataille frontal.La Corée du Sud réduit la demande des investisseurs nationaux pour les pièces stables en dollars américains en offrant ses avantages en matière de programmabilité, d’accès au financement décentralisé et de trading 24h/24 et 7j/7 sans avoir besoin de change.Plus important encore, dans le même temps, l’infrastructure financière peut être conservée en Corée du Sud, et les frais de traitement, les services de garde, etc. sont tous transférés aux institutions coréennes au lieu de Circle ou de Tether. Il s’agit d’une orientation comportementale plutôt que d’un contrôle administratif des capitaux.Cela rend le choix de la dénomination du won coréen plus pratique et place les opérations financières sous la supervision coréenne.
06Leçons pour la Chine
Le gouvernement chinois entretient depuis longtemps une attitude négative à l’égard des crypto-actifs et des actifs virtuels, en raison de ses inquiétudes concernant les sorties de capitaux et le contrôle des changes.Le 15 septembre 2021 notamment, dix ministères et commissions, dont la Banque populaire de Chine, ont publié conjointement la « Avis sur la prévention et le traitement des risques de spéculation dans les transactions en monnaie virtuelle ». Cela nie presque complètement la légalité du trading d’actifs cryptographiques. Cependant, grâce à l’attentisme et aux recherches menées ces dernières années, l’attitude du gouvernement chinois a également subi de subtils changements. En particulier lors du sommet de l’Organisation de coopération de Shanghai à Tianjin cette année, les pièces stables et la coopération en matière de monnaie numérique ont été incluses dans les sujets de discussion.Mais cela ne signifie pas que les individus sont autorisés à participer à volonté aux investissements en monnaie numérique, mais que l’application des technologies associées est explorée dans un cadre de conformité.
Il y a de nombreuses années, le gouvernement sud-coréen a également adopté des mesures restrictives dans ce nouveau domaine, interdisant aux entreprises, institutions et sociétés financières d’ouvrir des comptes d’échange de crypto-monnaie.Cependant, les individus étaient toujours autorisés à utiliser des comptes réels vérifiés pour effectuer des transactions en crypto-monnaie. Les comptes institutionnels et d’entreprise sont interdits et les banques sont soumises à des obligations de conformité strictes.Il a fallu plusieurs années avant que le gouvernement sud-coréen autorise les organisations à but non lucratif et certaines institutions publiques à monétiser les crypto-monnaies obtenues grâce à des dons ou à des saisies, mais ils doivent utiliser des comptes d’échange vérifiés en won coréen en nom réel et mettre en place des comités d’audit internes.
L’évolution des choses nécessite toujours un processus. Actuellement, l’attitude de la Chine à l’égard des pièces stables en RMB est généralement « strictement interdite sur le continent et réglementée à Hong Kong à titre pilote ».Dans l’ensemble, il est strictement supervisé en tenant compte du maintien de la souveraineté et de la stabilité financières.Les détails sont les suivants :
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Strictement interdit sur le continent:Selon l’« Avis sur la prévention et le traitement des risques de spéculation dans les transactions en monnaie virtuelle » publié par la Banque populaire de Chine et dix autres départements en 2021, les monnaies stables étrangères telles que le Tether (USDT) ont la même nature que les monnaies virtuelles telles que le Bitcoin et n’ont pas le statut de monnaie légale, et les activités commerciales associées sont des activités financières illégales. Cette interdiction couvre toute la chaîne d’activités des pièces stables à l’étranger dans le pays, y compris l’interdiction des transactions et des échanges, l’interdiction stricte aux bourses étrangères de fournir des services aux résidents nationaux et la coupure des liens entre les institutions financières et les entreprises de pièces stables.Dans le même temps, l’émission de pièces stables par les entreprises nationales est également strictement interdite et est classée comme « émission illégale de jetons et de billets ».Les activités commerciales connexes sont des activités financières illégales et les services intermédiaires tels que la fourniture d’un support technique pour les activités d’émission sont également interdits.
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Projet pilote de normalisation à Hong Kong:Hong Kong mettra en œuvre l’ordonnance Stablecoin à partir du 1er août 2025 et mettra en œuvre un système de licence d’émetteur de pièces stables, qui oblige les émetteurs à disposer d’un capital versé d’au moins 25 millions de dollars de Hong Kong, à maintenir des réserves d’actifs liquides de haute qualité à 100 % et à accepter une garde indépendante et des audits quotidiens. Des sociétés telles que JD Coin Chain sont entrées dans la phase de test du bac à sable et les scénarios pilotes couvrent les paiements transfrontaliers et d’autres domaines.Cependant, l’activité stablecoin de Hong Kong dispose d’un « pare-feu national » qui interdit aux émetteurs agréés de fournir des services aux résidents du continent, et les stablecoins qu’ils émettent ne sont pas autorisés à circuler dans le pays.
Ce modèle de « pilotes offshore et de contrôles intérieurs stricts » non seulement accumule de l’expérience pour l’exploration par la Chine d’une supervision de la monnaie stable, mais isole également efficacement les risques financiers que l’innovation peut entraîner.Dans le même temps, en promouvant l’internationalisation du renminbi numérique et d’autres mesures, la Chine adopte une approche proactive pour répondre à la concurrence financière numérique mondiale et participe à la formulation de règles internationales tout en garantissant la sécurité financière.
07Conclusion
L’efficacité de la stratégie politique en matière de cryptomonnaie lancée par le gouvernement de Lee Jae-myung aura un impact important sur le monde, en particulier sur d’autres économies asiatiques, dont la Chine.La coordination des situations intérieures et internationales constitue l’expérience fondamentale du Parti communiste chinois dans la gouvernance du pays.Nous avons des raisons de croire que l’exploration politique de la Chine dans le domaine des crypto-actifs visera toujours à maintenir la sécurité financière nationale, à promouvoir un développement économique de haute qualité et à trouver une voie cohérente avec ses propres conditions nationales.
jakiro
