jakiro
Auteur: arnDXT; Source: x, @arndxt_xo;Compilation: Shaw Bitchain Vision
La plus grande révélation structurelle est que les crypto-monnaies ne seront pas découplées de la macro.
Le calendrier et l’échelle de la rotation des liquidités, la direction des taux d’intérêt dans la Réserve fédérale et le modèle d’adoption institutionnelle détermineront comment le cycle évolue.
Contrairement à 2021, la prochaine saison d’Altcoin (si elle apparaît) sera plus lente, plus sélective et plus axée sur l’institution.
Si la Fed fournit des liquidités par des baisses de taux d’intérêt et des émissions d’obligations, tandis que l’adoption institutionnelle continue d’augmenter, 2026 pourrait être le plus grand cycle de risque depuis 1999-2000, et les crypto-monnaies en bénéficieront, quoique plus robuste et moins explosive.
1. Fed les différences de politique et la liquidité du marché
En 1999, la Fed a augmenté les taux d’intérêt de 175 points de base, tandis que le marché boursier a grimpé à son apogée en 2000. Désormais, les marchés à terme s’attendent à ce que les taux d’intérêt soient considérablement réduits: une baisse de taux de 150 points de base d’ici la fin de 2026. S’il est atteint, elle signifie un environnement où la liquidité est augmentée plutôt que la consommation de liquidité.
L’environnement du marché en 2026 peut être similaire au modèle d’appétit à risque en 1999/2000, mais la tendance des taux d’intérêt est le contraire.Si tel est le cas, 2026 peut être la « version améliorée de 1999/2000 ».
2. Nouveau contexte du marché des crypto-monnaies (par rapport à 2021)
Comparaison du courant avec le cycle de marché majeur précédent:
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Discipline de capital plus stricte: Les taux d’intérêt plus élevés et les investisseurs de la force d’inflation soutenus prennent des mesures de prise de risque plus sélectives.
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Ne répétera pas la vague de liquidités pendant la pandémie Covid-19: En l’absence de surtension M2, l’adoption et la distribution doivent devenir le moteur de la croissance.
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La taille du marché s’élargit dix fois: Une base de capitalisation boursière plus importante signifie une liquidité plus profonde, mais il y a moins de chances d’obtenir un rendement excédentaire de 50 à 100 fois.
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Liquidité institutionnelle: Avec la consolidation de l’adoption traditionnelle et institutionnelle, les flux de capitaux sont plus stables, ce qui est propice à la rotation lente et à l’intégration des actifs plutôt qu’à la rotation violente entre les actifs.
3. Transmission de retard et de liquidité du Bitcoin
Les performances relatives de la liquidité relative de Bitcoin parce que la nouvelle liquidité est absorbée par les obligations de trésorerie à court terme en amont et les marchés monétaires.Les crypto-monnaies sont à l’extrémité la plus éloignée de la courbe de risque et ne peuvent en bénéficier que si la liquidité coule en aval.
Un catalyseur pour une excellente performance des crypto-monnaies:
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Expansion des prêts bancaires (indice ISM> 50).
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Les fonds du marché monétaire s’écoulent du marché monétaire après les baisses des taux d’intérêt.
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Les obligations du Trésor américain émettent des obligations à long terme pour réduire les taux d’intérêt à long terme.
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L’affaiblissement du dollar américain assouplit à la pression de financement mondiale.
Lorsque ces facteurs sont déverrouillés, les crypto-monnaies augmentent généralement plus tard dans le cycle économique, plus tard que les stocks et l’or.
4. Risques confrontés à la situation de référence
Malgré ce cadre de liquidité optimiste, il y a encore des risques potentiels:
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Les taux d’intérêt à long terme augmentent (causés par la pression géopolitique).
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Le renforcement du dollar a conduit à un resserrement de la liquidité mondiale.
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Les prêts bancaires sont faibles ou des conditions de crédit se resserrent.
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La liquidité stagne dans les fonds du marché de l’argent, plutôt que de passer à des actifs risqués.
Le cycle suivant sera défini davantage par l’intégration structurelle des crypto-monnaies sur les marchés des capitaux mondiaux que les chocs de liquidité spéculatifs.
Alors que les entrées de capitaux institutionnelles, la prise de risque prudente et les changements de liquidité axés sur les politiques ont tendance à s’aligner, 2026 peut marquer la pertinence du cycle des crypto-monnaies du boom en buste en passant par le système.
