jakiro
Autor: Arndxt; Fuente: X, @arndxt_xo;Compilación: Shaw Bittain Vision
La mayor revelación estructural es que las criptomonedas no se desacoplarán de la macro.
El momento y la escala de rotación de liquidez, la dirección de las tasas de interés en la Reserva Federal y el modelo de adopción institucional determinarán cómo evoluciona el ciclo.
A diferencia de 2021, la próxima temporada de Altcoin (si parece) será más lenta, más selectiva y más centrada institucionalmente.
Si la Fed proporciona liquidez a través de recortes de tasas de interés y emisiones de bonos, mientras que la adopción institucional continúa aumentando, 2026 podría ser el ciclo de riesgo más grande desde 1999-2000, y las criptomonedas se beneficiarán de él, aunque más robustas y menos explosivas.
1. Diferencias de política de Fed y liquidez del mercado
En 1999, la Fed aumentó las tasas de interés en 175 puntos básicos, mientras que el mercado de valores subió a su pico en 2000. Ahora, los mercados a plazo esperan que las tasas de interés disminuyan significativamente: un recorte de tasas de 150 puntos básicos a fines de 2026. Si se logra, significará un entorno donde la liquidez aumenta en lugar del consumo de liquidez.
El entorno del mercado en 2026 puede ser similar al patrón de apetito de riesgo en 1999/2000, pero la tendencia de la tasa de interés es lo contrario.Si este es el caso, entonces 2026 puede ser la «versión actualizada de 1999/2000».
2. Nuevos antecedentes del mercado de criptomonedas (en comparación con 2021)
Comparando la corriente con el ciclo de mercado principal anterior:
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Disciplina de capital más estricta: Tasas de interés más altas y los inversores de la inflación sostenida a tomar medidas de toma de riesgos más selectivas.
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No repetirá el aumento en la liquidez durante la pandemia Covid-19: En ausencia del aumento de M2, la adopción y la distribución deben convertirse en la fuerza impulsora del crecimiento.
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El tamaño del mercado amplía diez veces: Una base de capitalización de mercado más grande significa una liquidez más profunda, pero hay menos posibilidades de obtener un exceso de rendimiento de 50-100 veces.
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Liquidez institucional: Con la consolidación de la adopción convencional e institucional, los flujos de capital son más estables, lo que conduce a la lenta rotación e integración de los activos en lugar de la rotación violenta entre los activos.
3. Bitcoin’s Lag and Liquidity Transmission
El relativo rendimiento de liquidez de Bitcoin se retrasa porque la nueva liquidez es absorbida por los bonos del Tesoro a corto plazo y los mercados monetarios.Las criptomonedas están en el extremo más alejado de la curva de riesgo y solo pueden beneficiarse si la liquidez fluye aguas abajo.
Un catalizador para un excelente rendimiento de las criptomonedas:
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Expansión del préstamo bancario (índice ISM> 50).
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Los fondos del mercado monetario fluyen fuera del mercado monetario después de los recortes de tasas de interés.
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Los bonos del Tesoro de los Estados Unidos emiten bonos a largo plazo para reducir las tasas de interés a largo plazo.
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El debilitamiento del dólar estadounidense alivia la presión de financiamiento global.
Cuando estos factores se desbloquean, las criptomonedas generalmente aumentan más tarde en el ciclo económico, más tarde que las acciones y el oro.
4. Riesgos se enfrenta a la situación de referencia
A pesar de este marco de liquidez optimista, todavía hay algunos riesgos potenciales:
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El aumento de las tasas de interés a largo plazo (causada por la presión geopolítica).
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El fortalecimiento del dólar ha llevado a un endurecimiento de la liquidez global.
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Los préstamos bancarios son débiles o las condiciones de crédito están endureciendo.
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La liquidez se estanca en los fondos del mercado monetario, en lugar de cambiar a activos arriesgados.
El siguiente ciclo se definirá más mediante la integración estructural de las criptomonedas en los mercados de capitales globales que los choques de liquidez especulativos.
Como las entradas de capital institucional, la toma de riesgos prudentes y los cambios de liquidez impulsados por las políticas tienden a alinearse, 2026 puede marcar la relevancia del ciclo de las criptomonedas de auge a caída al sistema.
