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In den letzten Jahren befand sich das „Innovations“-Szenario auf dem Kryptowährungs-Primärmarkt immer in einer regulatorischen Grauzone.Seit 2018 sind amerikanische Nutzer vom Token-Launch fast vollständig ausgeschlossen.Dieses Muster wird jedoch durchbrochen.
375 Millionen US-Dollar für den Erwerb einer On-Chain-Fundraising-Plattform ausgebenEchoWeniger als einen Monat später Krypto-BörseCoinbaseMachen Sie einen weiteren entscheidenden Schritt.Über Nacht wurde seine offizielle Token-Verkaufsplattform offiziell angekündigt und öffnete damit US-Privatanlegern wieder die Tür, sich unter Einhaltung der Vorschriften an der Token-Ausgabe zu beteiligen.
Coinbase ist innovativ: ein Strukturwandel
1. Vom Panikkauf zur algorithmischen Verteilung: Verbesserung der Fairness der Beteiligung von Kleinanlegern
In der Vergangenheit waren Mainstream-Plattformen wieBinanceLaunchpad,OKXJumpstart) verwendet meist einen „Lotterie“- oder „Wer zuerst kommt, mahlt zuerst“-Mechanismus. Die Projektseite ist eher geneigt, Großinvestoren zur Beteiligung zu bewegen. Ob normale Nutzer im Lotto gewinnen können, hängt oft vom Glück ab.
Die von Coinbase ins Leben gerufene Plattform nutzt einen „algorithmischen Zuweisungsmechanismus“, um den Abonnements kleinerer Nutzerzahlen Vorrang einzuräumen und diese schrittweise auf Nutzer mit großen Nutzerzahlen auszuweiten.Dieses Design senkt die Kapitalschwelle und schränkt den Raum für Hochfrequenz-Arbitrageure ein, wodurch Privatanleger mehr echte Möglichkeiten zur Beteiligung erhalten.
2. Lock-up- und Anti-Arbitrage-Mechanismus: Ermutigen Sie eine langfristige Beteiligung und vermeiden Sie einen Verkauf unmittelbar nach der Börsennotierung
Coinbase legt eine verbindliche Sperrfrist für Projektparteien fest – innerhalb von sechs Monaten nach der Ausgabe ist es Projektparteien und ihren verbundenen Unternehmen nicht gestattet, außerbörsliche Transaktionen durchzuführen oder Token zu verkaufen.Gleichzeitig führt die Plattform Anreizbeschränkungen für das Benutzerverhalten ein: Wenn ein Benutzer die erhaltenen Token innerhalb von 30 Tagen nach der Auflistung des Tokens verkauft, wird das System den Token in Zukunft automatisch herabstufen.
3. Standardisierte Informationsoffenlegung: fundierte Entscheidungsfindung, statt blind dem Trend zu folgen
Auf der Coinbase-Plattform müssen Projektparteien detaillierte Informationen offenlegen, einschließlich des Token-Wirtschaftsmodells, der Mittelverwendung, des Teamhintergrunds, der Entwicklungs-Roadmap und potenzieller Risiken.Dieser Offenlegungsstandard ist deutlich höher als die Informationstiefe, die derzeit auf den meisten Börsen-Launchpads verfügbar ist.
Obwohl auch andere Plattformen bestimmte Offenlegungen verlangen, konzentrieren sich die meisten auf Marketingmaterialien und Basisdaten, während Coinbase die Standardisierung durchsetzt und sich um ein Benchmarking des Prospekts des IPO-Marktes bemüht.Dies hilft Investoren, wirklich zu verstehen, an welcher Art von Projekt sie teilnehmen, anstatt Wetten nur auf der Grundlage von „Community-Buzz“ oder „FOMO-Stimmung“ zu platzieren.
4. De-Plattform-Währungsbeteiligungsmechanismus: dezentrale Arbitrage-Anreize, Rückkehr zum Werturteil
Derzeit müssen die meisten Börsen für neue Transaktionen über Plattformwährungen (wie BNB, OKB) verfügen. Um sich für die Teilnahme zu qualifizieren, sind Benutzer häufig gezwungen, ökologische Vermögenswerte der Plattform zu kaufen, was die Preisschwankungen der Plattformwährung verschärft und die Risiken erhöht.
Coinbase durchbricht diese „Abhängigkeit vom Token-Wirtschaftsmodell“: Benutzer müssen keine Plattformwährung sperren, für die Teilnahme ist lediglich USDC erforderlich und es fallen während des gesamten Prozesses keine Bearbeitungsgebühren an.Die Plattformeinnahmen stammen aus einem festen Anteil der von den Projektparteien gezahlten Servicegebühren.Dieser Mechanismus ermöglicht es, dass „Innovation“ zu ihrem Wesen zurückkehrt – der Auswahl von Projekten statt der Spekulation auf Plattformen.
Sein Debüt: Lohnt sich die Teilnahme an Monad?
Das erste Projekt der Coinbase-Token-Verkaufsplattform ist Monad ($MON), eine in der Entwicklung befindliche leistungsstarke öffentliche Kette, die sich auf Parallelverarbeitung und extrem hohe Transaktionsdurchsatzfunktionen konzentriert und vollständig mit der Ethereum Virtual Machine (EVM) kompatibel ist.Hinter MonadJump-Trading,Platzhalter,Gitter,LibelleVon vielen namhaften Institutionen investiert.
Der öffentliche Angebotspreis ist auf 0,025 US-Dollar festgelegt, was einen großen Abschlag im Vergleich zum vorherigen vorbörslichen Handelspreis von etwa 0,06 US-Dollar darstellt.Der Markt geht davon aus, dass der Preis kurzfristig um das Zwei- bis Dreifache steigen wird, insbesondere unter der Aura des Coinbase-Debüts.
Es ist jedoch zu beachten, dass Monad dieses Mal nur 7,5 % des Gesamtangebots freigegeben hat und seine Bewertung etwa 2,5 Milliarden US-Dollar beträgt, was im Vergleich zu ähnlichen L1-Projekten, die ihr Mainnet noch nicht gestartet haben, relativ hoch ist.Das Ökosystem wurde noch nicht gestartet, der Entwicklungsfortschritt ist relativ früh und die zukünftige Leistung ist noch ungewiss.
Darüber hinaus wird der von Coinbase übernommene algorithmische Zuteilungsmechanismus Anträgen mit kleinen Beträgen Vorrang einräumen.Selbst wenn die Lotterie erfolgreich ist, ist daher die Zuteilungsquote für einzelne Benutzer in der Regel gering und die tatsächlichen Investitionsmöglichkeiten begrenzt.
Daher ist Monad für normale Anleger ein potenzielles Projekt, das jedoch keinen „garantierten Gewinn“ bedeutet. Wenn Sie teilnehmen, empfiehlt es sich, die Abonnementhöhe zu kontrollieren, die Projektentwicklung aus einer mittel- bis langfristigen Perspektive zu betrachten und auf den ökologischen Aufbau zu achten, nachdem das Mainnet online geht.
Die Ära der verrückten Revolution von CEX
Der jüngste Schritt von Coinbase ist kein Einzelfall.Tatsächlich haben die meisten Mainstream-Börsen in den letzten Jahren ihre Bemühungen auf dem Weg der „Token-Einführung“ weiter verstärkt und nach und nach einen „geschlossenen Kreislauf für die Einführung“ aufgebaut, der von der Projektprüfung und Finanzierungsgestaltung bis hin zum Transaktionsstart und der ökologischen Unterstützung reicht.Binance Launchpad, OKX Jumpstart, Bybit IDO usw., von denen wir oft hören, sind allesamt Vertreter dieses Trends.
Diese Entwicklung von einer „Trade-Matching-Plattform“ zu einem „Full-Chain-Dienstleister im Primärmarkt“ ist nicht nur das Ergebnis der eigenen Geschäftsausweitung der Börse, sondern spiegelt auch wider, dass die Verschlüsselungsbranche allmählich in eine strukturiertere und standardisiertere Phase eintritt.
Im Folgenden finden Sie einen Vergleich mehrerer führender Börsen:
Es ist ersichtlich, dass der größte Unterschied zwischen Coinbase und anderen Plattformen darin besteht, dass seine Designidee näher am „IPO + Platzierung + Lock-up“-Prozess des traditionellen Finanzmarkts liegt und versucht, die gesamte Token-Ausgabeökologie beim Übergang von der vorherigen „Spekulationslogik“ zum „Systemaufbau“ zu leiten.
Coinbase wiederholt nicht den Erfolg von Binance, sondern verfolgt einen neuen Ansatz, um einen neuen Token-Ausgabepfad zu entwickeln, der für konforme Benutzer und langfristige Anleger besser geeignet ist.Der Kern dieses Modells besteht darin, standardisierte Prozesse und Risikokontrollsysteme zu verwenden, um Krypto-Assets Stabilität und Vorhersehbarkeit zu verleihen.
Für die gesamte Kryptowährungsbranche wird die Emissionsplattform von Coinbase nicht nur dazu beitragen, das Vertrauen von Privatanlegern in die Teilnahme wiederherzustellen, sondern könnte auch zur „Eingangstür“ für den künftigen Markteintritt hochwertiger Projekte werden, graue Wege zur Umgehung der Aufsicht reduzieren und eine neue Vertrauensbasis für den Primärmarkt schaffen.
Kann der standardisierte Verschlüsselungsprimärmarkt hier entkommen?
Die aktuelle Branche braucht dringend Blockbuster-Projekte und ein Vertriebssystem, das es den Bürgern ermöglicht, sich fair und legal zu beteiligen.Coinbase ebnet hierfür möglicherweise einen neuen Weg.
Anstatt zu sagen, dass es sich um eine „neue Innovation“ handelt, ist es besser zu sagen, dass Coinbase eine Frage aufwirft: Kann der frühe Finanzierungsmechanismus von Web3 durch etwas Geordneteres als Hype, Gerechteres als Lotterie und Rationelleres als blinde Investitionen ersetzt werden?Durch die Übernahme von Echo,CoinbaseDie Idee eines integrierten Kanals „vom Fundraising bis zum Listing“ wird umgesetzt. Wenn die Angebotstools von Echo reibungslos in den Vertrieb und die Compliance von Coinbase integriert werden, wird in den Vereinigten Staaten eine standardisierte Primärmarktinfrastruktur entstehen, die die Effizienz von der Mittelbeschaffung bis zur Liquidität verbessert.
Es gelingt vielleicht nicht sofort, aber es öffnet sich zumindest eine Chance.Es wird Zeit brauchen, um zu beantworten, ob diese Öffnung in Zukunft zum Eingang für Mainstream-konforme Benutzer und hochwertige Projekte werden kann.
Doch bevor das Fest beginnt, sollten wir wohl noch ein Glas kaltes Wasser aufgießen: Kann dieser Markt, auf dem es ohnehin keinen Mangel an neuen Coins gibt, wirklich durch eine weitere Startplattform gerettet werden?Coinbase hat die Emissionsregeln umstrukturiert, aber die vielleicht größte Herausforderung besteht darin, wirklich wertvolle neue Vermögenswerte für einen gesättigten Markt zu finden.
