jakiro
著者: ハオティアン;出典: X、@tmel0211
最近、Hyperliquid HIP3 プロトコルが普及しています。ストックパープ、ゴールドパープ、さらにはポケモンカード、CSジュエリースキンなどもオンラインで取引できます。これにより、Hyperliquid はしばらくの間有名になりましたが、Arbitrum の流動性も過去に大きな高騰を経験していることを多くの人は無視していました。
そう、Hyperliquidの人気が高まるほど、Arbitrumは「ひそかに大儲け」できるようになるのだ。なぜそんなことを言うのですか？
1) 基本的な事実は、Hyperliquid が保有する USDC のほとんどは Arbitrum からブリッジする必要があるということです。Hyperliquid が TSLA 株式契約や金 Perp を開始するたびに、Arbitrum から USDC が流入します。この関係は「偶然」ではなく、構造的な依存関係です。
こうした橋渡し活動は、Arbitrum の日々の取引量と生態活動に直接貢献し、Arbitrum がレイヤー 2 でトップの座を維持し続けるよう押し上げました。
2) もちろん、Arbitrum は Hyperliquid の資金の出発点にすぎず、資金は 1 つのチャネルを通過して去っていくだけだという人もいるでしょう。では、なぜHyperliquidはSolanaやBaseを選ばず、Arbitrumと深く結びついたのでしょうか?その理由は次のとおりです:
1. テクノロジー適応にかかるコストが最も低い: Hyperliquid はステーブルコインを安全に受け入れるために良好な EVM 互換性を備えたフロー ポータルを必要とします。Arbitrum の Nitro アーキテクチャはブリッジ遅延を 1 分以内に制御でき、ガス料金は 0.01 米ドル未満であるため、ユーザーは摩擦コストをほとんど感じません。
2. 流動性の深さに代わるものはない：Arbitrum のネイティブ USDC 流通額は 80 億 6,000 万米ドルに達し、すべてのレイヤー 2 の中で最高となっています。さらに、GMX や Gains on Arbitrum などの成熟したプロトコルは、融資、取引、デリバティブ、収益集計などの完全な閉ループを形成しています。本質的に、Hyperliquid は、ブリッジ チャネルであるだけでなく、成熟した流動性ネットワークである Arbitrum を選択しました。
3. 生態学的相乗効果は再現できない：HIP3で新たに発売された株式Perp、金Perp、さらには財務省債券トークンの一部は、Arbitrum上のRWA資産の形で長年存在しており、Morpho、Pendle、EulerなどのDeFiプロトコルを通じて融資とファーミング操作を実装しています。このようにして、ユーザーは RWA 資産を Arbitrum で担保として差し入れ、USDC を貸し出し、その後 Hyperliquid にブリッジして 5 倍、さらには 10 倍のレバレッジ取引株式PERP を開くことができます。これは資金が 1 か所を通過するという問題ではなく、生態学的流動性の集合体です。
3) 私の意見では、Hyperliquid と Arbitrum の関係は、決して流動性の単純な「寄生関係」ではなく、戦略的な補完関係です。
Hyperliquid は Perp Dex のアプリケーション チェーンとして取引活動を刺激し続け、Arbitrum は継続的な流動性の注入を提供します。, Arbitrum にとって、イーサリアム エコシステムにおける製品の緊張感の欠如を打破するには、Hyperliquid のような驚異的なアプリケーションも必要です。
これを見て思い出したのですが、Arbitrum が Orbit レイヤー 3 フレームワークを立ち上げたとき、「ユニバーサル レイヤー 2 + 特化したアプリケーション チェーン」というカードに焦点を当てました。, Orbit を使用すると、あらゆるチームが独自のレイヤー 3 アプリケーション チェーンを迅速に展開できるようになり、Arbitrum のセキュリティと流動性を享受できるだけでなく、ビジネス ニーズに応じてパフォーマンス パラメーターをカスタマイズすることもできます。
HyperliquidはLayer1の自作＋Arbitrumへのディープバインディングの道を選択しましたが、Layer3を直接デプロイするのとは違うようです。しかし、HIP-3 の生態と Arbitrum の関係を注意深く分析すると、興味深い結論が得られるでしょう。HIP3 は、Arbitrum の事実上のレイヤー 3 アプリケーション チェーンになっています。。
結局のところ、レイヤー 3 のいわゆるコア ロジックは、レイヤー 2 自体のパフォーマンス上の利点を維持しながら、セキュリティと流動性をレイヤー 2 にアウトソーシングすることです。。明らかに、Hyperliquid は当面 HIP3 エコシステムに流動性の優位性を与えることはできませんが、Arbitrum ならそれが可能です。
これはLayer3動作モードの一種ではないでしょうか?
