jakiro
autor:invierno; Translation: Bitchain Vision xiaozou
El viernes pasado, Estados Unidos anunció que impondría aranceles del 100% a todos los bienes importados de China a partir del 1 de noviembre, lo que desató una ola de aversión al riesgo en los principales mercados. El índice S&P 500 cayó un 2,9%, el índice del miedo VIX subió de 16 a 22 y el rendimiento a diez años cayó del 4,14% al 4,05%. Los precios del oro subieron a medida que los inversores redujeron riesgos y optaron por asignaciones defensivas. Digital currencies also suffered heavy losses.La cantidad total de posiciones abiertas antes del incidente alcanzó los 220 mil millones de dólares estadounidenses, y se liquidaron 19 mil millones de dólares de posiciones apalancadas en tan sólo unas horas, estableciendo un récord para la mayor liquidación en un solo día de la historia.
A continuación se presentan nuestras observaciones sobre los mercados de opciones y contratos perpetuos al contado.
1. Mercado al contado
Basado en la agregación de datos de intercambio centralizado, vemosThe sell-off was swift and synchronized, la mayoría de los pares comerciales centralizados tocaron fondo en 55 minutos (20:40 a 21:35 hora UTC),Las graves fluctuaciones de precios conducen rápidamente al agotamiento de la liquidez general del mercado..La liquidez regresa rápidamente a medida que los precios se recuperan de los mínimos.
Según los datos cambiarios agregados de las 50 principales monedas, observamos:
1. El rango de retroceso medio es -54% y más del 90% de los tokens han caído más del 10%.. BTC (-11%) y ETH (-13%) han mostrado la mayor resistencia, mientras que los activos de capitalización de mercado de pequeñas y medianas empresas han caído entre un 60% y un 80% en su punto máximo.
2. Casi todos los tokens en la ola de liquidación global tocaron fondo alrededor de las 21:20 hora UTC., y luego se recuperó bruscamente cuando se cerró la venta forzada, con un rebote promedio que alcanzó el +84% en 30 minutos.
3. La pérdida está correlacionada negativamente con la capitalización de mercado.: Según el índice GMCI30, las monedas de gran capitalización cayeron un promedio de -27% y las monedas de pequeña capitalización cayeron un promedio de -52%.En una hora, la situación de la cartera de pedidos volvió a la normalidad, los fondos volvieron a fluir hacia BTC, ETH y los principales tokens de redes de primer nivel, y el repunte de las monedas de pequeña capitalización de mercado se quedó atrás.
4. La profundidad comercial general de los intercambios centralizados cayó aproximadamente un 65% durante el período más bajo., pero a medida que la frecuencia de cotización y los diferenciales volvieron a la normalidad, volvieron a más del 90% del nivel anterior al evento en 35 minutos. Aunque durante este período se proporcionó liquidez, la diferencia de precio entre el precio de cotización y el precio central se expandió significativamente.
2. Mercado de opciones
Después de que el impacto de la política arancelaria de EE. UU. provocara el pánico en el mercado el viernes, las posiciones de futuros de BTC rápidamente adoptaron una postura defensiva, y los operadores lucharon por obtener protección a la baja, empujandoTotal options trading volume hits record high.
Los datos cubren la actividad de 24 horas durante períodos de noticias arancelarias y ventas masivas en el mercado, con coberturas de pánico dominando los flujos de capital y opciones de venta a corto plazo ofreciéndose activamente.Market sentiment changed on Saturday,A medida que BTC se estabiliza cerca de $ 115,000, las estrategias comerciales cambian hacia la recolección de volatilidad y el comercio de rango, beneficiándose de la venta de opciones de compra y acortando los diferenciales del calendario..
Volatility surges on safe-haven demand,La volatilidad implícita saltó entre 20 y 25 puntos del día 7 al 14, y las opciones de venta con precios de ejercicio de entre 105.000 y 115.000 dólares estadounidenses tenían una prima de 10 a 15 puntos de volatilidad en relación con las opciones de compra, estableciendo uno de los mayores aumentos iniciales de opciones en un solo día jamás registrados..
El volumen de negociación de opciones alcanzó un nuevo máximo, concentrándose principalmente en el contrato que vence en octubre, con alrededor del 70% de las primas fluyendo hacia opciones de venta por debajo de 115.000 dólares., destacando la fuerte demanda de protección a la baja.El volumen de operaciones de 24 horas en la plataforma Deribit se duplicó con respecto al récord anterior.
El sábado, el flujo de capital se revirtió hacia ventas de volatilidad, con los operadores vendiendo opciones de compra y combinaciones mixtas en el rango de $118,000-$130,000, lo que hizo que la volatilidad implícita de 1 semana se comprimiera del 63% al 51%., lo que demuestra que el mercado rápidamente juzgó el shock arancelario como una perturbación a corto plazo.
3. Perpetual contract market
En medio de la caída del mercado del viernes, los mercados de contratos perpetuos tanto centralizados como descentralizados se pusieron a prueba hasta sus límites., se liquidaron en cuestión de minutos cientos de millones de dólares en posiciones apalancadas.Los intercambios centralizados experimentaron volúmenes récord de liquidación y brechas de liquidez a corto plazo, y los contratos perpetuos DEX en cadena enfrentaron una fuerte presión por parte del sistema de compensación y la tesorería. Sin embargo, las principales plataformas DEX mantuvieron operaciones normales y solvencia durante todo el proceso.Este incidente se convirtió en una prueba de resistencia de la vida real para la resiliencia de los sistemas de margen y comercio en cadena.
Debido a que algunos usuarios adoptaron la estrategia de diferencial largo-corto, sus posiciones cortas encontraron una reducción automática de ADL, lo que provocó que las posiciones se desviaran temporalmente del estado neutral, y luego las posiciones largas enfrentaron liquidación a medida que el precio continuaba cayendo.Un total de más de 1.000 carteras de la plataforma Hyperliquid fueron desapalancadas automáticamente, lo que puede ser una de las causas de esta serie de liquidaciones..
Tomemos como ejemplo a HYPE, que sufrió la liquidación más severa de toda la red, con un monto de liquidación de USD 10,3 mil millones:
Esta liquidación desencadenó el primer evento ADL de reducción automática de márgenes cruzados en una plataforma convencional de contrato perpetuo DEX., la función de este mecanismo es resolver riesgos cerrando parte de la posición de la parte rentable cuando se agota el fondo de reserva.
El consumo de gas se disparó a un máximo histórico de 105.000, aproximadamente tres veces el promedio diario desde marzo., y superó el récord anterior en dos veces, lo que refleja el aumento de las actividades comerciales y de compensación en cadena durante el evento.
Veamos la situación de los intercambios centralizados:
Open interest takes a hit, la mayoría de los contratos se redujeron aproximadamente a la mitad durante la caída, lo que muestra un impacto de apalancamiento integral.
Funding rates turn sharply negative, que es un movimiento mecánico impulsado por liquidaciones en lugar de ajustes de posición.Solo hubo una recuperación parcial durante el fin de semana, con tasas de financiación aún por debajo del promedio para la mayoría de las 100 monedas principales.
Todo esto nos recuerda:En el mercado de las criptomonedas, la gestión de riesgos y el control del apalancamiento son cruciales, y hay que estar preparado para las emergencias.
