Du fanatisme à la raison : le changement de valeur dans l’investissement cryptographique en 2025

auteur:Prathik Desai, source : expédition de jetons

Alors que nous traversons les trois trimestres de 2025, j’ai pensé que ce serait le bon moment pour revenir sur la façon dont l’argent afflue dans l’écosystème crypto..

Alors que 2024 verra un afflux massif de financements vers des projets de niveaux 1 et 2, des outils de développement et des produits d’IA, le financement de cette année sera principalement utilisé pour soutenir les paiements et les infrastructures de niveau entreprise.

Les fonds qui, l’année dernière, chassaient toutes les idées brûlantes, deviennent désormais plus sélectifs et se concentrent sur quelques domaines spécifiques.Le résultat est moins de transactions, plus d’argent, et le marché du capital-risque semble voir plus clairement la valeur de l’espace des crypto-monnaies.

Même si le financement global a diminué d’une année sur l’autre au cours des neuf mois précédant septembre, les données nous indiquent que ce n’est peut-être pas un mauvais signe pour les projets construits dans cet espace.

Bon, passons maintenant aux choses sérieuses.

Du 1er janvier au 30 septembre, les investissements en capital-risque cryptographique ont totalisé 4,09 milliards de dollars sur 463 cycles de financement, dont 392 ont divulgué le montant des chèques. Cela représente une baisse de 19 % par rapport à la même période de l’année dernière, selon les données de suivi du financement de Decentralized.co.Le financement total au cours de la même période en 2024 s’élevait à 5,04 milliards de dollars pour 980 transactions, dont 725 ont divulgué leur financement.

Malgré la baisse du financement total, le montant moyen des transactions pour les cycles de divulgation a bondi de 50 % pour atteindre 10,4 millions de dollars, tandis que le montant médian des chèques est passé de 3 millions de dollars à 4 millions de dollars en 2025. En conséquence, le marché semble plus calme que l’année précédente, mais avec une intensité capitalistique plus élevée.

Les 20 premiers tours représenteront 40 % de tous les financements en 2025, contre 32 % en 2024. En zoomant sur les 50 premiers tours, cela passe de 49 % en 2024 à 69 % cette année.

Les flux de capitaux de cette année montrent que la phase de financement s’intensifie également.

La part des tours de table d’amorçage et de série A a diminué, tandis que la part du financement à un stade ultérieur a augmenté.Environ 57 % du financement est investi dans des projets de cryptographie à un stade précoce (amorçage et série A), contre 80 % au cours des neuf premiers mois de 2024.

Cela suggère que les investisseurs déplacent le risque de la phase d’idée vers la phase d’exécution.

Aujourd’hui, les investisseurs en capital-risque exigent des preuves avant d’investir dans un projet.Ils choisissent de redoubler d’efforts sur des projets dotés de systèmes de distribution établis et d’un statut réglementaire clair, plutôt que sur de nouveaux entrants.

Investir plus d’argent dans les étapes ultérieures signifie moins d’échecs et moins de chances de devenir riche.Les rendements se sont stabilisés, avec une plus grande dépendance au soutien des flux de trésorerie.D’un autre côté, cela pourrait conduire à un rétrécissement du pipeline créatif en 2026. Si les activités des séries A et des cycles d’amorçage ne reprennent pas bientôt, cela pourrait entraîner une diminution de l’intérêt du capital-risque dans l’espace émergent.

La concentration des flux de capitaux indique un changement dans les attentes des investisseurs en capital-risque quant à l’origine de la valeur.

Les données du secteur montrent que le seul domaine qui reste systématiquement privilégié par les investisseurs en 2024 et 2025 est l’IA.Les cinq principales zones de collecte de fonds en 2024 n’ont pas réussi à susciter le même intérêt des investisseurs en 2025.

Pour les fondateurs, cela signifie que si vous démarrez une entreprise dans les domaines de l’IA, des paiements, de l’infrastructure d’entreprise et de la tokenisation des actifs du monde réel (RWA), le financement est là.En dehors de ces domaines, le financement s’est tari dans des domaines tels que l’infrastructure de couche 1 et de couche 2, les outils de développement et le social, qui constitueront la crème de l’industrie en 2024.

Tout cela véhicule plusieurs messages clés.

Premièrement, les structures du capital s’orientent vers des investisseurs de premier plan, moins nombreux mais plus importants.Cela se voit souvent dans les industries matures.À mesure que l’industrie acquerra de l’expérience en matière d’expérimentation tout au long de son cycle de vie, des investissements plus prudents et plus calculés apparaîtront.Cela structure l’écosystème, aide les projets en phase avancée, mais laisse peu de place aux nouveaux entrants disposant de petits capitaux.

Deuxièmement, la découverte des prix passe des cycles de battage médiatique aux mouvements basés sur des indicateurs.Les investisseurs placent désormais leurs paris lorsqu’ils constatent des bénéfices, plutôt que de courir après le battage médiatique.

Troisièmement, le rythme ralentit.Moins de nouvelles expériences sont financées, ce qui signifie que moins d’innovations testent les besoins du marché dans de nouveaux domaines.De nouveaux produits apparaîtront toujours, mais proviendront plus probablement d’entreprises établies ou de projets amorcés, comme Aster (chaîne BNB) et Hyperliquid (projets sans capital-risque).

Cette nouvelle approche récompense des indicateurs significatifs tels que la génération de revenus et la narration au niveau de l’entreprise.Elle peut aussi révéler un biais d’optimisme en mettant en avant la fragilité des idées.Dans l’ensemble, le marché du capital-risque deviendra plus stable à mesure qu’il rétrécit.

Nous souhaiterions peut-être retrouver certains aspects de 2024, comme le fait que les investissements soient répartis plus uniformément entre les phases et soient plus épais au milieu.Mais d’ici là, nous devons accepter le statu quo, soit moins d’investissements et plus d’argent.

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