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Autor: Yue Xiaoyu; Fuente: X, @yuexiaoyu111
Recientemente ha habido rumores en el mercado de que MicroStrategy, la mayor empresa de tesorería de Bitcoin, será expulsada del fondo indexado global.
Esto significa que podrían huir 8.800 millones de dólares en fondos, lo que supondrá un duro golpe para el precio de Bitcoin.
Entonces, ¿cuál es el futuro de las empresas de tesorería de Bitcoin?¿Dónde está el futuro del modelo DAT?
El modelo DAT no es tan simple como el de las empresas tradicionales que piden prestado dinero para comprar monedas. Más importante aún, los intereses de las empresas tradicionales están ligados a la ecología de este token.
Más de lo que mucha gente cree, en realidad hay muchas empresas de tesorería de Bitcoin que ya están promoviendo activamente la construcción del ecosistema de Bitcoin.
La construcción activa del ecosistema Bitcoin es actualmente uno de los pocos caminos confiables que pueden reavivar la prima de valor de mercado de las empresas de DAT.
En un momento en el que el mercado es muy pobre, este método puede incluso crear una prima sostenible que simplemente acumular más BTC.
El mercado lo ha demostrado con la votación con dinero real.
A continuación se muestra una tabla que enumera el progreso de la construcción ecológica de algunas de las principales empresas de tesorería de Bitcoin.
1️⃣ Rompe el ciclo muerto de mantener una posición pura
Para las empresas que simplemente acaparan monedas, mientras BTC no suba o se bloqueen los canales de financiación, el CPS (bitcoin por acción) nunca volverá a subir y la prima inevitablemente volverá a cero.
Ser ecológico es en realidad instalarse un segundo o incluso un tercer motor, lo que puede generar flujo de caja, barreras técnicas y nuevas narrativas de crecimiento.
2️⃣ Convierta los activos muertos en ingresos vivos
Por ejemplo, Hut 8, Core Scientific y Bitdeer convierten su potencia informática BTC+ en recursos HPC que pueden alquilarse a grandes empresas modelo como OpenAI y xAI, con rendimientos anualizados del 8% al 15% y flujo de caja directo en dólares estadounidenses.
La lógica de valoración dada por el mercado es: tenencias de BTC (1,0x) + ingresos por valor agregado (prima adicional de 0,5-1,0x).
3️⃣ Aprovecha el nuevo ciclo narrativo
De hecho, también están surgiendo nuevas narrativas en el ecosistema Bitcoin, desde el protocolo Ordinals al principio hasta Bitcoin Layer2, BTCFi, etc.
Mientras la empresa esté dispuesta a invertir dinero, equipo y marca, y convertirse en una empresa cotizada líder en este nuevo campo, los inversores minoristas y las instituciones estarán dispuestos a dar otra prima de 2 a 3 veces.MARU y The Blockchain Group son ejemplos típicos.
4️⃣ Del juego capital a la plataforma abierta
Lógica original: prima → emisión adicional → comprar BTC → subir el precio de las acciones (cerrado, reflexivo, extremadamente frágil)
Lógica actual: tenencias de BTC + cartera de proyectos ecológicos + desarrolladores externos/entrada de fondos → valor de la plataforma → prima sostenible
para resumir
Ahora el mercado está cada vez menos convencido de que el simple hecho de acumular monedas pueda mantener una prima.
Las únicas que realmente pueden reavivar el mNAV son las empresas que convierten a Bitcoin de oro muerto en un ecosistema vivo.
Quien primero convierta las tenencias de BTC en activos rentables podrá volver a obtener primas sostenibles.
Actualmente, he visto algunos proyectos ecológicos de Bitcoin que hacen esto. Por ejemplo, la red de segunda capa de Bitcoin, GOAT Network, está tomando este camino y enfocándose en convertirse en una capa de ingresos universal para Bitcoin.
Visto así, también es una buena idea hacer proyectos ecológicos para empresas DAT.
