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Le cycle provient de l’effet de levier. Des pièces de mèmes à croissance rapide et à la mort à la pièce technique de 80 ans, les humains peuvent toujours trouver une sorte de pouvoir, de croyance ou d’organisation pour créer plus de richesse. Nous passons en revue brièvement les coordonnées historiques actuelles pour encadrer l’entrelacement des actions et des obligations.
Depuis la grande découverte géographique à la fin du XVe siècle, les principales économies capitalistes ont montré les changements suivants:
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Espagne et Portugal – or physique et argent + plantation coloniale brutale
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Pays-Bas – Stock + Système d’entreprise (Dutch East India Company)
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Grande-Bretagne – Standard en or + ciseaux coloniaux disparité (règle de force + conception institutionnelle + système d’offre spéciale impériale)
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États-Unis – Dollar américain + dette américaine + bastion militaire (abandonner la colonisation directe et contrôler les bastions importants)
Il convient de noter que les générations ultérieures absorberont les avantages et les inconvénients de la première. Par exemple, le Royaume-Uni adoptera également le système d’entreprise et le système boursier, et les États-Unis produiront également de la force. C’est un point innovant qui met en évidence la nouvelle hégémonie. Sur la base des faits ci-dessus, deux caractéristiques majeures de la trajectoire capitaliste classique peuvent être trouvées:
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Loi de l’hégémonie Cop: Tout comme les animaux ont tendance à grandir en évolution,La taille des économies de base deviendra de plus en plus grande (Pays-Bas- & gt; UK- & gt; États-Unis);
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Cycle de dette économique: les actifs physiques et la production de produits de base céderont la place à la finance,Une trajectoire de puissance capitaliste classique est le processus de collecte de fonds et de bénéfices grâce à de nouvelles innovations financières;
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L’effet de levier finit par s’effondrer: des actions néerlandaises aux dérivés financiers à Wall Street,Les éclipses de retour sont garanties, la dette ne peut pas être éliminée et les nouvelles économies la remplacent.
Les États-Unis sont déjà à la limite de la domination mondiale, et la suivante est le moment de fin de la fin de « Je m’asse en toi, je t’as en moi. »
Les obligations américaines seront éventuellement incontrôlables, tout comme l’Empire britannique après la guerre des Boers, mais pour maintenir une fin décente, des produits financiers tels que des pièces de monnaie, des actions et des obligations seront nécessaires pour étendre le compte à rebours à l’effondrement de la dette.
Les pièces de monnaie, les actions et les obligations sont les piliers, l’or et la BTC, soutiennent conjointement les obligations américaines en garantie, et les stablecoins soutiennent le taux d’adoption mondial du dollar américain, ce qui rend la perte du processus de désendettement plus socialisé.
6 façons de combiner des pièces, des actions et des obligations
Tout ce qui rend les gens heureux n’est rien de plus que des rêves.
Devenir plus grand et plus complexe est la loi naturelle de tous les outils financiers et même des organismes.Lorsqu’une espèce entre dans sa période de pointe, l’inversion désordonnée et les cornes et les plumes de plus en plus complexes sont toutes des réactions à la difficulté croissante de la cour.
L’économie de jetons commence à partir du bitcoin, créant un système financier sur chaîne à partir de rien.La valeur marchande de 2 billions de dollars en BTC est destinée à pouvoir jouer un rôle basé sur la facilité par rapport à près de 40 billions de dollars en échelle d’obligations américaines. Rui Dalio appelle fréquemment les commandes pour couvrir le dollar américain.
La liquidité boursière est devenue le nouveau pilier des jetons, la commercialisation de pré-introduction a provoqué la monétisation moderne, et les actions sont devenues un nouveau transporteur après l’électronisation, et la stratégie DAT (Treasury) est le principal axe de la première moitié de 2025.
Cependant, il convient de noter qu’il n’est pas nécessaire de dire grand-chose sur la chaiisation des obligations américaines, mais l’émission d’obligations et d’obligations de sociétés basées sur des jetons et d’autres obligations est toujours dans le but d’ouvrir la chaîne, mais la pratique à petite échelle a finalement commencé.
Les stablecoins sont devenus des récits indépendants, des fonds tokenisés et de la dette deviendront de nouveaux synonymes pour la RWA, et les fonds indiciels, les ETF complets qui ancrent plus de concepts de stocks et d’obligations monétaires, ont également commencé à entrer des fonds. L’histoire traditionnelle des ETF / index en avalant-elle la liquidité sera-t-elle à nouveau mise en scène dans le cercle des devises?
Nous ne pouvons pas juger cela, mais des formulaires tels que Altcoin DAT et ETF promis ont officiellement annoncé que le cycle à la hausse de l’effet de levier est officiellement apparu.
En tant que garantie, les jetons deviennent de plus en plus faibles dans les finances Defi et traditionnelles. USDC / USDT / USDS est nécessaire sur la chaîne. Ce ne sont que des variantes de la dette américaine sous une forme ou une autre. Il est devenu une nouvelle tendance pour avoir besoin de stablescoins hors de la chaîne. Avant cela, les ETF et RWA ont fait leurs propres pratiques.
Pour résumer, il existe environ 6 façons de combiner des pièces, des actions et des obligations sur le marché:
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ETF (futures, spot, gage, général)
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Stocks de monnaie (moyens de financiarisation pour transformer des fins de chaîne)
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IPO d’entreprise de pièces (Circle représente la tendance de la tendance de la stablecoin) étape
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DAT (MSTR Currency Stock Bond V.S ETH Currency Stock V.S ENA / Sol / BNB / Hype Currency)
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Obligations et fonds tokenisés américains (thème ONDO RWA)
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Tokenisation du marché pré-introduction (pas de volume, cycle dangereux et silencieux, transformation en chaîne de la finance traditionnelle)
Le calendrier de fin et de sortie du cycle de levier ne peut pas être prévu, mais l’apparence de base du cycle peut être décrite.
En théorie, lorsque l’Altcoin Dat est apparu, c’était déjà le sommet d’un long cycle, mais tout comme BTC pouvait échanger autour de 100 000 $, les obligations américaines / États-Unis ont décidé d’être complètement virtualisées, et l’élan libéré a nécessité le marché pour digérer pendant longtemps.Cette digestion a souvent été calculée en 30 ans: lorsque la guerre booléenne était à la Grande-Bretagne abandonnant l’étalon-or (1931-1902 = 29), le système Bretton Woods (1973-1944 = 29).
Dix mille ans sont trop longs, et il est temps de saisir la journée, et au moins avant les élections à mi-parcours de 2026, la crypto passe un bon moment.
Selon les statistiques de la structure actuelle du marché, l’introduction en bourse des sociétés de devises appartient à la piste la plus haut de gamme et la plus petite, et seules quelques sociétés de devises peuvent compléter l’introduction en bourse des actions américaines, ce qui montre également queIl est le plus difficile de se vendre comme un atout.
Ensuite, il sera plus facile de revendre des actifs existants de haute qualité.Par exemple, BlackRock est devenu un géant incontesté dans le domaine des ETF BTC et ETH, et des FNB promis mis à jour et des ETF à usage général deviendront un nouveau haut ou bas dans la compétition.
Deuxièmement, la société DAT (Stategy) est en avance sur elle-même et est également le seul acteur à terminer la rotation en trois parties de la monnaie, des actions et des obligations.Autrement dit, vous pouvez émettre des obligations en fonction de la BTC, soutenant ainsi le cours de l’action, et les fonds de rechange continuent d’acheter BTC.Cela montre que le marché reconnaît la sécurité de la BTC comme garantie et reconnaît également que la stratégie elle-même « représente » la valeur des actifs du BTC.
Bitmine et Sharplink dans le champ de la société du Trésor eth ne font que la liaison des actions de devises au mieux.Ils n’ont pas convaincu le marché d’émettre des obligations en fonction de leur propre force (sans compter la partie des obligations émises lorsque le capital fonctionne lors de l’achat de pièces), c’est-à-dire que la partie du marché reconnaît la valeur de l’ETH, mais ne reconnaît pas la valeur de la société de trésorerie d’ETH elle-même. Le MNAV inférieur à 1 (le cours total de l’action est inférieur à la valeur des actifs détenus) n’est que le résultat.
Cependant, tant que la valeur de l’ETH est généralement reconnue, le concours de levier élevé produira des gagnants et que l’automne final n’est que la société de trésorerie à longue queue.La représentativité restante de l’ETH est obtenue, et le gagnant sera celui après le cycle plus / détérioration.
Les stocks tokenisés actuels ne sont pas aussi grands que les DAT, IPO ou ETF, mais ont le plus de prospects d’application. Les stocks actuels sont électroniques et stockés sur divers serveurs.À l’avenir, les actions seront directement diffusées sur la chaîne. Les actions sont des jetons et les jetons seront tout actif. Robinhood a construit ETH L2, Xstocks est venu à Ethereum et Solana, et la cloche d’ouverture de Superstate aide Galaxy à tokensiner les actions à Solana.
À l’avenir, les actions tokenisées s’affronteront entre Ethereum et Solana, mais l’espace d’imagination de ce scénario est également le plus bas, mettant en évidence la couleur de la technologie et des services, représentant la reconnaissance par le marché de la technologie de la blockchain, mais les capacités de capture d’actifs seront transmises à $ eth ou $ sol.
Les obligations américaines et les champs de fonds tokenisés sont devenues vaguement tendance sur les joueurs du serveur autonome d’Ondo. La raison en est que la combinaison des obligations américaines et des stablecoins est le détournement de RWA. À l’avenir, RWA doit explorer davantage de champs obligataires non américains.Tout comme les stablescoins non américains, la taille du marché est énorme à long terme, mais elle sera toujours à long terme.
Enfin, la pré-introduction adopte deux méthodes: la première consiste à collecter des fonds d’abord, puis à acheter des capitaux propres, et la seconde consiste à acheter des capitaux propres d’abord, puis à le distribuer de manière tokenisée.Bien sûr, XStocks appartient au marché boursier secondaire et la pré-introduction le fait, mais l’idée principale est d’inciter les marchés non divulgués et de stimuler l’ouverture du marché non publique. Faites attention à cette déclaration, il s’agit du chemin d’extension des stablecoins.
Cependant, dans le cadre du cadre juridique actuel, il ne peut être dit qu’il y a des attentes quant à savoir s’il existe une place pour l’arbitrage réglementaire.Cependant, après une longue période de course, la pré-introduction ne sera pas publique bientôt. Le cœur de la pré-introduction est le problème de puissance de tarification des actifs, qui n’est pas du tout un problème technique. De nombreux distributeurs de Wall Street feront de leur mieux pour l’arrêter.
En revanche, la distribution des actions et la répartition des incitations de la tokenisation des stocks peuvent être découplées.« Les gens du cercle des devises ne se soucient pas des droits, ils se soucient davantage des incitations. »En ce qui concerne les questions réglementaires telles que le dépôt d’impôt sur le revenu sur les actions, il a été pratiqué dans le monde, et la chaiisation n’est pas un obstacle.
En comparaison, la pré-introduction impliquera la puissance de tarification de Wall Street, et la tokenisation des actions amplifiera les revenus de Wall Street, les canaux de distribution et l’entrée plus de liquidité sont des situations complètement différentes.
Le cycle montant converge, le cycle de chute est renversé
Le soi-disant cycle de levier est une prophétie auto-réalisatrice. Toute bonne nouvelle vaut la peine d’être augmentée deux fois, ce qui stimule continuellement l’augmentation de l’effet de levier. Cependant, les institutions réunissant les différentes garanties donneront la priorité à la vente de monnaies secondaires dans le cycle à la baisse et à la fuite vers une garantie sûre. Les investisseurs de détail ne sont pas libres de se déplacer et finalement de prendre l’initiative ou de prendre passivement toutes les pertes.
Lorsque Jack Ma a acheté ETH, Huaxing Capital a acheté BNB et que China Merchants Bank International a émis des fonds tokenisés Solana, une nouvelle ère est entrée dans notre époque: les économies mondiales restent connectées à la blockchain.
Les États-Unis sont la limite en vertu de la loi du COP, et c’est déjà le modèle dominant le plus bas et le plus efficace. Cependant, face à une situation entrelacée extrêmement complexe, le monroéisme de la nouvelle ère ne se conforme pas aux lois économiques objectives. Internet peut être divisé, mais la blockchain est merveilleusement et naturellement intégrée. Tous les L2, nœuds et actifs peuvent être intégrés dans Ethereum.
D’un point de vue plus organique, la combinaison de pièces de monnaie, d’actions et d’obligations est le processus d’échange entre les concessionnaires et les investisseurs de détail, ce qui est similaire au principe de « Bitcoin Rises, Altcoin Rises ne peut pas suivre, Bitcoin Falls, Altcoin Falls », mais le dernier est plus courant dans l’écosystème sur la chaîne.
Discutons de ce processus:
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Pendant la période de hausse, les institutions s’appuient sur le ratio de levier pour s’échapper vers des actifs à forte volatilité avec des prix collatéraux plus bas. Pendant la période de baisse, les institutions donneront la priorité à la vente d’actifs contrefaits pour maintenir les actifs de grande valeur;
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Le processus des investisseurs de détail est le contraire. Au cours de la période croissante, les investisseurs de détail vendront plus de BTC / ETH et Stablecoins pour acheter des actifs de volatilité élevée, mais en raison de l’échelle globale des fonds, une fois que le marché devient baissier, les investisseurs de détail doivent vendre davantage BTC / ETH et stablecoins pour maintenir une forte levier des altcoins;
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Les institutions peuvent naturellement accepter des retraits plus élevés, et les actifs de grande valeur des investisseurs de détail leur seront vendus, et l’effet de levier des investisseurs de détail augmentera également la tolérance des institutions, et les investisseurs de détail doivent continuer à vendre leurs actifs;
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La fin du cycle est marquée par l’effondrement de l’effet de levier. Si les investisseurs de détail ne sont pas en mesure de maintenir l’effet de levier, l’ensemble du cycle se termine.Si l’institution s’effondre et provoque une crise systémique, les investisseurs de détail subiront toujours la plus grande perte, car les actifs de grande valeur à l’heure actuelle ont été successivement transférés à d’autres institutions;
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Pour les institutions, les pertes seront certainement socialisées. Pour les investisseurs de détail, l’effet de levier est leur propre nœud coulant et doit être payé aux institutions. Le seul espoir est de courir devant d’autres institutions et investisseurs de détail, ce qui n’est pas moins difficile que d’atterrir sur la lune.
Le classement et l’évaluation des garanties ne sont qu’un phénomène superficiel, et le noyau est de évaluer le ratio de levier en fonction des attentes de garantie.
Ce processus ne suffit pas pour expliquer que les Altcoins chuteront toujours encore pire, vous pouvez donc continuer à l’ajouter.Les investisseurs de détail seront plus impatients d’une augmentation de l’effet de levier que des émetteurs, c’est-à-dire que les investisseurs de détail espèrent que chaque paire d’actifs est de 125x, mais dans le cycle à la baisse, les concurrents réels du marché deviendront eux-mêmes des investisseurs de détail, et les institutions ont souvent des stratégies de couverture plus complexes pour l’allocation d’actifs, qui doit également être supportée par les investisseurs de détail.
On peut résumer que le ratio de levier et la volatilité permettent au rapport de levier et à la volatilité d’être à la même fréquence. Tokens, stocks et dettes, nous nous faufilons du point de vue de l’ingénierie financière. Imaginez un stablecoin mixte basé sur les obligations américaines et l’adoption de la neutralité du Delta, qui peut relier un stablecoin à la forme de devise, d’actions et d’obligations.Pour le moment, la volatilité du marché peut faire en sorte que le mécanisme de couverture prenne effet et même réalise plus de bénéfices, c’est-à-dire la même augmentation de la fréquence.
ENA / USDE a partiellement possédé cette fonctionnalité. Préduisons hardiment la trajectoire du mouvement du cycle de désendettement. Plus l’effet de levier est élevé, plus les investisseurs de TVL et de détail se négocieront et la volatilité finira par atteindre le point critique.Le projet donnera la priorité à la protection du taux d’ancrage de l’USDE et à abandonner le prix de la pièce ENA. Ensuite, le cours de l’action de la société DAT baissera, les institutions se retireront d’abord et les investisseurs de détail finiront par prendre le relais.
Alors le plus terrifiantPlusieurs cycles de levier se produiront, Les investisseurs du Trésor Ena vendront leurs actions pour maintenir leur valeur dans les sociétés du Trésor de l’ETH et de la BTC, mais il y aura toujours des sociétés qui ne peuvent pas maintenir et lentement prendre d’assaut.Tout d’abord, le DAT de la petite monnaie est explosé, puis le DAT de la grande devise est explosé. En fin de compte, le marché est en panique et la turbulence de la stratégie est observée.
En vertu du modèle de monnaie et du modèle obligataire, le marché boursier américain devient la source ultime de liquidité et sera finalement pénétrée en vertu de l’effet de liaison. Ce n’est pas une exagération. La réglementation du marché boursier américain ne peut toujours pas arrêter la crise quantitative de la LTCM.Maintenant, Trump conduit tout le monde à émettre des pièces ensemble.Je ne pense pas que quiconque puisse arrêter la grande explosion de monnaie, d’actions et d’obligations.
Les économies mondiales sont connectées sur la blockchain et meurent ensemble.
À l’heure actuelle, la direction opposée se déplace, et tout le reste reste de liquidité, que ce soit sur et hors de la chaîne, que ce soit sur et hors de la chaîne, que ce soit dans les pièces, les actions et les obligations, deviendra une fenêtre d’opportunité de chercher la sortie.La chose la plus terrible est qu’il n’y a pas de réserve fédérale sur la chaîne, et le fournisseur de liquidités ultime est un manque de fournisseurs de liquidités, ce qui fera seulement tomber le marché sans tomber, et finalement le silence.
Tout se terminera et tout commencera.
Après une longue «période de douleur», les investisseurs de détail accumulent progressivement l’étincelle de BTC / ETH / Stablecoins en livrant des aliments. Le nouveau concept de BTC / ETH / Stablecoins est donné aux institutions. Un nouveau cycle recommence. Après avoir éliminé la magie financière, après l’autorisation de la dette, la valeur créée par le vrai travail sera toujours nécessaire pour mettre fin à tout.
Les lecteurs peuvent remarquer, pourquoi ne pas parler du cycle de la stablecoin?
Parce que les stablecoins eux-mêmes sont la forme externe des cycles,BTC / Gold prend en charge des obligations brisables américaines, les stablées soutiennent le taux d’adoption mondial du dollar américain. Les stablecoins ne peuvent pas former leurs propres cycles et doivent être associés à des actifs plus sous-jacents pour avoir de véritables rendements.Cependant, les stablecoins contourneront les obligations américaines et ancrent des actifs plus sûrs tels que BTC / Gold, ce qui rendra la courbe de levier cyclique plus facilité.
Conclusion
depuisLes six méridiens sont annotés par moi, et je suis annoté par les six méridiens.
Les prêts en chaîne n’ont pas été impliqués et l’intégration de Defi et CEFI est en effet en cours, mais elle n’est pas étroitement liée aux actions de devises.DAT implique certains et sera réservé aux modèles de prêts institutionnels et de crédit à l’avenir pour compenser les articles tels que Supplémentaire.
L’accent est mis sur l’examen de la relation structurelle entre la monnaie, les actions et les obligations, et quelles nouvelles variétés et orientations seront créées.Les FNB ont été solidifiés, les DAT se battent toujours, les stablecoins élargissent les opportunités de chaîne et hors chaîne, et les stocks de devises et les pré-ips ont un potentiel illimité, mais il est difficile de transformer les finances traditionnelles par des méthodes compatibles et n’a pas construit leur propre système de circulation interne.
Les stocks de pièces et les IPO doivent résoudre le problème de capitaux propres, mais «l’utilisation de la solution à l’équité» ne peut pas être résolue.Des effets économiques doivent être créés pour percer la supervision. La réglementation ne fera que tomber dans les entraves de la bureaucratie. Examiner le processus de stablecoins est la plus évidente, et les villes environnantes des zones rurales sont les plus efficaces.
L’introduction en bourse d’une entreprise de devises est un processus de rachat et de prix des crypto-monnaies par la finance traditionnelle.Cela deviendra de plus en plus terne après cela. Si vous voulez devenir public, vous devriez commencer dès que possible. Le concept consiste à occuper des évaluations quantitatives. Tout comme la fintech et la fabrication, l’espace d’imagination diminuera progressivement avec le nombre d’annonces.
La disposition à long terme des obligations (fonds) américaines à tokenisés est difficile à réaliser des bénéfices excédentaires, et cela n’a rien à voir avec les investisseurs de détail, et il met également en évidence l’utilisation technique de la blockchain.
Cet article principalementFramework macro statique, données dynamiques insuffisantes, par exemple, la participation de Peter Thiel à l’allocation de fonds, à l’investissement, etc. dans divers DAT et ETF.
Et lorsque l’effet de levier est retiré, les investisseurs géants de la baleine et du détail sont en mouvement inversé.La baleine géante donnera la priorité à la vente d’actifs subprimes et à conserver les actifs de base. Les investisseurs de détail doivent vendre des actifs de base pour maintenir l’effet de levier des actifs subprimes, c’est-à-dire que le bitcoin augmente et les contrefaçons peuvent pas nécessairement augmenter, mais le bitcoin tombe, et les altcoins baisseront certainement fortement.Ceux-ci ont tous besoin de données pour expliquer, mais elles ne sont pas fortes pour le moment, elles ne peuvent donc mettre en place un cadre statique pour clarifier leurs idées.
