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Récemment, le bitcoin a fluctué et est tombé d’un niveau élevé, associé à la vente concentrée de baleines géantes anciennes, la panique du marché continue de fermenter.Dans le même temps, MicroStrategy (MSTR), qui est considéré comme «le levier américain» de Bitcoin, a continué de baisser depuis le 15 juillet, avec une baisse cumulative de plus de 20% en 12 jours de négociation, et son volume de trading d’options de put a augmenté de 300% par mois.Cela aggrave davantage le pessimisme sur le marché.Les données de chameléon du marché montrent le bitcoinLa différence dans la volatilité implicite entre les options de put d’un an et les options d’appel est passée de négative au positif le 24 juillet et a atteint 4,8% le 1er août, un nouveau sommet depuis le 9 avril.Le changement suggère que les traders augmentent les paris sur la baisse supplémentaire des cours des actions MSTR.Alors, la baisse supplémentaire de MSTR DRALD DOWN Bitcoin?
Bien que MSTR ait toujours été fortement corrélé avec les tendances des prix du bitcoin, ce cycle de déclin reflète davantage la libération précoce de ses risques financiers: comme la fenêtre de financement pour les obligations convertibles à faible intérêt fermées, la société s’est transformée en une structure de capital plus agressive – les outils de financement progressivement améliorés des actions préférées et les actions préférées de ratière à rate.Ce changement a non seulement augmenté de manière significative la prime de risque de crédit, mais a également augmenté de manière significative la pression sur les dépenses annuelles des dividendes.
Selon les conditions de stock privilégiées émises par MSTR, ses dépenses annuelles de dividendes atteindront 587,7 millions de dollars, ce qui comprendra: STRK (45,04 millions de dollars américains), STRF (210 millions de dollars américains), STRD (110 millions de dollars américains) et STR-C (222,66 millions de dollars américains).Selon le plan de financement divulgué le 1er août, si MSTR termine l’émission de 4,2 milliards de dollars en actions privilégiées (taux d’intérêt en face de 9%), Les dépenses annuelles de dividendes passeront à 965,7 millions de dollars, soit une augmentation de 64% par rapport aux niveaux actuels.Étant donné que les flux de trésorerie MSTR dépendent fortement du financement, les entreprises peuvent faire face à des risques par défaut ou être obligées de vendre leurs réserves de Bitcoin une fois le financement externe bloqué – ce qui explique également pourquoi la volatilité implicite des options de put annuelle a récemment grimpé en flèche.
Cependant, étant donné que le taux de prime des actifs de MSTR est encore de près de 35%, l’effet de compression de bulles à court terme a peu d’impact sur le bitcoin (à moins que le taux de prime d’actif ne devienne négatif).
Dans l’article précédent, l’auteur a souligné qu’il y a une demande d’ajustement à court terme pour le bitcoin, principalement parce qu’elle a une augmentation trop rapide du processus de percée à travers le sommet historique, entraînant une faute dans la distribution des puces.Selon les données de Glassnode, après avoir dépassé 120 000 $, la proportion de détenteurs de Bitcoin qui n’a pas atteint la rentabilité a dépassé deux écarts-types (2SD), c’est-à-dire que plus de 95% des détenteurs sont dans un état rentable.Il convient de noter que depuis novembre 2021, chaque fois que les investisseurs de Bitcoin n’ont pas réalisé de bénéfices dépassant deux écarts-types, la probabilité d’ajustements oscillant au cours des deux prochains mois a atteint 100%.
Récemment, après des ajustements au cours des deux dernières semaines, Bitcoin a commencé à échanger des puces de 117 000 à 110 000 $. Le coût de détention moyen de 30 jours du marché est passé de 112 000 $ US à 114 500 $ US, et la proportion de détenteurs qui n’ont pas réalisé les bénéfices est également passé de 95,3% à moins de 90% (actuellement 89,7%).Se référant à la proportion d’investisseurs qui ne réalisaient pas les bénéfices lors des deux cycles d’ajustements précédents, la proportion d’investisseurs qui sont revenus à la moyenne.Même s’il n’y a pas beaucoup de place pour que le bitcoin s’adapte à la baisse (la série de réglages précédente était de 11,2%, et cette série d’ajustement est probablement inférieure à 11,2%, mais 8% ont été achevés actuellement), la fluctuation latérale actuelle est encore évidemment insuffisante.
Le 2 août, le président de la Securities and Exchange Commission (SEC) a officiellement lancé le programme d’innovation réglementaire « Project Crypto ». La stratégie a introduit trois mesures de base pour la première fois: relaxer les normes d’accès aux émissions d’actifs, établir un mécanisme d’exemption technologique d’innovation et cultiver des super applications avec des économies d’échelle, visant à améliorer systématiquement le leadership des États-Unis dans le domaine mondial des actifs cryptographiques.Comme le plan se concentre sur la tokenisation des actifs (en particulier la RWA) et l’innovation des applications (en particulier la direction de défi), Ethereum a de nouveau reçu un fort soutien politique après la loi sur le génie.
La raison pour laquelle Ethereum est proche de l’eau est la première chose à faire est d’obtenir la lune.En raison de ses avantages systématiques dans l’écosystème crypto-économique, il se reflète principalement dans les trois aspects suivants: Premièrement, Ethereum porte 53% de la valeur totale de stablage de l’ensemble du marché et traite 45% du volume de transaction quotidien moyen de stablecoins; deuxièmement, dans le domaine de la finance décentralisée, la valeur verrouillée du protocole Ethereum représente jusqu’à 65%, tout en soutenant près de 80% du marché du trésor américain tokenisé; Plus important encore, les principales plateformes de trading telles que Coinbase, Kraken, Robinhood et les participants au niveau institutionnel tels que Sony considèrent Ethereum comme le réseau d’infrastructure préféré pour leur entreprise de blockchain.
Avec les deux politiques de la loi sur le génie et de « Project Crypto », Ethereum se transforme d’une plate-forme de chaîne publique en un centre de base reliant la finance traditionnelle et l’économie cryptographique, et son effet de réseau « au niveau institutionnel » a formé une barrière concurrentielle insurmontable. Ces dividendes politiques consolident non seulement le leadership du marché d’Ethereum, mais indiquent également que l’industrie cryptographique inaugurera une nouvelle vague de développement institutionnel.
Le marché des crypto-monnaies a montré une différenciation significative en juillet: l’indice du marché de l’industrie des crypto-monnaies FTSE / Graycale (l’indice pondéré par la valeur de marché actifs numériques investissables) a augmenté de 15% au total, parmi lesquels Ethereum a effectué le plus, avec une augmentation de 49% des actifs numériques, de manière significative.Cette tableLa force motrice du marché MING subit un changement majeur.Selon le modèle de stock, les fonds couleront toujours dans le sens de la moindre résistance.Lorsque la tendance est déjà évidente, les gens ordinaires ont juste besoin de suivre!
