jakiro
出典：Bitcoin Magazine;コンピレーション：Wuzhu、ビットコインチェーンビジョン
2025年のビットコインの旅は、多くの人々が期待する爆発的な強気市場を急上昇させませんでした。 100,000ドル以上のピークに達した後、ビットコイン価格は2025年に75,000ドルの最低値に急落し、投資家とアナリストの間でビットコインサイクルのどこにいるかについて議論を引き起こしました。この分析では、干渉を除外し、オンチェーンインジケーターとマクロデータを使用して、ビットコインブルマーケットが無傷のままであるか、2025年の第3四半期にビットコインコールバックがあるかどうかを判断します。MVRVZスコア、価値破壊日（VDD）、ビットコインの資本フローなどの重要なインジケーターは、市場への洞察を提供します。
ビットコインの2025年は健康的なプルバックですか、それともブルサイクルの終わりですか？
2025ビットコインサイクルを評価するための重要な出発点は、MVRV Zスコアです。これは、市場価値を実現価値と比較するために使用される信頼できるオンチェーンメトリックです。ビットコインが100,000ドルでピークに達したときに3.36に達した後、MVRV Zスコアは1.43に低下し、ビットコインの価格が100,000ドルから75,000ドルに低下する2025年の傾向と一致しました。ビットコインの30％のコールバックは心配そうに思えるかもしれませんが、最近のデータは、MVRV Zスコアが2025年の最低値1.43からリバウンドしたことを示しています。
図1：MVRV Zスコアは、2025ビットコインサイクルの潜在的なローカルボトムを反映しています。
歴史的に、以前のビットコインブルマーケット（2017年や2021年など）では、MVRV Zスコアレベルは約1.43で、トップではなくローカルボトムをマークしていました。ビットコインのプルバックは通常、上昇トレンドの回復に先行しており、現在の調整が健全なブルサイクルの動的と一致していることを示しています。投資家の信頼は揺れ動いていますが、この動きはビットコイン市場サイクルの歴史的なパターンと一致しています。
2025年にビットコインブルマーケットをどのように形作るか
もう1つの重要なオンチェーンメトリックは、保持期間によって重み付けされたBTCトランザクション速度を追跡する値破壊日（VDD）倍数です。VDDの急増は、経験豊富な保有者が利益を得ていることを示していますが、最低はビットコインが蓄積していることを示しています。現在、VDDは「緑の領域」にあり、後期ベア市場のレベルや強気市場回復の初期段階と同様です。
図2：VDD複数は、2025年のビットコインの長期的な蓄積を強調しています。
ビットコインが100,000ドルから減少した後、VDDが低いことは、長期保有者が資金を蓄積し、2025年にはビットコインの価格が高くなると予想される利益獲得段階の終了を示しています。ビットコインサイクルキャピタルフローチャートは、この傾向をさらに明確にし、通貨年齢ごとに実現した資本を分解します。 106,000ドルのピークの近くで、新しい市場参加者（＆lt; 1か月）が活動の急増を促進し、FOMOが購入を推進していることを示しています。ビットコインのプルバック以来、グループの活動は初期から中期の強気市場で典型的なレベルに冷却されました。
対照的に、多くの場合、マクロに精通したビットコインの投資家である1〜2年間のグループ間の活動は、低価格で増加し、蓄積しています。この変化は、2020年と2021年のビットコインの蓄積パターンを反映しており、長期保有者が価格が下がると購入し、ブルサイクルのリバウンドの基礎を築きます。
図3：ビットコインの周期的な資本フローは、2025年にBTCが経験豊富な保有者に流れることを示しています。
2025年のビットコインマーケットサイクルのどこにいますか？
拡大するために、ビットコイン市場サイクルを3つの段階に分割できます。
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ベアマーケットステージ：ビットコインディープコールバック70-90％。
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回復段階：以前の史上最高レベルを回復します。
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ブルマーケット/インデックスステージ：ビットコインの価格は放射線高く上昇しています。
過去のベアマーケット（2015、2018）は13〜14か月間続きましたが、最新のビットコインベアマーケットも14か月間続きました。回復段階は通常23〜26か月続き、現在の2025ビットコインサイクルはこの範囲内にあります。ただし、以前の強気市場とは異なり、ビットコインは、すぐに高騰するのではなく、以前の高値を突破した後、プルバックを持っています。
図4：歴史的なビットコインサイクルの傾向は、2025年の第3四半期の強気市場のピークを予測しています。
ビットコインのプルバックは、2025年の強気市場のインデックスフェーズの基礎を築き、より高い低値を告げます。過去のサイクルの9〜11か月のインデックスフェーズに基づいて、ブルサイクルが再開されると仮定すると、ビットコインの価格は2025年9月頃にピークに達する可能性があります。
2025年の第3四半期にビットコイン価格に影響を与えるマクロリスク
オンチェーンインジケーターは強気ですが、マクロの逆風は、2025年にビットコイン価格にリスクを冒します。S＆P 500インデックスとビットコインの相関関係は、ビットコインがまだ米国の株式市場と密接に関連していることを示しています。世界的な景気後退に関する懸念が激化するにつれて、従来の市場の弱さはビットコインの短期的な上昇の可能性を制限する可能性があります。
図5：ビットコインと米ドルの相関。
これらのマクロリスクを監視することは重要です。なぜなら、オンチェーンデータがまだサポートされていても、株式市場の悪化は、2025年の第3四半期にビットコインのより深い調整を引き起こす可能性があります。
結論：2025年のビットコインの第3四半期の見通し
キーオンチェーンインジケーター – MVRV Zスコア、価値破壊日、ビットコインサイクルキャピタルフロー –2025年のビットコインサイクルには、健康で周期的な一貫した行動と長期保有者の蓄積があることを示します。速度は過去の強気市場に比べて遅く、不均一ですが、現在のサイクルは、歴史的なビットコイン市場サイクル構造と一致しています。マクロ条件が安定すると、ビットコインは別の上昇があり、2025年の第3四半期または第4四半期にピークに達する可能性があります。
ただし、株式市場のボラティリティや不況の懸念を含むマクロのリスクは、依然として注目に値します。
