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Autor: Andrey Sergeenkov, CoinTelegraph;
1. Verstehen Sie die Bindungskurve in Defi
In Decentralized Finance (DEFI) verwendet die Anleihekurve intelligente Verträge und mathematische Formeln, um ihren Preis dynamisch auf der Grundlage des Angebots von Token anzupassen.
Die Anleihekurve ist ein intelligenter Vertrag, der den Preis des Tokens basierend auf dem Algorithmus zum Zirkulation des Tokens bestimmt.Wenn mehr Token gekauft werden, wird der Preis erhöht, und wenn die Token verkauft oder aus dem Umlauf entfernt werden, ist der Preis gesunken.
Dieser automatische Preismechanismus gewährleistet die Liquidität neuer Token, ohne dass herkömmliche Auftragsbücher oder externe Liquiditätsanbieter erforderlich sind.Es wird durch intelligente Verträge erreicht, die Liquidität direkt in Token einbetten.
Speziell,Die Anleihekurve nutzt das Prinzip der Angebots- und Nachfrageökonomie.Wenn die Nachfrage nach Token steigt (widerspiegelt sich von Kaufsteigerungen), erhöhen intelligente Verträge die Preise entsprechend.Intelligente Verträge senken die Preise bei Verkauf von Aktivitäten auf einen Rückgang der Nachfrage.
Diese dynamische Anpassung basiert auf einer vordefinierten Kurve, die die Beziehung zwischen Preis und Lieferung simuliert.Daher ermöglicht die Anleihekurve eine automatisierte, dezentrale Liquidität, die auf Echtzeitmarktbedingungen reagiert.
2. Preisbestimmung in der Anleihekurve
Die Anleihekurve in Defi passt die Token -Preise an, die auf dem Angebot basieren und verschiedene wirtschaftliche Strategien und Marktdynamik unterstützt.
Durch mathematische Modellierung können Projekte die Bindungskurve -Ökonomie anpassen, indem sie einzigartige Kurven definieren und so feststellen, wie sich die Preise für die Zuschendung entsprechend ihrem Angebot ändern.Theoretisch gibt es keine Grenze für die Art der Kurve, aber die häufigsten Formen umfassen:
Lineare Kurve
Die lineare Bindungskurve ist ein einfaches mathematisches Modell, bei dem der Preis von Token proportional zur Anzahl der verkauften Token erhöht.In diesem Modell erhöht jede zusätzliche Münze oder jedes verkaufte Token den Preis um eine feste, vorgegebene Menge.
Unten ist eine einfache grafische Darstellung einer linearen Kurve, wobei die x-Achse (horizontal) die Lieferung von Token und die y-Achse (vertikal) darstellt, zeigt den Preis jedes Tokens auf dieser Versorgungsniveau.
Exponentialkurve
Die Indexkurve macht den Preis des Tokens exponentiell vom Angebot abhängig.Dies bedeutet, dass der Preis, wenn sich das Angebot verdoppelt, das Doppel überschreitet.Selbst ein paar Token können zu einem starken Preiserhöhung führen.Dies macht den Token -Preis schneller steigt.
Diese Kurven belohnen frühe Käufer so weit wie möglich.Wenn die Nachfrage später steigt, werden die ersten Benutzer ihre Token wahrscheinlich zu einem höheren Preis verkaufen.Daher ist die Indexkurve perfekt für Projekte, die eine frühzeitige Teilnahme fördern möchten.Die ersten Benutzer gehen das größte Risiko ein, aber wenn das Projekt erfolgreich ist, können sie den größten Gewinn erzielen.
Logarithmische Kurve
Die logarithmische Kurve führt dazu, dass der Tokenpreis schnell zunimmt, wenn mehr Token zunimmt.Im Laufe der Verlängerung des Angebots verlangsamt sich die Preiswachstumsrate allmählich.Daher werden die Preise zu Beginn stark steigen, sich jedoch im Laufe der Zeit stabilisieren.Dies maximiert frühe Anleger, da ihre Token in den frühen Stadien schnell den Wert steigern.Ein schnelles Gewinnpotentum im Frühstadium kann die ersten Käufer anziehen, um Liquidität zu gewährleisten.
In Defi stehen zusätzlich zu linearen, exponentiellen und logarithmischen Modellen eine Vielzahl von Bindungskurventypen zur Auswahl.Beispielsweise gibt es S-Kurven für ein Phasenwachstum und die Stabilität, Stiefkurven für das Preiswachstum auf Meilenstein und umgekehrte Kurven zur Senkung der Preise mit zunehmendem Angebot, jeweils für eine spezifische Bindungskurvenökonomie wurden die Ergebnisse und Projektziele angepasst.
3. Anwendung der Bindungskurve in der Kryptowährung
Die Anleihekurve bietet automatisierte Token -Liquidität und dynamische Preisgestaltung für Projekte, Transaktionen, Stablecoins, Gemeinschaften und Governance.
Die Anleihekurve dient als Grundmechanismus für das automatische Liquiditätsstart in der anfänglichen dezentralen Börsenausstellung (IDO), mit der Projekte neue Token auf den Markt bringen können, indem die Liquiditätspoolreserven dynamisch angepasst werden.Dieses Modell unterscheidet sich von herkömmlichen Auftragsbüchern und gewährleistet kontinuierliche und algorithmische Anpassungen der Liquidität auf der Grundlage der Echtzeitnachfrage.Die Flexibilität der dynamischen Preisgestaltung in Blockchain, die von der Anleihekurve implementiert wird, schafft neue Möglichkeiten für die Verteilung und den Handel mit Token.
Plattformen wie UNISWAP und Kurven verwenden die Anleihekurve für unabhängige Markthersteller, verbessern die Liquidität und bieten einen effizienteren Handel für verschiedene Token, insbesondere solche, die möglicherweise von geringer Liquidität betroffen sein.
Die Anleihekurve spielt eine Schlüsselrolle im Stablecoin -Protokoll, die Währungsreserven festlegt und die Festpreise durch algorithmische Angebotsanpassungen aufrechterhalten, um sicherzustellen, dass diese digitalen Währungen vollständig dezentralisiert sind.Dieser Ansatz ist jedoch riskant, da algorithmische Stablecoins ausschließlich auf Anleihenkurven und programmatische Angebotsänderungen angewiesen sind, um ihren festen Preis aufrechtzuerhalten.
Zum Beispiel verlor der algorithmische Stablecoin Terrusd (UST) nach einem dramatischen Lauf im Mai 2022 seinen Festpreis von 1: 1 mit dem US -Dollar.Dies zeigt, dass dezentrale algorithmische Stablecoins im Vergleich zu Asset-Support-Modellen immer noch Stabilitätsprobleme aufweisen.
Wenn die Nachfrage stark sinkt, können algorithmische Stablecoins möglicherweise nicht schnell das Angebot anpassen, um ihren Festpreis aufrechtzuerhalten.Während die Bindungskurve einen dezentralen Stabilisierungsmechanismus ermöglicht, haben sie im Vergleich zu Hypothekenalternativen noch nicht vollständig ausreichend Resilienz gegenüber Läufen nachgewiesen.
Die Anleihekurve ermöglicht ein kontinuierliches Token-Modell in Defi, das automatische Liquiditätsstart, autonome Markthersteller und dynamische Preisgestaltung an Echtzeitnachfrage ermöglicht.
Sie spielen eine Schlüsselrolle in der Governance der dezentralen autonomen Organisationen (DAO), die Kauf von Stimmzahlen durch die Anleihekurve, die Ausrichtung von Investitionen mit der Beteiligung der Governance und zur Gewährleistung der Preisgestaltung spiegeln das Engagement für DAO wider.
4. Dezentrale Austausch (DEX) und Bindungskurven
Die Anleihekurve bietet maßgeschneiderte, automatisierte dezentrale Liquidität und Preisgestaltung für verschiedene dezentrale Börsen (DEXs).
Uniswap
UNISWAP verwendet eine konstante Produktformel, eine bestimmte Art von Bindungskurve, die für das AMM -Protokoll für automatische Markthersteller (AMM) verwendet wird.Diese Formel gewährleistet die Liquidität, indem das Produkt der beiden Vermögenswerte in einem bestimmten Liquiditätspool aufrechterhalten wird.Wenn der Pool beispielsweise Ethereum (ETH) und ein anderes Token enthält, bleibt das Produkt ihrer Menge konstant und der Preis wird auf der Grundlage von Angebots- und Nachfragedynamik bestimmt.Dieser Ansatz bietet eine kontinuierliche Liquidität und Preisentdeckung, ohne dass ein herkömmliches Auftragsbuch verwendet werden muss.
Kurvenfinanzierung
Die Kurvenfinanzierung in Defi konzentriert sich auf Stablecoins und nimmt eine Anleihekurve an, die speziell auf Vermögenswerte abzielt, die einen gleichen Wert aufweisen sollen.Seine Anleihekurve soll das Schlupf reduzieren und stabile Preise für eng gepegte Vermögenswerte wie verschiedene Stablecoins aufrechterhalten.Bei Vermögenspaarungen mit ähnlichen Werten ist die Kurve flacher, wodurch die Auswirkungen von Transaktionen auf Preisänderungen reduziert und sie für den Austausch zwischen Stablecoins effizienter gestaltet werden.
Balancer
Balancer verwendet eine verallgemeinerte Version der konstanten Produktformel, die maßgeschneiderte Liquiditätspools ermöglicht, in denen bis zu acht Vermögenswerte aus beliebigem gewichteten Anteil bestehen können.Mit dieser Flexibilität können Benutzer ihr eigenes automatisches, ausgewogenes Portfolio- und Liquiditätspools erstellen und benutzerdefinierte Anleihekurven verwenden, um die Beziehung zwischen Vermögenspreisen und Poolmengen zu definieren.Der Ansatz von Balancer erweitert den Nutzen der Anleihekurve über die beiden Vermögenspools hinaus, beherbergt ein breiteres Spektrum an Handelsstrategien und Portfoliomanagementpraktiken.
5. Herausforderungen für die Implementierung der Anleihekurve
Zu den Herausforderungen an der Anleihekurve gehören Modellierung, Sicherheits- und Rechtsprobleme, bei denen eine umfassende Prüfung, Prüfung und Compliance -Analyse erforderlich ist, um automatisierte Token -Preissysteme ordnungsgemäß zu entwerfen, bereitzustellen und zu regulieren.
Das Entwerfen geeigneter Kurvenformen, die an Incentive -Mechanismen übereinstimmen und das erwartete Marktverhalten fördern, erfordert eine umfassende Modellierung und Prüfung.Zum Beispiel kann eine zu steile oder reibungslose Kurve zu einer Preismanipulation führen.
Die Sicherheit von intelligenten Verträgen, die Anleihekurven ausführen, muss geprüft werden, um Exploits zu verhindern, die sich auf die Preisintegrität auswirken können.Darüber hinaus müssen intelligente Verträge optimiert werden, um die Gaskosten für automatische Transaktionen zu minimieren.
Die Sicherheit der Sicherheit intelligenter Verträge, die die Anleihekurve verwalten, ist entscheidend, da Schwachstellen zu Arbitrage oder Manipulation führen können.Formale Überprüfung, Anfälligkeitsgelder und Audits tragen dazu bei, dieses Risiko zu verringern.Die laufende Forschung konzentriert sich auf die Implementierung dynamischer Kurven, die algorithmisch gemäß den Marktbedingungen angepasst werden können.
Die gesetzliche Regulierung der Anleihekurve bleibt eine offene Frage.Die meisten Gerichtsbarkeiten haben sich noch nicht klar angewiesen, ob automatische Marktmacher (wie Anleihekurven) einen regulierten Handelsort oder eine Wertpapierausgabe darstellen.
Projekte müssen die von Token, die über die Anleihenkurve verkauften Rechte auf der Grundlage verschiedener Gerichtsbarkeiten über die Anleihekurve verkauft werden, sorgfältig analysieren.Lokale Vorschriften im Zusammenhang mit Krypto -Vermögenswerten und Wertpapieren variieren in den Regionen.
Wenn das Token beispielsweise Inhaber das Rechte auf Gewinn, Governance usw. gewährt, kann es in einigen Gerichtsbarkeiten als Wertpapiere angesehen werden und erfordert die Einhaltung der relevanten Wertpapiervorschriften.
Andere Gerichtsbarkeiten sind jedoch möglicherweise flexibler bei der Klassifizierung praktischer Token, auch wenn diese Token über die damit verbundenen Gewinn- oder Governance -Rechte verfügen.Daher sollte das Projekt die Vorschriften seines Zielmarktes überprüfen.
Viele Projekte nehmen ein praktisches Token -Modell an, bei dem Token nur Zugang zu den Produkten oder Dienstleistungen des Projekts ermöglichen, und Inhaber haben keine Gewinnrechte oder Governance -Fähigkeiten.In vielen Fällen vermeidet ein solches eingeschränktes Token -Design die rechtliche Definition von Wertpapieren.
Selbst rein praktische Token bewerben sich jedoch möglicherweise für die Bestimmungen des Kunden (KYC) und der Anti-Geldwäsche (AML).Diese Vorschriften erfordern die Überprüfung der Benutzeridentität und der Finanzierungsquelle.
Projekte müssen Rechtsberatung einholen, um dieses komplexe rechtliche Umfeld anzugehen.Rechtsregulierungsfragen für Krypto -Token entwickeln sich in verschiedenen Gerichtsbarkeiten.Die laufenden rechtlichen Entwicklungen können einen klareren Rahmen für die Gestaltung regulatorischer Systeme zur Implementierung und Anleihekurven bieten.
