لماذا فشل سعر البيتكوين في الاختراق؟

المؤلف: تشو ويشا

<ب>سألني أحد الأصدقاء مؤخرًا:“لماذا لم يرتفع سعر البيتكوين؟” وراء هذا السؤال الحيرة والقلق العام في السوق. أعتقد أنه من الضروري تجميع تحليل هذه المشكلة في وثيقة ليرجع إليها عدد أكبر من الأشخاص.

<ب>إن فشل أسعار البيتكوين في الارتفاع هو نتيجة لمجموعة من العوامل.

<ب>

<ب>1. جنون الذكاء الاصطناعي يمتص أموال السوق

أشرت في مقال سابق إلى أنه في ذلك الوقت، لم يكن الذكاء الاصطناعي قد وصل بعد إلى نقطة التحول في السوق، وقد لا يتجاوز تقييم Nvidia 3 تريليون دولار أمريكي. ومع ذلك، فإن التطوير اللاحق لتكنولوجيا الذكاء الاصطناعي فاق التوقعات بكثير، واستمر سعر سهم Nvidia في الارتفاع، ليصبح محور سوق رأس المال.

من الطبيعي أن يطارد رأس المال النقاط الساخنة.لا يتمتع الذكاء الاصطناعي بقدرات سردية قوية فحسب، بل يأتي أيضًا مزودًا بأوامر طاقة حاسوبية ضخمة وتخطيطات عملاقة، مما يؤدي إلى “تأثير القطيع”.أموال السوق محدودة، وقد تدفقت كمية كبيرة من رأس المال المضارب في مجال الذكاء الاصطناعي، مما يضعف بشكل طبيعي القوة الشرائية للبيتكوين.في المقابل، تفتقر عملة البيتكوين إلى “قصة جديدة” وتواجه صعوبة في جذب المضاربين على المدى القصير.

<ب>2. تثير الحوادث التنظيمية تساؤلات تتعلق بالسلامة

وصادرت الشرطة الأمريكية ما قيمته 15 مليار دولار من عملات البيتكوين من العائدات الإجرامية لتشن تشي، لكنها لم تكشف عن التفاصيل المحددة للعملية.أثار هذا الحادث مخاوف السوق بشأن خصوصية وأمن البيتكوين.

تعكس الزيادة الأخيرة في أسعار عملة الخصوصية Zcash أيضًا سعي السوق لوظائف حماية الخصوصية.ومع ذلك، على الرغم من أن عملات الخصوصية مثل Zcash توفر خيارات الخصوصية، إلا أن نظام العنوان المزدوج الخاص بها يختلف جوهريًا عن مفهوم دفتر الأستاذ الشفاف الخاص بالبيتكوين.أعرب ساتوشي ناكاموتو ذات مرة عن “خيبة أمله إزاء فوضى العملات المشفرة” وتفضل فلسفته تحقيق التوازن بين الشفافية والخصوصية.

الشفافية هي حجر الزاوية في مصداقية البيتكوين.في المستقبل، قد تكون الحلول مثل “الأنظمة غير المتسلسلة” التي يمكنها تلبية المتطلبات التنظيمية وحماية خصوصية المستخدم أكثر انسجامًا مع اتجاه تطور السوق.

<ب>3. المستوى التاريخي للتصفية يؤثر على ثقة السوق

في 11 أكتوبر 2025، تعرض سوق العملات المشفرة لأكبر عملية تصفية في التاريخ.وفقًا لبيانات CoinGlass، تم اضطرار ما يقرب من 19.4 مليار دولار إلى التصفية خلال 24 ساعة، وتمت تصفية أكثر من 1.6 مليون معاملة، معظمها كانت مراكز طويلة.

لم تؤدي هذه التصفية إلى الإضرار بشدة بثقة السوق فحسب، بل تسببت أيضًا في بيع عدد كبير من عملات البيتكوين للتعويض عن الخسائر، مما أدى إلى تفاقم الاتجاه الهبوطي.صانعو الربح هم البائعون على المكشوف، الذين لا يستمرون في كثير من الأحيان في التفاؤل بشأن البيتكوين، ولكنهم يتجهون إلى النقاط الساخنة الجديدة مثل عملات الخصوصية.وبعد التعرض لمثل هذه الصدمة، يحتاج السوق إلى وقت للتعافي، ولن يكون هناك زخم صعودي كافٍ على المدى القصير.

<ب>4. تؤثر سيكولوجية دورة الأربع سنوات على توقعات السوق

النصف الثالث للبيتكوين هو الدورة الرابعة.بدأت في الارتفاع في أكتوبر 2020 ودخلت سوقًا هابطة بعد 18 شهرًا من القمة المزدوجة.أي أن دورة السوق الصاعدة تستمر لمدة 18 شهرًا.ستبدأ عملة البيتكوين في الارتفاع في أكتوبر 2023 (لا تزال هذه هي الدورة الرابعة).لقد كانت دورة سوق صاعدة منذ أكثر من عامين بقليل، متجاوزة الدورة الرابعة من وقت السوق الصاعد.وليس هناك قمة مزدوجة. وبالرجوع إلى بيانات الدورة الرابعة فقد يدخل في سوق هابطة خلال 4 أشهر. انظر الشكل 1 أدناه.الجزء الهبوطي من القمة الثانية في الدورة الرابعة هو من الدائرة الحمراء بعد السطر الثاني.لا تزال هناك أربع دورات لدخول السوق الهابطة.على الرغم من أن مجالات الطاقة في الدورتين مختلفة تماما، إلا أن الظل النفسي لا يزال موجودا. النقطة الحمراء الثانية هي الموضع الصاعد للدورة الخامسة.

إذا كان الجميع يعتقد ذلك، فستكون النتيجة بالتأكيد سوقًا هابطًا.التأثير النفسي يحدد أن الناس لا يجرؤون على اتخاذ أي إجراء.

<ب>هذا الاتساق في التوقعات بحد ذاته يمكن أن يمنع الشراء ويخلق نبوءة ذاتية التحقق.

<ب>5. لا يزال الذهب هو الخيار الأول للملاذ الآمن، ولم يتم اعتماد البيتكوين من قبل الدولة.

الذهب يرتفع لأن بعض البنوك المركزية تدعمه. وماذا عن البيتكوين؟ ولا يزال باقيا على هامش النظام المالي السائد.

تبدو الولايات المتحدة قصيرة النظر للغاية في هذه النقطة.من المحتمل أن ما يسمى بـ “قيصر العملات المشفرة” لم يفهم حتى النصف الأول من عملة البيتكوين وسيركز فقط على العملات المستقرة.إنه لا يفهم أن عملة البيتكوين هي القمة المسيطرة لحروب العملات المستقبلية.إذا استمرت الولايات المتحدة في السبات العميق وعدم قدرتها على بيع الذهب، وتشكيل احتياطي استراتيجي من البيتكوين بشكل فعال والسماح لتحالف الذهب بتشكيل تطويق، فلن تخسر البيتكوين فحسب، بل ستخسر أيضًا المستقبل المالي للولايات المتحدة.

<ب>6. يثير تهديد الحوسبة الكمومية مخاوف فنية

كانت هناك زيادة في المناقشات الأخيرة حول التهديد الذي تشكله الهجمات الكمومية على نظام البيتكوين. على الرغم من أن معظم الناس لديهم فهم محدود لهذا الأمر، إلا أنه لا يزال يثير مشاعر الانتظار والترقب.بالإضافة إلى ذلك، كشفت مشاكل مثل تركيز قوة الحوسبة، وتقليص عدد المطورين الأساسيين، والافتقار إلى حقوق الحوكمة لحاملي العملة، عن أزمة أعمق في البيتكوين: فالمجتمع الذي يهيمن عليه المهوسون بالتقنية يفقد الاتصال بالتمويل والسياسة والناس في العالم الحقيقي.

<ب>7. تفتقر عملة البيتكوين إلى السرد والقيادة الجديدة

على الرغم من أنه يمكن حل المشكلات المذكورة أعلاه، إلا أنه إذا لم يتم تحسينها، فإن الزيادة في أسعار البيتكوين ستكون محدودة.في الوقت الحاضر، معظم قادة الرأي في مجال العملات المشفرة هم موظفون تقنيون ويفتقرون إلى الرؤية المالية والاستراتيجية.ربما كان غياب ساتوشي ميزة في الأيام الأولى، لكنه أصبح مصدرا لعدم اليقين في المرحلة الحالية.

لقد اقترحت ذات مرة أن تقدم هونج كونج تشاو تشانغ بينغ، ولكن في النهاية استوعبته الولايات المتحدة.إذا كنت تريد قيادة مستقبل العملة، فيجب عليك أن تسعى جاهدة من أجل تأثير ساتوشي ناكاموتو – وهذا هو المفتاح لتحديد ما إذا كانت عملة البيتكوين قادرة على تجاوز الصعوبات وقيادة إصلاح العملة القانونية.

<ب>الاستنتاج

إن فشل أسعار البيتكوين في الارتفاع هو نتيجة لعوامل متعددة متشابكة مع التكنولوجيا والسوق وعلم النفس والسياسة والسرد.فقط من خلال تحقيق اختراقات على مستويات الحوكمة والسرد والاستراتيجية، يمكن لبيتكوين الدخول حقًا في الجولة التالية من الانفجار.