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來源：比推BitPush
在昨日因通脹數據溫和而出現小幅反彈後，周四美股再次大幅下跌，似乎也拖累了比特幣（BTC）。截至當日收盤，納斯達克指數下跌近2%，標普500指數下跌1.39%。比特幣在前一天觸及近8.5萬美元後，已回落至8.1萬美元以下，過去24小時內下跌近3%。
然而，黃金的實際歷史已經證明了其避險屬性，現貨價格屢創新高，在撰寫本文時，距離首次突破每盎司 3,000 美元僅一步之遙。
自三周前納斯達克指數觸頂以來，該指數已下跌近15%。同期，黃金上漲約1%，比特幣下跌近20%。
熟悉的場景
黃金目前的表現或許會讓大家想起2024年的場景。當時，加密貨幣和美股橫盤整理，而黃金則創下新高。3月至10月間，比特幣在5萬美元至7萬美元之間波動，而黃金上漲近40%，至2800美元。隨著川普當選，比特幣飆升至10萬美元以上，而隨著資金從避險資產流向風險資產，黃金的漲勢停滯不前。
事情會隨著時間而改變。根據Bold.report的數據，黃金ETF在過去30天錄得自2022年初以來的最大流入量，增加了300萬盎司的黃金持倉。
相比之下，SoSoValue的數據顯示，美國現貨比特幣ETF自2月以來已損失50億美元，創下一年來最嚴重的流出量。
加密市場交易量和期貨活動均大幅下降。根據CoinDesk統計，中心化交易所（CEX）的交易活動即將到來，現貨和衍生品交易量下降20.6%至7.20萬億美元，相當於去年10月以來的最低水平。
芝加哥商品交易所（CME）比特幣期貨交易量也暴跌20.3%至1750億美元，導致CME加密貨幣交易整體增長19.9%至2290億美元。這是自5月以來的首次下跌，與BTC CME年化基差的下降趨勢一致。 CME年化基差跌至4.08%，為2023年3月以來最低水平。
比特幣=青春期黃金？
這並非比特幣首次脫離避險資產定義，2020年新冠疫情引發的市場崩盤中，比特幣兩天內暴跌逾50%。儘管如此，數字黃金的走勢近年來反覆調整。
尤其是川普政府在行政令中提到比特幣的避險功能，並計劃建立國家比特幣潛在儲備。
這一觀點的核心在於，通過儲備比特幣，可以對衝金融不穩定，與儲備黃金和石油的邏輯類似。
不過，也有人持更為嚴謹的態度。彭博情報分析師Eric Balchunas曾將比特幣比作投資中的「辣椒醬」，認為它可以為傳統的股票和債券投資組合增添一些「風味」。與其他高風險資產相比，比特幣吸引他的是「其背後關於美元貶值的敘事」。
Balciunas認為：「對我來說，比特幣就像青春期的黃金。」
一些市場觀察人士還指出，比特幣的表現是被過度美化的科技股，而不是數字黃金。該商店總裁Nate Geraci在X平臺上表示：「如果比特幣被認為等同於『數字黃金』，那麼它的表現就應該像黃金。
否則，這將強化比特幣只是一種高波動性資產的論點。在我看來，大多數加密貨幣都是科技股，因此目前它們將繼續受到科技股拋售的影響。」
均衡配置
黃金的表現支撐比特幣並不令人意外，畢竟黃金有著數十年的財富保值歷史，是全球公認的避險資產。相比之下，比特幣雖然近期表現不佳，但其長期潛力仍值得關注。對於想要分散投資風險的投資者來說，同步配置或許是一種有效的策略。
黃金的吸引力在於其波動性較低，以及作為經濟不確定性的工具。數據顯示，去年黃金的長期波動率約為15%，而比特幣的波動率高達40%。
不過，比特幣的波動率已較幾年前近100%的水平大幅下降。隨著市場的成熟，比特幣的價格走勢將進一步趨於穩定。
此外，美國現貨ETF推出才一年多，在很多國家，比特幣已經不再被視為可投資資產。儘管如此，比特幣的市場地位正在逐步提升。從最初被銀行禁止，到穩定幣的興起，再到可再生能源在挖礦中的應用，以及可投資ETF的推出，比特幣一步步克服了挑戰。
對於比特幣在當前周期中的地位，市場分析師@AxelAdlerJr認為，可以關注BTC/黃金比率，該比率表示一枚比特幣可以購買多少盎司黃金。
分析人士認為，雖然目前宏觀經濟前景不穩定，但黃金價格相對穩定。以上一輪周期最高經歷（36%的跌幅）來看，如果目前比特幣對黃金的漲幅相對於歷史點位是總共下跌了36%（認為跌了30%之後又跌了6%），那麼這可能重點關注比特幣在這輪宏觀周期中可能接近或即將接近一個階段性底部（局部底部），這可能是一個買入信號。
