jakiro
المؤلف: DegentRanding ، kol المشفرة ؛
هل ستنهار إيثينا في أزمة على غرار الولايات المتحدة؟
لقد رأيت بعض محتويات مشاركات بعض سوء الفهم ، أردت فقط توضيح هذه السوء الفهم في هذه المقالة.(لا علاقة لي بهم ، ولن أحصل على أي فوائد بسبب نجاحهم أو فشلهم.)
أولاً،ما هو إيثينا؟إنه اتفاقية بالدولار الأمريكي الاصطناعي.
>
فلماذا هو دولار؟وذلك لأن الفوائد ثابتة في أي ظروف طبيعية.طالما أن أساس العقد الطويل/المستقبل/المستدام أمر لا مفر منه ، فإن سلة الأسهم والمواقف القصيرة المقابلة ستحافظ على نفس القيمة دون الاحتفاظ بالمعدلات والتمويل.
>
فلماذا هي جذابة للغاية؟باختصار ، نظرًا لأن حقن رأس المال كان دائمًا إيجابيًا للغاية -في السوق الصاعدة ، يبحث الجميع عن الرافعة المالية وقروض الدولار الرخيصة.5 بت في الثانية كل 8 ساعات؟إذا ارتفع السوق بنسبة 10 ٪ كل يوم ، فهذه ليست مشكلة.
>
لذلك ، يبدو أن العائد الأخير لإيثينا حوالي 35 ٪.طالما كانت هناك حاجة للاستفادة من هذا المجال ، فقد يستمر هذا الموقف.
>
السبب في فشل UST هو أن دعم الرهن العقاري المصدر هو Luna الأصلي.
ومع ذلك ، بشكل عام ، بالنسبة لإيثينا ، فإن دعم دعم USDE هو سلة من الأصول وعادة ما يحافظ على القيمة في النطاق السعري بأكمله.طالما أن أساس العقد الفوري/المستدام أو العقد الفوري/العقود الآجلة لم يرتفع.
عادة ما تظهر العملات المشفرة المحدب لأسفل.سرعة انخفاض السعر أسرع من الارتفاع.في رأيي ، هذا التصميم مفيد للغاية لإيثينا.
مع استمرار انخفاض السعر ، في حالة عدم وجود تصفية ، زادت نسبة الأموال الأمريكية التي تحتفظ بها إيثينا بالفعل.في المثال التالي ، يمكنك أن ترى أنه عندما تنخفض ETH إلى 1K ، فإنه سيؤدي إلى وجود 3.5 كيلو بايت رهن عقاري يبلغ 2.5 ألف نقدًا …
>
هل هناك خطر؟إذا كان هناك خطر ، فإنه هو استخدام Steth كرهن عقاري.بالمقارنة مع ETH ، فإن سيولة Steth بقعة أصغر بكثير.ومع ذلك ، بعد ترقية Shapella ، تم خصم STETH/ETH IMO.
قبل شابيلا ، تم صنع البائع Steth من قبل المشتري.بعد Shapella ، إذا ارتفع سعر صرف STETH/ETH على محمل الجد ، يمكن للبائع اختيار وقت انتظار أطول (من 1 إلى 5 أيام) ، ثم استخراج Steth وتبادل ETH.
فيل آخر في المنزل سيكون خطر تداول المعارضين/البورصات.إذا كان إفلاس البورصة مفلسًا بسبب الأزمة ، فقد تعاني Ethena من ضعف كبير.ومع ذلك ، فإن قائمة التبادل الخاصة بهم تبدو جيدة جدا.
>
الخطر الأخير يتم ترك خطر التشغيل.يجب أن يتم مفهوم إيثينا.إنه ذكي جدًا.ومع ذلك ، فإنه يعتمد أيضًا على المعاملات الذكية غير المؤكدة والتنفيذ وإدارة المخاطر إلى حد ما.
في أزمة الثقة ، طالما أن تنفيذ إيثينا مثالي ، فإن USDE سيكون له سعر قاع لأن سلة الأصول ستحافظ على قيمتها.ومع ذلك ، لاحظت أنه ، بشكل عام ، يمكن للأزمة أن تجعلنا أخطاء -قد يتم إغواء المتدربين أو إجبارهم على الانسحاب من التداول الأساسي ، مما يؤدي إلى خطر دلتا.ومع ذلك ، بشكل عام ، يجب أن يكون مفهوم إيثينا الأساسي ممكنًا.
قد يغير Ethena أيضًا آلية السوق ويحضر علاقات أسعار جديدة -ومع ذلك ، يمكننا التقييم فقط في هذا الصدد.
في رأيي ، سوف تساعد إيثينا بالفعل السوق الرول.في الوقت الحاضر ، عادةً ما لا يستخدم تجار المدينة الثيران الفورية لتحوط شورتهم المستدامة (ما لم يلقوا تلميع فرق الأساس) ، فإنهم يريدون أن يروا أن دلتا تختفي.
على الرغم من أن إيثينا هي محايدة دلتا ، إلا أن الطلب الفوري الذي أنشأته عن غير قصد سيؤدي إلى المزيد من نقاط انزلاق الأسعار التصاعدية ويضغط على أساس.
باختصار ، لدى Ethena مفاهيم جيدة ووظائف جيدة.إذا فشلت ، فسيكون ذلك بسبب تنفيذ وخطر الحافة.
