من المخاطر المنخفضة إلى عوائد عالية أسباب عميقة للتحول في الولايات المتحدة 401 (ك) الاستثمار

جيسي ، المال الذهبيخلال

في يوم الخميس ، أصدر ترامب أمرًا تنفيذيًا لدفع خطط التقاعد مثل 401 (K) للاستثمار في الأصول البديلة ، بما في ذلك الأسهم الخاصة ، وأصول التشفير ، وأكثر من ذلك.

حاليًا ، تدير خطة 401 (ك) 9 تريليونات دولار من الأصول ، ويستخدم أكثر من 90 مليون شخص في جميع أنحاء الولايات المتحدة الخطة.في السابق ، ركزت الخطة على الاستثمار في بعض الأصول منخفضة المخاطر ، مثل سندات الخزانة وصناديق الاستثمار المشتركة وما إلى ذلك.

تقدر السوق أنه إذا كانت 401 (k) تخطط لتخصيص 2 ٪ فقط من أصولها إلى العملة المشفرة ، فهذا يعني حوالي 170 مليار دولار في تدفقات رأس المال الجديدة-أي ما يعادل ثلثي القيمة السوقية لاتحادات الصناديق الصناديق للتشفير الحالية والاحتياطيات المدرجة.

في الوقت الحاضر ، أصبحت معضلة التقاعد مشكلة صعبة تواجهها الحكومات العالمية ، وما هي المرجع الذي أعطته الحكومة الأمريكية لبلدان أخرى؟

معضلة التقاعد في الولايات المتحدة: لماذا تحتاج 401 (ك) إلى أصول بديلة؟

المعاشات التقاعدية في الولايات المتحدة هي النموذج “ثلاثي الحمى” ، مع معاشات تقاعدية قادة من قبل الحكومة الفيدرالية ، والمعاشات التكميلية التي توفرها الشركات للموظفين ، والمعاشات التقاعدية الاحتياطية الشخصية.في نظام المعاشات التقاعدية الأمريكية ، على الرغم من أن الضمان الاجتماعي (المعاش الفيدرالي) يعتمد على ذلك ، إلا أنه يمكن أن يغطي فقط نفقات المعيشة الأساسية. تعتمد العديد من عائلات الطبقة المتوسطة على خطط المعاشات التقاعدية التكميلية مثل 401 (K) لدعم جودة حياة التقاعد.

401 (K) هو حساب التوفير في المعاشات التقاعدية على المدى الطويل الذي افتتحه أرباب العمل الأمريكيون للموظفين ، ويتمتعون بمزايا الضرائب.يمكن للموظفين إيداع جزء من رواتبهم دون دفع الضرائب ، وإيداعها مباشرة في هذا الحساب للاستثمار ، ثم سحبه بعد التقاعد.سيقوم أصحاب العمل بإعداد قائمة استثمارية (عادة ما يكون 20-30 صناديق) ، وسيقوم الموظفون بتقرير مقدار الراتب الذي يستثمرونه (مثل 6 ٪) ، ثم حدد نسبة الأموال ونسبة التخصيص من القائمة.سيتم خصم الراتب تلقائيًا ، وسيقوم صاحب العمل عادةً “بزيادة” استثماراتك – على سبيل المثال ، مقدار استثمار الموظفين ، سيشكل صاحب العمل نصفها كميفة.

401 (ك) كخطة من نوع الحساب الشخصية التي يقدمها أصحاب العمل ، ودفعها الموظفون طوعًا والاستمتاع بالفوائد المؤجلة الضريبية ، كان يعتبر ذات يوم وسيلة مهمة للأفراد لتجميع ثروة التقاعد بشكل مستقل.

ومع ذلك ، فإن الواقع يثير القلق.وفقًا لأحدث استطلاع ، ما زال حوالي ثلث 401 (ك) يعتقد أن بإمكانهم تحقيق أهداف التقاعد بسبب عوامل مثل التضخم ونفقات الطبية المتزايدة ، بانخفاض عن 43 ٪ العام الماضي.وفي الوقت نفسه ، تواجه المعاشات العامة الحكومية والمحلية عمومًا تريليونات الدولارات في فجوات متميزة.على سبيل المثال ، تعهدت أنظمة التقاعد على مستوى الولاية بدفع ما مجموعه 6.3 تريليون دولار من المعاشات التقاعدية ، مع الأصول الفعلية فقط 4.9 تريليون دولار ، وفجوة تبلغ حوالي 1.4 تريليون دولار.

على هذه الخلفية ، يبدو منطق ترامب لتعزيز إدخال الأصول البديلة أكثر وضوحًا – في بيئة من أسعار الفائدة المنخفضة والضغوط التضخمية ، يصعب زيادة تقديرات الأموال التقليدية ، مما يجبر السياسات على التحول إلى “الأصول ذات العائد العالي”.على الرغم من أن الأصول البديلة (مثل الأسهم الخاصة ، والعقارات ، والعملات المشفرة ، وما إلى ذلك) أكثر خطورة ، فإن عوائدها المحتملة وقدرتها على تنويع الأصول تجذب المزيد والمزيد من مديري التقاعد.على سبيل المثال ، يخطط نظام التقاعد للموظفين العامين في كاليفورنيا (CALPERS) لإضافة أكثر من 30 مليار دولار إلى السوق الخاصة ، وزاد التخصيص الحالي للمعاشات العامة للأصول البديلة من 14 ٪ في عام 2001 إلى ما يقرب من 40 ٪ في عام 2021.

يتيح كسر الحواجز التنظيمية من خلال الأوامر التنفيذية المشاركين 401 (ك) أيضًا اختيار أصول أكثر وفرة وربما أعلى ، والتي يرى مؤيدو السياسة “فرصًا مالية ديمقراطية”.

المال لا يتدفق إلى أصول التشفير على الفور

لم تكن هناك أصول تشفير في قائمة الاستثمار 401 (ك) السابقة ، وهذه هي المرة الأولى التي تفتح فيها السياسة الباب. يعتقد بعض الناس أنه حتى لو كان 401 (k) يحصل على 2 ٪ فقط من أموال الجيب ، فإن سوق التشفير سيحقق على الفور 170 مليار دولار – ما يقرب من ثلثي إجمالي صناديق الاستثمار المتداولة في SPOT FOT والاحتياطيات المدرجة.

ومع ذلك ، لا يمكن أن تتدفق هذه الأموال إلى سوق التشفير على الفور. من المتوقع أن يكون لهذه الأموال دورة تنفيذ لا تقل عن نصف عام إلى عامين.أولاً ، تصدر وزارة العمل أولاً قواعد تفصيلية لتوضيح كيفية الاستثمار في الأصول البديلة ، وقيود النسبة ، والإفصاح عن المنتج ، إلخ. 401 (ك). يقوم مزود الخدمة بعد ذلك بتصميم منتجات تمويل المنتجات التي تتوافق مع القواعد وتدمج أصول التشفير فيها.أخيرًا ، يقرر صاحب العمل ما إذا كان سيتم إضافة هذه الأموال الجديدة إلى قائمة الاستثمار ، ويقرر الموظف ما إذا كان سيتم تكوينها.يمكن أن نرى أنه في هذه العملية ، من المرجح أن يتم تضمين صناديق الاستثمار المتداولة في العديد من Crypto Spot لأنها خاضعة للتنظيم ولديها سيولة أعلى.

ومع ذلك ، أثار النقاد أيضًا تحذيرات بشأن هذه السياسة ، معتقدين أن معظم الأصول البديلة لديها مشاكل مثل سوء السيولة ، ونفقات عالية ، وانخفاض الشفافية ، والتقييم الصعب ، وخروج السوق البطيء ، والتي قد تجلب مخاطر نظامية أكبر ، خاصةً عند تقليص الاقتصاد ، يجد المستثمرون صعوبة في الحصول على أموال في الوقت.بالإضافة إلى ذلك ، ما إذا كانت معايير التقييم للمسؤوليات الائتمانية بموجب الإطار التنظيمي يمكن أن تحمي بشكل فعال أن المستثمرين العاديين قد أصبحت محور الجدل في الرأي العام الحالي.

ومع ذلك ، فإن خطوة إدارة ترامب قد أعطت بالفعل دولًا أخرى مرجعية للتعامل مع معضلة التقاعد. في أسعار الفائدة المنخفضة وبيئة التضخم العالمية ، يصعب الحفاظ على أصول الدخل الثابت التقليدية وزيادة قيمة المعاشات التقاعدية.تشجع تدابير ترامب استثمار المعاشات التقاعدية على تخصيص أصول أكثر تنوعًا ، بما في ذلك الأسهم الخاصة ، وأصول التشفير ، وما إلى ذلك.وهذا يوفر لبلدان أخرى فكرة-من خلال السماح للمعاشات بالدخول إلى أسواق الأصول البديلة عالية المخاطر وعالية العائد ، وقد يجلب عوائد أعلى طويلة الأجل إلى المعاشات ، وبالتالي تخفيف ضغوط دفع المعاشات التقاعدية في المستقبل.

وهذه السياسة تنبأ خيارات الاستثمار جزئيًا إلى السوق والأفراد.يؤكد الأمر التنفيذي على أنه على الرغم من أن الحكومة توفر الضمانات الأساسية (العمود الأول) ، يجب أن يتحمل الأفراد المزيد من المسؤولية عن مدخرات التقاعد والاستثمار (العمود الثالث).هذا تغيير مفاهيمي مهم للبلدان التي تعتمد أنظمة المعاشات التقاعدية بشكل مفرط على الحكومة.إنه يشجع المواطنين على المشاركة أكثر في خطط المعاشات التقاعدية الخاصة بهم وتغيير “توفير المعاش التقاعدي” إلى “معاش الاستثمار”.