jakiro
سيوقع الرئيس دونالد ترامب أمرًا تنفيذيًا اليوم ،تعليمات من المنظمين الفيدراليين لتبسيط المسار القانوني لبرنامج 401 (ك) لدمج الأسهم الخاصة والعقارات والعملات المشفرة والأصول البديلة الأخرى.
وفقًا لـ Bloomberg ، يتطلب التوجيه من وزارة العمل إعادة تقييم إرشادات الوصي بموجب إطار قانون دخل التقاعد للموظف (ERISA) والتنسيق مع SEC ووزارة المالية لتوفير قناة استثمار أوسع لخطط المساهمة الثابتة.
تعتبر هذه الخطوة ما يقرب من 12.5 تريليون دولار في أموال توفير التقاعد في الولايات المتحدة كقناة تمويل محتملة لشركات إدارة الأصول التي تم تقييدها من دخول مجموعة توزيع التجزئة لفترة طويلة.في حين أن برنامج 401 (ك) التقليدي يظل يركز على الأسهم والسندات المتداولة للجمهور ، فإن توجيه الحكومة سيكون التحول الأكثر إثارة للسياسة حتى الآن ، مما يجعل الأصول البديلة ، بما في ذلك العملات الرقمية ، إلى منتجات التقاعد السائدة.
التوجيه هو استمرار لسلسلة من التدابير منذ أوائل عام 2025 التي أزالت تدريجيا الحواجز التنظيمية السابقة.في شهر مايو ، ألغت وزارة العمل إعلان الامتثال لعام 2022 والتي حذرت الأمناء من تقديم عملة مشفرة في منتجات التقاعد دون تدقيق صارم.
تنحرف التوجيهات السابقة عن النهج التنظيمي القائم على مبدأ ERISA ويعتمد معايير أكثر صرامة للأصول الرقمية.مع إلغاء هذا الرأي ، سيحتاج الوصي إلى تقييم جميع الأصول مرة أخرى ، بما في ذلك العملات المشفرة ، بناءً على مستوى موحد من الحكمة بدلاً من مبدأ خاص للحكمة.
في مارس / آذار من هذا العام ، وقع ترامب أمرًا تنفيذيًا لإنشاء احتياطي استراتيجي Bitcoin ومجموعة محمية أصول رقمية منفصلة.ثم عقد البيت الأبيض حدث أسبوع التشفير ووقع أخيرًا على قانون العبقري ، وهو أول تشريع اتحادي ينظم StableCoins في الولايات المتحدة.كما عينت الحكومة ديفيد ساكس الرأسمالية الاستثمارية كرئيس للعملة المشفرة وشؤون الذكاء الاصطناعى لزيادة تعميق الاتجاه السياسي لتعزيز الابتكار المالي من خلال الأصول الرقمية.
ماذا يعني السماح للعملات المشفرة بدخول خطة التقاعد 401 (ك)
إن فتح برنامج 401 (K) للأصول الرقمية والأسواق الخاصة لا يمثل فقط تحولًا في الوصول إلى الأسواق ، ولكنه يعكس أيضًا إعادة هيكلة أوسع للأفكار. مع انخفاض عدد الشركات المدرجة إلى ما يقرب من نصف ذروتها في عام 1996 ، نمت الأسهم الخاصة ورأس المال الاستثماري والأصول الرقمية إلى عناصر أساسية من تشكيل رأس المال.
زاد المستثمرون المؤسسيون مثل الأوقاف وصناديق المعاشات التقاعدية من تعرضهم لهذه الأدوات ، في حين أن مدخرات البيع بالتجزئة لا يزالون يقتصرون على المزيد من المركبات الاستثمارية المحدودة.في مواجهة سقف تخصيص العملاء المؤسسيين ، ينظر مديرو الأصول إلى خطة المساهمة الثابتة باعتبارها منطقة الحدود التالية.
يردد هذا التوجيه الأخير خطوة ترامب الأولى ، عندما سمحت وزارة العمل لمسؤولي خطة التقاعد بتضمين الأسهم الخاصة في خيارات الاستثمار المتنوعة دون انتهاك واجبات الوصي.
تم إلغاء التوجيه خلال إدارة بايدن وتم استعادته الآن من خلال هذه الخطوة الجديدة.أفادت بلومبرج أن المخاوف القانونية السابقة والخوف من مسؤولية الوصي منعت الراعي للخطة من توفير عدم السيولة أو المنتجات المعقدة ، لكن السياسات الحالية تهدف إلى تشكيل إطار رسمي للحد من مخاطر الامتثال المتصورة.
بالنسبة للعملات المشفرة ، على وجه الخصوص ، وضع التوجيه الأساس لإدراجها الرسمي في المحافظ ، والتي ، حتى وقت قريب ، لم تتمكن من الدخول إلى الحافظة بسبب المعارضة التنظيمية.
لا يزال الوصي بحاجة إلى إظهار الامتثال لمبادئ ERISA الحذرية والالتزام بمعايير الرعاية ، لكنه لم يعد خاضعًا لفصول أصول محددة.قد يتعرض التأثير إلى مدخرات البيع بالتجزئة لأدوات الاستثمار ذات النفقات العالية والنفقات العالية ، وبالتالي فإن الكشف عن المعلومات وطرق التقييم وضمان الحضانة تحتاج إلى إعادة التأكيد عليها.
وقالت وزارة العمل إنها ستنسق مع المجلس الأعلى للتعليم والوكالات الأخرى لتقييم المزيد من القواعد.من المتوقع أن تتخذ SEC خطوات لتوفير الوصول إلى العملات المشفرة وأصول السوق الخاصة للبرامج التي يقودها المشاركين.
في الوقت نفسه ، من المتوقع أن تستفيد شركات مثل Blackstone و Apollo و KKR التي دعت منذ فترة طويلة إلى 401 (ك) لدخول السوق الخاصة من البنية التحتية للمحرك الأول والاستثمار في الضغط.
يجادل النقاد بأن الأصول المعقدة قد تزيد من مخاطر المدخرين الذين يفتقرون إلى المعرفة المالية ، وخاصة في غياب التنظيم القوي أو الكشف عن المعدل الشفاف.لكن المؤيدين يعتقدون أنه ينبغي تحديد المنتجات المخطط لها من قبل الوصي بدلاً من استبعادها ، وينبغي أن يكون لدى المدخرين الوصول إلى مجموعة كاملة من أدوات رأس المال الحديثة.
تعتمد فعالية الأمر التنفيذي على خطوات التنفيذ القادمة للوكالات الفيدرالية.في الوقت الحالي ، تحدد علامة السياسة التي تعيد تحديد موضع نظام التقاعد باعتبارها تعرضًا أوسع لفئات الأصول الخاصة والرقمية ، مما يمثل خطوة أخرى في دمج الحكومة المشفرة في البنية التحتية الاقتصادية للبلاد.
