ماذا يحدث إذا أطلقت upbit و bithumb blockchain الخاصة بهم؟

المؤلف: Jay Jo ، المصدر: Tiger Research ، تم تجميعه بواسطة: Shaw Baitchain Vision

ملخص

• تطلق Global Centralized Exchange (CEX) blockchain الخاصة بها لتأمين تدفقات الإيرادات الجديدة. قد ينضم Upbit و Bithumb إلى المنافسة.

• قد تحدث أربعة سيناريوهات: شبكة Layer 2 التي تعتمد على OP Stack ، فازت الكورية في البنية التحتية StableCoin ، والاستفادة من سيولة السوق الفريدة في كوريا الجنوبية ، ورمز الأسهم قبل الافتراضية.يعكس كل سيناريو ظروف السوق الفريدة في كوريا الجنوبية.

• لا تزال القيود التنظيمية والتعقيد التقني عقبات كبيرة. سيكون من الصعب للغاية التنفيذ على المدى القصير.ومع ذلك ، فإن انخفاض حجم التداول والمنافسة العالمية المكثفة يشير إلى أن كلا من البورصات المركزية يجب أن تسعى إلى الحصول على زخم نمو جديد.

1. الإعداد ، الإعداد ، بدء التشغيل: تبدأ مسابقة البنية التحتية التي تقودها CEX

شاركت البورصات المركزية (CEXS) في المنافسة في البنية التحتية blockchain.أطلقت Coinbase قاعدة ، أطلق Kraken Ink ، وانضم Robinhood مؤخرًا.المنافسة تزداد كثافة.

تنبع هذه المنافسة الشرسة من قيود نموذج الأعمال المدفوعة. تعتمد البورصات المركزية (CEX) على نموذج الشحن كمصدر للدخل الأكثر استقرارًا في صناعة العملة المشفرة.ومع ذلك ، فإن هذه النماذج تعتمد اعتمادًا كبيرًا على ظروف السوق.وقد خلق هذا الحاجة إلى تنويع الدخل.بالإضافة إلى ذلك ، تنافس CEX في السابق فقط في ولايات تنظيمية محدودة.اليوم ، توسعت مرحلة المنافسة إلى العالم.كما تحدى DEX المنصات المركزية من خلال احتلال أكثر من 25 ٪ من حصة السوق في ذروتها.

في نفس الوقت ،تبني العملات المشفرة السائدة يتسارع. هذا يفتح فرصًا تجارية جديدة خارج المعاملات لـ CEX من خلال البنية التحتية الخاصة بها.سوف تسرع هذه التغييرات منافسة CEX في إطلاق blockchain الخاصة بها.

2. ماذا يحدث إذا أطلقت upbit و bithumb blockchains الخاصة بهم؟

تتنافس CEXS في جميع أنحاء العالم على إطلاق blockchains الخاصة بهم. هذا يطرح بشكل طبيعي السؤال: “هل ستحذو حذوها؟”لتقييم هذا الاحتمال ، نحتاج إلى دراسة الوضع الحالي لهذه CEXs ومحاولاتها السابقة.

تحتل كوريا الجنوبية موقعًا فريدًا في سوق العملة المشفرة العالمية.يتداول الكورية وون (KRW) في المركز الثاني بعد الدولار الأمريكي (الدولار الأمريكي) في العملات العالمية ، وأحيانًا تتجاوز الدولار الأمريكي.لا يمكن لأي دولة أخرى أن يكون لها حجم تداول مرتفع.تتيح مثل هذه البيئة في السوق أن تنمو إلى مؤسسات كبيرة (كوريا الجنوبية تنص على أن المؤسسات التي تتجاوز 5 تريليونات وون هي مؤسسات كبيرة).

ومع ذلك ، هذا الهيكل يتغير.انخفضت أحجام التداول في البورصات المركزية الكورية منذ وصولها إلى أعلى مستوى على الإطلاق في عام 2021. يقوم المستخدمون المحليون بالترحيل إلى البورصات المركزية العالمية أو DEXs مثل binance و bybit.هذا يعنىتدخل البورصات المركزية لكوريا الجنوبية تدريجياً في بيئة لا يمكنها الاعتماد عليها فقط على قسط السيولة في كوريا الجنوبية.

لاحظت التبادل المركزي في كوريا الجنوبية (CEX) هذه التغييرات.يحاول كل من upbit و bithumb تحقيق التوسع العالمي من خلال الشركات التابعة الخارجية والتنويع.ومع ذلك ، من الصعب الحصول على ميزة تنافسية في الخارج مع العلامة التجارية “كوريا CEX” وحدها.أطلقوا العديد من الشركات القائمة على المنصات ، لكن معظمهم فشلوا.هذه الشركات تفتقر إلى الاتصال مع المزايا الأساسية لـ CEX.العقوبات التنظيمية تحد أيضا من جهود تنويع الأعمال.

رياح التغيير تهب.حسنت سياسة ترامب في دعم العملات المشفرة من البيئة التنظيمية العالمية.يمكن للتبادلات المركزية (CEXS) الآن تنفيذ استراتيجيات نمو جديدة بشكل أكثر نشاطًا.في هذا السياق ،بالنسبة لـ Upbit و Bithumb ، أصبح إطلاق سلسلتك الخاصة خيارًا قابلاً للتطبيق.

إذا قاموا بتشغيل blockchain ، يمكن توقع نتائج مختلفة.يمكنهم الاستفادة مباشرة من نقاط القوة الخاصة بهم: قاعدة مستخدم كبيرة وسيولة كافية.تزيد خصائص السوق الفريدة لكوريا الجنوبية من إمكانية إنشاء قيمة متباينة.

السيناريو المتوقع 1: بناء شبكة طبقة 2 على أساس العمارة OP

إذا قامت هذه التبادلات المركزية ببناء سلاسلها الخاصة ، فقد يختارون الطبقة 2 بدلاً من الطبقة 1.

السبب الرئيسي هو تعقيد التنمية والموارد المطلوبة.يتطلب تطوير وتشغيل الطبقة 1 الكثير من الموارد.على الرغم من الحد الأدنى المنخفض لخدمة Rollup ، لا تزال Layer 2 تتطلب الكثير من الخبرة.يشمل مشروع Kraken’s Ink حوالي 40 مطورًا.بالنسبة للتبادلات المركزية ، يمكن أن يكون بناء هذه البنية التحتية وتشغيلها بشكل مستقل عبئًا ثقيلًا.هدفهم هو توسيع نطاق أعمال المنصة من خلال البنية التحتية بدلاً من بناء بنية تحتية عالية الأداء من تلقاء نفسها.

المخاطر التنظيمية تزيد من تفاقم تعقيد الوضع.تتطلب Layer 1 blockchain إصدار الرموز المحلية ، لكن البيئة التنظيمية لكوريا الجنوبية تجعل من المستحيل تقريبًا إصدار الرموز المميزة وتواجه عقوبات تنظيمية شديدة.لذلك،بعد نهج Coinbase ، يصبح نموذج Layer 2 الذي يعمل بدون الرموز المحلية البديل الأكثر عملية.

تحتوي الطبقة 2 على عدة بنيات تم تطويرها ، لكن البورصة المركزية العالمية (CEX) تبنت مكدس التفاؤل (OP) كمعيار فعلي.تم بناء قاعدة Coinbase وحبر Kraken على هذا الأساس وتصبح نماذج مرجعية لـ CEX.اختارت Robinhood التعسفي لأهداف استراتيجية مختلفة.تلتزم Coinbase و Kraken بتوسيع النظام الإيكولوجي الواسع من خلال قابلية التشغيل البيني ، بينما تركز Robinhood على تقديم الخدمات المالية إلى السلسلة.قد تكون مرونة التخصيص الأكبر للـ التعسفي أكثر ملاءمة لهذا النموذج.

لدى upbit و bithumb أهداف مماثلة لـ Coinbase.يجب على كلا البورصات المركزية الاستفادة من قاعدة المستخدمين الكبيرة لتوسيع خدمات السلسلة للتغلب على القيود المفروضة على النموذج القائم على الرسوم وإنشاء تدفقات إيرادات جديدة.الانفتاح والقابلية للتشغيل البيني أمران حاسمان لهذا الامتداد.لذلك،إذا قامت Upbit و Bithumb بتشغيل سلاسلهما العامة الخاصة بها ، فإن الخيار الأكثر ترجيحًا هو شبكة الطبقة العامة العامة القائمة على مكدس المرجع.

السيناريو المتوقع 2: فاز الكوري ببنية تحتية stablecoin

سيناريو آخر حيث تطلق Upbit و Bithumb سلاسلهما هو بناء بنية تحتية مخصصة حول stablecoins الكورية.

يتم نشر كل من البورصات المركزية بنشاط في سوق StableCoin. تقدمت Upbit و Bithumb بطلب للحصول على علامات تجارية متعلقة بـ StableCoin.قدمت Upbit و Bithumb طلبات العلامات التجارية المتعلقة بـ StableCoins.أعلنت شركة Upbit رسميًا عن خطط لدخول سوق StableCoin الكورية من خلال التعاون مع Naver Pay ، وهي خدمة الدفع عبر الهاتف المحمول الرائدة في كوريا الجنوبية.بالنظر إلى أن APBIT هو المرشح الأكثر ترجيحًا ، فإن الواقع هو أن Naver Pay Commands StableCoins استنادًا إلى WON الكورية ، بينما يوفر Upbit البنية التحتية blockchain.يتماشى هذا الهيكل مع قانون حماية مستخدم الأصول الظاهرية ، والذي يحظر على CEX تداول الأصول الافتراضية الصادرة عن نفسه أو الشركات التابعة.

في هذه الحالة ، يتمثل المفتاح في إنشاء بنية تحتية تستهدف stablecoins على وجه التحديد.يمكنهم تحقيق خدمات متباينة عن طريق إضافة قدرات الدفع وحماية الخصوصية في العالم الحقيقي.يمكن تصميم الشبكة لدفع رسوم المعاملات باستخدام stablecoins الكورية.هذا مشابه لوضع شبكة ARC الخاص بـ USDC.الهدف من ذلك هو بناء نظام بيئي تدور فيها جميع المعاملات حول StableCoins.يوفر هذا الهيكل للمستخدمين تكاليف مستقرة مع خلق طلب مستدام على stablecoins الكورية.

ولكن هناك قيود تقنية في هذا الموقف.يستخدم التفاؤل Ethereum لدفع مقابل التعامل مع الرسوم افتراضيًا ويوقف الدعم لرموز رسوم المناولة المخصصة.لذلك ، فإن الطبقة 2 أو الطبقة 1 التي تعتمد على التحسس مصنوعة خصيصًا باستخدام STABLECOIN الكوريين حيث قد تكون الرموز المحلية خيارًا أكثر ملاءمة.

السيناريو المتوقع 3: استراتيجية لاستخدام قسط السيولة الكورية

تتمثل إحدى الاستراتيجيات التي يمكن أن تحاولها upbit و bithumb في الاستفادة من قسط السيولة في كوريا الجنوبية.تتمتع كوريا الجنوبية حاليًا بالسيولة الضخمة وتحتل المرتبة الثانية في العالم بعملة فيات.ومع ذلك ، لا تزال هذه السيولة تقتصر على النظام الداخلي للتبادلات المركزية.

يمكن للتبادلات المركزية إصدار الرموز المعبأة مثل UPBTC و BBBTC استنادًا إلى الأصول المودعة.CBBTC COINBASE هو مثال نموذجي.يمكن استخدام هذه الرموز المغلفة على سلاسل أخرى ، ولكن إذا كان النظام الأساسي يوفر ميزات مريحة مثل التكامل بنقرة واحدة في تطبيقاته ، فقد يظل المستخدمون على السلسلة التي تم بناؤها بواسطة CEX.جذبت هذا فرق المشروع للبناء في هذه النظم الإيكولوجية للسيولة.يمكّن النظام الإيكولوجي النشط CEX من كسب الإيرادات القائمة على البنية التحتية.يمكن لـ CEX أيضًا اختبار نماذج أعمال أخرى مباشرة مثل استخدام الرموز المغلفة للإقراض.

السيناريو المتوقع 4: دخول سوق رمز الأسهم قبل الإدراج

هناك استراتيجية أخرى يمكن للاختيار من خلالها في الاختيار من upbit و bithumb إدخال السوق الرمزية للأسهم قبل الإدراج.قامت شركة Upbit بتشغيل منصة تداول الأسهم مسبقًا من خلال UstockPlus وقد تراكمت خبرة.ومع ذلك ، لا يزال هذا نمط مطابقة P2P ويجب على المشترين الاستجابة لأوامر البيع.بدون طرف مقابل ، لا يمكن إكمال المعاملة.هذا النمط لديه مشاكل مع انخفاض السيولة والتنفيذ لا يمكن التنبؤ به.

لقد غيّر الرمز المميز للأسهم قبل الإدراج على سلاسل مستقلة هذا الموقف.يمكن تداول الأسهم المميزة بشكل مستمر من خلال تجمعات السيولة أو صانعي السوق.نقل الملكية آلي وشفاف من خلال العقود الذكية.بالإضافة إلى تحسينات كفاءة المعاملات البسيطة ، يمكن أيضًا تنفيذ وظائف مثل الأرباح التلقائية والمعاملات الشرطية وحقوق المساهمين القابلة للبرمجة على السلسلة.هذا يجعل من الممكن تصميم المنتجات المالية التي لا يمكن تحقيقها بواسطة أنظمة الأوراق المالية الحالية.

يستحق السعي الأخير لـ Naver الحصول على أسهم UstockPlus في Dunamu.يمكن أن توفر Upbit البنية التحتية blockchain ، في حين أن Naver مسؤول عن عمليات المنصات وإدارة الأسهم المادية.هذا الهيكل يعمل بشكل جيد في ظل القيود التنظيمية الحالية.هذا النهج يفصل بين البنية التحتية التجارية عن أدوار إدارة الأوراق المالية ويقلل من المخاطر المؤسسية.يجعل الوصول إلى الأسواق المميزة ممكنة مع حل قيود الخدمات الحالية.

3. الخلاصة

نستكشف مختلف المواقف التي قد تقدمها سلاسل upbit و bithumb.ومع ذلك ، لا يزال هناك العديد من العقبات في الواقع.أكبر قيد هو الإشراف.اعتمدت كوريا الجنوبية نهجًا تنظيميًا نشطًا ، مما يجعل من الصعب إطلاق الخدمات التي لا يتم تنصت عليها بوضوح في القانون.كما زاد العبء التنظيمي الذي تواجهه البورصتين المركزيين بعد تعيينه على أنه تكتلات كبيرة.بالإضافة إلى ذلك ، يفتقرون إلى قادة مثل Jesse Pollak من Base مع التفكير الأصلي Web3.التعقيد الفني يضيف طبقة أخرى من الصعوبة.لا تزال إمكانية تنفيذ هذه السلاسل منخفضة للغاية على المدى القصير.

ومع ذلك ، لا تزال هناك إمكانيات كافية لهذه المحاولات.انخفض حجم التداول المحلي في كوريا الجنوبية منذ ذروته في عام 2021. تستمر المنافسة العالمية في تكثيفها.من الواضح أن نموذج الشحن وحده له قيود على النمو.فشلت المحاولات السابقة لتنويع الإيرادات في تحقيق نتائج مهمة.يتطلب النمو المستمر قوى قيادة جديدة.يمكن أن تكون محاولة بناء blockchain الخاصة بك بجرأة واحدة من الأعمدة.يمثل هذا أكثر استراتيجية تنويع الأعمال التجارية التي يمكن أن تستفيد من مزاياها التنافسية: قاعدة المستخدمين والسيولة.

علاوة على ذلك ، تتطلب هذه الاحتمالات تحولًا في المواقف التنظيمية لتصبح حقيقة واقعة.مع ضمان دعم السياسة للتنمية الصحية للسوق والمرونة المؤسسية ، يمكن للمتابعة والبيثومب إجراء مختلف تجارب تجارية أكثر نشاطًا.يمكن أن تكون هذه فرصة لتعزيز القدرة التنافسية للنظام الإيكولوجي الكامل الكوري في كوريا الجنوبية ، وليس فقط نمو هاتين البورصتين المركزيين.