تبادل التشفير في قائمة الجوزاء في الولايات المتحدة: طفرة رأس المال وواقع الخسائر

جيسي ، رؤية Baitchain

سيتم إدراج Gemini للامتثال للولايات المتحدة في بورصة ناسداك هذا الأسبوع بموجب قانون الأسهم “GEMI”. هذا هو تبادل العملة المشفرة الثالثة المدرجة في الولايات المتحدة بعد Coinbase و Bullish.

تخطط Gemini الآن لإصدار أسهم بسعر 24 دولارًا إلى 26 دولارًا للسهم الواحد ، بزيادة من النطاق الأولي من 17 دولارًا إلى 19 دولارًا للسهم الواحد ، وفقًا لصاحبة Exchange التي تم تحديثها إلى لجنة الأوراق المالية والبورصات يوم الثلاثاء.يصل جمع التبرعات المخطط له إلى 433 مليون دولار أمريكي ، ارتفاعًا من هدف 317 مليون دولار أمريكي عندما تم الإعلان عنه لأول مرة في 2 سبتمبر.وصلت تقييمها أيضًا إلى 3 مليارات دولار أمريكي.تلقى Gemini أيضًا استثمارًا استراتيجيًا بقيمة 50 مليون دولار أمريكي في بورصة ناسداك لهذا الاكتتاب العام.

ليس فقط الجوزاء ، هناك العديد من شركات التشفير التي ستجعل الاكتتاب العام في الولايات المتحدة قريبًا.في نفس اليوم الذي تم فيه إدراج Gemini ، سيتم إدراج رقم منصة الإقراض.

ومع ذلك ، في تناقض حاد مع الشعبية ، فإن الوضع المالي لـ Gemini ليس مثاليًا.وفقًا لنشرة الإصدار المحدثة ، بلغت صافي خسارة الجوزاء 282.5 مليون دولار أمريكي في النصف الأول من عام 2025 ، وهو أعلى بكثير من مستوى الخسارة في نفس الفترة من العام الماضي.بلغت الإيرادات في نفس الفترة 68.6 مليون دولار أمريكي ، بانخفاض حوالي 8 ٪ على أساس سنوي.

هذا أيضًا جانبان من طفرة سرد التشفير.من ناحية ، يعد الأمر الأكثر سخونة لسوق رأس المال ، ومن ناحية أخرى ، لا تزال السوق الحقيقية للشركات يتم استجوابها من قبل السوق.

أحلام الامتثال لإخوة التوأم يستفيد من الاستثمار المبكر في البيتكوين

تأسست الجوزاء من قبل الأخوين التوأم كاميرون وتايلر وينكلفوس من هارفارد.اشتهر الزوجان بقضاياهم مع مارك زوكربيرج بسبب الملكية المبكرة على Facebook ، وانتهى بهم الأمر إلى الحصول على حوالي 65 مليون دولار في التسويات.تم استثمار هذه الأموال في وقت لاحق جزئيًا في مستثمري Bitcoin ، مما يجعل الأخوة حاملًا عملاقًا مبكرًا للعملات المشفرة.في عام 2014 ، أسسوا Gemini في نيويورك ، مع التركيز على وضع “الامتثال” و “الأمن” ، في محاولة لبناء منصة تداول معترف بها من قبل النظام المالي التقليدي لصناعة التشفير.حصلت على رخصة صندوق صادرة عن وزارة الخدمات المالية في نيويورك في أيامها الأولى وأصبحت واحدة من أوائل المنصات الأمريكية للحصول على تراخيص معاملات Ethereum في عام 2016.

منذ إنشائها ، لم تقدم Gemini تداول العملة المشفرة فحسب ، بل توسع أيضًا في الحجز ، و Stablecoins (GUSD) ، وبطاقات الائتمان وشركات المشتقات ، وخاصة للسيطرة على مخاطر الحضانة والامتثال.

حاليًا ، تمتلك الشركة رخصة ثقة من مكتب ولاية نيويورك للخدمات المالية.كما حصلت على ترخيص امتثال بموجب قانون الإشراف على سوق أصول التشفير (MICA) في الاتحاد الأوروبي هذا العام ، كما أنه يحمل رخصة شركة استثمار MIFID II التي تم الحصول عليها مسبقًا. تشكل المؤهلات المختلفة معًا أساس الامتثال لأعمالها في أوروبا.من خلال هذه السلسلة من التراخيص ، لا يمكن لـ Gemini توفير خدمات تجارة الأصول والحضانة في أصول التشفير في 27 دولة عضو في الاتحاد الأوروبي ، ولكن أيضًا تغطي ثلاث دول في المنطقة الاقتصادية الأوروبية: أيسلندا ، ليختنشتاين والنرويج ، مع نطاق خدمة إجمالي يغطي 30 دولة أوروبية ومنطقة.

وفقًا للبيانات المالية ، فإن Gemini لديه تحد كبير.تُظهر نشرة الإصدار أنه في النصف الأول من عام 2025 ، بلغت صافي الخسارة الصافية للشركة حوالي 282.5 مليون دولار أمريكي ، أي ما يقرب من ستة أضعاف من نفس الفترة من العام الماضي ؛ بلغت الإيرادات في نفس الفترة 68.6 مليون دولار أمريكي ، بانخفاض عن 74.3 مليون دولار أمريكي في نفس الفترة من العام الماضي.بلغ حجم المعاملات في Gemini حوالي 24.8 مليار دولار أمريكي في النصف الأول من عام 2025 ، وكان أصول الحراسة للمنصة حوالي 18.2 مليار دولار أمريكي ، وكان عدد مستخدمي المعاملات الشهرية النشط 523،000.في حين أن هذه الأرقام تظهر أنها لا تزال تبادلًا كبيرًا ، إلا أنه لا يزال هناك فجوة كبيرة مقارنة بقادة السوق مثل Coinbase.وفقًا لبيانات الصناعة ، يمثل Coinbase حاليًا حوالي 49 ٪ من السوق الفورية الأمريكية ، في حين أن Gemini تمثل حوالي 3 ٪ في أعلى مستوياتها في السنوات القليلة الماضية ، لكن حصتها في السوق قد انخفضت في السنوات الأخيرة.

البرد والساخن خلف طفرة سرد التشفير

تحدث قائمة الجوزاء على خلفية استرداد سوق الاكتتاب العام الأمريكي. مع تعزيز سوق الأوراق المالية في الولايات المتحدة بشكل عام ، تم إحياء حماس شركات التكنولوجيا للجمهور ، وأصبحت الشركات ذات الصلة بالشلل والتشفير قطاعات شهيرة جديدة.قائمة الجوزاء ليست حالة معزولة. في نفس اليوم ، تم إدراجه ، وسيتم إدراج رقم منصة الإقراض blockchain في بورصة نيويورك.في السابق ، أكملت Bullish قائمتها في أغسطس ، وتضاعف سعر سهمها في اليوم الأول ، بتقييم أكثر من 13 مليار دولار أمريكي ؛بينما دفعت قائمة Coinbase في NASDAQ في عام 2021 ، دفعت أصول التشفير إلى السوق المالية السائدة ، بقيمة سوقية تزيد عن 100 مليار دولار أمريكي في اليوم الأول ، وما زالت ترجمة الطقس في الصناعة.

ومع ذلك ، فإن مسار سوق رأس المال لشركات التشفير ليس سلسًا.على الرغم من أن Coinbase حقق إيرادات تبلغ حوالي 6.6 مليار دولار وصافي الأرباح البالغة 2.6 مليار دولار في عام 2024 ، إلا أن سعر سهمه قد شهد العديد من التقلبات الحادة ، مما يدل أيضًا على هشاشة سعر سهمه ، ويتأثر أداء الأسعار بشدة بتنظيم السياسة.كان تقييم BULLISH مذهلاً عندما تم الإعلان عنه ، ولكن في الواقع كان لا يزال في حالة خسارة.تشير بيانات Gemin المالية أيضًا إلى أنها تقرب إلى الأخير.

تعكس زيادة Gemini في أهداف جمع التبرعات أن اهتمام المستثمرين بشركات البنية التحتية للتشفير لا يزال قويًا ، لكن الواقع المالي لخسائره يجعل الناس يقلقون بشأن مسار الربح على المدى الطويل.تكاليف الامتثال لتبادل التشفير مرتفعة والمنافسة شرسة ، لذا فإن كيفية تحقيق النمو طويل الأجل ليس بالأمر السهل.

ما إذا كان بإمكان Gemini الحصول على موطئ قدم في سوق رأس المال مثل Coinbase في المستقبل ، فقد يعتمد على العديد من المتغيرات الرئيسية: الأول هو ما إذا كان بإمكانه الاستمرار في جذب العملاء المؤسسيين وتوسيع نطاق أعمال المعاملات والحضانة ؛ والثاني هو ما إذا كان يمكن أن يحقق نمو الإيرادات من خلال الاختراقات التنظيمية في السوق الأوروبية ؛والثالث هو ما إذا كان بإمكانه الحفاظ على الاستقرار في الألعاب التنظيمية وتقلبات السوق.

بالنسبة للمستثمرين ، والحكم على ما إذا كان لدى Gemini قيمة استثمارية طويلة الأجل ، نحتاج أيضًا إلى الإشارة إلى أدائها في دورات التقرير المالي التالي.