إشارة السوق: المستثمرون “الأذكياء” يبيعون البيتكوين

المؤلف: On-Chain Mind، من إعداد: Shaw Bitcoin Vision

خلف تقلبات السوق، هناك مجموعة من المستثمرين الذين يتلاعبون بالوضع خلف الكواليس منذ ولادة البيتكوين ——<ب>أصحاب المدى الطويل.بالكاد تتحرك محافظهم، وظلت عملات البيتكوين الخاصة بهم في حالة سبات لسنوات، وهم يتحكمون عندما يتم تشديد المعروض من البيتكوين أو إغراق السوق.

إن فهم ما يفعلونه ليس أمرًا مثيرًا للاهتمام فحسب، بل يمكن القول إنه الطريقة الأكثر موثوقية للتنبؤ بالخطوة الكبيرة التالية لبيتكوين.

في هذه المقالة، سنقوم بتحليل دور أصحاب الأسهم على المدى الطويل، واستكشاف المؤشرات الرئيسية الموجودة على السلسلة التي تكشف عن تأثيرهم، وتسليط الضوء على السبب الذي يجعل تتبع تحركاتهم هو الإشارات الأكثر موثوقية في أسواق اليوم.

نظرة عامة على النقاط الرئيسية

<ب>يقودها العرض: يتحكم حاملو العملات على المدى الطويل بحوالي 75% من عملة البيتكوين، مما يجعلهم مرساة السيولة الحقيقية في السوق.<لي>

<ب>إشارات على السلسلة: مؤشرات حامل المدى الطويل (LTH)، مثل صافي تغير المركز لمدة 30 يومًا، وزخم HODL، والسيولة، تكشف عن دورات واضحة للتراكم والتوزيع.<لي>

<ب>مرحلة السوق: تشير البيانات الحالية إلى عمليات جني أرباح منظمة بدلاً من جنون المضاربة – مما يعني أن السوق تتماسك بدلاً من أن تبلغ ذروتها.<لي>

<ب>تعديل الاستراتيجية: إن مواءمة استراتيجيتك مع سلوك الاحتفاظ طويل الأجل يمكن أن يحسن نقاط الدخول المعدلة حسب المخاطر، خاصة بالنسبة للاستراتيجيات القائمة على DCA.

اللاعب الأكثر هيمنة

في النظام البيئي للبيتكوين، يعتبر حاملو البيتكوين على المدى الطويل (LTH) هم الأوصياء على استقرار البيتكوين.في القائمة<ب>من بين ما يقرب من 20 مليون بيتكوين، حوالي 15 مليونمخزنة في المحفظة التي لم يتم لمسها منذ أكثر من 155 يومًا.لم يتم تعيين هذه العتبة بشكل تعسفي – فهي تعتمد على التحليل الإحصائي الذي يوضح أن عملات البيتكوين التي كانت خاملة خلال هذا الوقت من غير المرجح أن يتم استخدامها أو تداولها في المستقبل القريب.

<ب>والباقي 5 مليون قطعة نقديةفي أيدي أصحاب المدى القصير.هؤلاء اللاعبون سريعون في الاستجابة، وحساسون لتقلبات الأسعار، ومن المرجح أن يبيعوا أثناء تقلبات السوق.وفي المقابل، يعمل حاملو الأسهم على المدى الطويل كمرتكزات للسوق: حيث تؤثر قراراتهم على توافر العرض، وتخلق حدودًا أدنى للأسعار، وتوجه معنويات السوق بشكل غير مباشر.

غالبًا ما يُشار إلى حاملي الأوراق المالية على المدى الطويل (LTH) باسم “الأموال الذكية”، وهناك سبب لذلك.تاريخياً هم:

تتراكم بنشاط خلال الأسواق الهابطة لاستيعاب العرض الزائد.<لي>

قم بتنويع ممتلكاتك خلال ذروة السوق الصاعدة، مما يحدد بشكل فعال قمة الدورة.<لي>

العمل ضد الحشود، مما يجعل سلوكهم مؤشرًا مناقضًا موثوقًا به.

إن نظرة إلى الدورات السابقة توضح ذلك.خلال ذروتها في عام 2017، دفع توزيع LTH السوق إلىويمثل كل من حاملي السندات قصيرة الأجل وحامليها على المدى الطويل 50%الموقف.وفي عام 2021، ظهر نمط مماثل ولكن أصغر قليلاً:ينخفض العرض إلى 61% لحاملي العملات على المدى الطويل حيث يستوعب المشاركون الجدد العملات المعدنية المعاد توزيعها.

في الدورة الحالية، حدث حدثان رئيسيان للتوزيع: الأول كان في<ب>أثناء الارتفاع عندما اقترب سعر صندوق الاستثمار المتداول (ETF) من 70 ألف دولار بعد إدراجه، دخلت المرة الثانية<ب>ارتفع السعر في البداية إلى حوالي 100000 دولار.شهد كل حدث نقل أكثر من مليون عملة بيتكوين من حامليها على المدى الطويل إلى المشاركين على المدى القصير –<ب>تؤدي هذه التدويرات الكبيرة إلى زيادة سيولة السوق بشكل مؤقت.

ومع ذلك، وبالنظر إلى أن حاملي السندات على المدى الطويل ما زالوا يسيطرون على 75% من العرض، فإننا لا نزال بعيدين عن توازن العرض والطلب الذي شهدناه عند القمة السابقة.ويشير هذا إلى أن هذه الدورة قد لا يزال لديها مجال للاستمرار – حيث تحتاج الأسعار إلى الارتفاع أكثر لتحفيز هذه المجموعة على إطلاق المزيد من الرقائق.

قياس سلوك الحامل على المدى الطويل

إن فهم نشاط حاملي الأسهم على المدى الطويل يتطلب مجموعة متنوعة من المؤشرات، كل منها يقدم منظوراً مختلفاً لديناميات التراكم والتوزيع.

1. صافي تغيرات المراكز في LTH لمدة 30 يومًا

يلخص هذا المقياس التغيرات اليومية في أرصدة حاملي الأسهم على المدى الطويل خلال فترة 30 يومًا متجددة:

<لي>

وتشير القيم الإيجابية إلى صافي التراكم، مما يشير إلى أن حاملي الأسهم على المدى الطويل يستوعبون العرض.<لي>

تشير القيم السالبة إلى صافي التوزيع، أي أنه يتم طرح عملات البيتكوين للتداول.

تاريخيًا، كان هذا المؤشر مرتبطًا بشكل وثيق بدورات السوق.خلال الارتفاع المحموم، يقوم حاملو الأسهم على المدى الطويل (LTH) بالبيع بوتيرة متسارعة – تم تحقيقها سابقًا عند قمم رئيسية25000 بيتكوين يوميا.حاليا، سعر البيع تقريبا6000 بيتكوين يوميا.تعكس عمليات البيع المُقاسة عمليات جني أرباح متواضعة بدلاً من الهوس واسع النطاق، وهو ما يفسر سبب ظهور حركة السعر “خافتة” على الرغم من تدفق الأموال المؤسسية من صناديق الاستثمار المتداولة ومشتري سندات الخزانة.

من المهم أن نلاحظ أن ليس كل التخصيصات تمثل مخارج صريحة.قد يقوم بعض حاملي البيتكوين على المدى الطويل بنقل ممتلكاتهم من البيتكوين من الحراسة الذاتية إلى أدوات مؤسسية مثل الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) لزيادة الأمان أو الراحة أو تحقيق الكفاءة الضريبية.وحتى عمليات السحب الصغيرة المرتبطة بنمط الحياة – تأثير “رقاقة الحياة” – يمكن أن تعيد عملة البيتكوين إلى التداول مرة أخرى.

2. زخم HODL

يقيس زخم HODL نشاط حاملي العملات على المدى القصير مقارنة بالاستقرار على المدى الطويل، ويتتبع بشكل فعال مدى سرعة عودة البيتكوين إلى التداول.

<لي>

تاريخيا،<ب>القراءات فوق 80علامات القمم المحلية والعالمية.<لي>

حاليا، HODL الزخم<ب>حوالي 68وهو في مستوى عالٍ ولكنه لم يصل بعد إلى المستويات القصوى.

ويشير الهيكل الحالي للتأرجح إلى أن السوق يمر بمرحلة انتقالية: إما أن يهدأ بعد جولة من التخصيصات، أو يجمع الزخم للتحرك نحو الأعلى مرة أخرى.والأهم من ذلك، أن هذا المؤشر يمكن أن يشير إلى حمى المضاربة قبل وقت طويل من ارتفاع الأسعار، مما يوفر ميزة استراتيجية عند توقيت التراكم أو تقليل التعرض للمخاطر.

3. مؤشرات حركة المرور LTH

هذه واحدة من أكثر الأدوات المفيدة لتحليل الزخم المستمر.يتتبع مؤشر تدفق LTH التغيرات في نسبة البيتكوين التي ظلت خاملة لأكثر من عام، ويقيس بشكل فعال الامتصاص أو البيع من قبل اللاعبين على المدى الطويل.

<لي>

تشير القراءات الإيجابية (الخضراء) إلى التوزيع الصافي – عودة البيتكوين إلى الأسواق السائلة.<لي>

وتشير القراءات السلبية (الحمراء) إلى صافي التراكم، حيث يمتص حاملو الأسهم على المدى الطويل العرض.

تم صقل هذا المؤشر بمتوسط متحرك لمدة 50 يومًا وتحويله إلى مذبذب، وهو عبارة عن أداة تراكم/توزيع تعتمد على الزخم وتتناسب بشكل جيد مع تحليل الحجم التقليدي.وهو مفيد بشكل خاص لاستراتيجيات الاستثمار محدد المدة (DCA):

<لي>

تشير المنطقة الحمراء إلى أنه ينبغي زيادة تخصيص DCA وشرائه بالتزامن مع تراكم حاملي الأسهم على المدى الطويل.<لي>

وتشير المنطقة الخضراء إلى ضرورة الحذر أو تقليل التوزيعات، حيث أن التوزيعات في هذا الوقت قد تشير إلى وصول قمة قصيرة المدى.

أحب استخدام هذه الطريقة لضبط الاستثمارات بسرعة.زيادة المخصصات خلال فترات التراكم (المنطقة الحمراء الداكنة) وتقليل الاستثمارات أو إيقافها مؤقتًا خلال فترات التوزيع (المنطقة الخضراء) لتحسين استراتيجيات الدخول المعدلة حسب المخاطر.

في الوقت الحالي، يشير المؤشر إلى صافي مخصصات طفيفة – جني أرباح متواضع بدلاً من قمة السوق، مما يدعم النهج الصبور والحذر بدلاً من التراكم العنيف.

انظر إلى البيانات

تكشف هذه المؤشرات مجتمعة عن صورة دقيقة لدورة البيتكوين الحالية:

<لي>

تُظهر التغييرات الصافية في المركز لمدة 30 يومًا توزيعًا مستقرًا ولكن يمكن التحكم فيه.<لي>

وقد زاد زخم HODL، ولكن ليس بعد إلى مستويات متطرفة محمومة.<لي>

تشير تدفقات LTH إلى بيع أخف بدلاً من البيع القوي.

يشير هذا إلى أن السوق ليست مقومة بأقل من قيمتها جزئيًا أو محمومة – فهي تمر بمرحلة انتقالية حيث يتكيف حاملو السندات على المدى الطويل بهدوء، مما يسمح بتصاعد التوترات ولكن لم يثير الذعر بعد.

من وجهة نظري، فإن مستوى العرض الحالي للحامل على المدى الطويل بنسبة 75% لا يعني أن السوق قد وصل إلى قمة الدورة.لا يزال هناك مجال للتراجع في هيمنة حاملي الأسهم على المدى الطويل، مما يشير إلى أن المزيد من المكاسب لا تزال ممكنة قبل عمليات البيع الضخمة التي ميزت قمة الجنون.

يعد جني الأرباح المعتدل أمرًا صحيًا – فهو يمتص التدفقات الداخلة دون زيادة سخونة السوق.يشير التوزيع المعتدل للمراكز على المدى الطويل، إلى جانب مؤشر الزخم المستقر، إلى أن السوق يكتسب زخماً ويستعد لبدء جولة جديدة من التداول، بدلاً من أنه على وشك الوصول إلى الذروة.

بالنسبة لي، أقوم بإبطاء عملية التراكم المنهجي وأستغل هذا الوقت في المراقبة بدلاً من الرد.