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Autor: Ye Zhen, Quelle: Wall Street News
Der beliebte Labubu wird „The Maotai für junge Leute“ genannt. Was sind die Unterschiede und Unterschiede zwischen den beiden?
Die Bank of America hat kürzlich einen Bericht veröffentlicht, der dieses trendige Spielzeug -IP mit traditionellen Spirituosengiganten Benchmarking verleiht und versuchte zu klären, ob es sich um die historische Nachstellung des Verbrauchszyklus oder eine tiefgreifende Paradigmenverschiebung dahinter handelt.
Die Analysten der Bank of America, Alice Ma, Chen Luo und Lucy Yu, wiesen darauf hin, dass die sozialen Attribute von Labubu, obwohl beide sozialen Währungen sind, eher auf den gemeinsamen Interessen und Werten junger Gruppen beruhen, während die sozialen Funktionen von Moutai mehr auf Macht und hierarchischen Beziehungen beruhen.Dieser Unterschied spiegelt den wesentlichen Unterschied zwischen „neuem Konsum“ und „traditioneller Konsum“ wider.
Die Bank of America wies darauf hin, dass Pop Mart ähnlich wie bei Moutai auch den doppelten Tests durch IP -Zyklus- und Investitionsattribute ausgesetzt ist. Wenn es ein langes Fenster zwischen Labubu und dem nächsten beliebten IP gibt, kann das globale Wachstum des Unternehmens langsamer werden.
Darüber hinaus können die beiden Hauptrisiken für Regulierung und Marktverstopfung von Investoren nicht ignoriert werden.Der Bericht erinnert daran, dass das derzeitige Phänomen der Kapitalstapel, die sich auf den „neuen Verbrauch“ konzentriert, den vorherigen von Moutai vertretenen konsumenten Blue-Chip-Aktien der Fondsgruppen ziemlich ähnlich ist.Die Fragilität dieser überfüllten Transaktion kann einen enormen Einfluss auf die Bewertung haben.
Bank of America hält das Kaufrating von Pop Mart mit einem Kursziel von 275 HK $. Laut Statistiken lag der Aktienkurs von Pop Mart in den letzten 52 Wochen zwischen 34,4 und 283,4 HK $ und lag ab Montag bei HK $ 244,2.
Generationsübergreifende Unterschiede in der sozialen Währung
Das Forschungsteam der Bank of America ist der Ansicht, dass Labubu und Moutai zwar sowohl soziale Währungsattribute haben, es offensichtliche Unterschiede für Generationen gibt.Die sozialen Funktionen von Moutai spiegeln sich stärker in der Rolle von Produktivitätstools als „soziales/geschäftliches Schmiermittel“ wider, während Labubu das Streben nach emotionalem Wert durch die jüngere Generation darstellt und den Verbrauchern eine sofortige, empfindliche und erschwingliche „Dopamin“ -Erfahrung in der Ära digitaler sozialer Medien bietet.
Analysten weisen darauf hin, dass Labubu in einer digitalen Welt, in der die Verbraucher „mangelnder Bedeutung“ und zunehmendem Druck ausgesetzt sind, wechselt, dass China sich allmählich von einem investitionsgetriebenen Modell zu einem verbrauchsgetriebenen Modell wechselt.Moutai ist tief in der traditionellen chinesischen Kultur verwurzelt, und sein Globalisierungsprozess liegt noch in den frühen Stadien. Labubu, das in hohem Maße mit dem globalen Geist der Zeit übereinstimmt, hat einen erheblichen globalen Erfolg erzielt.
Unterschiede in den sozialen Attributen: Die sozialen Attribute von Moutai beruhen mehr auf Macht- und Hierarchie -Systemen, wobei hauptsächlich Geschäfte und andere Anlässe dienen. Labubu repräsentiert die soziale Interaktion der jüngeren Generation auf der Grundlage von Interessen und Werten und betont den emotionalen Wert und die sofortige Zufriedenheit.
Verbrauchsmotivation: Moutai kann als „Produktivitätsinstrument“ (geschäftliches Schmiermittel) verwendet werden, während Labubu das Streben nach emotionalem Wert und „Dopamin“ -Donumption in einem digitalen sozialen Umfeld erfüllt, was den chinesischen Transformationstrend von investitionsgetriebenen zu konsumgetriebenen transplantiert.
Der Prozess der Globalisierung: Moutai ist tief in der chinesischen traditionellen Kultur verwurzelt, und die Globalisierung befindet sich noch in den frühen Stadien. Labubu hat auf globaler Ebene einen bemerkenswerten Erfolg erzielt und steht im Einklang mit globalen Trends.
Doppelschneides Schwert des IP-Zyklusrisikos und Investitionsattribute
Die Bank of America wuchs zwar schnell und wies auch auf ähnliche Herausforderungen wie Pop Mart und Moutai hin, nämlich die doppelten Tests, die durch die IP -Lebenszyklus- und Produktinvestitionsattribute durchgeführt wurden.
Die Bank of America ist der Ansicht, dass es keine Rolle spielt, ob der Nettogewinn von Pop Mart im Jahr 2025 8 Milliarden Yuan oder 10 Milliarden Yuan beträgt, da dies von der Versandgeschwindigkeit von Labubu abhängt.Stattdessen ist es wichtig, das jüngste Wachstum und den IP -Lebenszyklus auszugleichen.
IP-Lebenszyklusrisiko: Moutai, das eine jahrhundertealte historische Akkumulation und offizielle Bestätigung hat, hat seine Fähigkeit bewiesen, durch Zyklen zu reisen.Die Geschichte von Pop Mart und Labubu beträgt nur 15 Jahre und 10 Jahre, und der IP -Lebenszyklus ist nach wie vor das Kernrisiko.
Der Bericht ist der Ansicht, dass Labubu als IP -Plattform, obwohl das diversifizierte IP -Portfolio von POP Mart Risiken diversifizieren kann, für seinen globalen Erfolg von entscheidender Bedeutung ist.Wenn es ein langes Fenster zwischen Labubu und dem nächsten beliebten IP gibt, kann sein globales Wachstum verlangsamen.Darüber hinaus kann das „Mainstreaming“ von Subkulturen während des Wachstums auch Labubus einzigartige soziale Identität verwässern und damit seine Kernkonsumentengruppen entfremdet.
Vor- und Nachteile von Investitionsattributen: Die Geschichte von Moutai zeigt, dass „Investition“ ein zweischneidiges Schwert, ein Booster in einem Aufwärtszyklus und ein Verstärker in einem Abwärtszyklus ist.
Der Bericht stellt fest, dass Pop Mart aktiv die Marktpreise für gebrauchte Hand leitet, um seine Attraktivität junger Verbraucher zu gewährleisten und ein günstiges Umfeld für die Veröffentlichung neuer IPS und Produkte zu schaffen.Der jüngste Rückgang des Second-Hand-Preises der Labubu Plush Toy-Serie wird als Ergebnis des aktiven Managements von Angebot und Nachfragedynamik durch Pop Mart angesehen.
Regulierung und Marktstaus, die nicht ignoriert werden können
Der Bericht betonte schließlich, dass Regulierung und Marktstimmung zwei weitere wichtige Risikofaktoren sind, mit denen die Anleger konfrontiert sind.
Regulierungsrisiken: Moutai wurde immer von Richtlinien wie Preiskontrolle und Antikorruptionskampagnen betroffen.In ähnlicher Weise befindet sich Pop Mart nicht in einem regulatorischen Vakuum.Ein neuer Artikel in den täglichen People-Erinnerungen an marktbezogene Risiken.Die Analysten der Bank of America glauben jedoch, dass „Mainstreaming“, da die Verbrauchergruppe von Pop Mart zunehmend diversifiziert wird, ihr Engagement gegenüber Minderjährigen auf dem chinesischen Markt verringert hat.Gleichzeitig wird das wachsende Geschäft in Übersee (das voraussichtlich mehr als die Hälfte des Umsatzes im Jahr 2025 beitragen) auch dazu beitragen, die regulatorischen Risiken eines Binnenmarktes abzusichern.Dieses Risiko kann sich jedoch immer noch negativ auf die Grundlagen des Unternehmens auswirken oder „Überschriftenlärm“ des Unternehmens auslösen, die Aktienkursschwankungen verursachen.
Die Fragilität des Handels mit „Gruppengruppe“: Dominant „überfüllter Handel“ kann in jedem Zyklus des Kapitalmarktes auftreten.Von 2016 bis 2021 sind die von Moutai repräsentierten Fonds in Aktien der Konsumenten-Blue-Chip-Aktien, die dem aktuellen „neuen Verbrauch“ mit Pop Mart als Fokus ziemlich ähnlich sind.Änderungen der Kapitalströme und -positionen können einen enormen Einfluss auf die Bewertung haben-das Verhältnis von Moutai war zu Beginn von 2021 nahezu 60-mal fast 60 Mal, aber jetzt ist es nur das 18-19-fache.Obwohl die jüngsten Veränderungen der Kapitalströme einen gewissen Druck auf „neue Verbraucher“ -Teile wie Pop Mart ausgewirkt haben, ist der Bericht der Ansicht, dass diese „Verdrängungs“ -Station im Zusammenhang mit der Knappheit hochwertiger Investitionsziele möglicherweise für einige Zeit fortgesetzt wird.Der eigentliche Wendepunkt ist möglicherweise erst dann, bis ein aussagekräftiger Wendepunkt in hochfrequenten Daten in Überseemärkten erscheint oder wenn Chinas starke wirtschaftliche Erholung den Anlegern mehr Optionen bietet.
