Vorhersage von Markt-Superzyklen

Autor: Tulip King; Quelle: X, @0xTulipKing; Compiler: Shaw Bitcoin Vision

Die Prognosemärkte sind noch nicht vollständig verstanden, und das ist Ihre Chance. Wir erleben eine völlige Umgestaltung der Art und Weise, wie Märkte funktionieren, wie Informationen bepreist werden und, was am wichtigsten ist, wie die Zukunft gestaltet wird.Wenn Sie dies ignorieren, verpassen Sie die größte Handelschance, die der Markt seit der Einführung elektronischer Optionen gesehen hat.

iPhone-Momente

Bei jeder technologischen Revolution gibt es eine wunderbare Zeit, in der die Menschen nicht in der Lage sind, disruptive Veränderungen zu erkennen, weil sie in der alten Denkweise feststecken.Im Jahr 2007 schauten Nokia-Führungskräfte auf das iPhone und sagten: „Es hat nicht einmal eine Tastatur.“Sie verglichen es mit einem Mobiltelefon, ignorierten jedoch, dass es mit einem Computer verglichen werden sollte.Das iPhone konkurriert nicht mit bestehenden Telefonen – es untergräbt das Konzept eines Geräts mit nur einer Funktion.

Genau das passiert derzeit auf den Prognosemärkten.Die Leute schauen sich Polymarket an und denken, es sieht aus wie eine seltsame Wettseite mit Illiquidität. Sie vergleichen es mit DraftKings (einer Sportwettenplattform) oder der Chicago Mercantile Exchange (CME).

Im Vergleich dazu verblasst es.Sie haben einen Nokia-Fehler gemacht.Polymarket ist keine bessere Wettseite – es ersetzt das gesamte Konzept professioneller Finanzmärkte. Denken Sie über das Wesentliche jedes Finanzinstruments nach, wenn Sie alle Komplexitäten außer Acht lassen:

• Optionen: Wetten Sie „Ja“ oder „Nein“ auf das Preisniveau;

• Versicherung: Eine „Ja“- oder „Nein“-Wette auf den Eintritt einer Katastrophe;

• Credit Default Swap: Wetten Sie auf „Ja“ oder „Nein“ auf Insolvenz;

• Sportwetten: Eine Ja- oder Nein-Wette auf den Ausgang einer Sportveranstaltung.

Wir haben ganze Billionen-Dollar-Industrien rund um im Wesentlichen binäre Gegensätze aufgebaut, jede mit ihrer eigenen Infrastruktur, ihren eigenen Regulierungssystemen und monopolistischen Vermittlern, um daraus Gewinne zu ziehen.

Polymarket reduziert all dies auf ein einziges Wesentliches: Einen Markt für jedes beobachtbare Ereignis schaffen, die Leute damit handeln lassen und eine Entscheidung treffen, wenn die Realität das Ergebnis bestimmt.Es ist nicht besser als DraftKings bei Sportwetten und auch nicht besser als CME bei Derivaten. Was es bewirkt, ist etwas Grundlegenderes: alle Märkte bis auf ihre grundlegendsten Einheiten zu vereinfachen und von dort aus neu aufzubauen. Polymarket ist wie ein iPhone, alles andere ist nur eine App.

mehrdimensionale Transaktion

Wenn alle Transaktionen am selben Ort stattfinden, eröffnen sich Möglichkeiten, die es vorher nicht gab.Stellen Sie sich vor, Sie wollten vor fünf Jahren eine Position aufbauen, in der es hieß: „Ich denke, die Fed wird die Zinsen erhöhen, aber Technologieaktien werden trotzdem steigen, weil Trump gute Nachrichten über künstliche Intelligenz twittern wird.“Sie müssten Konten bei verschiedenen Finanzinstituten eröffnen, sich in unterschiedlichen regulatorischen Rahmenbedingungen zurechtfinden und unterschiedliche Formen der Hebelwirkung nutzen. Für den „von Trump erwähnten“ Teil der Transaktion gab es zu diesem Zeitpunkt keinen entsprechenden Markt.

Auf Polymarket ist dies mit nur drei Klicks möglich.Darüber hinaus handelt es sich hierbei nicht um drei separate Wetten, sondern vielmehr um eine kohärente Sicht auf die Welt, die durch miteinander verbundene Positionen zum Ausdruck kommt.Sie können eine Short-Position bei „Die Fed unterbricht die Erhöhung der Zinssätze“, eine Long-Position bei „Der Nasdaq erreicht ein Rekordhoch“ und eine Long-Position bei „Trump wird in seiner nächsten Rede künstliche Intelligenz erwähnen“ setzen.Diese Korrelation ist ein Schlüsselgeschäft für sich.

Geben Sie den Schülern, die noch im Rückstand sind, ein Beispiel.Letzten Monat könnten Sie auf Polymarket eine Position wie diese aufbauen: Kaufen Sie die Position „Hyperliquid wird nicht vor dem 31. Dezember aus der Luft fallen“ zu einem Preis von 67 Cent und kaufen Sie die Position „Wird Hyperliquid vor 2026 auf 20 US-Dollar fallen“ zu einem Preis von 13 Cent.Betrachten Sie die resultierende Matrix hier:

• Ihre profitabelste Situation: Hyperliquid führt keine Airdrops durch und der Preis ist dieses Jahr auf 20 $ gesunken. Angesichts der aktuellen Marktbedingungen scheint dies eine vernünftige Ansicht zu sein und der Preis sollte höher sein als die derzeit vom Markt angegebenen 8 %.Sie kaufen dieses Ergebnis zu einem günstigen Preis.

• Die Situation Ihres kleinen Gewinns: Hyperliquid führt einen Airdrop durch, wodurch der Preis auf 20 $ sinkt, oder der Preis sinkt ohne Airdrop auf 20 $. Diese beiden Situationen treten mit einer Wahrscheinlichkeit von 63 % am wahrscheinlichsten auf.

• Was ist, wenn Sie die volle Entschädigung zahlen?: Hyperliquid führt einen Airdrop durch und der Preis bleibt über 20 $. Angesichts der Tatsache, dass der Markt sehr besorgt über das neue Angebot ist, das mit Team-Freischaltungen einhergeht, scheint es, als würde ein Airdrop, der mehr Angebot einführt, auf eine sehr negative Reaktion stoßen.Die Wahrscheinlichkeit, dass dieses Ergebnis eintritt, sollte weniger als 29 % betragen, Sie verkaufen dieses Ergebnis also zu einem hohen Preis.

Das hört sich vielleicht wie eine Absicherung an, ist aber viel mehr als das. Es drückt eine komplexe Sicht auf die Art und Weise aus, wie der Markt mit der Bereitstellung neuer Token umgeht, die anderswo nur schwer genau ausgedrückt werden kann.

Traditionelle Märkte zwingen Sie dazu, komplexe Ideen zu groben Richtungswetten zusammenzufassen.Man könnte ein kompliziertes Argument vorbringen, dass Nvidia (NVDA) die Gewinnschätzungen übertreffen würde, aber dennoch fallen würde, weil die Markterwartungen über der Realität lagen.Auf dem Optionsmarkt können Sie nur zwischen Calls und Puts wählen und möglicherweise ein Spread-Paket zusammenstellen, das Ihren Standpunkt kaum zum Ausdruck bringt, aber kostspielig ist.Bei Polymarket müssen Sie nur die beiden Optionen „NVIDIA-Ergebnisse übertrafen die Erwartungen“ und „NVIDIA-Aktienkurs fiel um 5 % nach Veröffentlichung des Gewinnberichts“ kaufen, um Ihre Meinung genau zum Ausdruck zu bringen.

Die wahre Brillanz entsteht, wenn man anfängt, über die marktübergreifenden Korrelationen nachzudenken, die eigentlich nicht existieren sollten, aber doch existieren. Beispielsweise nähern sich die Hurricanes Florida und die Tampa Bay Buccaneers spielen in Detroit.Konventionelle Meinung besagt, dass die beiden Ereignisse nichts miteinander zu tun haben.Aber hier ist eine Hypothese: Wenn Florida tatsächlich von einem Hurrikan heimgesucht würde, würden die NFL-Schiedsrichter die Buccaneers bevorzugen, was zu einer ermutigenden Geschichte führen würde.Sie wetten also 60 Cent auf die Niederlage der Buccaneers und 20 Cent auf den Hurrikan, der Florida heimsucht.Sie wetten nicht auf ein Ergebnis, Sie wetten auf eine Assoziationsstruktur.Sie profitieren von einem Verständnis dafür, wie Erzählungen Schiedsrichterentscheidungen beeinflussen.

Das meine ich damit, dass Prognosemärkte nicht mit bestehenden Märkten konkurrieren – sie operieren auf einer völlig anderen Abstraktionsebene.Während alle anderen Märkte nur eine Betriebsoption anbieten, bietet Polymarket unbegrenzte Optionen und, was noch wichtiger ist, die Möglichkeit, eine bestimmte Kombination von Optionen auszuwählen, basierend auf Ihrem Verständnis davon, wie die Welt funktioniert.

Warum liegen die „klugen Leute“ (wieder) falsch?

Der erste Kritikpunkt, den man an Prognosemärkten hört, ist immer die Liquidität.„Oh, man kann nicht in großem Maßstab handeln.“ „Die Spreads sind zu groß.“ „Es sind nur ein paar Idioten, die mit ihrem Mittagsgeld spielen.“AberDas ist keine Schwachstelle – das ist Ihre Chance.

Denken Sie über die Gründe nach, warum die Liquidität aus mechanischer Sicht explodieren wird.Traditionelles Market-Making ist eigentlich relativ einfach – normalerweise macht man Märkte für Dinge, die eindeutig mit anderen Dingen zusammenhängen.Aktienoptionen stehen im Zusammenhang mit Aktienkursen und Futures stehen im Zusammenhang mit Spotpreisen.Für alles gibt es Absicherungen, Korrelationen und Modelle, auf die man sich verlassen kann.Aus diesem Grund sind eine Handvoll Firmen wie Citadel und Jane Street in der Lage, Tausende von Finanzinstrumenten auf den Markt zu bringen.

Noch schwieriger ist es, den Markt vorherzusagen. Jeder Markttyp erfordert seine eigene spezialisierte Intelligenz:

• SportmarktEs besteht Bedarf an Modellen, die mit jedem Punktestand, jedem Verletzungsbericht und jedem Wetterwechsel aktualisiert werden können.

• politischer MarktUm Umfragen, Reden und die Stimmung in sozialen Medien zu analysieren, ist eine Technologie zur Verarbeitung natürlicher Sprache erforderlich.

• VeranstaltungsmarktEs besteht Bedarf an maschinellen Lernsystemen, die auf der Grundlage historischer Daten grundlegende Wahrscheinlichkeiten berechnen können.

• Erwähnen Sie den MarktEs ist ein Sprachmodell erforderlich, das auf Tausenden von Textdatensätzen trainiert wurde.

Sie können nicht zulassen, dass ein einziger Market Maker alle Märkte monopolisiert, da jeder Markt völlig unterschiedliche Fachkenntnisse erfordert.

Das ist auf lange Sicht tatsächlich gut für die Liquidität.Anstelle einer Handvoll Giganten, die alle Market-Making-Aktivitäten monopolisieren, werden wir eine Explosion professioneller Market-Maker erleben.Einige Quants-Teams werden die besten der Welt sein, wenn es um die Erwähnung von Preisen auf dem Markt geht.Andere Teams werden wetterbedingte Veranstaltungen leiten.Es gibt auch Teams, die sich auf das Verhalten von Prominenten konzentrieren.Diese Fragmentierung dessen, was als Schwäche erscheint, wird tatsächlich Widerstandsfähigkeit und Tiefe schaffen.

In den nächsten fünf Jahren werden wir die Entstehung eines völlig neuen Typs von Finanzunternehmen erleben – Prognosemarktexperten.Sie schaffen keine Märkte auf den Aktien- oder Anleihemärkten, sie schaffen Märkte in der Realität selbst. Und die ersten Unternehmen, denen dies in großem Maßstab gelingt, werden zu den Bollwerken des neuen Finanzsystems.

Beunruhigende Fakten über die Wahrheit

Lassen Sie uns nun einige echte Argumente vorbringen: Auf Prognosemärkten geht es überhaupt nicht um Vorhersagen selbst, sondern darum, einen finanziellen Anreiz für die Wahrheit zu schaffen.Wir leben in einer seltsamen Zeit, in der jeder zu allem eine Meinung hat, aber niemand wirklich das Risiko eingeht.Ihr Lieblings-Twitter-Analyst hat zwölf Rezessionen vorhergesagt, die es in der Vergangenheit nur zweimal gegeben hat.Diese Kommentatoren bei CNBC haben mehr Konten vermasselt als Do Kwon.Dennoch behalten sie ihre Plattform, ihr Publikum und machen weiterhin falsche Vorhersagen ohne Konsequenzen.

Dieses Modell ist nicht nachhaltig und jeder weiß es tief im Inneren.Wir bauen ein Informationsökosystem auf, das Engagement über Genauigkeit belohnt, wobei es wichtiger ist, eine laute Stimme zu haben, als Recht zu haben.Die sozialen Medien haben das Problem verschärft – die heißesten Behauptungen gewinnen jetzt, unabhängig davon, ob sie sachlich richtig sind.Die Person mit den meisten Fans wird zum Experten, und der sogenannte Experte ist die Person, die die meisten Likes bekommen kann.

Prognosemärkte stellen dieses Modell auf den Kopf.Plötzlich muss man einen Preis dafür zahlen, Recht zu haben, und es gibt einen Preis, den man dafür zahlen muss, falsch zu liegen.Dem Markt ist es egal, ob Sie einen Harvard-Abschluss haben, über eine Blue-V-Zertifizierung verfügen oder ein Buch über Märkte geschrieben haben. Es kommt nur darauf an, ob Ihre Vorhersage richtig ist.Wenn Sie ein System schaffen, das nur Genauigkeit belohnt, passiert etwas Wunderbares: Menschen, die richtig vorhersagen, haben plötzlich einen Grund, sich zu äußern, und Menschen, die falsch vorhersagen, haben endlich einen Grund, den Mund zu halten.

Aber es handelt sich nicht nur um eine einfache Vermögensübertragung von denen, die nicht verteilt werden sollten, an diejenigen, die verteilt werden sollten.Prognosemärkte bauen ein paralleles Informationssystem auf, das ganz anders funktioniert als unser aktuelles Medienökosystem.

in der alten Welt: Informationen verbreiten sich in sozialen Netzwerken basierend auf Viralität.

in Prognosemärkten: Der Preis der Informationen basiert auf der Realität.

Dabei handelt es sich grundsätzlich um unterschiedliche Selektionsmechanismen, die daher zu sehr unterschiedlichen Ergebnissen führen.

Wir haben dieses Phänomen bei Polymarket in Echtzeit beobachtet.Die Vorhersagekraft politischer Märkte übersteigt bereits jetzt die aller aggregierten Umfragedaten.Die mit der Fed verbundenen Märkte erlebten bereits Volatilität, noch bevor Ökonomen ihre Prognosen aktualisierten.Die Gewinnmärkte preisen bereits Ergebnisse ein, die erst in einigen Wochen in den Analystenberichten erscheinen werden.Das liegt nicht daran, dass Trader auf Prognosemärkten schlauer sind, sondern daran, dass ihr Anreiz darin besteht, sicherzustellen, dass ihre Vorhersagen korrekt sind, und nicht darin, Spielereien zu verfolgen.

Kopfgeldmärkte, keine Prognosemärkte

Jetzt wird es wirklich merkwürdig, und ich glaube, allen fehlt die wichtigste Dynamik.Wir nennen diese Märkte immer wieder „Prognosemärkte“, aber das ist so, als würde man Bitcoin „digitales Gold“ nennen – technisch gesehen stimmt das, aber der eigentliche Kern geht völlig verloren.Echte Prognosemärkte sind passive Beobachter.Sie bewerten Wahrscheinlichkeiten, haben aber keinen Einfluss auf die Ergebnisse.Wetterterminmärkte ändern das Wetter nicht.Aber Polymarket ist nicht passiv, und genau das ist der Punkt:Jeder Markt mit menschlichen Teilnehmern hat das Potenzial, die Ergebnisse zu verändern.

Lassen Sie mich genau erklären, was ich meine.Jemand hat zuvor darauf gewettet, ob jemand während eines WNBA-Spiels einen grünen Gegenstand werfen würde, und jemand hat Folgendes berechnet:

1. Kaufen Sie YES im Wert von 10.000 $ für 15 Cent pro Wette.

2. Werfen Sie selbst Gegenstände.

3. Gewinnen Sie 66.000 $, wenn das Marktergebnis „JA“ lautet.

4. Nettogewinn nach Anwaltskosten und lebenslanger Sperre: Ungefähr 50.000 US-Dollar

Die Gleichgewichtsdynamik ist hier sehr interessant.Theoretisch sollte die Belohnung der WNBA für ordnungswidriges Verhalten genau auf diesen Preis festgesetzt werden:

Höhe der Entschädigung = Strafanzeige + soziales Stigma + lebenslange Sperre + erforderlicher Aufwand

Ist der Preis zu hoch, lockt er Nachahmer an; Wenn der Preis zu niedrig ist, wird es niemanden interessieren.Der Markt findet den besten Gleichgewichtspreis.

Der „Vorhersagemarkt“ ist zu einem Kopfgeldmarkt geworden – er sagt nicht mehr voraus, ob jemand etwas werfen wird, sondern bietet stattdessen einen bestimmten Geldbetrag an, damit jemand dies geschieht. Dabei handelt es sich weder um eine Schwachstelle noch um Manipulation, sondern um das wichtigste Merkmal von Prognosemärkten, das niemand erwähnt.

Betrachten Sie dieses Gedankenexperiment.Ich beschloss, für das Amt des Bürgermeisters von New York City zu kandidieren.Die vom Markt angebotenen Gewinnchancen sind durchaus angemessen und betragen nur 0,5 %.Basierend auf dieser Wahrscheinlichkeit kann ich 100.000 $ ausgeben, um 20 Wetten im Wert von jeweils 5.000 $ zu kaufen.Wenn ich gewinne, würde jede Wette unglaubliche 1 Million Dollar einbringen.Noch interessanter ist, dass ich diese Wettanteile als Vergütung aus der Aktion erhalte.Ich habe 20 Killer angeheuert und ihnen jeweils eine Million Dollar versprochen, wenn wir am Ende gewinnen würden.

Ich hatte gerade etwas geschaffen, das niemals hätte existieren dürfen: eine marktfinanzierte politische Kampagne, bei der mein Einfluss zunahm, je geringer die Gewinnchancen waren.Der Markt sagt im Wesentlichen: „Die Wahrscheinlichkeit, dass dieses Ergebnis eintritt, ist zu gering, deshalb geben wir Ihnen eine Chance von 20 zu 1, dass es eintritt.“Die Vorhersage wird zu einem Kopfgeld.Der Markt beobachtet nicht nur die Realität – er finanziert eine bestimmte Version der Zukunft.

Einige Ereignisse bleiben vom Kopfgeldmechanismus völlig unberührt.Zum Beispiel ist es von Natur aus wertvoll, zum Präsidenten gewählt zu werden, und keine vorhergesagte Marktprämie kann seine Attraktivität wesentlich steigern.Aber für Tausende anderer Dinge – von Unternehmensentscheidungen über kulturelle Phänomene bis hin zu Sportergebnissen – ist dieses Kopfgeldsystem real und funktioniert.

Wir haben nicht die politische Zukunft, die sich Robin Hanson vorgestellt hat, in der Prognosemärkte mit ihrer Weisheit die Regierungsführung leiten. Was wir stattdessen bekommen, ist etwas noch Seltsameres: Märkte bezahlen Menschen dafür, dass bestimmte zukünftige Ereignisse geschehen.

Fazit

Meine Prognose lautet: Innerhalb von zehn Jahren wird das Polymarket-Modell den größten Teil des traditionellen Finanzsystems verschlingen.Dies liegt nicht nur daran, dass es sich um einen Handelsplatz mit niedrigeren Gebühren und besserer Erfahrung handelt, sondern auch daran, dass er alle Märkte in einer einzigen Basisplattform integriert und auf dieser Basis neu aufbaut, was grundsätzlich viel effizienter ist als die Pflege tausender spezialisierter Marktstrukturen.

Die Dominosteine fallen in der folgenden Reihenfolge:

1. DraftKings-Sportwetten sind im Wesentlichen ein Prognosemarkt mit niedrigeren Quoten.

2. CBOE– Optionen sind im Wesentlichen komplexe binäre Wetten auf Preisniveaus.

3. Versicherung——Es ist nur ein Prognosemarkt, nur eine Partei kann handeln.

4. Kreditmarkt– Insolvenzvorhersage (mit zusätzlichen Schritten)

Jede Branche wird sich wehren, regulieren und letztlich untergehen, weil sie erkennen wird, dass sie nicht mit besseren Produkten, sondern mit besseren Prinzipien konkurriert.

Was wir derzeit wirklich erleben, ist eine völlige Neukonfiguration der Funktionsweise der Märkte.Sie wetten nicht mehr auf Preise, Zinssätze oder Volatilität, sondern auf Ereignisse, Korrelationen zwischen Ereignissen und vor allem auf die Veränderung der Wahrscheinlichkeit, dass ein Ereignis eintritt.

Darauf sollten sich kluge Anleger jetzt vorbereiten.Es geht nicht nur darum, einen Token zu kaufen oder auf dem Markt zu handeln, sondern auch darum, darüber nachzudenken, was passieren würde, wenn jedes beobachtbare Ereignis einen aktiven Markt haben könnte.Was passiert, wenn jede Unternehmensentscheidung einen Prognosemarkt hat?Was passiert, wenn jedes Gesetz seine Widersprüche mit sich bringt?Was passiert, wenn jeder kulturelle Trend seinen Preis hat?Was passiert, wenn Unternehmer Geld sammeln können, indem sie Anteile an ihrem scheinbar unwahrscheinlichen Erfolg verkaufen?Was passiert, wenn jemand, der Vertrauen in die Zukunft hat, dieses Vertrauen in einen Hebel umwandeln kann?

Wir bauen nicht nur einen besseren Markt auf, wir bauen ein System auf, das Menschen dazu anregt, die Zukunft zu gestalten.