Pump.fun发币 是机会还是收割?

Jessy,比特链视界

7月12日,Pump fun的代币Pump将公开发售。此次公售,是和多家二线所如Kucoin、Bitget、MEXC等合作。

PUMP总发行量1万亿枚,33%ICO发行,发售价0.004U。其中在交易所上公开募资6亿美元,私募的方式向机构出售7亿美元的代币。

此次代币的发售,正好赶上行情的好转,比特币再次突破新高,币圈整体流动性缓慢恢复。关于Pump.fun发币,行业内的人多半不看好,因为随着Meme市场的偃旗息鼓,Pump.fun的收益也大幅下降,此次发币,也被认为是趁着市场流动性恢复下,再一次的收割行为。

IOSG创始合伙人Jocy就在社交媒体上发文称,本次 Pump.fun公募更像是以参与者作为退出流动性,是一场高度投机性的赌博。

对于散户来说,PUMP代币值得买吗?

33% ICO,团队持币近四成

PUMP代币最大供应量为1万亿枚,分配比例中33%用于ICO(18%私募+15%公募),24%给社区和生态,20%给团队,13%给现有投资者等。私募和公募价格相同均为0.004U,且ICO发售的代币在7月12日的交易首日完全解锁,而团队和投资者代币锁定期未知。此次ICO,美国及英国居民无法参与。

而该代币分配方案,也被社区内广泛诟病,加密货币研究员Rex直言其代币经济学具有“剥削性”。他指出,团队将超过40%的代币供应量(团队20% + 现有投资者13% + 基金会2% + 生态系统基金2.4% ≈ 37.4%,加上部分社区/生态基金的可能控制权)分配给了自身及相关方,而平台过去一年超过7.5亿美元的收入很大程度上依赖于社区的贡献。

并且解锁规则再社区成员们看来也不透明,占总量33%的公募和私募代币首日全解锁,但团队和投资者的代币锁仓条款未公开,这存在“内部套利”风险——利用散户资金托市后抛售。

IOSG创始合伙人Jocy表示,其认为 Pump.fun 团队既无意愿也无能力去“拉盘”或“控盘”。他们已经通过手续费获得了巨额财富,本次 ICO 更像是最终的“退出流动性”(Exit Liquidity)。

项目无技术壁垒,市场份额已被反超

Pump.fun团队,确实靠着手续费就已经赚得盆满钵满了。

这个在Solana链上的Meme发射平台成立于2024年,根据DeFiLlama数据显示,其交易量和收益的巅峰,都发生在2025年的1月。而当下无论是交易量还是手续费的收益都已经锐减。根据IOSG Ventures创始合伙人在X上的发文表示,Pump.fun的日收益也随着日收入在2025年1月23日达到超过700万美元的峰值后,而在近期已暴跌超过92%,降至约50万美元。 dYSLxccNscghZuC0UhsWynoSgvojma3KFg4gIrmR.jpeg

从2024年1月成立至今,其各季度的收益如下:

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随着Meme叙事的暂时熄火,Pump.fun也在寻求转型,团队近期披露两项战略调整,将当下不到20人的团队扩充至70人,涵盖工程、合规、法务等专业领域,并在测试自有AMM,试图构建交易闭环。

以上这些行为也在印证着Pump.fun团队也发现,作为一个Meme发射平台,其事实上并没有什么技术上的护城河。当下其市场份额已经被Solana上的另一个平台LetsBonk所超越。

以上这些都可见,Pump.fun并不算是Meme发射平台的独角兽,没有技术的护城河,也很容易被取代。

虽然当下比特币突破新高,确实带来了新的短期流动性溢出效应,Meme币也会有阶段性复苏。但是Pump.fun的“发币即归零”项目太多,其实用户黏性是极差的。再加上用户对于其创始团队赚得盆满钵满的印象对比之下,市场或许并不会为PUMP代币买账。

而其代币机构也对散户不友好,项目上线估值也不低,Meme热度也难以再回高峰等等,都是在证明,该项目或许并不具备长期投资价值。

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