山寨幣周期信號：為何以太坊引領熱潮

來源：Crypto Compound，編譯：Shaw 比特鏈視界

加密貨幣市場並非直線運行——它呈螺旋式發展。比特幣奠定基礎，以太坊充當「門戶」，其他山寨幣緊隨其後。若想抓住下一輪大行情，理解這種螺旋式發展至關重要。而這一切的核心在於一個指標： ETH/BTC比率 。

讓我們來分析一下。

以太坊：風險之門

以太坊是交易員測試風險偏好的地方。

比特幣通常被視為宏觀對衝工具。機構將其視作數字黃金、價值存儲手段，或是對衝法幣貶值的手段。但以太坊扮演著不同的角色——它是進入更高風險加密貨幣投資的第一步。

當機構和經驗豐富的交易員開始配置ETH時，這表明他們充滿信心。這表明他們願意在風險曲線上再向前邁出一步。

歷史經驗表明，一旦ETH成為交易熱點，流動性就不會止步於此——流動性會流向其他主流貨幣，然後是更廣泛的山寨幣市場。

ETH/BTC：市場風險晴雨表

一個比率統領全局。ETH/BTC 圖表是加密貨幣風險周期的「主指標」。當 ETH 的表現優於比特幣時，通常與山寨幣的周期一致。其邏輯很簡單：ETH 的強勢表明市場對風險資產的需求已超越比特幣。

• ETH/BTC 的底部往往標誌著新一輪行情的開始 。

• ETH/BTC 的頂部通常與山寨幣狂熱的頂峰相吻合 。

可以將其視為風險晴雨表：當 ETH 保持堅挺並相對於 BTC 上漲時，這表明資金願意流入風險較高的資產，這是一個積極的信號。

流動性始終跟隨ETH

ETF 資金流的影響比人們想像的要大得多。

當以太坊ETF出現資金流入時，這種流動性不僅僅停留在以太坊上。它會蔓延到現貨市場、衍生品市場，最終到山寨幣交易對。以太坊交易量的增加意味著：

• 交易價差更小。

• ETH交易對的流動性更高。

• 在轉向另類投資時，較低的波動性會降低成本。

簡單來說：以太坊的強勢使得資金流入山寨幣變得更容易且成本更低。這就是為什麼機構投資以太坊會間接推動整個市場的原因。

輪動路線圖：比特幣 → 以太坊 → 主流山寨幣 → 其他山寨幣

每個周期都有其規律。

加密貨幣的周期並非隨機變化。在過去的周期中，存在一個可預測的重複序列：

1. 比特幣領漲 。隨著比特幣確立趨勢強度，市場信心增強。

2. 以太坊緊隨其後 。機構和交易員增持ETH，表明他們願意承擔更多風險

3. 主流山寨幣開始上漲 。像 SOL、BNB、AVAX 和 ADA 這樣的幣種開始跑贏大盤。

4. 中型生態系統山寨幣上漲 。與基礎設施和生態系統相關的敘事驅動型幣種成為焦點。

5. 投機性低市值山寨幣種飆升 。經濟周期末期的樂觀情緒促使資金湧入高度投機的小盤山寨幣市場。

以太坊的表現優於比特幣，這表明我們正在從第一階段過渡到第二階段——大型山寨幣即將騰飛。

敘事溢出：以太坊帶動其生態系統

以太坊的強勁發展推動了與其相關的一切。

當以太坊表現強勁時，與其生態系統相關的敘事也會升溫，這包括：

• DeFi協議 （Uniswap、Aave、Curve）。

• Layer2擴展解決方案 （Arbitrum、Optimism、zkSync）。

• 質押和流動質押代幣 （Lido、Rocket Pool）。

• 仍主要在以太坊上運行的與 NFT 相關的項目。

投資者自然會尋找「下一個機會」。與以太坊相關的項目是資金輪轉至其他鏈之前的首選。

機構通過ETF購買ETH→山寨幣間接受益

ETF 時代改變了人們的心理。

機構投資者通過ETF購買ETH，不僅有利於以太坊，還改變了人們對加密貨幣的看法。如果ETH被機構認可為一種資產，那麼加密貨幣不只是比特幣這一觀念就會被常態化。

這種心理上的轉變促使資金配置者將目光投向其他幣種。散戶投資者也遵循同樣的邏輯：「既然以太坊（ETH）可以投資，那SOL或AVAX又如何呢？」結果就是，資金流向了更廣泛的山寨幣市場。

警惕虛假信號

並非每次以太坊突破都意味著山寨幣季節的到來。 以太坊可以暫時領先，但並不一定會引發全面的輪動。例如，在全球流動性疲弱期間，如果ETH/BTC上漲，山寨幣的漲勢可能會很快消退。

虛假信號與真實信號的區別在於能否得到證實：

• 以太坊的主導地位隨著ETF資金流入量的增加而上升。

• 以太坊現貨需求增加的同時，更廣泛的衍生品交易量也在增長。

• 大型和中型山寨幣的參與度都很高。

如果沒有這種確認，以太坊的強勢可能只是假象。

重要的技術水平

圖表告訴我們時機。

多年來，ETH/BTC 在關鍵水平發出了可靠的信號。從歷史上看：

• 突破並站穩 0.04 上方引發了強勁的山寨幣反彈。

• 持續高於這一區域的趨勢通常標誌著山寨幣季節的開始。

• 再加上以太坊現貨資金流入的確認，以及像 SOL、BNB 或 AVAX 這樣的主要幣種永續合約未平倉合約量的上升，你就有了「綠燈」信號。

為何此輪周期可能更強勁

這次的背景有所不同。

以往的山寨幣周期主要由散戶投機和炒作推動。而這一次存在結構性差異：機構資金流入。現貨以太坊 ETF 為數十億資金流入以太坊提供了受監管的渠道。隨後，這種流動性在整個市場中產生連鎖反應。

結合以下：

• Layer-2 擴容成熟。 實際應用案例推動 ETH 需求。

• 質押收益。ETH 是一種生產性資產，而不僅僅是投機性資產。

• 敘事溢出。 從 DeFi 的復素到跨鏈互操作性。

這一輪行情不只是投機性輪動，而是市場結構走向成熟，以太坊在機構和敘事層面都處於領先地位。

交易者應該關注什麼

一份清晰的清單有助於過濾雜音。

要應對這一情況，請留意三個主要信號：

1. ETH/BTC 比率 。持續保持在 0.04 以上。

2. ETF 資金流入 。對以太坊現貨 ETF 的需求強勁且穩定。

3. 衍生品確認 。SOL 、BNB、AVAX 等主流幣種的持倉量和交易量均有所上升。

當這些因素一致時，山寨幣持續上漲周期的概率會顯著增加。

山寨幣周期的故事總是從以太坊開始。比特幣定下基調，但以太坊則表明市場何時準備好承擔風險。ETH/BTC 比率是你的指南針——顯示何時應該預期資金轉向山寨幣。

流動性緊隨ETH而來，其生態系統的敘事不斷蔓延，機構投資者對ETH的信心也為整體市場帶來了光環效應。但請不要忘記：並非所有信號都是真實的。在進行大舉押注之前，請留意確認。

在以太坊ETF的推動下，這一輪周期可能會是迄今為止最強大的一輪。

如果以太坊引領，其餘的也會跟進。