jakiro
2025 年 7 月 1 日，BitMine 的 ETH 持倉是零。 8 月 5 日，其披露的持倉已達 833,137 枚。
僅用 35 天，這家此前在公開市場毫無加密標籤的公司，就從無名之輩變身全球最大以太坊財庫公司，完成了對 SharpLink 的反超。
BitMine 的出手節奏極為精準。在其 35 天的爆發周期中，幾乎每 7 天就有一次節奏性的公告披露，每一次都像是預謀中的劇本推進：
第一周（7 月 1 日–7 月 7 日）：PIPE 融資 2.5 億美元落地，公開披露已完成首批購入約 15 萬 ETH；
第二周（7 月 8 日–7 月 14 日）：新增採購 26.6 萬 ETH，總持倉突破 56 萬枚；
第三周（7 月 15 日–7 月 21 日）：追加購入 27.2 萬 ETH，累計持倉達到 83 萬枚以上。
這三輪披露並未採用季度報表中的例行更新，而是插入式地通過媒體、官網、投資者關係信函等方式向市場傳遞明確信號：我們在持續大規模買入 ETH，且我們就是機構持倉增長的領頭羊。
這種方式顛覆了以往財庫公司那種等財報出結果的傳統披露邏輯，而轉向一種Narrative 主導的節奏化進攻。
更重要的是，其建倉節奏與市場走勢高度協同。BitMine 的買入均價並非盲目掃貨，而是利用市場調整窗口踩節奏低吸。據 PIPE 文件披露，其 ETH 平均買入價為 3,491 美元，恰好避開了階段高點，同時又踩中 ETH 進入新一輪上漲通道前的敏感區間。
這種精準布局並非偶然，而是配合了 Galaxy Digital 提供的「OTC 結構設計 + 鏈上交割 + 託管結算」一整套工具鏈，使其能夠在不引發價格劇烈波動的前提下，高效吸納大額 ETH。
與此同時，BitMine 的股價也與其披露同步發生爆炸式增長。從 7 月初 4 美元一路拉升至 8 月上旬 41 美元，漲幅超過 900%。其總市值也從不足 2 億美元躍升至 30 億美元以上。
更令人注意的是，在 BitMine 發布每一次持倉更新後，不僅其股價上漲，ETH 現貨市場也出現同步放量上漲。市場開始將BitMine 買入—ETH 價格上漲看作一組邏輯相關事件，從而進一步強化 Narrative 的閉環。
這種市場預期—結構披露—資產買入—價格反饋的正循環，被華爾街視為一次典型的市值重塑案例。而不同的是，它不僅重塑了公司估值，更以 Narrative 方式重塑了 ETH 財庫的市場主導權。
BitMine 不再只是一個持幣企業，它正在成為「以太坊機構化結構」的關鍵中樞。在這個過程中，它不等市場給予認可，而是通過節奏、披露、話術、結構、定價模型，主動去製造認可。
一句話總結：這不是一次等漲的建倉，而是一場逼漲的結構。
從無到有、從買幣到推高估值、從披露到主導定價，BitMine 用 35 天打出了一個結構性上漲模板。
而它，也可能是下一個以太坊牛市敘事裡，最早出現的金融原型。
