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著者：Zhang Feng
人間の文明の歴史の中で最も古い貯蔵手段として、金はブロックチェーン技術を通じて生まれ変わります。Gold RWA（Real World Asset）製品は、物理的な金をオンチェーンデジタル資産に変換し、従来の金融とデジタル経済をつなぐ橋になります。
9月12日に、Chow Fu Companyは、子会社を通じて香港Gaoying証券に戦略的に投資することを発表し、その株式の15％を間接的に保有し、国境を越えた支払い、貴金属、資本市場などのリソースを統合し、仮定財産のライセットアセンツ（RWA）の革新的なビジネスなどの革新的なビジネスを共同で促進することを計画しています。これは、ゴールデンRWAトラックを公式に展開する別の伝統的な会社をマークします。
1.会議のブロックチェーン、デジタル変換の伝統的なゴールドの案内係
従来の金市場には明らかな問題点があります。流動性の低さ、取引コストの高さ、複雑な識別と監護権、および国境を越えた流動性の困難です。グローバルゴールド市場は9,000億米ドルに達しますが、デジタルファイナンス時代のニーズに適応することは困難です。ブロックチェーンテクノロジーは、これらの問題点を解決するためのソリューションを提供します。物理的な金をトークン化することにより、各トークンは対応する物理的な金のサポートを持ち、金資産の分離性、プログラム性、高流動性を実現します。
2025年以来、グローバル大手機関はゴールドRWAをレイアウトしています。World Gold Associationは、「Digital Gold」を立ち上げることを計画しており、金の取引、和解、住宅ローンの新しい方法を構築することを目指しています。台湾銀行と8つの国立銀行は、実証的なゴールドトークン化計画を開始し、年末までに予備的な結果を完了することが期待されています。
第二に、デジタル時代に価値ストレージのための新しいパラダイムを作成するための3つの属性の統合
金RWAの値ロジックは、金自体の複数の属性とブロックチェーン技術の強化された機能に基づいています。
財務属性一方で、世界のインフレ期待の下で、デジタルゴールドは取引エコシステムに変化をもたらしました。トークン化された資産は、金の高周波取引を実現し、金の流動性を大幅に改善し、従来の取引を超えて「価格発見」能力を向上させます。
投資属性問題に関しては、RWAはトークンを通じて十分に小さい取引ユニットを削減し、より中小の投資家が投資に参加できるようにすることができます。これは、住民が貯蓄を好む時代の文脈で普遍的な社会的価値を持っています。
物理的属性デジタルゴールドトレーディング方法に関しては、物理的な金の価値と仮想金の価格をリンクすると、2種類の金の富が互いに切断されることなく安定した状態になります。
3.複数のエンティティが参加し、2層アーキテクチャがコンプライアンスと効率を保証します
現在、市場での金RWAの発行モデルは、主にいくつかのタイプに分割されています。
証券発行モデル：香港を例にとって、トークンが証券トークンとして認識されている場合、証券および先物条例の監督に含める必要があり、香港証券規制委員会の認可されたVASPは発行および取引サービスを提供します。
Stablecoinモード：たとえば、Paxgなどの金で固定されたStablecoins、各トークンには物理的な金のサポートがあります。
デュアルトークンモデル：たとえば、Rand Link GoldはメイントークンRGTを使用して、ライセンスされた金庫に委託された物理的な金の各グラムを固定し、サポートトークンRCTは生態学的ガバナンスに使用されます。
台湾銀行が採用する「2レベルの建築設計」は非常に代表的です。Allianceチェーントークンによって銀行間取引アカウントがクリアされており、クライアントは依然として金預金と取引を維持しています。この設計は、金融機関間の効率的な清算を保証するだけでなく、ユーザーの従来の使用習慣の世話もします。いくつかの主要なゴールドRWA発行モードの比較：
4.持続可能なビジネスエコシステムを構築するための複数の収入源
ゴールドRWAプロジェクトの利益モデルは、多様化によって特徴付けられます。
管理手数料収入：これは最も基本的な収入源です。プロジェクト当事者は、通常0.5％から2％の監護資産に対して、管理手数料の一定の割合を請求します。
取引料：プラットフォームは、トークントランザクション、特にクロスチェーントランザクションと国境を越えた支払いシナリオの処理手数料を請求します。
生態学的サービス収入：たとえば、オーリコアプロジェクトは、「マイニング権 +ゴールドスタブコイン + ABGガバナンストークン +オンチェーンゲーム」の生態学的閉ループを通じて複数の利点を得ています。
流動性採掘収入：一部のプロジェクトでは、利益を得るために拘束金をDefiプロトコルに投資し、ユーザーに追加のリターンを提供します。
Chow Sat Fookのケースは、従来の企業がGold RWAを通じて新しい利益ポイントをどのように獲得できるかを示しています。海外の店舗のROEは、中国では2〜3倍になります。 RWAの革新的な資金調達モデルを通じて、資本利用率は2倍になり、成長の呪いを破ります。
5.グローバル規制はより厳しくなり、コンプライアンスが開発の前提条件になります
ゴールドRWA（実世界の資産トークン化）発行は、主に次の側面を含む複数のコンプライアンスの課題に直面しています。
根本的な資産のリスク：物理的な金は明確で、権利の欠陥（住宅ローン、司法凍結、歴史的保持関係など）がない必要があり、ロンドンゴールドアンドシルバーマーケット協会（LBMA）の基準に準拠したバウチャーによって管理されなければなりません。資産のソースと純度を厳密に検証し、定期的に第三者によって定期的に監査する必要があります。
トークンの法的属性認識：香港証券規制委員会は、「分類された監督」の原則を採用しています。トークンが「セキュリティトークン」として認識されている場合、証券および先物条例の監督に含める必要があり、認可された仮想資産サービスプロバイダー（VASP）を通じて発行および取引する必要があります。発行する前に、トークンの法的性質を明確にする必要があります。そうしないと、「証券の違法発行」を構成する可能性があります。
資産と情報開示：チェーン上の技術的なソリューションは、データのセキュリティを確保し、オンチェーン上の権利マッピングを明確にするために、規制要件に準拠する必要があります。プロジェクト当事者は、基礎となる資産、リスク要因、収入メカニズムの詳細を含む、十分で真実かつタイムリーな情報開示を実施する必要があります。虚偽の陳述または隠蔽は、規制上の罰則と集団訴訟につながる可能性があります。
国境を越えたコンプライアンスと継続的な操作：金の世界的な循環の性質により、プロジェクトは、発行場所、監護権、投資家の国（FATFアンチマネーロンダリングルール、EU MICA法など）の規制規制に準拠し、完全なKYC/AMLプロセスを確立する必要があります。
コンプライアンスは、プロジェクト全体で継続的かつ体系的なコア要件です。規制機関とのコミュニケーションを維持し、専門的な法務チームを使用してコンプライアンス設計を実施することは、Gold RWAプロジェクトの発行を成功させるための重要な前提条件です。
6.ゴールドはトレンドをリードし、業界全体の標準化を促進します
ゴールドRWAの開発は、RWA業界全体に複数の影響をもたらしました。
金はRWAにとって最良のエントリポイントになります：金の価値は安定しており、グローバルに認識されており、識別が容易であり、カストディアンであり、RWAの最も理想的な基礎となるターゲットです。不動産やアートワークなどの資産タイプと比較して、金はより標準化され、トークン化が容易です。
規制基準の成熟度を促進します：香港の規制規制の中心的な要件の1つは、Stablecoinsなどの仮想資産の発行を「実用的なアプリケーションシナリオ」に固定する必要があることです。Gold RWAは、規制のための高品質のサンプルを提供し、チューブフレームワークの成熟度を促進します。
技術の進歩を促進します：Gold RWAプロジェクトは、台湾銀行の経験的計画など、多くの技術革新を促進し、スマートコントラクトの使用を研究して、制度間の有形資産配信のサービスモデルを達成しています。
会社の評価ロジックを変更します：企業向けの資本市場の価格設定ロジックは、店舗数と宝石販売の成長に限定されなくなりましたが、巨大な物理的資産、希少な金融ライセンス、幅広い実用的なアプリケーションシナリオを組み合わせた「RWA生態学的プラットフォーム」に移行しています。
金RWAは、金自体の取引方法を変更しただけでなく、「物理的な消費 +デジタルファイナンス」の新しいパラダイムを作成しました。規制の枠組みと技術の進歩の改善により、ゴールドRWAはグローバルな金融インフラストラクチャの重要な部分になると予想されています。
