Auteur : Jiayi plus un ; Source : X, @mscryptojiayi

Introduction

Chaque fois que le marché baisse, la même scène apparaît toujours : un groupe de personnes surgit et dit : « Écoutez, je vous ai dit que c’était une arnaque ». Puis, lorsque le marché tourne, le même groupe de personnes fait la queue à nouveau, poursuivant des prix plus élevés et criant qu’ils sont géniaux. Cette réciprocité extrême des émotions, après huit ans dans cette industrie, je suis devenu engourdi.

Ce n’est pas parce que les gens ne veulent pas croire en l’avenir, mais quand le marché baissier arrive, les gens n’osent pas croire en l’avenir.

Mais le fait est que lorsque nous parlons de prix, nous parlons en réalité d’avenir.Parce que le prix n’est jamais « maintenant », mais la décote du marché du futur.Si nous continuons à nous concentrer uniquement sur les prix, l’avenir défile sous nos yeux.

De plus, le marché baissier présente un schéma très réel : ce que tout le monde voit, c’est un déclin ; ce que je vois, c’est une stratification.Les émotions refluent, les industries sont passées au crible et l’avenir est réorganisé.

En même temps, je me demande aussi : « Pourquoi y a-t-il de plus en plus de nouveaux projets, mais de moins en moins de choses vraiment significatives ? »Nous savons tous que l’industrie va changer, mais comment va-t-elle changer ? »

C’est pourquoi j’ai voulu écrire cet article.Il ne s’agit pas d’excitation, ni de crier que « le marché haussier reviendra », mais d’utiliser la manière la plus simple et la plus authentique pour vous montrer clairement « ce qui se passe maintenant » et « ce qui se passera dans le futur » dans cette industrie aux yeux de Jiayi.

Le marché haussier est bruyant ; le marché baissier est la loupe, le microscope et le miroir démoniaque.Dans le brouillard émotionnel, je veux vous emmener à une position plus élevée pour voir où se trouvera le futur canal après le retrait de la marée.

1. Pourquoi est-ce que je dis que les bulles constituent le plus grand bénéfice en 2025 ?

Il y a un fait très frappant en 2025 que la plupart des gens ne veulent pas admettre : nous n’avons pas attendu la « vache imitatrice », mais avons inauguré à l’avance une série de démousses systématiques.

Beaucoup de gens interprètent cela comme une mauvaise chose, mais si vous prolongez le temps, vous constaterez que ces années de « tuer d’abord avant de monter » sont en fait la meilleure période pour que l’industrie développe une structure véritablement mature.

Pourquoi ?Car tout cela est exactement la même chose qu’aux débuts d’Internet, sauf que la vitesse est amplifiée par l’effet de levier de la crypto.

Si vous voulez vraiment comprendre la cryptographie d’aujourd’hui, le moyen le plus simple est de la considérer comme une « version accélérée » des premiers Internet.

Beaucoup de gens pensent que le chaos, les bulles et la spéculation de la cryptographie sont les « péchés originels » uniques de cette industrie.Mais si vous étendez la chronologie, vous constaterez qu’il ne s’agit pas du tout d’un cas particulier, mais d’une caractéristique standard de presque toutes les révolutions technologiques…

Internet était tout aussi fou en 2000.

J’ai déjà écrit un article qui parlait de cette logique : en partant du principe que l’efficacité de l’effet de levier est amplifiée, les méthodes de fonctionnement du marché du Web2, de l’Internet et de la cryptographie sont essentiellement convergentes.Cependant, il a fallu vingt ans à Internet pour achever son voyage, et la cryptographie pourrait être livrée en moins de dix ans.La même logique s’applique aux marchés financiers.

1.1 La finance Internet a traversé le même « incompréhensible → fanatisme → effondrement → reconstruction »

Si vous pensez que la volatilité des cryptomonnaies est dramatique, c’est simplement parce que vous avez oublié la première moitié de la vie d’Internet.

En 1999, toute personne ayant « .com » dans son nom pouvait récolter des fonds.Les eToys ont grimpé de 900 % dès le premier jour de cotation, et les investisseurs étaient aussi fous que la première saison de copie de Crypto.

Puis la bulle a éclaté.

Le Nasdaq est passé de plus de 5 000 points à 1 114 points ;les couvertures médiatiques indiquaient « arnaque sur Internet » ; tout le monde disait qu’Internet était fini.

Le sentiment était presque exactement le même que celui de la cryptographie d’aujourd’hui :

1. Les gens qui ne comprennent pas appellent ça une arnaque

2. Les gens qui comprennent sont aussi confus par les bulles

3. Piétiner ensemble à la fin

4. Alors tout le monde est unanime pour douter de l’avenir lui-même

Mais l’ironie est que la véritable ère d’Internet a commencé à partir du moment où la bulle a éclaté. Lorsque la marée descend, il ne suffit pas de savoir qui nage nu. Cela nous a également aidé à identifier les vrais joueurs les plus susceptibles de nager de l’autre côté.

En 2002, le cours de l’action d’Amazon n’était que de 0,60 dollar.Google n’est pas encore public.Les entreprises qui ont été laissées pour compte, au cours des quelques années où elles étaient les moins visibles, ont construit de véritables infrastructures, des modèles économiques et des méthodes de profit.

Ce à quoi ressemble le plus Crypto aujourd’hui, c’est la période 2002-2004 : pas l’année la plus chaude, mais l’année la plus critique.

L’éclatement de la bulle a dissipé le bruit, et les tendances, les orientations, les infrastructures et les véritables acteurs ont commencé à entrer dans la « période de construction ».

C’est pourquoi je dis : la bulle de 2025 est une aubaine.Parce que les choses vraiment importantes n’apparaîtront qu’après la bulle.

1.2 Négation de la négation : L’industrie ne s’élève pas en ligne droite, mais dans une spirale ascendante

J’aime particulièrement le concept de « négation de la négation » car il est très approprié pour décrire l’évolution de la technologie et de l’industrie.

« Négation de la négation » : L’évolution des choses n’est jamais une ligne droite ascendante.C’est plutôt « tourner en rond » : chaque fois que vous pensez revenir à votre point de départ, vous êtes en réalité à un niveau supérieur.

L’exemple le plus typique est celui des trois itérations de l’architecture informatique.

• Années 1950 : IBM Mainframe – La puissance informatique centralisée est concentrée entre les mains d’un très petit nombre d’institutions : gouvernements, banques, grandes entreprises.C’est la première concentration : celui qui possède la machine a le pouvoir.

• Années 1980 : Révolution PC – Décentralisation Steve Jobs disait que « l’ordinateur est le vélo du peuple ». La puissance informatique passe de la salle informatique au bureau de chacun, et chacun possède son propre ordinateur.C’est comme un déni du « pouvoir centralisé ».L’informatique commence à se décentraliser, à devenir personnelle et localisée.

• Années 2010 : Cloud computing – « négation de la négation » centralisée, reposant sur AWS de niveau supérieur, Alibaba Cloud et divers cloud publics, recentralisant la puissance de calcul vers le centre de données.En apparence, cela ressemble à un retour à « l’ère du mainframe » ; cependant, quelques géants maîtrisent une puissance de calcul massive.

Il semble que le cloud computing soit revenu à la « concentration mainframe », mais l’essence n’est pas du tout au même niveau : la souveraineté des terminaux vient du PC, la puissance de calcul élastique vient du cloud et les avantages des deux générations de technologies sont intégrés.

La cryptographie et la finance Internet suivent désormais exactement le même chemin :

• La première étape : personne ne comprend, mais la direction est vaguement là

• La deuxième étape : tout le monde est fou et les bulles s’envolent vers le ciel (on vient de le vivre)

• La troisième étape : éclatement de la bulle → supprimer le faux et conserver le vrai → spirale ascendante (nous sommes en 2025)

Pensez-vous que l’industrie est « de retour » ? En fait, nous ne revenons pas au point de départ, mais à un « point originel » plus élevé.Les tendances, les piles technologiques, les structures de capital et les voies réglementaires sont tous réorganisés au cours de ce cycle.

2025, le signal le plus important avant le début du prochain tour.

2. 2025 est le prologue, 2026 est le texte principal : la véritable tendance de l’industrie se dessine

Celui qui résoudra le problème de l’orientation de « l’intégration complète de la cryptographie et de la finance traditionnelle » détiendra le monde au cours des cinq prochaines années.

L’année 2025 semble en réalité très étrange.

La ligne K ressemble beaucoup à un marché haussier, mais le sentiment ressemble beaucoup à un marché baissier ;la réglementation progresse, mais les attentes diminuent ; les récits circulent partout, mais gagner de l’argent est plus difficile que jamais.

Je prédis hardiment l’avenir.L’innovation Pure Crypto Native sera confrontée à des goulots d’étranglement.De véritables percées et innovations efficaces se produiront dans le sens de « Crypto ✖️ Intégration complète de la finance traditionnelle », c’est-à-dire une innovation composée qui peut répondre simultanément aux besoins des marchés financiers Web2 et Web3.

2.1 Tout ce qui se passe en 2025 pointe vers la même chose : l’industrie est en train de « réorganiser son squelette »

Bitcoin s’est précipité à 126 000 dollars américains, et les actifs traditionnels ont emboîté le pas, mais les imitateurs sont devenus plus froids les uns après les autres.Le deuxième niveau semble monter, mais le solde final du compte n’a pas augmenté… C’est l’expérience la plus magique de 2025.

Mais si l’on considère 2025 du point de vue de la « structure », cette année devient soudainement très claire : c’est la première fois que les États-Unis, l’Europe et l’Asie lancent tous une « accélération » politique la même année :

• Pour la première fois, nous voyons la SEC américaine devenir favorable aux ETF et à la crypto.

• BTC, ETH, SOL et XRP ont tous ouvert des ETF au comptant.La porte est ouverte

• Le projet de loi Stablecoin donne pour la première fois un cadre national clair

• Le MiCA européen a véritablement décollé, avec l’apparition de dizaines d’institutions agréées

• RWA est devenu une direction pilote clé pour la supervision locale

Pour la première fois, Crypto a été institutionnalisée dans le système financier mondial. Le premier OG de Crypto a crié qu’il espérait que Crypto entrerait dans la finance traditionnelle.Vous vous souvenez du titre de notre article ?Quand on parle de prix, on parle en réalité d’avenir.La montée du marché nécessite à nouveau qu’une nouvelle histoire se réalise. Je pense personnellement qu’il s’agit de « l’intégration complète de la crypto✖️finance traditionnelle »

2.2 Niveau de piste : La popularité est très élevée et le prix est très faible. Il s’agit d’une « période de vérification » typique

RWA, IA, stablecoin, L1 (ça a duré moins d’un mois), marché de prédiction, contrat perpétuel, gestion d’actifs en chaîne, DAT… chaque mot peut déclencher une émotion à court terme. Les émotions sont des émotions et le prix ne peut pas augmenter.L’euphorie à court terme est remplacée par un malaise secondaire à plus long terme.

RWA en 2025 : La couche inférieure est achevée et le cadre réglementaire commence à prendre forme, offrant des conditions « réalisables » pour le développement ultérieur de RWAFi

Vantons la contribution de Plume à la mise en œuvre du RWA.J’utilise Plume comme exemple ici, non pas parce que j’y ai investi, sans compter que la performance récente des actions secondaires est vraiment médiocre.Cependant, je pense toujours que PLUME représente le mieux le genre de « moment d’infrastructure » qui est arrivé à RWA cette année.

Premièrement, Plume permet pour la première fois aux actifs du monde réel de :

• Entrer dans le système de revenus sur la chaîne de manière conforme,

• Participé par des utilisateurs ordinaires (non seulement les institutions peuvent jouer),

• Réaliser la distribution en chaîne (en coopération avec les courtiers financiers traditionnels)

• Soyez défiisé, composable et liquide.

Pour ne citer que quelques développements au cours des deux derniers mois : les actifs de Securitize ont été introduits dans le système de revenus en chaîne ; les produits d’Apollo, VanEck et BlackRock peuvent être utilisés par des stratégies en chaîne ; Le KYI de Bluprynt apporte la « transparence des émetteurs » à la chaîne ; devenir un agent de transfert enregistré auprès de la SEC des États-Unis fournit une interface de base avec la SEC/DTCC pour se connecter au niveau réglementaire.Ces choses semblent ennuyeuses et les utilisateurs semblent ne pas savoir comment gérer le deuxième niveau de FOMO.Cependant, vous n’avez essentiellement besoin que d’une seule phrase :

En tant que premier RWA Fi Layer 1 au monde, Plume a essentiellement nivelé la montagne devant RWA et construit la « route requise » pour la mise en œuvre de RWA.

Parce qu’il existe une équipe comme Plume qui construit le cadre pour RWA en 2025, d’autres excellents actifs du système RWA-Fi auront une chance de réellement décoller en 2026.

3. IA × Crypto : il n’y a pas beaucoup de pièces vraiment précieuses, mais la densité de valeur est extrêmement élevée

Pour le dire franchement, j’ai peur d’offenser les autres.Le domaine de l’IA semble vivant, mais il y a en réalité très peu de choses qui ont une réelle valeur.

3.1 Trop de fausses propositions

Prenons comme exemple le grand récit LLM, qui provoque le plus de FOMO sur le marché. Je pense que le grand modèle linguistique de l’IA traditionnelle a mûri au point que « la crypto ne peut plus du tout être transférée ».

ChatGPT, Claude, Gemini, DeepSeek, derrière ces modèles se cachent de véritables capitaux mondiaux énormes, accumulés par des milliards de dollars de puissance de calcul, de données, de systèmes de formation distribués et d’équipes d’ingénierie.

Web3 Envie de « refaire un LLM » ? Ce n’est pas que les rêves ne fonctionnent pas, c’est que les lois de la physique ne le permettent pas.Et qu’est-ce que le grand modèle de langage traditionnel de l’IA actuel ne peut pas vous satisfaire ?Web3 élimine le besoin de réinventer la roue.Il est recommandé, pour ce type de projet, d’arrêter de dépenser de l’argent en technologie et de trouver rapidement des scénarios de demande réelle comme issue.Après tout, il existe une autre caractéristique typique de 2025 : les utilisateurs ne se laissent pas facilement tromper.

J’espère qu’avec un exemple, tout le monde pourra comprendre pourquoi la plupart des projets d’IA en 2025 sont faciles à « s’effacer en vain » ?

3.2 Construire les bases de l’innovation complexe requise par les marchés financiers Web2 et Web3

La première direction : construire une « structure d’incitation à la valeur et de collaboration pour l’IA ». Elle est construite autour d’un mécanisme d’incitation en chaîne que l’IA traditionnelle n’a pas, d’un système économique mondial régable, d’un réseau de contribution traçable, etc. Après tout, les modèles, les données, la puissance de calcul et les agents nécessitent tous des incitations, une collaboration et une distribution. C’est le problème que Sahara AI veut résoudre.

La deuxième direction : le système économique et le système d’exécution de l’agent, l’intersection véritablement la plus forte entre le Web3 et l’IA. Ou concentrez-vous sur les capacités limitées des agents de Web2 pour mieux répondre aux besoins des scénarios en matière de prise de décision automatique, d’exécution automatique, de négociation automatique et de règlement automatique.

Dans le monde Web2, les capacités de l’agent sont actuellement bloquées dans :

1. Incapable de payer de manière indépendante

2. Impossible de gérer les actifs

3. Ne peut pas être appelé sur plusieurs systèmes

4. Impossible d’effectuer des tâches sans autorisation

5. Le comportement ne peut pas être suivi de manière transparente

Dans le monde Crypto, ce sont des fonctionnalités natives :

➡️Portefeuille

➡️Contrat intelligent

➡️ Stratégie DeFi

➡️ Identité en chaîne

➡️ Règlement Stablecoin

C’est la direction que la plupart des participants au projet Web3 AI sont actuellement en train de construire : construire le « système d’exécution » sous-jacent pour la future ère Agent. À partir de la mise en œuvre liée au scénario financier, il est également clair qu’il s’agit du marché de demande rigide le plus urgent et le plus important.

3.3 La troisième direction : le paiement par l’IA, la plus grande direction disruptive au monde dans les cinq prochaines années

Si je devais résumer en une phrase la super tendance des cinq prochaines années, ce serait certainement l’innovation des méthodes de paiement pilotée par les agents IA.Lorsque l’agent commence à exécuter toutes les instructions d’exécution des humains vers le terminal d’application pour l’utilisateur, telles que la sélection, le placement d’ordres, l’allocation d’actifs, la gestion des politiques, etc.Le paiement ne sera plus le point final des actions de l’utilisateur, mais la « capacité sous-jacente » pour le fonctionnement des agents intelligents.

Dans un tel monde, la sécurité, la vérifiabilité, la disponibilité mondiale, les coûts extrêmement faibles, le règlement de deuxième niveau et le flux de capitaux programmable 7 x 24 heures seront les exigences de base pour les agents IA.

Les systèmes de paiement traditionnels ne peuvent pas faire cela. Mais avec l’IA couplée aux pièces stables et aux systèmes d’identité en chaîne, tout devient réalisable. À l’avenir, vous verrez que de plus en plus d’applications d’IA permettent aux agents de

• Transférer automatiquement les pièces stables

• Créer plusieurs signatures

• Configurer l’hébergement et la politique

• Gérer les identités en chaîne

Accédez de manière transparente à la livraison de valeur elle-même, comme si vous appeliez une API.

Même PayPal, un géant qui effectue des paiements traditionnels depuis des décennies, a commencé à accélérer sa mise en place et à investir dans des projets de nouvelle génération dotés de « capacités de paiement natives de l’IA », comme Kite AI.Beaucoup de gens diront : Kite ne fournit actuellement pas vraiment de services de technologie de paiement aux agents IA à grande échelle.Est-ce juste vide ?

Revenons encore au titre : « Quand on parle de prix, on parle en réalité d’avenir ».La vraie question à se poser n’est jamais « combien d’agents dessert-il aujourd’hui ? mais dans la future forme économique dominée par l’IA :

Qui construit déjà les capacités fondamentales nécessaires pour l’avenir ?Qui pose les bases du réseau de valeur à l’ère de l’IA ?

Tout comme après que Coinbase a publié le protocole 402, des dizaines de « nouveaux projets de cryptographie » sont apparus en quelques jours.Les mauvaises monnaies dépasseront d’avance les attentes du marché, car lorsque tout le monde discute des prix, elles représentent l’avenir dans leur esprit.L’efficacité de l’émission de devises dans l’industrie, la prospérité de la crypto promue par MEME et les imitateurs indésirables, rendent également la tâche plus difficile pour les entrepreneurs.Cependant, les bons projets sont toujours rares sur le marché. À cet égard, relever le seuil d’accès à l’entrepreneuriat n’est pas une mauvaise chose.

4. Stablecoin : le titre le plus reconnu en 2025, mais le plus digne d’une reconnaissance ALL-IN

Franchement, s’il y a une piste qui est « calme mais à laquelle il faut prêter attention » en 2025, c’est bien les stablecoins.Je pense que nous en sommes encore aux premiers stades du récit et que le marché ne l’a pas du tout compris. La plupart des projets liés au stablecoin qui ont vu le jour au cours des 25 dernières années sont des applications qui ne sont ni stables ni rentables.Personnellement, je pense que le marché n’est pas encore entré dans la véritable phase FOMO.

1. L’événement stablecoin le plus accrocheur cette année : c’est… l’émission de devises de la famille Trump

Oui, la famille Trump a ouvertement émis une monnaie stable : World Liberty/World Finance.Moins il y a de contenu, plus la chose est grande.

2. Le scénario de demande réelle de pièces stables en 2025 s’accélère tranquillement

1.Les réserves de dette nationale deviennent monnaie courante → La conformité est accélérée.Tous les principaux émetteurs de stablecoins s’orientent essentiellement vers la transparence et la conformité de leurs réserves.

2. Le paiement en chaîne a été « forcé d’être mis à niveau ».Veuillez vous référer au contenu du paiement AI dans la section précédente

Le paiement en chaîne est une infrastructure qui est motivée par la demande dans le cadre de la tendance de développement d’AI Agent.Veuillez noter que ce marché ne se limite pas au marché Web3. Comme je l’ai déjà mentionné, le marché des tendances futures doit être un marché plus vaste combinant le web2 et le web3.

Une fois le paiement en chaîne arrivé à échéance, le plafond des pièces stables sera directement levé.

3. Les Stablecoins apparaissent pour la première fois comme une « stratification structurelle »

Dans le passé, les pièces stables semblaient n’avoir qu’une seule logique : « Est-ce l’USDT ou l’USDC ? « 

Mais la stratification structurelle commence en 2025 :

– Stablecoins centralisés (USDT, USDC) → Scénarios politiques/institutionnels

– Exchange Stable Coin (FDUSD) → Nouveaux scénarios pour les échanges intra-boursiers

– Stablecoins natifs sur la chaîne (DAI, USDL, etc.) → Scénario DeFi

– Monnaie stable RWA → scénario d’institution financière, règlement en chaîne

– Devise stable de paiement → Agent AI, scénario de commerce électronique transfrontalier

3. La grande majorité des pièces stables sont des « projets indésirables qui sont en vogue et désireux d’encaisser ».

Chaque fois qu’un morceau commence à être vu, un tas de « projets pseudo-thèmes » apparaîtront.Afin de lancer le concept de pièce de monnaie stable, l’équipe a naïvement pensé avoir imaginé un scénario génial, puis la production en série de coquillages a commencé sur le marché.L’activité de subvention TVL + emballage externe de Qing Yishui est en fait un scénario de revenus qui est un découvert symbolique. Les utilisateurs aiment jouer de toute façon, donc le gameplay de btcfi suivra le même chemin que celui de TVL, et il sera emballé et coté en bourse, que ce soit ou non un jeu d’enfant à l’avenir.

Il est vrai que les utilisateurs seront FOMO à court terme, et il est également vrai qu’à moyen terme ils seront déçus par l’ensemble de la piste stablecoin à cause de ces « faux » projets stablecoin.À long terme, de véritables géants émergeront ici, et il est également vrai que la valeur secondaire des pièces stables a été sérieusement sous-estimée.

Il n’y a que deux valeurs fondamentales des stablecoins : la stabilité ; utilité.Vous ne pouvez même pas réaliser des « réserves réelles + scénarios d’utilisation consensuels », cela n’a donc aucun sens, quel que soit le nombre de livres blancs que vous publiez. Je suppose que quelqu’un ici a dit que la réserve de l’USDT n’est pas de 1:1. Désolé, le scénario d’utilisation du consensus de l’USDT est un scénario que la famille Trump ne peut actuellement pas dépasser. Pour parler franchement, l’essence de la monnaie est que si tout le monde croit qu’elle est stable, elle le sera. Le cœur de l’USDT est que l’avantage du premier arrivé apporte le consensus le plus précoce du marché et de nombreuses années d’expérience opérationnelle de « maintien de la stabilité ». Je crois obstinément que cet avantage inné ne peut pas être dépassé par un projet simplement en choisissant au hasard un actif instable à travers une soi-disant histoire.

4. L’explosion des pièces stables est plus importante, plus stable et plus longue que quiconque ne l’imaginait. La piste stablecoin se développera sous une forme structurelle.

• Reconnaissance politique et configuration stratégique des différents gouvernements

• Entrée des institutions financières

• Divers scénarios de paiement représentés par AI Agent, croissance des paiements transfrontaliers, etc., paiements quotidiens de L2, etc.

• La compréhension la moins coûteuse pour les nouveaux utilisateurs qui souhaitent déposer des crypto-monnaies ; Réserves CEX ;Demande de monnaie légale de gré à gré

• Liquidation massive de RWA

• Crypto ✖️ Un média qui intègre complètement la finance traditionnelle

Permettez-moi de définir temporairement les pièces stables comme le « carburant sous-jacent » pour toutes les pistes futures.

De nombreuses pistes fonctionneront bien en 2025, à condition qu’elles se concentrent sur des formes d’investissement financier plus efficaces ou plus nombreuses. Le jeu est dans la nature humaine et la piste est éternelle. Ce qui compte, c’est l’expérience. Je n’entrerai pas dans les détails.

5. Quand on parle de prix, on parle en réalité d’avenir

Comment utiliser « les 5 prochaines années » pour prédire les opportunités actuelles ?Au moment où j’écris ces lignes, vous ressentez probablement déjà une chose :

Si vous êtes d’accord avec moi que le thème le plus important au cours des cinq prochaines années est « Crypto – l’intégration complète de la finance traditionnelle », alors dans le marché baissier, vous devriez passer de l’accent mis sur les prix secondaires à la réflexion sur les opportunités de valeur industrielle et les prix.Tout comme le premier MATIC du secteur L2 (rebaptisé plus tard Polygon), il s’est cassé tôt et est tombé à SOL de 9 yuans. Dans un marché baissier, les gens sont inquiets des prix et ravis des opportunités de valeur futures.

Quel est le prix du point de vue du marché ? Il s’agit de déterminer l’émotion ;il s’agit de déterminer les hauts et les bas des attentes ; il s’agit de déterminer la chaleur du récit.

Mais je me demande qui détermine la véritable proposition de valeur en ce moment : qui pose les bases pour les cinq prochaines années ; qui construit une infrastructure financière qui dessert à la fois le Web2 et le Web3 ; qui s’intègre dans le « système financier mondial dans le cadre d’une future intégration des liquidités », plutôt que de simplement s’amuser sur la chaîne.

Donc, si vous êtes d’accord avec la logique que j’ai mentionnée plus tôt, alors il y a une question très directe :

Alors, comment devrions-nous considérer le prix actuel ?

1. Pensez d’abord à la logique sous-jacente :

Dans les cinq prochaines années, la grande majorité des licornes ne seront pas de « purs géants Crypto Native ».

« Pure Crypto Native innovation » est l’innovation ultime sur la chaîne dans un contexte de marché qui n’est pas connecté au marché financier traditionnel ; c’est aussi une culture tirée par l’économie où les fondations de l’infrastructure blockchain ou Web3 n’ont pas encore été construites. Au cours des 10 dernières années de l’histoire de la blockchain, nous avons atteint d’innombrables sommets :

• Chaîne publique native

• Lego DeFi natif

• NFT et amp;Récit du jeu

• DEX natif, produits dérivés, protocoles de prêt

La dernière vague de géants (bourses, chaînes publiques, principaux protocoles DeFi) a essentiellement occupé les hauteurs de « l’infrastructure native en chaîne ».

La plupart des choses qui sont « purement en chaîne » sont soit des micro-innovations, soit une supervision remaniée ou évasive.

« Il y a de plus en plus de nouveaux projets, mais il y a de moins en moins de choses qui ont vraiment du sens. »

Parce qu’une véritable innovation de niveau supérieur doit répondre à trois conditions :

1. Peut se connecter à Web2 et servir Web3

2. Peut être utilisé par des utilisateurs, des institutions et des fonds du monde réel

3. Il peut être intégré au marché financier réel, plutôt que de simplement circuler dans le cercle monétaire.

En d’autres termes :

Celui qui pourra véritablement connecter Crypto aux « flux monétaires du monde réel » et au « système financier réel » sera qualifié pour obtenir la prime de valorisation la plus importante lors du prochain tour.

2. Sur la base des trois axes principaux des cinq prochaines années, nous pouvons déduire ce qu’est aujourd’hui une « voie digne »

Premier axe : RWA-Fi → Transformer les actifs du monde réel en moyens de production composables sur la chaîne → Mondialisation inclusive d’excellents actifs à revenus réels

• Un grand nombre d’actifs en circulation avec un taux annualisé de plus de 10 % n’ont pas afflué vers Crypto, et il y a actuellement un vide. La plupart de ces actifs ont des seuils d’utilisation élevés, et de nombreuses personnes souhaitant y participer se limitent aux institutions, aux grands investisseurs et aux népotistes.

• Les actions américaines et hongkongaises atteignent de nouveaux prix

• Lien réel entre les devises et les actions, ne se limitant pas à la pure logique de financement et d’investissement des fonds DAT

Deuxième ligne principale : AI Agent 2026 s’épanouit pleinement – un véritable tournant au niveau de l’époque

Les entreprises traditionnelles d’IA ont poussé la « grande bataille du modèle linguistique » jusqu’à ses limites en 2023-2025.L’ère des modèles est révolue et l’ère des agents a commencé.Pour Crypto, la future avancée réside dans la nécessité de rendre l’agent économique, exécutable et crédible.

• La « période de mise en œuvre à grande échelle » d’AI Agent, en particulier la montée formelle des scénarios financiers

• Web3 assumera la partie la plus critique dans la mise en œuvre d’Agent : le système économique deviendra l’Océan Rouge – Système d’incitation des agents – Système de collaboration en chaîne – Marché des tâches d’agent – Modèle économique en chaîne (revenu, paiement, garde)

• Un paiement AI stablecoin efficace et fiable connectera chaque tâche d’agent en série

Troisième axe : monnaie stable et nouvelle couche de règlement (facile à comprendre mais difficile à mettre en œuvre)

Résumé : Enfin, passons en revue la discussion principale de l’article :

1. Quand on parle de prix, on parle en réalité d’avenir. Si vous vous concentrez uniquement sur le prix, l’avenir vous échappera définitivement.

2. Le marché haussier est bruyant ;le marché baissier est la loupe, le microscope et le miroir démoniaque.

3. La bulle de 2025 n’est pas une mauvaise chose, c’est la « période de fracture » avant que l’industrie ne se développe véritablement.Plus la bulle éclatera proprement, plus l’avenir sera clair.

4. L’innovation Pure Crypto Native est proche du plafond.La dernière direction narrative de l’industrie dans les cinq prochaines années : « Crypto ✖️ Intégration complète de la finance traditionnelle »

5. RWA-Fi, paiement AI et pièces stables sont les trois grandes lignes principales des cinq prochaines années.Ce n’est pas le point chaud, c’est la fondation. RWA, AI et stablecoins accélèrent tous l’intégration de la finance traditionnelle Crypto ✖️. RWA relie les squelettes et les actifs, l’IA résout l’efficacité et la mise en œuvre réelles, et les pièces stables sont le carburant sous-jacent de toutes les innovations.

6. La crypto passe d’un « jeu autonome » à un « plug-in pour les systèmes financiers du monde réel ».Ceux qui peuvent se connecter à la vraie finance sont les gagnants à long terme.

7. Ce qui est vraiment important à l’ère de l’IA, ce n’est pas le modèle, mais l’exécution : paiement, règlement, garde, identité et stratégies automatisées.Celui qui fournit à l’agent le pouvoir d’exécution, dont l’AIAgent impressionne le plus les utilisateurs, dévorera l’avenir.

8. Toutes les poussées à court terme sont des attentes ;toutes les hausses à long terme sont des structures ; le prix est un indicateur retardé et la structure est un indicateur avancé.

9. Si vous ne parvenez pas à lire 2025, vous manquerez l’intégralité du texte de 2026.

Enfin, quelques idées de Jiayi

Merci 2025 pour ce cycle de confusion, de confusion et de doute constant de soi.C’est ce genre de « mal à l’aise » qui m’oblige à détourner mon regard des émotions, à re-comprendre les changements structurels qui s’opèrent derrière l’industrie et à voir clairement ce qui est la vraie valeur et ce qui n’est que du bruit.

Merci aux guerriers qui choisissent encore BUILD ce cycle.L’exploration et la mise en page que vous avez faites lorsque l’industrie était la plus ambiguë seront le véritable point de départ de la « négation de la négation » à l’avenir – je crois que vous êtes le groupe de personnes qui sera suivi par tout le monde au cours des cinq prochaines années.

Je tiens également à me remercier ainsi que l’équipe qui se bat à mes côtés et qui est torturée par moi chaque jour.Merci à nous d’avoir toujours maintenu notre curiosité pour l’industrie, notre admiration pour les tendances et notre connaissance sans compromis au cours des dernières années.

Ne faites que des choses en lesquelles vous croyez cognitivement et ne soutenez que les personnes que vous approuvez cognitivement.Ne répondez pas au sentiment du marché à court terme et ne trahissez pas la logique structurelle à long terme.

Il y aura encore des fluctuations dans le futur, mais la cognition ne déclinera jamais.