Un guide complet sur le trading d’or tokenisé en chaîne

Auteur : ian.btc | 0xWorkhorse, compilateur : Shaw Bitcoin Vision

Avec l’évolution des prix dans les discussions quotidiennes à table, les prévisions pessimistes des pessimistes de la cryptographie et les discussions légitimes ayant lieu entre @notthreadguy, Peter Schiff et CZ, l’or tokenisé devient une considération de plus en plus importante à l’approche de 2026, même pour les débutants des forums de cryptographie.

En raison de l’intérêt croissant que suscite ce sujet, je reçois chaque jour des questions sur la meilleure façon d’obtenir de l’or en chaîne, comment l’utiliser et où l’obtenir.

Les deux options qui retiennent le plus l’attention à l’heure actuelle sont $PAXG (Pax Gold) et $XAUT (Tether Gold) – toutes deux sont des représentations numériques de lingots d’or physiques émis et gérés via la technologie blockchain.Chaque jeton représente une once d’or pur, permettant aux investisseurs d’accéder à la valeur de l’or sans avoir à faire face aux complications de stockage, de transport ou de garde.

Dans un contexte d’incertitude économique persistante et de hausse continue des prix de l’or (atteignant à un moment donné plus de 4 000 dollars l’once), ces actifs gagnent du terrain en tant que réserves de valeur fiables dans les portefeuilles de cryptomonnaies.En fait, rien qu’en octobre, la valeur marchande totale du marché de l’or tokenisé a dépassé les 3 milliards de dollars, PAXG et XAUT représentant environ 89 %.

À son tour, l’or continue de représenter une part toujours croissante non seulement de mon portefeuille, mais aussi de l’industrie dans son ensemble.J’ai donc élaboré un guide complet qui explore ce que sont PAXG et XAUT, comment ils fonctionnent, leur statut réglementaire et leur profil de sécurité, et comment les investisseurs peuvent les utiliser – à la fois comme outil de couverture à long terme et comme outil actif dans l’espace de la finance décentralisée (DeFi).

Que sont PAXG et XAUT ?

Émis par Paxos Trust Company et lancé en 2019, PAXG est l’un des premiers produits numériques entièrement réglementés. Chaque jeton PAXG correspond à un lingot d’or London Good Delivery spécifique, numéroté en série, stocké dans un coffre-fort en partenariat avec Brink’s.L’or est entièrement alloué et audité sur une base mensuelle pour garantir un support de correspondance individuel.Absolument fiable.

Étant donné que PAXG est un jeton ERC-20, il peut être facilement intégré dans l’écosystème Ethereum plus large et peut être échangé ou utilisé dans des applications DeFi comme d’autres jetons.Sa capitalisation boursière est d’environ 1,22 à 1,28 milliard de dollars, avec une offre en circulation d’environ 307 000 à 310 000 pièces et une liquidité abondante sur les principales bourses, notamment Binance, Coinbase et Kraken.

XAUT, quant à lui, est émis par TG Commodities, SA de CV, une entité basée au Salvador et détenue par Tether. XAUT est entré sur le marché en 2020 et représente de la même manière la propriété d’une once d’or standard de la London Bullion Market Association (LBMA) stockée dans un coffre-fort suisse.

Chaque jeton est adossé de manière vérifiable à de l’or physique, et Tether fournit des instantanés quotidiens des réserves pour garantir la transparence.L’offre totale de XAUT est d’environ 246 500, mais elle fluctue en fonction de la demande : sa capitalisation boursière a grimpé à environ 1,5 milliard de dollars en 2025, dépassant brièvement le PAXG.

Alors que PAXG est conçu pour être facile à utiliser et conforme aux exigences réglementaires, XAUT se concentre sur la liquidité institutionnelle et l’intégration avec l’infrastructure stablecoin plus large de Tether.

comment ils fonctionnent

Bien que les deux jetons soient adossés à de l’or physique, leurs processus d’émission diffèrent en termes d’échelle et d’accessibilité.

Pour PAXG, le processus commence par l’échange d’USD ou de crypto-monnaie contre des PAXG sur la plateforme Paxos.Paxos alloue ensuite une quantité égale d’or de ses réserves d’or et émet des jetons sur Ethereum.

Chaque jeton peut être retracé jusqu’à un lingot d’or spécifique grâce aux outils de vérification de Paxos.L’outil relie les adresses blockchain aux numéros de série et vous pouvez suivre le mouvement des lingots d’or et des jetons en temps réel sur leur site Web.Le montant minimum d’achat est de seulement 0,01 once – environ 40 $ aux prix actuels – ce qui permet à presque tous les investisseurs de participer facilement.

XAUT adopte une approche plus unique.

Son or est fourni et sécurisé par les partenaires suisses de Tether, et l’émission nécessite une vérification KYC complète et un achat minimum de 50 XAUT, soit l’équivalent de plus de 200 000 $.

Chaque jeton est frappé après l’achat de l’or et son dépôt dans le coffre-fort, les acheteurs payant des frais de 0,25 % à l’achat et au rachat.Bien que le seuil plus élevé limite la participation des investisseurs particuliers, il est conforme à l’objectif de XAUT de se concentrer sur la protection de la vie privée et la liquidité des institutions et des clients fortunés.

Le processus de rachat est également différent.

Les détenteurs de PAXG peuvent échanger leurs jetons contre de l’or physique, de l’or non alloué (pour les clients institutionnels) ou des dollars américains aux prix du marché.Le processus de rachat est flexible et pratique, le seuil est bas et la livraison physique peut être organisée, mais certains frais sont requis.

En revanche, les rachats XAUT ne sont disponibles que pour des lingots d’or complets – nécessitant un dépôt minimum d’environ 430 XAUT pour couvrir la volatilité – et doivent être livrés en Suisse.Les jetons seront détruits lors du rachat et les contrôles de conformité peuvent entraîner des délais d’attente avant le règlement.

Sont-ils en sécurité ?

Les problèmes de sécurité dépendent en grande partie de l’intégrité de la gouvernance, de la conservation et de l’audit.

Ce qui distingue PAXG, c’est son solide cadre réglementaire américain.Paxos Trust Company est réglementée par le Département des services financiers de l’État de New York (NYDFS), qui exige des rapports mensuels rigoureux sur les réserves et des audits tiers indépendants.

Cette structure place PAXG dans l’un des environnements de conformité les plus solides du secteur des actifs numériques et réduit considérablement le risque de contrepartie.

Le paysage réglementaire de XAUT est fragmenté.Il est réglementé par la Commission nationale des actifs numériques du Salvador (CNAD), où Tether a mis en place certaines opérations de conformité et ses coffres-forts se trouvent en Suisse.Les audits du jeton sont effectués sur une base trimestrielle, et Tether a réalisé un audit SOC 2 de type 1 et prévoit de mener un audit de type 2 pour renforcer davantage les garanties réglementaires.De plus, la société a embauché Chainalysis pour surveiller les transactions.

Bien que ces mesures soient positives, certains analystes ont noté que la structure de gouvernance de Tether offre un contrôle réglementaire moins direct que le modèle fiduciaire de Paxos, ce qui entraîne une augmentation légère mais détectable du risque de contrepartie.

La sécurité ultime des deux jetons dépend des coffres-forts et des dépositaires détenant l’or.Les risques dont les investisseurs doivent être conscients incluent les fluctuations du prix du marché de l’or, les problèmes potentiels de garde, les vulnérabilités de la blockchain (telles que les vulnérabilités des contrats intelligents) et les changements dans les politiques réglementaires pour les matières premières tokenisées.

Dans la plupart des évaluations indépendantes, PAXG obtient des scores plus élevés en matière de transparence et de gouvernance, tandis que XAUT est apprécié pour sa confidentialité et sa connexion au réseau de liquidité Tether plus large.

Tous deux ont fait preuve de stabilité et de résilience pendant les périodes de tensions sur les marchés, notamment les crises de liquidité et la volatilité des prix de l’or. En fin de compte, les deux sont intrinsèquement également sûrs.

Utilisation de PAXG et XAUT

Une fois que vous avez compris les mécanismes, acheter, détenir et intégrer de l’or tokenisé dans votre portefeuille devient très simple.

Une fois que vous détenez les deux jetons, vous pouvez les intégrer dans les protocoles DeFi.Sur des plateformes comme Aave ou Morpho, les détenteurs peuvent prêter PAXG ou XAUT pour obtenir un rendement annualisé, généralement compris entre 3 % et 20 %, ou les utiliser comme garantie pour emprunter des pièces stables sans vendre leur exposition à l’or.

Ils peuvent également fournir des liquidités pour négocier des paires comme PAXG/USDC ou XAUT/USDT sur des plateformes comme LFJ.gg sur Avalanche et Uniswap sur Ethereum, ou utiliser des agrégateurs de rendement comme Pendle pour les stratégies à revenu fixe.Comme toujours, les rendements dépendent de la demande et des incitations : des rendements élevés s’accompagnent souvent d’un risque plus élevé en matière de contrats intelligents.XAUT bénéficie également de l’intégration avec la blockchain TON, permettant un jalonnement à faibles frais.

Lequel est le meilleur ?

Bien que les deux actifs reposent sur le même concept sous-jacent, leurs philosophies de conception sont différentes.

Les atouts de PAXG résident dans la clarté de sa réglementation, sa transparence et sa facilité d’accès.Il est conçu pour les investisseurs ordinaires qui souhaitent investir dans l’or via un cadre audité et fiable.

En revanche, XAUT se concentre davantage sur la liquidité, la confidentialité et l’influence institutionnelle, et est plus proche du modèle stablecoin de Tether.

En fait, le PAXG est plus facile à acheter, moins cher à transférer et plus pratique pour racheter de petites sommes.XAUT nécessite un investissement en capital plus important et a moins de flexibilité de rachat, mais il bénéficie de sa profonde intégration avec l’écosystème Tether et de la liquidité qu’il apporte.Les deux suivent de près les prix au comptant de l’or, tous deux sont audités et tous deux sont disponibles dans DeFi – mais ils ciblent des groupes d’utilisateurs légèrement différents.

Bien que ces différences soient importantes, elles sont presque négligeables pour les investisseurs particuliers négociant en chaîne.Les deux ont une bonne liquidité et peuvent être facilement négociés sur des bourses décentralisées (DEX), quel que soit le montant.

Résumé

PAXG et XAUT représentent une nouvelle étape dans l’évolution de l’or : une forme numérique, portable et programmable.Ils permettent aux investisseurs de détenir de l’or aussi facilement qu’un stablecoin, tout en maintenant un lien direct avec les réserves vérifiables d’or physique réel.

PAXG offre des garanties réglementaires américaines, des investissements sans barrières et de la transparence, ce qui le rend adapté aux utilisateurs grand public.XAUT offre une alternative à ceux qui privilégient la confidentialité, une plus grande taille d’actifs et l’interopérabilité au sein du réseau Tether.

Les deux jetons se sont imposés comme des représentations fiables et adossées à des actifs de l’or physique sur un marché qui exige de plus en plus de stabilité et de liquidité.À mesure que les matières premières tokenisées continuent d’évoluer, des actifs comme PAXG et XAUT pourraient (et devraient) devenir des éléments importants d’un portefeuille diversifié en chaîne – ils sont véritablement les successeurs natifs de la blockchain des métaux précieux qui ont ancré la valeur pendant des milliers d’années.

Quant à ce que je fais actuellement, je creuse des pièces d’or comme un fou.Mes fonds sont fortement déployés sur les pools Avalanche et Ethereum, et je ne m’attends pas à ce que cela change beaucoup de sitôt.

Bien que l’or ne soit pas (et ne devrait pas être) au cœur de mon portefeuille en chaîne, il fait désormais automatiquement partie de ma stratégie plus large à long terme.