Après des années de tensions entre cryptomonnaies et finance traditionnelle, un basculement symbolique s’opère au sein des plus grandes banques mondiales.
JPMorgan Chase & Co. se préparerait à permettre aux clients institutionnels d’utiliser Bitcoin et Ethereum comme garantie pour des prêts en espèces.
Cela signifie que les emprunteurs de la banque peuvent mettre en gage les deux plus grandes crypto-monnaies en termes de capitalisation boursière, et que les actifs associés seront détenus par des dépositaires tiers agréés tels que Coinbase..
Le programme devrait être lancé d’ici fin 2025.
Cette décision est ironique.Le PDG du géant financier, Jamie Dimon, est un critique bien connu des crypto-monnaies qui a déjà qualifié Bitcoin de « fraude ».
Mais la demande croissante dans le secteur émergent des crypto-monnaies l’a contraint à soutenir les entreprises qui lancent des produits connexes.
Un nouveau chapitre dans la garantie numérique
Cette décision de J.P. MorganpossibleRéécrira discrètement les frontières entre les actifs numériques et les marchés du crédit réglementés.
Selon les données de Galaxy Research, au 30 juin, l’encours total des prêts du financement centralisé atteignait 17,78 milliards de dollars, soit une augmentation mensuelle de 15 % et une augmentation annuelle de 147 %.
Si les prêts décentralisés sont inclus,Le total des soldes créditeurs adossés à des cryptomonnaies a atteint 53,09 milliards de dollars au deuxième trimestre 2025, le troisième niveau le plus élevé de l’histoire..
Les données reflètent un changement structurel : à mesure que les prix des actifs numériques augmentent, l’activité de prêt augmente en parallèle.
Cette tendance a resserré les spreads de crédit, rendant les prêts plus attractifs pour les traders et les services financiers des entreprises.
En outre, les entreprises ont également commencé à recourir aux prêts garantis par des cryptomonnaies pour financer leurs opérations, remplaçant ainsi l’émission d’actions par des dettes garanties par des actifs numériques.
Dans ce contexte, l’entrée de JPMorgan Chase n’est pas tant une expérience qu’une démarche décisive de cette institution pour « rattraper son retard par rapport à ses pairs » dans un secteur émergent.
À cet égard, le chercheur en cryptomonnaie Shanaka Anslem Perera estime que ce modèle peut être utilisé par les hedge funds, les services financiers d’entreprise et les grandes sociétés de gestion d’actifs.Libérer 10 à 20 milliards de dollars de capacité de prêt immédiate.
Ces institutions souhaitent obtenir des liquidités en USD sans avoir à vendre leurs jetons de cryptomonnaie.
Concrètement, cela signifie que les entreprises peuvent désormais lever des capitaux avec des actifs numériques de la même manière qu’elles empruntent sur des bons du Trésor américain ou des actions de premier ordre.
L’importance de la décision de JP Morgan
Alors que les prêts garantis par des cryptomonnaies sont devenus plus courants parmi les protocoles de finance décentralisée (DeFi) et les petits prêteurs financiers centralisés,Mais l’implication de JP Morgan a « institutionnalisé » ce modèle.
L’entrée de la banque indique que les actifs numériques sont suffisamment matures pour répondre aux normes du secteur financier mondial en termes de conformité, de conservation et de gestion des risques.
Matt Sheffield, directeur de l’information de la société financière SharpLink axée sur Ethereum, estime :Cette évolution pourrait remodeler la manière dont les gestionnaires d’actifs et les fonds gèrent leurs bilans..
« Jusqu’à présent, de nombreuses institutions financières traditionnelles qui s’appuient sur des transactions bancaires ont dû choisir entre détenir des positions au comptant sur Ethereum et d’autres positions », a-t-il déclaré.
« La plus grande banque d’investissement au monde s’apprête à changer cela. En empruntant sur des positions détenues par des dépositaires tiers, les institutions peuvent constituer des portefeuilles d’investissement plus rentables et augmenter la valeur des actifs garantis. »
en même temps,Cette décision renforce également la présence globale de JPMorgan Chase dans le domaine des cryptomonnaies..
Au cours des deux dernières années, la banque a construit Onyx, un réseau de règlement basé sur la blockchain qui a traité des milliards de dollars de paiements symboliques et exploré les transactions de rachat d’actifs numériques.
Accepter Bitcoin et Ethereum comme garantie de prêt complète la boucle fermée « émission-règlement-crédit », ces trois liens s’appuyant tous sur l’infrastructure blockchain.
Sur cette base,SheffieldOn prévoit que cette décision déclenchera une « réaction en chaîne concurrentielle » parmi les grandes banques.Il a souligné :
« Cela va créer une vague. Pour les grandes institutions, l’approche du « premier à bouger » est un moyen de dissuasion puissant. Une fois le risque réduit,D’autres banques suivront et sans action elles perdront leur compétitivité. »
Actuellement, des concurrents tels que Citigroup et Goldman Sachs ont étendu leurs activités de conservation et de rachat d’actifs numériques ; BlackRock a inclus des bons du Trésor tokenisés (BUIDL) dans son écosystème de fonds ;Fidelity a doublé cette année le nombre d’employés de son unité institutionnelle de crypto-monnaie..
Les opportunités et les défis cohabitent
Malgré l’acceptation croissante des actifs numériques par Wall Street, des défis demeurent.
Les banques impliquées dans ce marché doivent faire face à la volatilité inhérente aux crypto-monnaies, à l’incertitude quant au traitement des fonds propres réglementaires et au risque de contrepartie permanent, qui limitent tous leurs efforts pour développer les opérations de prêt crypto-garantis.
Les régulateurs américains n’ont pas encore publié de directives claires en matière de pondération du capital pour les garanties numériques, obligeant les institutions à s’appuyer sur des modèles internes conservateurs.taper. Même si les risques de conservation sont gérés par des dépositaires tiers, la surveillance réglementaire devrait rester stricte.
Néanmoins, la trajectoire de l’industrie est claire ;Les actifs numériques sont progressivement intégrés dans la structure des marchés mondiaux du crédit.
L’analyste Bitcoin Joe Consoerti a déclaré que ces mouvements indiquent :« Le système financier mondial réaffecte lentement les garanties autour des actifs de la plus haute qualité connue de l’humanité.. «
jakiro
