jakiro
Quelle: Galaxie; Zusammenstellung: Baishui, Bitchain Vision
Dieser Bericht wurde ursprünglich privat an die Kunden und Gegenparteien von Galaxy gesendet.Investieren oder Handel mit Galaxy und Sie können direkt nach der Veröffentlichung des Berichts einen hochwertigen Forschungsbericht erhalten.——Alex Thorn
Vorwort
Zum Zeitpunkt des Schreibens hat die Gesamtmenge an Stablecoins im Umlauf der Welt 243 Milliarden US -Dollar überschritten.Davon sind 218 Milliarden US -Dollar (90%) voll verpfändet und in US -Dollar abgelehnt.Diese Stablecoins werden voraussichtlich bis 2025 mehr als 120 Millionen Transaktionen pro Monat im Wert von mehr als 700 Milliarden US-Dollar an Transaktionen durchführen.Stablecoins werden häufig für grenzüberschreitende Zahlungen verwendet, und die Kosten pro Transaktion sind viel niedriger als die der traditionellen Überweisungen.Gegenwärtig befinden sie sich hauptsächlich in der legalen Grauzone in den USA, und bestehende Unternehmen fehlen eine ausreichende Aufsicht, um innerhalb des traditionellen Systems wirklich zu wachsen und zu wachsen, während traditionelle Spieler zu viel regulatorische Unsicherheit ausgesetzt sind und die Kryptowährungsspur nicht nutzen können.
Das National Innovation Liding and Establishment Act („Genius Act“) von 2025 Stablecoin ist das Stablecoin -Gesetz zur Genehmigung und Regulierung des US -Senats, das dieser Grauzone Klarheit und Gewissheit verleihen soll.Der Gesetzentwurf wurde von Senator Bill Hagerty, einem Republikaner von Tennessee, eingeführt und von Senator Tim Scott, Republikaner von South Carolina, Senator Kirsten Gillibrand, dem Demokrat von New York, Senator Cynthia Lummis, Republikaner von Wyoming, und Sen. Angela Alsobrooks, Demokrat in Maryland, gemeinsam gesponsert.
Die Gesetzesvorlage wird in den USA und ihren Emittenten ein starkes Aufsichts- und Regulierungssystem für Stablecoins einrichten, den Weg zur Innovation eröffnen und die Ausgabe und den Reservenstatus des US -Dollars weltweit verbessern.Stabile Münzen, die im Rahmen des Rahmens ausgestellt wurden, werden strikt nach Bundesstandards reguliert, unabhängig davon, ob sie von Bundesbankenaufsichtsbehörden, US -Bundesstaaten oder ausländischen Emittenten reguliert werden.Der Senatsbankenkomitee -Komitee legte den Gesetzentwurf im März mit 18 Stimmen und 6 Stimmen gegen ihn ein, darunter fünf Demokraten.
Am Donnerstag, dem 1. Mai, wurde der aktualisierte Entwurf veröffentlicht, der mehrere inhaltliche Aktualisierungen enthält, wodurch der Wortlaut über die Sicherheit der nationalen Sicherheit, die Sicherheit des Finanzsystems und die regulatorische Rechenschaftspflicht verbessert wird. Am Samstag, den 3. Mai, gaben neun Demokraten eine Erklärung ab, in der sie Einwände gegen die Beendigung der Debatte im Parlament abgeben würden, wenn keine weiteren Verbesserungen an fünf Gebieten vorgenommen worden wären.
Dieser Artikel beschreibt das Genius Act, erläutert den regulatorischen Rahmen, den der Gesetzentwurf erzeugt, und unterstreicht die wichtigsten Unterschiede zwischen der neuesten Version und der vom Senatsbankenkomitee übergebenen Version.
Inhalt des genialen Aktes
Das Genius Act erstellt einen umfassenden Rahmen für die Regulierung von Stablecoin -Emittenten in den USA oder deren Stablecoins in den USA verbreitet oder gehandelt werden. Currently, stablecoin issuers are usually registered as money service enterprises (MSBs) with the Finance Department’s Financial Crime Enforcement Bureau (FinCEN) and/or hold licenses in certain states, but except for the regulatory systems in some states, there is no national comprehensive regulatory system to regulate collateral handling, anti-money laundering/anti-terrorist financing compliance, creation and redemption mechanisms, regulation, consumer safety, Insolvenzquarantäne und viele andere Aspekte.Derzeit in den USA sind die Dollar-Rücken-Stablecoins im Wesentlichen in den USA fast keine Regulierung.
In der folgenden Tabelle wird der Rahmen beschrieben, das durch die neueste Version des Genius Act, das am Donnerstag, dem 1. Mai, veröffentlicht wurde, festgelegt wird.
Auslegung der Bestimmungen des genialen Gesetzes
-
Institutionen, die zur Ausgabe von Stablecoins zugelassen sind (Artikel 2 (23), 2 (11), 2 (30); Artikel 3 (a)):
Nur „Zahlungsausweis für Stablecoin -Emittenten, die zur Ausstellung von Stablecoins zugelassen sind“ können Stablecoins in den USA ausstellen:
Bundesqualifizierter Emittent:
-Die United States Administration of Currency (OCC) Nicht-Banken-Unternehmen, die gemäß Abschnitt 5 [§2 (11) (a)] zugelassen wurde,]
– Nicht versicherte National Bank lizenziert von der US -amerikanischen Währungsbeschwerde [§2 (11) (b)]
– Bundesbranche, genehmigt von der US -amerikanischen Währungsbeschwerde [§2 (11) (c)]
Staat qualifizierter Emittent:
– Ein Unternehmen, das nach staatlichem Recht gesetzlich festgelegt und von der staatlichen Zahlungsbehörde genehmigt wurde [§ 2 (30), §3 (a)]
Tochtergesellschaften der deponsidenten Institutionen, die gemäß Artikel 5 [§2 (23) (a) (i) genehmigt wurden,]
-
Dreijahreszeitraum (Artikel 3 (a))
Digital Asset Service Anbieter dürfen Stablecoins nicht innerhalb von 3 Jahren ab dem Datum der Erstellung des Gesetzes nicht anbieten oder verkaufen, die von nicht lizenzierten Ausstellungsagenturen ausgestellt wurden.
-
Überwachung und Überwachung (Artikel 2 (25), 4 (b), 7, 13)
Bundesaufsichtsbehörden: Der Comptroller der Währung (OCC), die Federal Reserve, Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), National Credit Union Administration (NCUA)
Staatliche Regulierungsbehörde: Verantwortlich für die Aufsicht auf Landesebene [§7 (a)] mit der Möglichkeit, gemeinsame Überwachungs- oder Gegenseitigkeitsarrangements [§4 (c), §7 (b), §18 (d)] beizutreten.
-
Ausländische Emittenten und Gegenseitigkeitsprinzipien (Artikel 3 (b) (2), 8, 18)
Ausländische Emittenten müssen:
– Aus Gerichtsbarkeiten mit ähnlichen Systemen [§18 (a) (1), §18 (b)]
– Registrieren Sie sich beim Auditor General [§18 (c)]
– Einhalten Sie uns Rechtsordnungen [§3 (b) (2), §8 (a) (1)]
Das Finanzministerium kann Reziprozitätsvereinbarungen entwickeln [§18 (d)]
-
Einkommensstabiler Münze (Artikel 2 (23) (b))
Verbot: Emittenten dürfen keine Erträge oder Zinszahlungen für ausgegebene Stablecoins bereitstellen.
-
Anti-Geldwäsche (AML) und Compliance (Artikel 4 (a) (5), 5 (i), 6, 8, 9)
Der Emittent muss:
– Einhalten Sie das Bankgeheimnisgesetz [§4 (a) (5) (a)]
-Implementierung von Anti-Geld-Wäsche-/Sanktionsprogrammen und Kundenüberprüfung [§4 (a) (5) (a)]
– Die Einhaltung jedes Jahr beweisen [§5 (i) (1)]
– Einen Bericht einreichen und sich einer Prüfung unterziehen [§6, §9 (d)]
-
Landes- und Bundesregulierungsrahmen (Artikel 4 (c), 4 (d), 5 (h), 7, 13)
≤ USD 10 Milliarden Ausgabe: Kann weiterhin der staatlichen Regulierung [§4 (c) (1)] unterliegen.
Das Regulierungssystem der Landesregierung muss zertifiziert werden [§4 (c) (4)]
& gt; 10 Milliarden US -Dollar Ausgabe: muss auf die Aufsicht des Bundes übertragen werden, sofern nicht befreit [§4 (d)]
-
Reserve- und Sicherheitenanforderungen (Artikel 4 (a) (1), 4 (a) (2), 4 (a) (3))
Eine 1: 1 -Reserve muss beibehalten werden:
-US-Währung, Versicherungseinlagen, kurzfristige Staatsanleihen, qualifizierte Rückkaufvereinbarung [§4 (a) (1)]
Die Remortgüter ist verboten (Ausnahmen gelten) [§4 (a) (2)]
Wenn der Reservenbetrag 50 Milliarden US -Dollar übersteigt, monatliche Reserve -Offenlegung und Prüfung [§4 (a) (10)]
-
Insolvenzschutz (Artikel 11)
– Inhaber von Stablecoin haben Vorrang bei Insolvenz [§11 (a)]
– Reservenvermögen sind nicht im Nachlass enthalten [§11 (e)]
– Das Recht auf Erlösung ist geschützt [§11 (c)]
-
Marketing- und Verbraucherschutz (Artikel 4 (a) (9), 4 (a) (10), 4 (e))
– Einschränkungen bei fälschlichem Hinweis auf Stablecoins als Fiat oder versicherte Währungen [§4 (e) (2)]
– Der Verstoß kann mit einer Geldstrafe von bis zu 500.000 US -Dollar bestraft werden [§4 (e) (3) (b)]
-
Interoperabilität und internationale Koordination (Artikel 12, 18 (d))
– Interoperabilitätsstandards können mit NIST [§12] entwickelt werden
– Das Finanzministerium kann einen wechselseitigen internationalen Rahmen festlegen [§18 (d)]
Im Großen und Ganzen legt der Gesetzentwurf einen streng regulierten Rahmen für die Ausstellung von Stablecoins in den Vereinigten Staaten fest:
-
Schützen Sie die Verbraucher, indem Emittenten von ähnlichen Banken reguliert werden müssen, unabhängig davon, ob sie selbst oder nicht oder nicht.Es hat strenge Anforderungen an kurzfristige Sicherheiten, was die Stabilität von Stablecoin-Reserven vergleichbar mit Geldmarktfonds macht.Im Falle einer Insolvenz des Emittenten hat der Inhaber des Stablecoin das Recht, zuerst bezahlt zu werden, und in jedem Insolvenzverfahren gelten die Reservenvermögen als „Insolvenzquarantine“.
-
Schützen Sie die Sicherheit und Robustheit des Finanzsystems, indem Sie die Währungsüberwachungsagentur (OCC) auf den Hauptaufsichtssitz von Stablecoin -Emittenten stellen.Unabhängig davon, ob sich eine Bank oder ein Nicht-Bank-Institut, müssen sich Stablecoin-Emittenten in Staaten anmelden, die als vergleichbar mit den Mindeststandards des Bundes auf OCC oder ihrem eigenen Regulierungsniveau angesehen werden.Die Liquidität von Sicherheitenreserven und ihre vollständige Reserveunterstützung stellt sicher, dass Stablecoins mit Geldmarktfonds vergleichbar sind.
-
Förderung der kräftigen Entwicklung von Innovation.Angesichts der Transparenz, Geschwindigkeit und Effizienz öffentlicher Blockchains sind Stablecoins von großer Praktikabilität und repräsentieren die Pionierkraft für Finanztransaktionsabrechnungen unter Verwendung solcher Blockchains.Sie werden weltweit weit verbreitet, um Einzelpersonen, Unternehmen und Nationalstaaten abzudecken und die vorhandene finanzielle Spur von Dollarströmen erheblich zu verbessern.Die Gesetzesvorlage gibt dem US-amerikanischen „Digital Asset Service Provider“ (im Wesentlichen US-amerikanische Handelsunternehmen und Börsen) einen Zeitraum von drei Jahren, der es ermöglicht, vorhandene, aber nicht registrierte Stablecoins zu handeln, sodass die Branche und der Markt reibungslos in das neue System übergehen können.
-
Konsolidieren und erweitern Sie die Dominanz des Dollars.Obwohl der Einfluss des US -Dollars aufgrund des internationalen Handels und der geopolitischen Entwicklung gegenüber Widerstand ausgesetzt ist, ist der US -Dollar im Cyberspace unübertroffen. Mehr als 99% der derzeit im Umlauf befindlichen Stablecoins sind in US -Dollar bezeichnet.Die Einbeziehung von Stablecoins in den weltweit fortschrittlichsten und vertrauenswürdigsten Umfang des Kapitalmarktes wird seine Nutzung erweitern und dem globalen Export des US -Dollars helfen.
-
Unterstützung der US -Schuld Emission.Durch eine vollständige Reserve, die fast ausschließlich aus US -Staatsanleihen besteht, bedeutet das Wachstum von Stablecoins einen Anstieg der Kreditkapazität der US -Regierung.
Demokratische Kritik
Neun Demokraten sagten, sie würden gegen die endgültige Debatte über das Geniusgesetz stimmen, zu dem sechs Mitglieder des Senatsbankenkomitees gehören, von denen fünf zuvor dafür gestimmt hatten, den Gesetzesentwurf dem Ausschuss zur Prüfung vorzulegen.
„Es gibt jedoch immer noch viele Probleme, die bei diesem Gesetzentwurf gelöst werden müssen, einschließlich des Hinzufügens stärkerer Bestimmungen wie Anti-Geldwäsche, ausländischen Emittenten, nationaler Sicherheit, Aufrechterhaltung der Sicherheit und Robustheit des Finanzsystems und der Haltung der Institutionen, die die Anforderungen des Gesetzes zur Rechenschaft zu erfüllen. Für die Enddebatte. „
Politico berichtete über die Erklärung unter dem Titel „Demokraten ändern Strategien, lehnen das Kryptowährungsgesetz des Senats ab“, aber Senator Gallego bestritt die Änderung und sagte: „Es ist keine demokratische Veränderung ohne Grund“ und dass „die in die vollständige Überprüfung vorgelegte Gesetzesvorlage, die wir in der vollständigen Überprüfung eingereicht haben, zurückgeführt haben und keine anderen Verbesserungen enthalten.“
Überarbeitete ACT -Update
Das Folgende wird die Unterschiede zwischen dem jüngsten Entwurf des Gesetzentwurfs (nach der Überarbeitung) und der vom Senatsbankenausschuss verabschiedeten Version analysieren. Wir haben diese Veränderungen anhand von fünf Aspekten analysiert, die Gallego und Demokraten immer noch Zweifel zum Ausdruck brachten: 1) Anti-Geldwäsche; 2) ausländische Emittenten; 3) nationale Sicherheit; 4) Sicherung der Sicherheit und Stabilität des Finanzsystems unseres Landes;und 5) für die Nichteinhaltung der Rechnung zur Rechenschaft gezogen werden.
Nationale Sicherheit
-
Einhaltung rechtlicher Bestellungen (Artikel 4 (a) (6))
-
Der Stablecoin -Emittent muss nachweisen, dass er die technische Fähigkeit hat, rechtliche US -Bestellungen wie Einfrieren, Zerstören, Blockieren von Token zu erfüllen.
-
Definition von „Rechtsordnung“
-
Enthält nun spezifische Anforderungen und erfordert eine gerichtliche oder administrative Überprüfung.
-
Anforderungen an finanzielle Koordination
-
Wo machbar, muss das Finanzministerium beim Blockieren digitaler Vermögenswerte mit dem Emittenten koordinieren.
-
Immunität durch Intelligenz und Strafverfolgung (Artikel 8 (e) (3))
-
Linderung der US -Geheimdienungs- und Strafverfolgungsmaßnahmen, um kritische Beschränkungen einzuhalten.
-
Nationale Sicherheitsinmunität (Artikel 8 (e) (2))
-
Wenn das Finanzministerium für die nationalen Sicherheitsbedürfnisse nach Konsultation mit dem Direktor des Nationalen Geheimdienstes und dem Staatsrat auf die sekundären Transaktionsbeschränkungen verzichtet.
Ausländischer Emittent
-
Beschränkungen für ausländische Emittenten (Abschnitt 3)
-
Ausländische Emittenten dürfen den Amerikanern nicht Stablecoins zur Verfügung stellen, es sei denn, neue Anforderungen werden erfüllt (z. B. ähnliche ausländische Regulierung, US -Reserven, Registrierung).
-
Gegenseitigkeitsmechanismus (Artikel 16 und 18)
-
Das Finanzministerium kann feststellen, dass ausländische Gerichtsbarkeiten gleiche regulatorische Standards haben und es den Emittenten ermöglichen, unter folgenden Bedingungen teilzunehmen:
-
Muss bei einer US -Regulierungsbehörde registriert sein.
-
Die US -Gesetze und -vorschriften müssen befolgt werden.
-
Die US -Verwaltungsreserven müssen für US -amerikanische Nutzer abgehalten werden.
-
REVOCE Safe Port in 90 Tagen widerrufen
-
Wenn das Finanzministerium den vergleichbaren Status widerruft, ermöglicht ein Gnadenfrist von 90 Tagen den Markt, bevor die Beschränkungen wirksam werden.
-
Sekundärmarkttransaktionen sind verboten (Artikel 8 (c))
-
Handel nicht konforme ausländische Stablecoins in den Vereinigten Staaten nach der Bezeichnung verboten – es sei denn, die Finanzabteilung gibt eine Befreiung an, wird es durchgesetzt.
Anti-Geldwäsche (AML)
-
Erweiterung der Anforderungen an das Geldwäscheprogramm (Artikel 4 (a) (5))
-
Der Emittent muss:
-
Implementieren von Anti-Geld-Wäsche-/Strafverfolgungs-Plänen/Sanktionskonformitätsbestimmungen,
-
Verdächtige Aktivitäten überwachen und melden,
-
Halten Sie Aufzeichnungen und führen Sie intensive Due Diligence durch.
-
Jährliches Anti-Geld-Wäsche-Zertifikat (Artikel 5 (i))
-
Beamte müssen sich jährlich beweisen, dass sie den Vorschriften gegen Geldwäsche entsprechen. Falsche Beweise verursachen kriminelle Haftung und Widerrufsrisiko.
-
Neues Kapitel „Anti-Geldwadering Innovation“ (Abschnitt 9)
-
Das Finanzministerium muss neue Werkzeuge (wie künstliche Intelligenz, Blockchain-Forensik) untersuchen, um die Einhaltung der Geldwäsche gegen Geldwäsche zu verbessern. Das Finanzkriminalitätsbehörde muss Anleitungen oder Regelungen nacharbeiten.
-
Anti-Geldwäsche-Vorschriften für ausländische Emittenten (Artikel 8 (b))
-
Wenn ein ausländischer Emittent die rechtlichen Anordnungen im Zusammenhang mit der Wäsche gegen Geld nicht einhält, muss das Finanzministerium es als nicht konforme Person bezeichnen.
Die Robustheit und Sicherheit des Finanzsystems
-
Reserven und Assets Support (Artikel 4 (a) (1))
-
Stärkung der 1: 1 -Anforderung für die Unterstützung von Vermögenswerten; Vermögenswerte müssen qualitativ hochwertig und hochliquidiert sein.
-
Insolvenzschutz (Artikel 11)
-
Es wird festgestellt, dass der Inhaber des Stablecoin vorrangige Ansprüche gegenüber anderen Gläubigern hat. Wenn der Emittent bankrott geht, erfordert er eine rechtzeitige Erlösung.
-
Bewertung des Finanzrisikos des Bundes (Artikel 15)
-
Anforderungen für FSOC zur Bewertung der mit Stablecoins verbundenen Risiken in seinem jährlichen Finanzstabilitätsbericht.
-
Staatliche und föderale Systemkoordination (Abschnitt 7)
-
Stärken Sie die Aufsicht der staatlich regulierten Emittenten durch den Finanzministerium, indem die Bundesregierung auffordert, „grundsätzlich ähnliche“ staatliche Systeme zu authentifizieren.
-
Verbot der Ausgabe von Einkommensstabelcoins (Artikel 2 (23))
-
Institutionen, die zur Ausgabe von Stablecoins zugelassen sind, dürfen weder Einnahmen noch Zinsen für ihre Stablecoins geben.
Rechenschaftspflicht und Strafverfolgung
-
Zivilstrafen für Familienverletzungen (Artikel 6 (c) (5))
-
Nicht autorisierte Emission, bis zu einer Geldstrafe von 100.000 USD pro Tag.
-
Da die maximale Geldstrafe von 200.000 US -Dollar pro Tag verletzt wird.
-
Die Rechenschaftspflicht der Nachunterricht kann bis zu sechs Jahre betragen.
-
Strafen für Verstöße durch ausländische Emittenten (Artikel 8 (c) (4))
-
Nachdem festgestellt wurde, dass es sich um einen Verstoß handelt, beträgt die maximale Geldstrafe 1 Million US -Dollar pro Tag.
-
Die Finanzabteilung kann ein Verbot anfordern, seine Transaktionen in den Vereinigten Staaten auszusetzen.
-
Gerichtliche Überprüfung des Handlungsministeriums des Finanzministeriums (Artikel 8 (d))
-
Ausländische Emittenten dürfen beim District of Columbia Circuit Court gegen die Bezeichnung Nichteinhaltung Berufung einlegen.
-
Regulierungsbefugnisse stärken (Artikel 6)
-
Genehmigung des Widerrufs, Entfernung von Beamten, Erteilung von Beendigungsanordnungen und anderen regulatorischen Instrumenten für Bundesregulierungsbehörden.
Jede der oben genannten Änderungen wurde innerhalb von Wochen nach dem Ausschuss für die Verabschiedung des Gesetzentwurfs mit überwältigender Mehrheit (18 Stimmen, 6 Stimmen, von denen fünf Demokraten und Republikaner zusammengefügt) gewählt, und viele von ihnen spiegelten spezifische Anforderungen von Mitgliedern des Senatsbankenausschusses, die entweder gegen den Gesetzentwurf im Ausschuss stimmten, oder forderte solche Änderungen, bevor die Gesetzesvorlage Parlien eingereicht wurde.Unsere Analyse zeigt, dass fast alle Änderungen den Gesetzentwurf strenger auf Stablecoin -Emittenten als die vom Senatsbankenkomitee abgestimmte Version machen.
abschließend
Insgesamt ist das jüngste Geniegesetz ein starker Sieg für die Kryptowährungsbranche und den traditionellen Finanzbereich bei der Förderung von Innovationen und zum Schutz der Verbraucher.Es schafft einen angemessenen Weg zur Registrierung, während es strenge Aufsichts- und regulatorische Bestimmungen durchführt und schwerwiegende Strafen für Verstöße vorliegt.Die Verabschiedung des Geniusgesetzes wird den Einfluss des US-Dollars im In- und Ausland verbessern und es für Einzelpersonen und Unternehmen bequemer machen, tägliche Transaktionen im häuslichen, grenzüberschreitenden oder internationalen Handel durchzuführen.Alle Beteiligten haben einen signifikanten Gewinn daraus gemacht: Die Kryptowährungsbranche hat sowohl lebensfähige Entwicklungswege gewonnen als auch reguliert;Es schützt das Finanzsystem und hilft den Vereinigten Staaten bei der geopolitischen und sich schnell verändernden Weltwirtschaft.
