طموح Coinbase: تبادل يغطي كل شيء، وطبقة توزيع تغطي كل شيء

المؤلف: تشارلي ليو

<سبان ليف = "">لم أخطط في الأصل لكتابة مقال آخر قبل نهاية العام، ولكن كان هناك الكثير من النقاط البارزة في مؤتمر “تحديث النظام” الذي عقدته Coinbase أمس. وبعد تردد قررت أن أكتب مرة أخرى.

<سبان ليف = "">كتبت هذا العامRobinhood مقابل Coinbase، تمت مناقشته أيضًا بعمق في بودكاست أحد الأصدقاء.كلاهما من التطبيقات المالية المفضلة لدى الجيل Z، لكن المعركة أصبحت أكثر تعقيدًا.

<سبان ليف = "">أعلن المؤتمر الصحفي عن سلسلة من ميزات المنتج الجديدة: الأسهم، وأسواق التنبؤ، والعقود الدائمة، ومدخل DEX للأصول طويلة الذيل لـ Base و Solana على السلسلة مباشرة في تطبيق Coinbase الرئيسي، والدفع والتحصيل للمؤسسات، ومستشاري الاستثمار في الذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى تطبيق Base – الذي تم تعبئته في “تطبيق كل شيء” عالمي على السلسلة. يمكن ترميز المحتوى وقابل للتداول، ليصبح منصة جديدة للمبدعين.

<سبان ليف = "">تحت نهج “دلو العائلة” السطحي، هناك في الواقع شعور أعمق: تحديث Coinbase لا يقتصر على تجميع الوظائف فحسب، بل يعززها أيضًا.<ب>“طبقة التوزيع”زاويةاللون—— استخدم المزيد من بوابات التوزيع لتحويل نفسها إلى شيء أشبه بمنتج مالي متوافق وشامل، مما يسمح بحدوث تمويل رمزي داخل واجهته، حتى لو كانت السلاسل والأصول وحتى التبادلات الأساسية ليست أصلية في Coinbase.

<سبان ليف = "">يبدو التمويل وكأنه حرب تكنولوجية، لكنه في الواقع حرب توزيع.تعد التكنولوجيا والمنتجات أمرًا أساسيًا بالطبع، ولكن الأرباح تعود عادةً إلى<ب>عقلية المستخدم والالتصاق الناتج عن فتحات البطاقات—— عندما تقرر الشراء أو البيع أو الاقتراض أو الدفع، فإنك لا ترغب في تبديل التطبيقات.

جانب البيع بالتجزئة: إنه يتعمد طمس الحدود بينها وبين Robinhood

<سبان ليف = "">شعار Coinbase واضح وصريح: “كل شيء يتبادل”.الإجراء الأكثر وضوحًا هو دمج تداول الأسهم الأمريكية في التطبيق الرئيسي، ووضع العملات المشفرة والأسهم في نفس عرض الحساب، واستخدام الدولار الأمريكي أو USDC لشراء الأسهم مباشرة، وإضافة السرد النموذجي المناسب للبيع بالتجزئة (الذي قدمته Robinhood) المتمثل في “العمولة الصفرية، 24/5”.

<سبان ليف = "">من الناحية الوظيفية، يقترب هذا من Robinhood.باعتبارها أكبر فئة من الأصول المالية في سوق التجزئة، تعد الأسهم أمرًا ضروريًا ويجب أن تصبح المنتج الأكثر شعبية بين عملاء الفئة C.

<سبان ليف = "">علاوة على ذلك، فإن Coinbase ليست مدرجة في الأسهم فحسب، بل إنها مدرجة أيضًا في نوع آخر من الأشياء الأقرب إلى “الأصول المثيرة للاهتمام” – تلك الشائعة هذا العام.<ب>سوق التنبؤ.خلال مرحلة إطلاق السوق التنبؤية، ستأتي كل حركة المرور في السوق من كالشي.بدلاً من بناء كل شيء داخليًا (في الوقت الحالي)، ابدأ بتضمين واجهة خلفية متوافقة ومثبتة واحتفظ بالباب الأمامي بين يديك بقوة.

<ب><سبان ليف = "">هذا هو نهج التكنولوجيا المالية الأوروبي والأمريكي النموذجي<سبان ليف = "">بدأت Stripe/Adyen أيضًا ببوابة الدفع، وهو أيضًا مسار تم التحقق منه بواسطة Robinhood.

سوق التنبؤ: الكلشي ليس وظيفة بل “سلاح توزيع الامتثال”

<سبان ليف = "">لقد انفجر سوق التنبؤ هذا العام، والمقارنة التي يذكرها الجميع غالبًا هي Polymarket vs Kalshi.ظاهريًا، يبدو أنها معركة بين المنتجات ومجموعات السيولة، ولكن من منظور التوزيع، فإن المنافسة المتميزة لشركة Kalshi هي أنه من الأسهل دمجها في منصات كبيرة.

<سبان ليف = "">يؤكد كالشي على أنه سوق عقود تنظمه هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC). ومن ناحية أخرى، فإن معضلة بوليماركت في الولايات المتحدة عالقة في الامتثال.كلما اقتربت من أفضل قاعدة عملاء (مستخدمي KYC الحاليين للمنصات الكبيرة)، زادت صعوبة التوزيع.

<سبان ليف = "">ولهذا السبب أتت ميزة توزيع Kalshi بثمارها: لا تحتاج Coinbase إلى الاعتماد على أسواق التنبؤ للفوز بمؤشر “السيولة” في اليوم الأول. ما يحتاجه الأمر هو تحويل سوق التنبؤ إلى قناة معتادة وتضمينه في تطبيق يحتوي بالفعل على أرصدة المستخدمين وأكمل عملية اعرف عميلك (KYC).

<سبان ليف = "">وبعبارة أكثر صراحة، مثل Robinhood، تريد Coinbase التقاط أفضل لحظات المستخدمين.الرياضة، والانتخابات، والبيانات، والسياسة، والمناخ، والموضوعات الثقافية الساخنة – هذه هي الأحداث التي تنتشر عبر وسائل التواصل الاجتماعي وتلك التي تحول الاهتمام بسهولة إلى إجراءات تجارية.

<سبان ليف = "">إنه أمر خطير مثل الإدمان، لكنه على وجه التحديد بسبب خطورته يجبر على الظهور.

<سبان ليف = "">وبالإضافة إلى ذلك، هناك في الواقع تأثير من الدرجة الثانية يمكن التغاضي عنه بسهولة: فأسواق التنبؤ لا تجلب المعاملات فحسب، بل تجلب البيانات أيضاً.إنها أقرب إلى “العواطف القابلة للقياس الكمي” من وسائل التواصل الاجتماعي، وتلتقط نقطة تحول الروايات بشكل أسرع من الأخبار، ومن الأسهل تحويلها إلى أفعال المستخدمين التالية من خلال منتجات الذكاء الاصطناعي.

<سبان ليف = "">لذا،عندما تقوم أيضًا بوضع مستشار الذكاء الاصطناعي في التطبيق، فإن البيانات لا تقتصر على حركة المرور فحسب، بل هي مدخلات نية قابلة للتنفيذ.

السلاسل والأصول: ما وراء القاعدة، اكسب المزيد من الثقة

<سبان ليف = "">لقد ذاقت Coinbase حلاوة الرهان على Base في العامين الماضيين، وستستمر على هذا المسار.ولكن في هذا التحديث، تتمثل إحدى الإيماءات الأساسية للغاية في جلب Solana إلى نفس المنصة لاكتشاف الأصول طويلة الأجل وتداولها.<سبان ليف = "">تيار التوزيع.

<سبان ليف = "">ظاهريًا، هذه ترقية للتجربة: لا حاجة لتبديل المحافظ، ولا حاجة للتعامل مع مسارات معقدة عبر السلسلة.وعلى مستوى أعمق، فهو يستجيب لضغوطين في نفس الوقت.

<ب><سبان ليف = "">الأول هو “الإدراك”.<سبان ليف = "">“هل ستفضل Coinbase دائمًا سلسلتها الخاصة؟” وهذا هو قيد الثقة.إذا كنت تريد إجراء تبادل كل شيء، فلا يمكنك السماح للمستخدمين بالشعور بأنك تروج لمنتجاتك الخاصة، حتى لو كانت مجرد شكوك.البلمرة متعددة السلاسل هي وسيلة لقمع هذا الشك.

<ب><سبان ليف = "">والثاني هو “التقاط”.<سبان ليف = "">دع الدورة تكون بيئية في الطرف الآخر<سبان ليف = "">التدفق إلى النظام البيئي الخاص بـ Coinbase، وإكمال المعاملات والبيع المتبادل ضمن الرسوم الخاصة بها، والتحكم في المخاطر، وأنظمة التوزيع.إنه ليس “Coinbase يحول DeFi”، ولكن “Coinbase يحول DeFi إلى العرض الأساسي الخاص به”، وهو منطق مدخل التوزيع.

<ب><سبان ليف = "">والثالث هو “المغامرة”,<سبان ليف = "">إذا<ب>تواصل Ethereum وSolana التنافس على المساحة السردية باعتبارها “السلسلة المفضلة في وول ستريت”، تعمل Coinbase على جلب كلا الجانبين إلى مستوى التوزيع في نفس الوقت، مما يؤدي بشكل أساسي إلى تحسين موقعها الاستراتيجي باعتباره “مدخلًا محايدًا” ——<ب>بغض النظر عن السلسلة التي ستفوز في النهاية، فإنها تأمل أن تكون لا تُقهر.

B2B: طموح Stripe + Brex، عام واحد من التحول

<سبان ليف = "">وبالنظر بعيدًا عن تجارة التجزئة، أصبحت Coinbase Business أشبه بـ “خدمة مالية مؤسسية شاملة”: بالنسبة للشركات الناشئة والمؤسسات الصغيرة والمتوسطة الحجم، فهي توفر مجموعة كاملة من الحسابات والمدفوعات والتحصيلات ودخل USDC والبنية التحتية للامتثال وما إلى ذلك، وتدخل من الأسواق الرئيسية مثل الولايات المتحدة وسنغافورة حيث تنضج الخدمات المالية للمؤسسات.

<ب><سبان ليف = "">على مدار العام الماضي، كان التحول والتطور من Coinbase Commerce إلى Coinbase Business مثيرًا للإعجاب.

<سبان ليف = "">من المفيد استخدام تشبيه “Stripe + Brex” – لا يعني ذلك أن Coinbase ستحل محلها، ولكنها تقارن خدمات التكنولوجيا المالية الأكثر تكاملاً والأكثر اكتمالاً بين الشركات.

<سبان ليف = "">تكمن قوة Stripe في “الاكتساب والتنسيق”. موطن قوة بريكس هو “الإنفاق وإدارة الأموال”.ما تقوم Coinbase ببنائه هو مجموعة من خدمات المؤسسات المشفرة الأصلية: تسوية العملات المستقرة، والمدفوعات العالمية، وإدارة أموال USDC، والقدرة على وضع الأصول، وإرسال واستقبال المدفوعات في نفس الحساب، وقد تضيف المزيد من الأدوات في المستقبل.

<سبان ليف = "">ما يجعلها أكثر قوة ليس فقط خدمة SaaS على المستوى السطحي لـ Coinbase Business، ولكن أيضًا CDP المعياري الأساسي (منصة مطور Coinbase) – والتلميح إلى أن Coinbase تريد توسيع عملائها ليشمل “جميع التطبيقات”.

<سبان ليف = "">تلخص Coinbase قدرات CDP في أربع ركائز: الحضانة والدفع والمعاملات والعملة المستقرة.مترجم: يمكن لأي تطبيق تنمية المحافظ والمدفوعات والمعاملات بناءً على القدرات الأساسية لـ Coinbase.

<سبان ليف = "">وx402 يشبه إلى حد كبير رهانه المستمر على السرد الجديد للتجارة الوكيلة:إنها تريد أن تكون تحت طبقة واحدة من اقتصاد التطبيقات وألا تكون مجرد جزء من اقتصاد العملة المشفرة.

<سبان ليف = "">حقق Stripe المال في عصر انتقلت فيه التجارة الإلكترونية إلى واجهات برمجة التطبيقات.وتراهن Coinbase على حقبة جديدة:<ب>عندما تنتقل المدفوعات والمحافظ والمعاملات إلى مسارات وسلاسل العملات المستقرة، ستتدفق الأموال أيضًا إلى موفري البنية التحتية على طول مسارات مماثلة.

الهوية والاهتمام: التطبيق الأساسي هو الحل لعصر “ما بعد SocialFi”.

<سبان ليف = "">تقول Coinbase أن التطبيق الأساسي متاح بالفعل في أكثر من 140 دولة، واصفة إياه بأنه تطبيق متصل بكل شيء: اجتماعي، وتداول، ومدفوعات، وتوزيع، وجني الأموال، كلها مختلطة معًا، والمحتوى قابل للتحويل إلى رموز وقابل للتداول.

<سبان ليف = "">تتمتع حزمة تحقيق الدخل الخاصة بـ Web2 بقيمة مركزية. غالبًا ما يحصل منشئو المحتوى على رواتب، كما تؤدي رسوم المنصة والتضخم إلى تآكل القوة الشرائية.

<سبان ليف = "">إن سرد Base App هو web3 الذي تبشر به a16z: إذا كانت أعمالك وتأثيرك وعلاقاتك المجتمعية موجودة في المحفظة في شكل أصول أصلية على السلسلة، فمن الممكن للمبدعين الحصول على الدخل مباشرة من الارتفاع المستقبلي، بدلاً من تلقي فقط الدخل القليل من نوع الراتب المخصص من قبل المنصة لتعويض التضخم والإفراط في إصدار العملة.

<سبان ليف = "">لكن الصعوبة حقيقية جدًا أيضًا: أداء SocialFi الذي تنفذه a16z استنادًا إلى مفهوم web3 ليس مثاليًا، والمشاريع المميزة مثل Farcaster تتقارب في اتجاه “المحفظة أولاً” – لأن الشبكات الاجتماعية البحتة من غير المرجح أن تؤدي إلى مضاعفة الفائدة، كما تفعل المحافظ وحلقات الأصول.

<سبان ليف = "">وفي هذا السياق، فإن نية Base App واضحة: لا تحاول Coinbase تحسين Instagram/TikTok، ولكنها تقول: المحفظة هي الحساب الجديد، وتدفق المعلومات هو الآلية الجديدة لاكتشاف الأصول.<ب>الطبقة الاجتماعية تابعة للطبقة المالية وتهيمن الأصول على منطق التوزيع..

مستشار الذكاء الاصطناعي: إنه الغراء ومضخم المخاطر

<سبان ليف = "">يقوم Coinbase Advisor بتحويل نوايا اللغة الطبيعية إلى محافظ ومسارات تنفيذ، ويؤكد على أنه غير مستقل – لا يتم تقديم أي طلبات تلقائيًا دون تأكيد المستخدم.

<سبان ليف = "">يكاد يكون هذا اتجاهًا تطويريًا لا مفر منه: عندما تجمع الأسهم والتشفير والاستدامة وأسواق التنبؤ والإقراض في تطبيق واحد، يجب عليك تقليل إرهاق القرار وتعزيز آليات الاكتشاف واستخدام الذكاء الاصطناعي للمساعدة في جمع المعلومات وتحليلها واتخاذ القرار.لا يمكنك أن تطلب من المستخدمين العاديين أن يكونوا مديري تكنولوجيا المعلومات وباحثين كليين ومسؤولين عن مراقبة المخاطر كل يوم.ومن منظور استراتيجي، فهو يستحوذ على “طبقة النوايا”.

<سبان ليف = "">ولكن قد يكون هذا أيضًا هو المكان الذي ستأتي فيه ردود الفعل العكسية في المستقبل: عندما يتم تجهيز التطبيق بالأسهم والاستدامة وأسواق التنبؤ والتداول الاجتماعي ونصائح الذكاء الاصطناعي في نفس الوقت،<ب>سيتم الحكم عليها من قبل المنظمين والجمهور بـ “أسوأ نتيجة” بدلاً من “التجربة الأكثر سلاسة”..”الذكاء الاصطناعي يجعلني…” نمط الجملة هذا مناسب بشكل طبيعي للأخبار المستقبلية لاستخدامه لتشويهها.

<سبان ليف = "">يمكن لـ Coinbase استخدام هيكل الامتثال لقمع المخاطر قدر الإمكان، لكن مخاطر حسن النية لا تزال موجودة وسيتم تضخيمها مع توسع منطقة التوزيع.

إذًا، ما الذي أصبحت عليه Coinbase؟

<سبان ليف = "">وبجمع هذه العناصر معًا، فإن Coinbase أشبه ببناء ثلاثة خنادق متشابكة.

<ب><سبان ليف = "">الأول هو الشاشة الرئيسية للمستهلك<سبان ليف = "">: تداول الأصول المتعددة + حلقة اهتمام عالية التردد (سوق التنبؤ) + اكتشاف الأصول طويلة المدى (تجميع DEX، سلسة عبر السلسلة<سبان ليف = "">).

<ب><سبان ليف = "">القناة الثانية هي قاعدة المؤسسة/المطور<سبان ليف = "">: المحفظة، الدفع بالعملة المستقرة، واجهة برمجة التطبيقات للمعاملات، مما يسمح للتطبيقات الأخرى بتطوير القدرات المالية علاوة على ذلك، يحاول x402 كتابة نفسه في الجيل التالي من معايير الدفع الافتراضية<سبان ليف = "">.

<ب><سبان ليف = "">أما الطريقة الثالثة فهي الهوية<سبان ليف = "">: يجمع التطبيق الأساسي بين المحفظة وتدفق المعلومات والملكية في سطح التوزيع، مما يسمح لـ “دخل معاملة المحتوى” بتشكيل حلقة مغلقة.

<سبان ليف = "">في هذا الإطار، تعتبر مقارنة Robinhood فقط صحيحة، ولكنها ليست كافية.Robinhood هي مجرد آلة توزيع للبيع بالتجزئة، بينما تريد Coinbase أن تكون:<ب>التوزيع بالتجزئة + التوزيع التجاري + توزيع المحفظة/الهوية.

<سبان ليف = "">الطموح كبير، لكن القيود واضحة أيضًا:<ب>التنظيم والثقة.

<سبان ليف = "">لا تعتمد هذه المعركة في نهاية المطاف على ما إذا كانت Coinbase قادرة على تنفيذ الوظيفة، ولكن على ما إذا كان بإمكانها الحفاظ على تماسك التجربة تحت الضغط التنظيمي – وعدم الاضطرار إلى التجزئة إلى مجموعة من علامات التبويب التي لا تؤدي إلى تعقيد بعضها البعض.وطالما أنه قادر على الحفاظ على اتساق “الشاشة الرئيسية”، سيبدأ سطح التوزيع هذا في تعزيز نفسه.