jakiro
المؤلف: ديليب كومار باتايريا، المصدر: Cointelegraph، المترجم: Shaw Bitcoin Vision
الوجبات السريعة الرئيسية
- <لي>
في عام 2025، أصبح رأس المال المرتبط بالنفط من منطقة الخليج، بما في ذلك صناديق الثروة السيادية والمكاتب العائلية والشبكات المصرفية الخاصة، عاملاً مهمًا يؤثر على ديناميكيات سيولة البيتكوين.<لي>
يدخل هؤلاء المستثمرون سوق البيتكوين في المقام الأول من خلال القنوات المنظمة، بما في ذلك الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs).<لي>
وقد برزت أبوظبي كنقطة محورية لهذا التحول، مدعومة بتمويل كبير مرتبط بصناديق الثروة السيادية ودور سوق أبوظبي العالمي كمركز منظم لمديري الأصول العالمية ووسطاء سوق العملات المشفرة.<لي>
ويعتقد المستثمرون الأغنياء بالنفط أن التنويع وبناء المحافظ طويلة الأجل وطلب الأجيال على الثروات الخاصة وفرصة بناء بنية تحتية مالية داعمة هي عوامل رئيسية تدفع هذا الاهتمام.
منذ أن تمتعت بيتكوين لأول مرة بطفرة مستدامة في عام 2013، كانت مكاسبها الحادة العديدة مدفوعة بنشاط التجزئة عالي الاستدانة والبورصات على منصات منظمة بشكل خفيف.بعد أن بدأ تداول أول صندوق بيتكوين متداول في البورصة (ETF) في الولايات المتحدة، ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO)، في 19 أكتوبر 2021، جذبت بيتكوين انتباه المزيد من المستثمرين المؤسسيين.
في عام 2025، بدأ مصدر جديد للتمويل يلعب دورًا أكبر في تشكيل هيكل سوق البيتكوين: الصناديق المرتبطة بالنفط من منطقة الخليج.وتشمل هذه الصناديق صناديق الثروة السيادية، وشركات الاستثمار المملوكة للدولة، والمكاتب العائلية، وشبكات البنوك الخاصة التي تخدمها.
تدخل هذه المجمعات السوق من خلال القنوات المنظمة، وخاصة الصناديق المتداولة في البورصة (ETFs) الخاصة بالبيتكوين.ويمكن لهذه التدفقات أن تغذي الموجة التالية من السيولة.فهي لا توفر زيادات مؤقتة في الأسعار فحسب، بل قد تساعد أيضًا في تضييق فروق أسعار العرض والطلب، وزيادة عمق السوق، وتمكين المتداولين من تنفيذ صفقات أكبر مع صدمات أسعار أصغر.
يستكشف هذا المقال كيف يؤثر المستثمرون المرتبطون باقتصاد النفط على السيولة في أسواق العملات المشفرة، ويحدد الشكل الذي قد تبدو عليه الموجة التالية من السيولة، ويشرح سبب اهتمام هذه الصناديق بالبيتكوين.بالإضافة إلى ذلك، يسلط المقال الضوء على دور أبوظبي كمركز منظم والقيود العملية للسيولة.
من هم المستثمرين المرتبطين بالنفط؟لماذا هو مهم لسيولة السوق؟
يشير مصطلح “مستثمري أباطرة النفط” إلى شبكة من مديري رأس المال الذين ترتبط مواردهم بشكل مباشر أو غير مباشر بإيرادات النفط والغاز:
- <لي>
وتقوم صناديق الثروة السيادية في منطقة الخليج والكيانات المرتبطة بالحكومة بإدارة أصول ضخمة وغالباً ما تشكل اتجاهات الاستثمار الإقليمية.<لي>
يتحرك الأفراد من ذوي الثروات العالية والمكاتب العائلية بشكل أسرع من صناديق الثروة السيادية، وغالباً ما يوجهون الطلب على الاستثمار من خلال البنوك الخاصة ومستشاري الثروات.<لي>
وقد أنشأت صناديق التحوط الدولية ومديرو الأصول عمليات في أبو ظبي ودبي، وقد اجتذبتهم جزئياً قربها من رأس المال الإقليمي.
وعندما يتعلق الأمر بالسيولة، فإن العامل الرئيسي ليس فقط حجم مخصصات رأس المال هذه، بل وأيضاً كيفية توزيعها.يتم تداول العديد من هذه المواقف من خلال أدوات ومنصات مصممة للمستثمرين المؤسسيين، مما يساهم في بناء هيكل سوق أكثر قوة.
ماذا تعني الموجة القادمة من السيولة
من منظور هيكل السوق، عادة ما تتميز موجات السيولة بالخصائص التالية:
- <لي>
فالتدفقات اليومية إلى المنتجات الخاضعة للتنظيم أكبر وأكثر اتساقا وليست زيادات عابرة.<لي>
إن دفاتر أوامر السوق الفورية أعمق والفروق أقل<لي>
لقد زاد نشاط تداول صناديق الاستثمار المتداولة في السوق الأولية، بما في ذلك الاشتراكات في الأسهم واستردادها، والتي غالبًا ما تتضمن عمليات تحوط احترافية.<لي>
أسواق مشتقات أقوى وأكثر مرونة، بما في ذلك العقود الآجلة والخيارات، مدعومة بأماكن التداول المنظمة وخدمات المقاصة.
والفرق الرئيسي مقارنة بالدورات السابقة هو نضج البنية التحتية للسوق. توفر صناديق الاستثمار المتداولة في Spot Bitcoin للمستثمرين التقليديين وسيلة استثمار مألوفة ومنظمة.وفي الوقت نفسه، تعمل خدمات الوساطة عالية الجودة والحفظ المؤسسي ومراكز التداول المنظمة على تقليل الاحتكاك التشغيلي لتخصيص الأصول على نطاق واسع.
تدفقات رأس المال المحافظة المتعلقة بأبو ظبي
أصبحت صناديق الاستثمار المتداولة للبيتكوين الفورية وسيلة مناسبة لاستثمار مثل هذه الأموال.تتمتع صناديق الاستثمار المتداولة للعملات المشفرة مثل iShares Bitcoin Trust (IBIT) من BlackRock بهيكل ومخاطر مختلفة عن الصناديق المسجلة التقليدية.وبالنسبة للمستثمرين المهتمين بحوكمة الشركات والامتثال، فإن هذه الاختلافات تعتبر بالغة الأهمية.
وفي الربع الثالث من عام 2025، قام مجلس أبوظبي للاستثمار بزيادة استثماراته في البيتكوين من خلال زيادة حصته في IBIT.تظهر الإيداعات التنظيمية أنه اعتبارًا من 30 سبتمبر، زاد الصندوق ممتلكاته من حوالي 2.4 مليون سهم إلى ما يقرب من 8 ملايين سهم، وهو مركز تبلغ قيمته حوالي 518 مليون دولار على أساس أسعار إغلاق نهاية الربع.
وتشير البيانات إلى أن الصناديق في الخليج تكتسب تعرضًا لعملة بيتكوين من خلال عمليات الإدراج التي تنظمها الولايات المتحدة.وحتى من خلال عمليات الشراء البسيطة لصناديق الاستثمار المتداولة، يمكن لهذه التدفقات الداخلة أن تعزز السيولة حيث يمكن لصانعي السوق والمشاركين المعتمدين التحوط من المخاطر في الأسواق الفورية وأسواق المشتقات بناءً على التغيرات في التدفقات.
لماذا أبو ظبي مهتمة بالبيتكوين
هناك أسباب متعددة ومتداخلة وراء اهتمام المستثمرين من أباطرة النفط بالبيتكوين:
- <لي>
<ب>التنويع واستراتيجيات المحفظة طويلة الأجل: غالباً ما يبحث المستثمرون في منطقة الخليج، وخاصة المرتبطون بالجهات السيادية، عن مواضيع استثمارية طويلة الأجل والتنويع وفرص الاستثمار العالمية.تنظر بعض المؤسسات إلى البيتكوين كمخزن محتمل طويل الأجل للقيمة، على غرار استخدام الذهب في المحافظ متعددة الأصول، على الرغم من أن ملف مخاطر البيتكوين وتقلبها يختلفان بشكل كبير عن الذهب.<لي>
<ب>التحولات الأجيال في الثروة الخاصة: أفاد بعض مديري الثروات في دولة الإمارات العربية المتحدة عن اهتمام متزايد بالعملاء باستثمارات الأصول الرقمية المنظمة، لا سيما بين المستثمرين الشباب من ذوي الثروات العالية.وقد دفع هذا المنصات التقليدية إلى توسيع نطاق الوصول إلى الاستثمار من خلال المنتجات والقنوات المنظمة.<لي>
<ب>بناء البنية التحتية الداعمة: بالإضافة إلى الاستثمارات المباشرة، تستثمر بعض المؤسسات في المنطقة في البنية التحتية لسوق العملات المشفرة، بما في ذلك البورصات المنظمة وحلول الحفظ ومنصات المشتقات المالية.يمكن لهذه الأنظمة أن تقلل من الاحتكاك التشغيلي للمؤسسات للمشاركة وربما دعم سيولة أكثر استدامة مع مرور الوقت.
الموقع مهم: دور دولة الإمارات العربية المتحدة كمركز تنظيمي
وتميل السيولة إلى التركز عندما تكون الأطراف المقابلة التنظيمية والمرخصة والمؤسسية موثوقة.أنشأت دولة الإمارات العربية المتحدة إطاراً متعدد الطبقات يجمع بين التنظيم الاتحادي والمناطق المالية الحرة مثل سوق أبوظبي العالمي.
عززت العديد من التطورات مكانة سوق أبوظبي العالمي (ADGM) كمنصة تداول مؤسسية.على سبيل المثال، حصلت Binance على ترخيص تنظيمي بموجب إطار ADGM.
وبحسب رويترز، فإن الأصول الخاضعة للإدارة في سوق أبوظبي العالمي تنمو بسرعة، وهو ما أشار التقرير إلى ارتباطه الوثيق بقربه من مجمع رأس المال السيادي في أبوظبي.عندما يتم جمع صناع السوق والوسطاء المتميزين وصناديق التحوط ومنصات إدارة الثروات معًا في نفس الولاية القضائية، فإن ذلك يسهل تدفقات رأس المال الأكثر سلاسة في الاتجاهين وأنشطة التحوط الأقوى والتسعير الأكثر دقة.
كيف يعزز رأس المال المرتبط بالنفط سيولة البيتكوين
يمكن للتدفقات الواردة من صناديق الثروة السيادية المرتبطة باقتصاد النفط أن تقدم طلبًا مؤسسيًا إضافيًا في سوق البيتكوين، مما قد يساعد في تعزيز سيولة السوق وعمقه.
- <لي>
<ب>تأثير دولاب الموازنة ETF: يمكن للمشتريات التي يقوم بها المستثمرون المؤسسيون من خلال صناديق الاستثمار المتداولة الفورية أن تؤدي إلى اشتراكات في الأسهم وأنشطة التحوط والمعاملات ذات الصلة بواسطة وسطاء محترفين.وهذا يؤدي إلى زيادة الحجم وتضييق الفروق، خاصة إذا كانت التدفقات الداخلة ثابتة.<لي>
<ب>التداول بالجملة خارج البورصة والوساطة المؤسسية: عادة ما يفضل كبار المستثمرين المعاملات الكبيرة وخدمات التمويل للحد من صدمات السوق.وهذا يمكن أن يدفع الوسطاء إلى استثمار رأس المال وتحسين خدمات التنفيذ.<لي>
<ب>المشتقات المنظمة والمقاصة: يمكن لنظام بيئي أكثر اكتمالا وتنظيما للمشتقات المالية أن يحسن اكتشاف الأسعار ونقل المخاطر.كما يمكن أن يساعد صناع السوق على إدارة المخاطر بشكل أكثر فعالية، مما قد يساعد السوق الفورية على تكوين أسعار أكثر دقة.
المخارج المؤسسية وقيود السيولة
إن المشاركة المؤسسية لا تقضي على المخاطر السلبية.لا تزال عملة البيتكوين متقلبة، وحتى المنتج المستخدم على نطاق واسع يمكن أن يشهد تدفقات خارجية كبيرة.
على سبيل المثال، ذكرت رويترز أنه خلال التصحيح الشامل في سوق العملات المشفرة، حددت iShares Bitcoin Trust (IBIT) التابعة لشركة BlackRock تدفقًا خارجيًا صافيًا ليوم واحد بحوالي 523 مليون دولار في 18 نوفمبر 2025. وأشار التقرير إلى أن عوامل مثل جني الأرباح وضعف اتجاهات السوق والتحول في تفضيل المستثمرين للذهب كانت أسباب تدفق رأس المال إلى الخارج.
إن سهولة تدفق رأس المال لا تضمن استمرار توزيع الأموال.وتتدفق السيولة في كلا الاتجاهين، وبالتالي فإن البنية الأساسية التي تدعم التدفقات الكبيرة إلى الداخل من الممكن أن تعمل أيضاً على تسهيل التدفقات الخارجة السريعة.
تؤثر الحكومات أيضًا على البيئة التنظيمية.قد تعمل التغييرات السياسية والتنظيمية على توسيع أو تقييد الوصول المالي إلى المنتجات المرتبطة بالبيتكوين، وفي بعض الحالات، قد تؤثر حتى على الوصول إلى البيتكوين نفسها.
