jakiro
وو يو، جين شي داتا
أصبحت المخاوف بشأن استقرار الأسواق المالية، بما في ذلك خطر انخفاض أسعار الأصول بشكل حاد، موضوعًا جديدًا حيث يناقش مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي التوقيت وحتى ما إذا كان سيتم خفض أسعار الفائدة.
وفي خطاب ألقته في جامعة جورج تاون يوم الخميس، لم تعلق محافظ الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك بشكل محدد على سياسة أسعار الفائدة على المدى القريب.
لكنها أشارت إلى مجموعة من المخاطر التي يتعرض لها النظام المالي، بما في ذلك أسواق الائتمان الخاصة سريعة النمو، وتداول صناديق التحوط في أسواق الخزانة، واستخدام الذكاء الاصطناعي التوليدي في التداول الآلي.
<ب>وألمحت كوك أيضًا إلى أنها لن تتفاجأ بانهيار أسعار الأصول عند مستويات مرتفعة تاريخيًا– دعمت هذه الأصول ذات القيمة العالية الإنفاق الاستهلاكي الإجمالي والاقتصاد الأمريكي الأوسع – على الرغم من أن الانخفاض في حد ذاته لا يشير إلى عدم استقرار الأسواق المالية.”في الوقت الحالي، أشعر أن احتمال حدوث انخفاض حاد في أسعار الأصول قد زاد.”
وفي مناسبة منفصلة في وقت سابق، كررت رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، بيث هاماك، معارضتها لمزيد من التخفيضات في أسعار الفائدة حيث لا يزال التضخم مرتفعًا للغاية، وقالت إنها تعتقد أن<ب>تعتبر الظروف المالية الفضفاضة حجة أخرى ضد خفض أسعار الفائدة.
وقالت إنه في حين قد يُنظر إلى تخفيضات أسعار الفائدة على أنها “شراء تأمين” لسوق العمل، “علينا أن نتذكر أن مثل هذا التأمين قد يأتي على حساب تفاقم مخاطر الاستقرار المالي”.
ومثل كوك، قالت إنها تعتقد أن النظام المالي في حالة جيدة، حيث تتمتع البنوك برسملة جيدة وميزانيات الأسر القوية.ولكن مثل كوك،<ب>وقالت هاميكر أيضًا إنها تشعر بالقلق إزاء مستويات الرفع المالي العالية في صناديق التحوط وتعتقد أن الائتمان الخاص يستحق المشاهدة.
<ب>وعكست تعليقات الزوج مخاوف أوسع بين صناع السياسة في بنك الاحتياطي الفيدرالي، كما هو موضح في محضر اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي لشهر أكتوبر والذي صدر يوم الأربعاء.
وجاء في المحضر: “علق بعض المشاركين على مسألة المبالغة في تقييم الأصول في الأسواق المالية، حيث سلط العديد من المشاركين الضوء على احتمال حدوث انخفاض غير منظم في أسعار الأسهم، خاصة إذا أعاد السوق فجأة تقييم احتمالية التقنيات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي”.
وتركز الجدل بين صناع السياسات حول ما إذا كان خفض أسعار الفائدة مرة أخرى من شأنه أن يرسل التضخم الذي ظل يتجاوز هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪ لسنوات أخرى في الاتجاه الخاطئ، أو ما إذا كان سوق العمل الضعيف هو مصدر القلق الأكثر إلحاحاً والذي يتطلب المزيد من التيسير من بنك الاحتياطي الفيدرالي.
يوم الخميس، أعرب اثنان من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، اللذان يُنظر إليهما على أنهما متشددان، مرة أخرى عن عدم ارتياحهما بشأن التضخم.
<ب>قال محافظ الاحتياطي الفيدرالي مايكل بار يوم الخميس إن البنك المركزي بحاجة إلى توخي الحذر عند النظر في المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة.
وقال بار: “أشعر بالقلق من أن التضخم الذي نشهده لا يزال عند حوالي 3 في المائة، وهدفنا هو 2 في المائة ونحن ملتزمون بهدف 2 في المائة”.”لذا علينا أن نكون حذرين فيما يتعلق بالسياسة النقدية الآن لأننا نريد التأكد من أننا نفي على كلا الجانبين بتفويضنا المزدوج.”
ولم يعلن بار معارضته لخفض آخر لأسعار الفائدة، لكن عدم ارتياحه بشأن ركود التضخم سيعقد مهمة رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول، الذي يحاول بناء توافق في الآراء بين صناع السياسة المنقسمين قبل اجتماع 9-10 ديسمبر في واشنطن.
ويدعم بار تخفيضات أسعار الفائدة التي أجراها بنك الاحتياطي الفيدرالي في سبتمبر وأكتوبر، لكنه لم يعط أي إشارة حتى الآن بشأن ديسمبر.يمكن أن يكون تصويته حاسما حيث تحدث العديد من زملائه علنا مع أو ضد خفض أسعار الفائدة للمرة الثالثة على التوالي، مما يجعل النتيجة غير مؤكدة إلى حد كبير.
وفي مناسبة أخرى في إنديانابوليس،<ب>قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، أوستان جولسبي، إنه لا يزال يشعر بالقلق بشأن خفض آخر لسعر الفائدة في ديسمبر.
وقال جولسبي إن التقدم في التضخم “يبدو أنه توقف، بل إنه يقدم تحذيرات من التحرك في الاتجاه الخاطئ”.”إنه يجعلني غير مرتاح قليلا.”
تلقى بنك الاحتياطي الفيدرالي أخيراً بيانات التوظيف الرسمية الجديدة بعد إغلاق حكومي طويل، لكنه لم يفعل الكثير حتى الآن لحل الخلافات بين صناع السياسات.قدم تقرير الوظائف لشهر سبتمبر الذي أصدره مكتب إحصاءات العمل يوم الخميس صورة مختلطة: أضاف أصحاب العمل 119 ألف وظيفة – وهي أفضل بيانات منذ أبريل – ولكن تم تعديل رقم أغسطس نزولاً، مع ارتفاع معدل البطالة قليلاً إلى 4.4٪.
وبعد نشر البيانات، قال بار إنه يعتقد أن سوق العمل “يضعف إلى حد ما”، حيث يخلق الاقتصاد وظائف قريبة مما يسمى بمستوى “التعادل”، وهو المستوى الذي يبقي معدل البطالة ثابتًا.
ووصفت هارماك بيانات الوظائف لشهر سبتمبر بأنها “قديمة” وكررت معارضتها لتخفيضات إضافية في أسعار الفائدة.وقالت: “إن خفض أسعار الفائدة لدعم سوق العمل لديه القدرة على إطالة فترات التضخم المرتفع وقد يشجع أيضًا على المخاطرة في الأسواق المالية. وهذا يعني أنه عندما يأتي الركود المقبل، فمن المرجح أن يكون أكبر ويكون له تأثير أكبر على الاقتصاد مما كان سيحدث لولا ذلك”.
بعد صدور البيانات، تمسك المتداولون بتوقعاتهم السابقة بأنه بدون بيانات تظهر انهيارًا حاسمًا في سوق العمل، فمن المرجح أن يتخطى بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض سعر الفائدة في ديسمبر ثم يخفض أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس أخرى في يناير.لن يصدر مكتب إحصاءات العمل تقريرًا شاملاً آخر عن وضع التوظيف إلا بعد أسبوع من اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر.
