jakiro
الكاتب : النعمة الإلهية
<سبان ليف = "">ويبرز الذهب الرقمي، في حين أن الذهب التقليدي مستقر مثل جبل تاي.<ب><سبان ليف = "">التكامل هو الطريق للذهاب<سبان ليف = "">.
<سبان ليف = "">التقيت بمدير صندوق من مؤسسة مالية تقليدية في قمة blockchain.وقال بصراحة: “في الماضي، كنا نعتبر البيتكوين لعبة مضاربة، لكن علينا الآن دمجها في نموذج تخصيص الأصول”.وراء هذا التغيير يكمن النمو الوحشي والإضفاء المؤسسي التدريجي للبيتكوين على مدى السنوات العشر الماضية.
<سبان ليف = "">وفي الوقت نفسه، واصلت البنوك المركزية في جميع أنحاء العالم زيادة حيازاتها من الذهب على مدى السنوات الـ 14 الماضية. وفي الأشهر الـ 11 الأولى من عام 2023 وحدها، وصلت الزيادة التراكمية في أسعار الذهب<ب><سبان ليف = "">28%<سبان ليف = "">ومن المتوقع أن يسجل أكبر زيادة سنوية منذ أكثر من عشر سنوات.
<سبان ليف = "">أصبح الذهب والبيتكوين، وهما أصلان عالميان متوازيان على ما يبدو، خيارين مهمين لتخصيص أصول المستثمرين العالميين.
<سبان ليف = "">01 الحقيقة حول علاقات السوق ليست الاستبدال ولا العزلة
<سبان ليف = "">أُطلق على عملة البيتكوين اسم “الذهب الرقمي” منذ بدايتها، وهناك بالفعل أوجه تشابه بين الاثنين.القاسم المشترك الأساسي هو ذلك<ب><سبان ليف = "">الندرة<سبان ليف = "">.ويعتمد الذهب على الندرة الطبيعية وارتفاع تكاليف التعدين لدعم قيمته، بينما تعتمد عملة البيتكوين على<ب><سبان ليف = "">الحد الإجمالي للعرض هو 21 مليون قطعة نقدية<سبان ليف = "">وآلية “التخفيض إلى النصف” التي تحدث كل أربع سنوات تقريبًا للحفاظ على الندرة.
<سبان ليف = "">يؤدي أساس الندرة هذا إلى تقلب الاثنين في كثير من الأحيان في نفس الاتجاه على المستوى الكلي.تظهر أبحاث السوق أنه عندما تنخفض أصول المخاطرة، عادةً ما يُظهر الذهب ارتباطًا سلبيًا، بينما تحتفظ عملة البيتكوين بعلاقة إيجابية مع أصول المخاطرة.يكشف هذا الاختلاف عن خصائصهما المختلفة بشكل أساسي.
<سبان ليف = "">يقدم أداء السوق في عام 2023 مثالًا مثاليًا: خلال الأزمة المصرفية الأمريكية في مارس، ارتفع الذهب كأصل ملاذ آمن تقليدي، لكن عملة البيتكوين تلقت أيضًا تدفقات واردة بسبب سرد “اللامركزية”؛وعندما بلغ التضخم ذروته وتباطأ ارتفاع أسعار الفائدة، انتعش الاثنان معا.
<سبان ليف = "">تسمح علاقة “التكامل المشروط” هذه للذهب والبيتكوين بلعب أدوار مختلفة في المحفظة الاستثمارية.الذهب أشبه بالمحارب المخضرم، المستقر في الأوقات العادية، ولكنه أكثر قيمة في الأوقات العصيبة؛تشبه عملة البيتكوين نجمًا جديدًا موهوبًا، مع تقلبات هائلة ولكن إمكانات غير محدودة.
<سبان ليف = "">02 رقصة التقلبات والنفور من المخاطرة على الوجهين
<سبان ليف = "">التقلب هو الفرق الأكثر أهمية بين البيتكوين والذهب.تشير البيانات إلى أن متوسط التقلب اليومي للذهب تقريبًا<ب><سبان ليف = "">1.14%<سبان ليف = "">، في حين أن متوسط التقلب اليومي للبيتكوين يصل إلى<ب><سبان ليف = "">3.88%<سبان ليف = "">وهو ما يعادل 3.4 أضعاف الذهب. وهذا الاختلاف في التقلبات يكون أكثر وضوحا في الأسواق المتطرفة.
<سبان ليف = "">عندما انخفض السوق العالمي بسبب الذعر الوبائي في مارس 2020، انخفضت عملة البيتكوين بأكثر من 40٪ من أعلى نقطة لها وأغلقت منخفضة بنسبة 25٪ في ذلك الشهر.وخلال الفترة نفسها، انخفض الذهب لفترة وجيزة بنسبة 8% فقط، ثم ارتد بسرعة إلى مستوى ما قبل الخريف، ثم استمر في الارتفاع بسبب الطلب على الملاذ الآمن.
<سبان ليف = "">ينبع هذا الاختلاف من هيكلي السوق المختلفين تمامًا وقواعد المستثمرين.
<سبان ليف = "">يتمتع سوق الذهب بنظام ناضج، حيث تشارك فيه البنوك المركزية والمؤسسات والمستثمرون الأفراد، حيث يبلغ حجم التداول اليومي حوالي<ب><سبان ليف = "">250 مليار دولار<سبان ليف = "">.على الرغم من أن سوق البيتكوين ينمو بسرعة، إلا أن حجم تداوله اليومي أقل بكثير من حجم تداول الذهب، كما أن هيكل المستثمر يتجنب المخاطرة بشكل أساسي.
<سبان ليف = "">المواقف التنظيمية هي أيضا عامل مهم.يتم تنظيم الذهب بشكل صارم ومعترف به على نطاق واسع عالميًا، في حين أن البيئة التنظيمية للبيتكوين لا تزال تتطور، كما أن اختلافات السياسة في الولايات القضائية المختلفة تجعلها تواجه قدرًا أكبر من عدم اليقين.
<سبان ليف = "">03 استراتيجية تخصيص الذهب/البيتكوين في المحفظة
<سبان ليف = "">بالنسبة للمستثمرين العقلانيين، فإن الذهب والبيتكوين ليسا علاقة إما أو؛<ب><سبان ليف = "">كيفية تكوين معقول<سبان ليف = "">مشكلة.
<سبان ليف = "">تظهر الأبحاث أن تخصيص 1% إلى 5% من عملة البيتكوين في محفظة استثمارية يمكن أن يزيد العائدات المعدلة حسب المخاطر.ولكن هذا يرجع في المقام الأول إلى الارتفاع الحاد في أسعار البيتكوين بدلاً من انخفاض التقلبات.ولموازنة مخاطر التقلبات، يبدو الذهب أكثر موثوقية.
<سبان ليف = "">يعرض الذهب بشكل رئيسي في المحافظ الاستثمارية<ب><سبان ليف = "">الاستقرار<سبان ليف = "">.عندما تنخفض الأسهم بشكل حاد، يميل الذهب إلى أن يكون له علاقة سلبية مع الأسهم، وبالتالي التحوط من مخاطر المحفظة.إن عملة البيتكوين ليست جيدة مثل الذهب في هذه الوظيفة بسبب ارتباطها الكبير بالأصول المحفوفة بالمخاطر مثل أسهم التكنولوجيا.
<سبان ليف = "">تعتمد نسبة التخصيص على تفضيل المخاطر للمستثمر:
- <لي>
<ب><سبان ليف = "">المستثمر المحافظ<سبان ليف = "">: يمكن زيادة نسبة تخصيص الذهب بشكل مناسب، في حين يمكن الحفاظ على نسبة تخصيص البيتكوين عند مستوى منخفض أو عدم تخصيصها على الإطلاق.<لي>
<ب><سبان ليف = "">مستثمر متوازن<سبان ليف = "">: يحتفظ الذهب والبيتكوين بتخصيص متوازن، حيث يمثل كل منهما 3%-5%<لي>
<ب><سبان ليف = "">مستثمر مغامر<سبان ليف = "">: يمكن زيادة نسبة تخصيص البيتكوين واستخدام الذهب كوسيلة للتحوط من المخاطر
<سبان ليف = "">يتيح هذا التخصيص المتمايز للذهب والبيتكوين أن يكمل كل منهما الآخر في محفظة استثمارية، بدلاً من التنافس ببساطة. وأشار أحد كبار خبراء الاستثمار البديل إلى أن “الذهب والبيتكوين ليسا بديلين. والارتباط بين الاثنين منخفض للغاية، ويتراوح بين -0.5 و0.5 في معظم الأوقات”.
<سبان ليف = "">04 الاتجاه المستقبلي، الذهب الرقمي أم الذهب الحقيقي؟
<سبان ليف = "">مع تطور تقنية blockchain وتوسيع سيناريوهات التطبيق، تتسارع عملية إضفاء الطابع المؤسسي على Bitcoin.بدأت المؤسسات المالية التقليدية مثل بنك DBS السنغافوري وبنك نيويورك ميلون في تقديم الخدمات المتعلقة بالبيتكوين.ستوفر الموافقة على صندوق الاستثمار المتداول للبيتكوين (ETF) الأمريكي في أوائل عام 2024 للمستثمرين المؤسسيين قناة تخصيص مناسبة.
<سبان ليف = "">لا تزال عملة البيتكوين بحاجة إلى التغلب على العديد من التحديات قبل أن تتمكن من التنافس حقًا مع الذهب.وأشار كانغ تشياو، كبير استراتيجيي سوق أمريكا الشمالية في مجلس الذهب العالمي، إلى أن “الذهب له حالات استخدام. إنه احتياطي للبنك المركزي معترف به من قبل البنك الدولي وصندوق النقد الدولي، في حين أن بيتكوين حاليًا ليس لها حالات استخدام محددة بوضوح باستثناء الاستثمار المضارب”.
<سبان ليف = "">الذهب يتطور أيضا.تستكشف البنوك المركزية في مختلف البلدان تطبيق تقنية blockchain في سوق الذهب لتتبع مصدر الذهب في سلسلة التوريد وتحسين كفاءة تسوية ما بعد التجارة.قد يوفر اتجاه التطوير التكاملي بين “الذهب الرقمي” و”الذهب التقليدي” للمستثمرين أفضل ما في العالمين.
<سبان ليف = "">السيناريوهات المستقبلية المحتملة هي: استمرار الذهب في كونه<ب><سبان ليف = "">مثبت<سبان ليف = "">تعمل في النظام المالي العالمي، حيث تعمل عملة البيتكوين بمثابة<ب><سبان ليف = "">الأصول الناشئة عالية المخاطر والعائدات العالية<سبان ليف = "">، والتي تم قبولها تدريجيًا من قبل المزيد من المستثمرين المؤسسيين.ويؤدي كلاهما واجباتهما الخاصة في إصلاح النظام النقدي ويلبيان بشكل مشترك احتياجات المستثمرين المختلفين.
<سبان ليف = "">لم يبدأ عمالقة وول ستريت في إدراج عملة البيتكوين في ميزانياتهم العمومية فحسب، بل واصلت البنوك المركزية العالمية أيضًا زيادة حيازاتها من الذهب على مدار الأعوام الأربعة عشر الماضية، ممثلة في البنوك المركزية في الصين وبولندا وتركيا والفلبين والهند.يظل المحللون من جولدمان ساكس وبنك أوف أمريكا وجي بي مورجان متفائلين بشأن اتجاهات أسعار الذهب في عام 2025<سبان ليف = "">.
<سبان ليف = "">لا ينبغي للمستثمرين أن ينظروا إلى الذهب والبيتكوين كمنافسين، بل كأدوات لمكافحة المخاطر المختلفة.تتمثل الإستراتيجية الحكيمة في ضبط النسبة بين الاثنين ديناميكيًا وفقًا لبيئة السوق.<ب><سبان ليف = "">استفد من الذهب لتقليل التقلبات الإجمالية للمحفظة مع الاستفادة من إمكانات نمو البيتكوين<سبان ليف = "">.
