jakiro
<سبان ليف = "">في الآونة الأخيرة، أغرقت ورقة بحثية من جامعة كولومبيا “أسواق التنبؤ” الشهيرة في الجدل.
<سبان ليف = "">يقوم مؤلف الورقة بتحليل منصة blockchain<سبان ليف = "">بوليماركت<سبان ليف = "">واستنادا إلى البيانات التاريخية لمدة عامين، تبين أن حوالي 25٪ من حجم التداول قد ينتمي إلى غسل التداول – أي أن نفس الكيان يقوم بعكس المعاملات بين حساباته الخاصة لإنشاء نشاط كاذب.وخلال أسابيع معينة من الأحداث الساخنة، مثل الانتخابات الأمريكية أو النهائيات الرياضية، ترتفع هذه النسبة إلى 60%.
<سبان ليف = "">على الرغم من أن البحث لم يخضع لمراجعة النظراء بشكل رسمي، إلا أنه يكفي لكشف زاوية من الهيجان المحيط بأسواق التنبؤ.لأنه في الأشهر الستة الماضية، أصبح هذا المسار تقريبا<سبان ليف = "">“<سبان ليف = "">مرئية للعين المجردة<سبان ليف = "">“<سبان ليف = "">:<سبان ليف = "">تخفيف القيود التنظيمية، والدعم العملاق، وزيادة رأس المال، والتكثيف السياسي<سبان ليف = "">——<سبان ليف = "">أسواق التنبؤ أصبحت<سبان ليف = "">2025<سبان ليف = "">الأكثر مشاهدة لهذا العام<سبان ليف = "">“<سبان ليف = "">الأنواع المالية الجديدة<سبان ليف = "">“<سبان ليف = "">.
<سبان ليف = "">من “المقامرة الهامشية” إلى “أنواع مالية جديدة”
<سبان ليف = "">طريقة اللعب في سوق التنبؤ ليست معقدة: يمكنك المراهنة على “ما إذا كان ترامب سيفوز في الانتخابات”، “ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيخفض أسعار الفائدة”، “أي بلد سيكون الفائز التالي بجائزة نوبل” وغيرها من الأحداث.تشكل المنصة “احتمالية السوق” بناءً على أسعار طرفي الصفقة، وهو ما يعتبر مظهرًا من مظاهر “الحكمة الجماعية”.
<سبان ليف = "">في عام 2025، ستفتح طريقة “التصويت بالمال” هذه ثلاث فرص للانفجار:
<ب><سبان ليف = "">رفع القيود
<سبان ليف = "">وفي مايو من هذا العام، سحبت لجنة تداول العقود الآجلة للسلع الأمريكية (CFTC) دعواها القضائية ضد كالشي واعترفت رسميًا بأنه يمكن تداول عقود التنبؤ بشكل قانوني “ضمن إطار محدد”.<سبان ليف = "">في سبتمبر، أصدرت هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) “خطاب عدم اتخاذ إجراء” إلى شركة Polymarket، مما سمح لها بإعادة فتح السوق الأمريكية.
<سبان ليف = "">وهذا يعني أن سوق التنبؤ قد انتقل من “المنطقة الرمادية” إلى “الرؤية التنظيمية”، مما يزيل أكبر عقبة أمام تدخل رأس المال.
<ب><سبان ليف = "">رأس المال + الرهان السياسي
<سبان ليف = "">وبعد ذلك مباشرة، تدفقت الأموال:
<سبان ليف = "">وفي أغسطس/آب، تلقت بوليماركت استثمارًا من شركة 1789 كابيتال، وهي شركة مملوكة لابن ترامب الأكبر، دونالد ترامب جونيور؛
<سبان ليف = "">بعد ذلك، بعد أن رفعت الشركة الأم لبورصة نيويورك ICE تقييم Polymarket إلى 8 مليارات دولار باستثمار قدره 2 مليار دولار في سبتمبر، ووصل تقييم منافستها Kalshi إلى 5 مليارات دولار في أكتوبر باستثمار بقيادة a16z وSequoia Capital، لا يزال حماس السوق يرتفع بشكل حاد.
<سبان ليف = "">وفقًا لآخر الأخبار الواردة من بلومبرج، تسعى Polymarket إلى جولة جديدة من التمويل بتقييم أعلى يتراوح بين 12 مليار دولار أمريكي إلى 15 مليار دولار أمريكي، ويُعتقد أن تقييم Kalshi قد تجاوز علامة 10 مليار دولار أمريكي.
<سبان ليف = "">ووراء هذه الزيادة في رأس المال، لا يمكن تجاهل المشاركة العميقة للقوى السياسية.
<سبان ليف = "">لقد مهدت الأجواء التنظيمية “الصديقة للسوق” التي خلقتها إدارة ترامب بعد توليها السلطة الطريق أمام انفجار أسواق التنبؤ.<سبان ليف = "">كفتك<سبان ليف = "">لقد فسرت السوق التغيير في الموقف والاستثمارات الضخمة التي قامت بها شركة ICE على أنها إشارات سياسية واضحة.
<سبان ليف = "">والأمر الأكثر جدارة بالملاحظة هو المشاركة الشخصية لعائلة ترامب: لم يستثمر دونالد ترامب جونيور في بوليماركت من خلال 1789 كابيتال فحسب، بل كان أيضًا بمثابة<سبان ليف = "">كلشي<سبان ليف = "">منصب استشاري؛
<سبان ليف = "">الرئيس التنفيذي لشركة ICE جيف سبريشر – وهو أيضًا زوج رئيسة إدارة الأعمال الصغيرة الأمريكية السابقة كيلي لوفلر – قاد شخصيًا الاستثمار في Polymarket؛
<سبان ليف = "">كما أعلنت منصة ترامب الاجتماعية، Truth Social، أنها ستطلق منصة التنبؤ بالتشفير الخاصة بها “Truth Predict”.
<سبان ليف = "">إن القوى المتعددة المشتركة لرأس المال والسياسة والتأثير العائلي تدفع سوق التنبؤ من التجارب الهامشية إلى المسرح المالي السائد.
<ب><سبان ليف = "">العمالقة يعززون التعميم
<سبان ليف = "">في أكتوبر، أعلنت جوجل أنها ستدمج بيانات التنبؤ في الوقت الفعلي من Polymarket وKalshi في نتائج بحث Google Finance. على سبيل المثال، عندما يبحث المستخدمون عن “من هو الرئيس في عام 2028” أو “احتمالية خفض بنك الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة”، سيظهر مخطط بيانات في الوقت الفعلي لسوق التنبؤ أسفل النتائج.
<سبان ليف = "">
<سبان ليف = "">وهذا يعني أنه لأول مرة، يتم “دمج” سوق التنبؤ في أكبر بوابة معلومات في العالم ويصبح جزءًا من تدفق المعلومات العامة.
<سبان ليف = "">لم تكشف جوجل عن نموذج التعاون المحدد مع الشركتين، ولكن بالنسبة للسوق، يمكن تسمية هذا الإجراء بـ “معلم رئيسي”: لقد تغير سوق التنبؤ من “أداة مراهنة للاعبين في العملات” إلى منتج بيانات مرئي للمستخدمين العاديين ونقلته وسائل الإعلام.
<سبان ليف = "">وكانت النتائج واضحة: وصل حجم معاملات Polymarket إلى مستوى قياسي في أكتوبر، حيث تجاوز حجم المعاملات في شهر واحد 3 مليارات دولار أمريكي، كما زاد عدد المستخدمين بنسبة 93.7% مقارنة بشهر سبتمبر.
<سبان ليف = "">ما مدى خطورة “الصفقة المزيفة” التي شككت فيها كولومبيا؟
<سبان ليف = "">العودة إلى البيانات البحثية لورقة كولومبيا:<سبان ليف = "">كان لحوالي ربع معاملات Polymarket في الفترة من 2024 إلى 2025 أنماط مشبوهة: الانقلابات المتكررة بين الحسابات، وفترات زمنية قصيرة للغاية للمعاملات، وعدم تسوية المركز تقريبًا.تشبه هذه الخصائص إلى حد كبير “حجم الغسيل” لسوق NFT في الماضي.
<سبان ليف = "">يتوقع مؤلف التقرير أن هناك ثلاثة دوافع رئيسية لغسل التداول في أسواق التنبؤ:<سبان ليف = "">① تنافس على عمليات الإنزال الجوي الرمزية المستقبلية أو نقاط الحوافز؛<سبان ليف = "">② جذب مستخدمين جدد لخلق شعبية في السوق؛<سبان ليف = "">③ يقوم صانعو السوق الفرديون بتثبيت النطاق السعري من خلال “المعاملات الوهمية”.
<سبان ليف = "">بمعنى آخر، قد يقوم شخص ما بوضع “أوامر وهمية” بشكل متكرر في السوق من أجل تعزيز النشاط، والحصول على النقاط، والحصول على مكافآت رمزية مستقبلية.هذا ليس غريبًا في مجال التشفير: من NFT إلى DeFi، تقريبًا كل جولة من الابتكارات تكون مصحوبة بسلوك “مسح البيانات”، ولكن مع ذلك، فإن “رطوبة” سوق التنبؤ ليست هي الأعلى في الصناعة.للمقارنة:
<سبان ليف = "">كان “الحجم المزيف” المبكر لبورصات البيتكوين غير الخاضعة للتنظيم مرتفعًا بما يزيد عن 70% (عبر Bitwise<سبان ليف = "">2019<سبان ليف = "">تقرير).
<سبان ليف = "">وفي سوق NFT، تتراوح نسبة تداول الغسيل أثناء ازدهار السوق أيضًا بين 20% و50%.
<سبان ليف = "">وبالمقارنة، فإن متوسط بوليماركت البالغ 25% هو “مرتفع إلى حد ما”. إلى جانب امتثال كالشي الأقوى وسياسة اعرف عميلك الصارمة، فإن “أصالة” الصناعة بأكملها قد تجاوزت في الواقع بكثير تلك التي كانت موجودة في دائرة العملة المبكرة.لذلك، من وجهة نظر الصناعة، فإن “حقن الماء” في سوق التنبؤ ليس مشكلة كارثية.
<سبان ليف = "">بالإضافة إلى ذلك، هناك أصوات مختلفة في الصناعة فيما يتعلق بنتائج دراسة كولومبيا.
<سبان ليف = "">قدم مهندس AWS السابق yassinelanda.eth عدة حجج مضادة بعد مراجعة الورقة.
<سبان ليف = "">وهو يعتقد أن الدراسة لها قيود منهجية – حيث تستند استنتاجاتها إلى نموذج بيانات واحد متصل بالسلسلة، في حين أن منصات مثل Polymarket لديها في الواقع أنظمة إشارات أكثر تطوراً لتحديد المستخدمين الحقيقيين وتوزيع المكافآت بشكل عادل. بالإضافة إلى ذلك، فإن استنتاجات الدراسة حساسة للغاية للمعلمات المحددة أثناء التحليل، وقد لا تكون خطورة المشكلات التي تكشفها مستقرة.
<سبان ليف = "">وأشار كذلك إلى سمة رئيسية لأسواق التنبؤ: في هذا المجال،<ب><سبان ليف = "">تعتبر الإشارات القيمة أكثر أهمية بكثير من حجم التداول الخام.<سبان ليف = "">لا يمكن لدورة حجم الفرشاة البسيطة “اليد اليسرى واليد اليمنى” أن تنتج أرباحًا حقيقية (PNL). واليوم، تمكنت أنظمة المراقبة والتوصية المتقدمة على السلسلة من التمييز بشكل فعال بين تدفقات المعاملات الحقيقية المستنيرة وضجيج السوق الصادر عن صناع السوق والروبوتات والمعاملات الذاتية، وتقليل وزن الأخيرة في التوصيات والمكافآت.
<سبان ليف = "">من وجهة نظره، لا ينبغي أن يكون المعيار الأساسي للحكم على سوق التنبؤ هو البيانات السطحية لـ “إجمالي حجم التداول” الذي يمكن تخفيفه بسهولة، ولكن يجب أن يكون:
- <لي>
<ب><سبان ليف = "">دقة التنبؤ<سبان ليف = "">: نتائج السوق ليست دقيقة.<لي>
<ب><سبان ليف = "">المعايرة<سبان ليف = "">: ما إذا كان الاحتمال المتوقع يتطابق مع التكرار الفعلي لحدوثه.<لي>
<ب><سبان ليف = "">انتشار العرض والطلب وعمق السوق<سبان ليف = "">: هل سيولة السوق جيدة وتكاليف المعاملات مرتفعة؟<لي>
<ب><سبان ليف = "">الانزلاق أثناء الأحداث الإخبارية<سبان ليف = "">: عندما تكون هناك أخبار جديدة، هل يمكن للسعر أن يتفاعل بسرعة وسلاسة بدلاً من التذبذب العنيف؟
<سبان ليف = "">إن مؤشرات جودة السوق وكفاءة المعلومات هذه هي الجوهر الحقيقي لقياس قيمة السوق المتوقعة.
<سبان ليف = "">عودة القمار: عندما يصبح “المراهنة” هو المزاج السائد في العصر
<سبان ليف = "">وكما لاحظت ليديا جرانت، عالمة الاجتماع في جامعة شيكاغو: “إن سوق التنبؤ يواصل نظام المعتقدات الأمريكية إلى حد ما – فهو يسمح للناس بالاستمرار في اكتساب إحساس وهمي بالسيطرة من خلال فعل “الرهان” وسط قدر كبير من عدم اليقين. “
<سبان ليف = "">هذه الجملة تجسد بدقة النبض الاجتماعي الحالي للولايات المتحدة. وفي مواجهة حقيقة التضخم المرتفع، والانقسامات السياسية، والتصلب الطبقي، تحولت “عقلية المقامر” بهدوء إلى منفذ عاطفي شائع.من المراهنات الرياضية إلى العملات المشفرة إلى أسواق التنبؤ اليوم، بدأ المزيد والمزيد من الأمريكيين في ترك مصيرهم للاحتمالات والتخلص من قلقهم بين الاحتمالات.
<سبان ليف = "">وعندما انضم عمالقة وول ستريت أيضًا، حصل هذا الاتجاه على شهادة مزدوجة من رأس المال والمؤسسات.وتُظهِر الاستثمارات الضخمة من جانب مؤسسات مثل شركة ICE أن المجتمع المالي السائد ينظر إلى أسواق التنبؤ باعتبارها الجيل التالي من البنية الأساسية لتسعير المخاطر “التي تحركها الأحداث”، وليس مجرد لعبة قمار هامشية.
<سبان ليف = "">وكما تشير راشيل لين، الرئيس التنفيذي لشركة SynFutures: “إن القيمة الحقيقية لأسواق التنبؤ تكمن في قياس الأشياء التي لا يستطيع التمويل التقليدي تسعيرها، مثل القرارات السياسية، والاختراقات التكنولوجية، والمخاطر الجيوسياسية”.
<سبان ليف = "">وفي الوقت نفسه، أدى إطلاق Polymarket لرموز POLY وغيرها من الإجراءات إلى ضخ وقود جديد في التنمية البيئية.تعتقد مؤسسة دلفي ديجيتال البحثية أن “محطات” التنبؤ المستقبلية التي تدمج بيانات الأسواق المتعددة وتحليل الذكاء الاصطناعي من المرجح أن تفتح مسارًا تجاريًا جديدًا مشابهًا لجنون العملات الميمية.
<سبان ليف = "">وبطبيعة الحال، لا تزال هناك تحديات. لا تزال الهيئات التنظيمية الأمريكية تناقش تعريف “المشتقات” أو “القمار”.لا تزال سحابة السياسات العالقة هذه تمثل العقبة الأخيرة أمام أسواق التنبؤ لتصبح سائدة بالكامل.
<سبان ليف = "">ومع ذلك، فإن التقارب بين رأس المال والتكنولوجيا والمشاعر الاجتماعية لا رجعة فيه.اعتقد الناس أنهم كانوا يتنبأون بالمستقبل، لكنهم لم يدركوا أن هذا الهوس بالمراهنة على المستوى الوطني أصبح في حد ذاته الصورة الأكثر واقعية لهذا العصر.
