jakiro
المؤلف: يوان بياو
01<ب><سبان ليف = "">مقدمة
<سبان ليف = "">وبعد مرور سبع سنوات، أعلنت حكومة كوريا الجنوبية إلغاء الحظر السابق. إعادة السماح للشركات ذات الصلة بالأصول المشفرة بالتقدم بطلب للحصول على صناديق رأس المال الاستثماري. سيكون لهذا بلا شك تأثير كبير على بناء البنية التحتية لمجال الأصول المشفرة في كوريا الجنوبية.
<سبان ليف = "">يجب أن أشكر شخصًا واحدًا على رفع الحظر. الرئيس غاندي لي جاي ميونغ رئيس كوريا الجنوبية.وبالإضافة إلى رفع الحظر المفروض على الاستثمار في الأصول المشفرة هذه المرة، قاد الرئيس لي جاي ميونج الشعب الكوري أيضًا إلى رفع الأحكام العرفية السخيفة في ديسمبر من العام الماضي.واليوم، بعد مرور عشرة أشهر، عندما أعود بذاكرتي إلى المهزلة السياسية التي جرت أمام بوابة جوانجهوامون في سيول في تلك الليلة، لم يكن أحد ليتخيل أن هذه المهزلة قد تؤدي إلى سياسة العملة المشفرة الأكثر تطرفا في العالم، أو القانون الأساسي للأصول الرقمية.إلى حد ما، بدون الأحكام العرفية في تلك الليلة، لن يكون هناك رئيس لي جاي ميونغ، وبدون الرئيس لي جاي ميونغ، لن يكون هناك رفع للحظر المفروض على شركات الأصول المشفرة التي تتقدم بطلب للحصول على رأس المال الاستثماري.ما هو تأثير إصدار “القانون الأساسي للأصول الرقمية” على القطاع المالي الكوري؟ ما هي الدروس التي يمكن تعلمها من القرارات السياسية التي اتخذتها الحكومة الصينية في مجال الأصول المشفرة؟
<سبان ليف = "">02مراجعة الخلفية الكورية
<سبان ليف = "">قبل الخوض في هاتين المسألتين، نحتاج أولاً إلى فهم حالة التطوير الحالية لأصول العملات المشفرة في كوريا الجنوبية. وفقا لصندوق النقد الدولي (IMF)، فإن كوريا الجنوبية هي أكبر اقتصاد في العالم رقم 13. سيبلغ الناتج المحلي الإجمالي الاسمي لكوريا الجنوبية في عام 2025 حوالي 1.79 تريليون دولار أمريكي، لتحتل المرتبة الرابعة في آسيا، والثانية بعد الصين واليابان والهند. ومع ذلك، فإن وعي الجمهور ومشاركته في الأصول المشفرة يتفوق بكثير على الصين واليابان والهند. وحتى الآن، بلغ عدد الأشخاص في كوريا الجنوبية الذين لديهم حسابات بالعملات المشفرة 16 مليونًا، وهو ما يتجاوز عدد المستثمرين في الأسهم المحلية لأول مرة. وعلينا أن نعرف أن إجمالي عدد سكان كوريا الجنوبية يبلغ 50 مليونًا فقط. وهذا يعني أن ما يقرب من ثلث السكان يشاركون في المعاملات في دائرة العملة.
<سبان ليف = "">03أسباب المضاربة على العملة الوطنية
<سبان ليف = "">هناك أسباب عديدة لظاهرة المضاربة على العملة على مستوى البلاد في كوريا الجنوبية. ويعتقد المؤلف شخصيا أنه بالإضافة إلى النضج التكنولوجي لكوريا الجنوبية في مجال التشفير، فإن ذلك يرجع إلى حد كبير إلى التغيرات في البنية الاجتماعية في السنوات الأخيرة. أصبحت مشاكل مثل البطالة والشيخوخة والنمو السكاني أمراضًا مزمنة في هذا المجتمع. فالاستثمارات التقليدية مثل الصناديق والأسهم لها عوائد هزيلة، والعقارات لا يمكن تحملها، كما أن استدامة نظام التقاعد الوطني على المدى الطويل أصبحت موضع تساؤل وسط النمو السكاني السلبي. لقد تم ترسيخ المجتمع بأكمله نسبيًا ولا توجد طرق أخرى تقريبًا لخلق الثروة. وفي المقابل، أصبحت المضاربة على العملة أمرًا لا بد منه للمستثمرين الكوريين.
04قارن الوضع الحالي في الصين
<سبان ليف = "">ومقارنة بالوضع الحالي للبنية الاجتماعية في كوريا الجنوبية، كيف يمكن أن يكون أداء الوضع الحالي في الصين؟
<سبان ليف = "">ومن حيث التركيبة السكانية، فبالرغم من أن كوريا الجنوبية دخلت مجتمعًا فائق الشيخوخة، فإن الصين تمر أيضًا بمرحلة مجتمع شيخوخة عميقة. وخاصة بعد عدة سنوات من الوقاية من الأوبئة ومكافحتها، ستواجه استدامة نظام التقاعد الوطني تحديات أكبر. بالإضافة إلى ذلك، انطلاقاً من مقارنة أسعار الفائدة على الودائع بين الصين وكوريا الجنوبية في السنوات الأخيرة، فإن أسعار الفائدة على الودائع لأجل في كوريا الجنوبية أعلى بشكل عام قليلاً من أسعار الفائدة على الودائع لأجل بالرنمينبي في الصين.في عام 2024، وفقًا لأسعار الفائدة على الودائع الشخصية المدرجة الصادرة عن بنك الصين في 1 أكتوبر 2024، تبلغ أسعار الفائدة على الودائع لأجل لشهر واحد و3 أشهر و6 أشهر و12 شهرًا في كوريا الجنوبية 2.00% و2.20% و2.30% و2.40% على التوالي، بينما تبلغ أسعار الفائدة على الودائع لأجل بالرنمينبي لنفس الفترة 1.00%.1.05%، 1.10%، و1.20% على التوالي.وأسعار الفائدة على الودائع لأجل في كوريا الجنوبية أعلى بكثير من نظيراتها في الصين. وعلى الرغم من عدم وجود بيانات رسمية شاملة لهذا العام، إلا أنه وفقًا لمعلومات من دارك هورس، فإن معدل الفائدة السنوي على الودائع لأجل الكورية في عام 2025 سيكون حوالي 1.2%.وبالإشارة إلى الوضع في عام 2024، من المتوقع أن يظل سعر الفائدة على الودائع لأجل الكورية أعلى من سعر الفائدة على الودائع لأجل بالرنمينبي الصيني.
05تأثير إقرار مشروع القانون
<سبان ليف = "">وفي هذا السياق، فإن المستثمرين الكوريين، وخاصة أولئك الذين تتراوح أعمارهم بين 30-50 سنة. لطالما كان يُنظر إلى الأصول المشفرة على أنها بنية تحتية مالية أساسية. اتبعت حكومة Lee Jae-myung أيضًا هذا الاتجاه واعتمدت سياسة فضفاضة تجاه العملات المشفرة.يعتقد المؤلف أن تخفيف الحكومة الصينية لتداول العملات المشفرة أصبح قاب قوسين أو أدنى.لذلك تقرر أن معاملات العملة المشفرة يمكن أن تتم بشكل قانوني في الصين.وتواجه الصين وكوريا الجنوبية نفس المشاكل ــ المخاوف بشأن المضاربة، وغسل الأموال، وتدفقات رأس المال إلى الخارج.
<سبان ليف = "">الغرض الأساسي من أجندة العملات المشفرة التي صاغتها الحكومة الكورية هذه المرة هو منع الأصول الكورية من التدفق إلى الخارج من خلال الأصول الرقمية المقومة بالدولار الأمريكي مثل USDT أو USDC.وفي الربع الأول من هذا العام، حولت بورصات العملات المشفرة في كوريا الجنوبية أكثر من 60 مليار دولار من الأصول الرقمية إلى الخارج، منها 47.3% عبارة عن تدفقات خارجة من خلال العملات المستقرة.ويضع “القانون الأساسي للأصول الرقمية” الذي تم تنفيذه هذه المرة إطارًا تنظيميًا للشركات الكورية لإصدار عملات مستقرة مرتبطة بالوون الكوري.وفي الوقت نفسه، فإنه يقلل بشكل كبير من عتبة الدخول إلى سوق العملات المستقرة.
<سبان ليف = "">فهل يمكن لتطبيق عملة الوون الكورية المستقرة أن يمنع بالفعل تدفقات رأس المال إلى الخارج؟
<سبان ليف = "">إن تنفيذ حكومة لي جاي ميونغ لاستراتيجية نسبة استقرار الوون الكوري ليس تدخلًا إداريًا في شراء وبيع الأصول الرقمية للمستثمرين الكوريين المقومة بالدولار الأمريكي.وبدلاً من ذلك، يتعين عليهم تسليح قواتهم الخاصة والتنافس بشكل علني مع USDT وUSDC في ساحة المعركة الأمامية.تعمل كوريا الجنوبية على تقليل طلب المستثمرين المحليين على العملات المستقرة بالدولار الأمريكي من خلال تقديم مزاياها في قابلية البرمجة، والوصول إلى التمويل اللامركزي، والتداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع دون الحاجة إلى صرف العملات.والأهم من ذلك، في الوقت نفسه، يمكن الاحتفاظ بالبنية التحتية المالية في كوريا الجنوبية، وتتدفق رسوم المناولة وخدمات الحفظ وما إلى ذلك إلى المؤسسات الكورية بدلاً من Circle أو Tether.وهذا توجيه سلوكي وليس سيطرة إدارية على رأس المال. فهو يجعل اختيار فئة الوون الكوري أكثر ملاءمة ويضع العمليات المالية تحت الإشراف الكوري.
06دروس للصين
<سبان ليف = "">وقد حافظت الحكومة الصينية منذ فترة طويلة على موقف سلبي تجاه الأصول المشفرة والأصول الافتراضية بناء على المخاوف بشأن تدفقات رأس المال إلى الخارج وضوابط الصرف الأجنبي. وفي 15 سبتمبر 2021 على وجه الخصوص، أصدرت عشر وزارات ولجان، بما في ذلك بنك الشعب الصيني، بشكل مشترك “إشعارًا بشأن مواصلة منع مخاطر المضاربة في معاملات العملة الافتراضية والتعامل معها”. إنه ينكر تمامًا تقريبًا شرعية تداول الأصول المشفرة.ومع ذلك، فمن خلال الانتظار والترقب والبحث في السنوات الأخيرة، شهد موقف الحكومة الصينية أيضًا تغييرات طفيفة.وخاصة في قمة تيانجين لمنظمة شانغهاي للتعاون لهذا العام، تم تضمين العملات المستقرة والتعاون في مجال العملات الرقمية في موضوعات المناقشة.لكن هذا لا يعني أنه يُسمح للأفراد بالمشاركة في استثمارات العملة الرقمية حسب الرغبة، ولكن يتم استكشاف تطبيق التقنيات ذات الصلة ضمن إطار الامتثال.
<سبان ليف = "">منذ سنوات عديدة، اعتمدت حكومة كوريا الجنوبية أيضًا إجراءات تقييدية في التعامل مع هذا المجال الجديد، حيث منعت الشركات والمؤسسات والشركات المالية من فتح حسابات تبادل العملات المشفرة.ومع ذلك، لا يزال يُسمح للأفراد باستخدام حسابات الاسم الحقيقي التي تم التحقق منها لإجراء معاملات العملة المشفرة.الحسابات المؤسسية وحسابات الشركات محظورة، وتواجه البنوك التزامات صارمة بالامتثال.استغرق الأمر عدة سنوات قبل أن تسمح حكومة كوريا الجنوبية للمنظمات غير الربحية وبعض المؤسسات العامة بتحقيق الدخل من العملات المشفرة التي تم الحصول عليها من خلال التبرعات أو المصادرات، ولكن يجب عليها استخدام حسابات تبادل بالاسم الحقيقي للوون الكوري تم التحقق منها وإنشاء لجان تدقيق داخلي.
<سبان ليف = "">إن تطور الأشياء يتطلب دائمًا عملية.في الوقت الحالي، يعتبر موقف الصين تجاه العملات المستقرة للرنمينبي “محظورًا تمامًا في البر الرئيسي ويتم تنظيمه في هونغ كونغ كتجربة تجريبية”. وبشكل عام، يتم الإشراف عليه بشكل صارم بناءً على اعتبارات الحفاظ على السيادة المالية والاستقرار. التفاصيل هي كما يلي:
- <لي>
<ب><سبان ليف = "">ممنوع منعا باتا في البر الرئيسى<سبان ليف = "">:<سبان ليف = "">وفقًا لـ “الإشعار بشأن منع المزيد من مخاطر المضاربة والتعامل معها في معاملات العملة الافتراضية” الصادر عن بنك الشعب الصيني وعشر إدارات أخرى في عام 2021، فإن العملات المستقرة في الخارج مثل تيثر (USDT) لها نفس طبيعة العملات الافتراضية مثل بيتكوين ولا تتمتع بوضع العملة القانونية، والأنشطة التجارية ذات الصلة هي أنشطة مالية غير قانونية.يغطي هذا الحظر السلسلة الكاملة لأنشطة العملات المستقرة الخارجية في البلاد، بما في ذلك حظر المعاملات والتبادلات، والحظر الصارم للبورصات الخارجية من تقديم الخدمات للمقيمين المحليين، وقطع الاتصال بين المؤسسات المالية وشركات العملات المستقرة.وفي الوقت نفسه، يُحظر أيضًا إصدار العملات المستقرة من قبل الشركات المحلية بشكل صارم، ويتم تصنيفها على أنها “إصدار غير قانوني للرموز والتذاكر”.تعتبر الأنشطة التجارية ذات الصلة أنشطة مالية غير قانونية، كما يحظر أيضًا تقديم خدمات الوساطة مثل تقديم الدعم الفني لأنشطة الإصدار.<لي>
<ب><سبان ليف = "">هونج كونج التجريبية للتوحيد القياسي<سبان ليف = "">:<سبان ليف = "">ستنفذ هونغ كونغ قانون Stablecoin اعتبارًا من 1 أغسطس 2025، وستطبق نظام ترخيص مصدر العملة المستقرة، والذي يتطلب من المصدرين أن يكون لديهم رأس مال مدفوع لا يقل عن 25 مليون دولار هونج كونج، والحفاظ على احتياطيات أصول سائلة عالية الجودة بنسبة 100٪، وقبول الحضانة المستقلة وعمليات التدقيق اليومية. دخلت شركات مثل JD Coin Chain مرحلة اختبار وضع الحماية، وتغطي السيناريوهات التجريبية المدفوعات عبر الحدود وغيرها من المجالات.ومع ذلك، فإن أعمال العملات المستقرة في هونغ كونغ لديها “جدار حماية محلي” يمنع المصدرين المرخصين من تقديم الخدمات لسكان البر الرئيسي، ولا يُسمح للعملات المستقرة التي يصدرونها بالتداول داخل البلاد.
<سبان ليف = "">إن هذا النموذج من “النماذج التجريبية الخارجية والضوابط المحلية الصارمة” لا يعمل على تراكم الخبرة في استكشاف الصين للإشراف المستقر على العملة فحسب، بل إنه يعمل أيضاً بشكل فعال على عزل المخاطر المالية التي قد يجلبها الإبداع.وفي الوقت نفسه، من خلال تعزيز تدويل الرنمينبي الرقمي وغير ذلك من التدابير، تتخذ الصين نهجا استباقيا للاستجابة للمنافسة المالية الرقمية العالمية والمشاركة في صياغة القواعد الدولية مع ضمان الأمن المالي.
07خاتمة
<سبان ليف = "">سيكون لفعالية استراتيجية سياسة العملة المشفرة التي أطلقتها حكومة لي جاي ميونغ تأثير مهم على العالم، وخاصة الاقتصادات الآسيوية الأخرى بما في ذلك الصين.إن تنسيق الأوضاع المحلية والدولية هو الخبرة الأساسية للحزب الشيوعي الصيني في حكم البلاد.لدينا من الأسباب ما يجعلنا نعتقد أن استكشاف سياسة الصين في مجال الأصول المشفرة سوف يهدف دائما إلى الحفاظ على الأمن المالي الوطني وتعزيز التنمية الاقتصادية عالية الجودة، وإيجاد مسار يتوافق مع ظروفها الوطنية.
