重新認識一下Tether

作者：K三凱；來源：X，@kaikaibtc

Tether，其實從行業一開始，很多人在喊空，覺得遲早是崩盤的，只是時間問題。理由是， USDT幾乎都是增發，沒有那麼多的儲備金做支撐。

但是我看著USDT從幾億美元的規模，長到如今富可敵國的1855億。被FUD（恐懼、不確定和懷疑）淹沒，但Tether只是越來越強。

但最近，Tether似乎有些不對勁了。

最近的一系列動作——從持有116噸黃金，到涉足大宗商品信貸，再到即將上線的自有公鏈Stable——都在釋放一個令人戰慄的信號：Tether正在進行一次恐怖的「物種進化」。它不再滿足於做美元的搬運工，它正在構建一個不依賴傳統金融體系的、自給自足的「平行宇宙」。

今天來深度拆解一下，Tether這頭巨獸，究竟想幹什麼？它的獠牙，又將對整個穩定幣乃至加密世界的格局，造成怎樣的衝擊？

真正的「央行級」儲備：黃金與比特幣

以前我們質疑Tether，是問「你帳上有美元嗎？」。現在Tether直接把帳本甩在桌上，告訴全世界：我不只存美元，我還在囤積「末日硬通貨」。

根據Jefferies最新的分析報告， Tether目前持有116噸實物黃金。

這是什麼概念？這個儲備量已經可以排進全球主權國家央行的前列， 與韓國、匈牙利和希臘的央行黃金儲備相當 。更誇張的是，上個季度全球近2%的黃金需求、以及央行購金量的12%，竟然都來自Tether一家公司。市場甚至傳言，憑藉今年預計150億美元的恐怖利潤，Tether計劃在2025年再掃貨100噸黃金。

加上它公開持有的比特幣儲備，Tether正在悄悄地將其資產負債表，從單一的「美元信用衍生品」，向「黃金+比特幣」的混合本位轉移。它在為未來的「去美元化」世界，提前準備自己的「央行儲備」。

不僅「印錢」，還做Stable公鏈

如果說囤積黃金是做央行，那麼推出Stable公鏈就是Tether試圖擺脫對以太坊、波場等「外人」 依賴的宣戰書。

最新消息， Tether參與推出的公鏈Stable主網將於12月8日正式上線。這不僅僅是一條新鏈，這是Tether生態的「獨立宣言」 。

原生集成 ：以後轉帳USDT，不再需要看以太坊擁堵的臉色，也不用擔心波場的各種風波。
經濟模型 ：初始代幣分配已定，這就意味著Tether將擁有完全屬於自己的結算層。

有了自己的貨幣（ USDT/XAUt ），有了自己的結算通道（Stable Chain），再加上之前投資的抗審查通信軟體Keet，Tether正在構建一個 端到端的數字經濟閉環。

穩定幣市場數據（來源：DeFiLlma）

從「大宗商品」到「RWA」

Tether的觸角正在瘋狂伸向傳統金融的最深處，試圖成為現實世界的「影子銀行」。

1. 大宗商品貿易融資（新的印鈔機） ：

Tether宣布已向大宗商品領域部署了15億美元的信貸，用於石油、棉花、小麥的交易融資。傳統銀行因為合規收縮了這塊業務，Tether直接拿著手裡近2000億的流動性衝了進去。這意味著，USDT正在從「炒幣工具」變成國際大宗貿易的「結算貨幣」。

2. RWA與合規的野心（Hadron平臺） ：

Tether推出了資產代幣化平臺Hadron，並迅速與合規數據公司Crystal Intelligence、資管巨頭 #KraneShares 達成合作。它想做的，是把股票、債券、基金全部代幣化。

3. 借貸帝國（投資Ledn） ：

就在這幾天，Tether戰略投資了比特幣抵押貸款平臺Ledn。在Tether看來，比特幣不僅是儲備，更是未來的抵押品核心。

合規計劃

Tether不僅要在灰色地帶稱王，它還要去白色的世界裡「洗白」。

面對Circle（USDC）的合規挑戰，Tether下了一步精妙的棋： 雙軌並行 。

USDT ：繼續統治全球離岸市場，服務於亞非拉、東歐以及剛才提到的大宗商品貿易。這裡不需要太多的美國監管，只需要流動性。

USAT ： Tether聘請前白宮顧問、支持親加密的PAC、聯合華爾街巨頭Cantor Fitzgerald，甚至可能通過Hadron平臺來發行。

這就是Tether的陽謀： 用USDT賺來的巨額利潤，去供養一個合規的USAT，以此完成對美國本土市場的「諾曼第登陸」 。

結語：重新定義Tether

把所有拼圖（黃金儲備、自建公鏈、貿易融資、合規平臺）拼在一起，你會發現我們必須徹底刷新對Tether的認知。

它不再是那個遊走在灰色地帶、靠吃利息賺錢的「草莽英雄」。

它像央行 ：持有116噸黃金，儲備堪比韓國。
它像商業銀行 ：提供15億美元的貿易融資，投資Ledn放貸。
它像科技巨頭 ：開發Keet通信、QVAC AI，甚至要在12月8日上線自己的公鏈。

對於行業而言，Tether的強大既是保護傘也是達摩克利斯之劍。USDT的地位短期內堅不可摧，而隨著Stable主網的上線和RWA業務的展開，Tether正在一步步把整個加密行業，甚至部分傳統金融，都吸入它的引力範圍。