jakiro
今天號稱香港加密第一股的Hashkey上市了，只不過目前走勢有點難看：
IPO號稱認購395倍，發行價6.68港幣。
結果剛開盤不到半個小時就開始澆給，然後股價跌到最低6.12港幣，看盤面要不是疑似大莊出手護盤，走勢會很難看。
關於這個公司，我在IPO之前講了兩次。
我今天再講一下不看好這個公司未來發展的理由，希望大家不要嫌我囉嗦。
在這裡我先聲明兩件事情：
第一，我與Hashkey沒有任何私怨，我很敬重肖風老師，也很榮幸是他的微信好友，與Hashkey不少人都認識。
第二，Hashkey的未來，其實更多取決於團隊可以努力之外的因素，這裡就不方便展開了。
交易所作為加密行業的核心業務，不少人都把Hashkey對標成香港的Coinbase。
這樣對標，其實有很大的誤導性。
對的方面是，Hashkey確實在業務上與Coinbase很像，主打合規，而且業務布局都基本類似。
實際上完全不是一回事。
首先，Coinbase背靠的是美國，美國政府依靠強大的行政手段趕走了幣安/OKX等一眾一流離岸交易所，把肥沃的美國市場拱手交給以Coinbase為首的美國合規交易所。
同時Coinbase在加拿大/歐洲等美國的盟國拓展業務，也算是有優先權的，這些地方基本上也清退了這些 一流離岸交易所。
從市場規模的角度，北美和歐洲還是最大的（當地的華人可能是主導地位）。
合規免不了會給增加體驗和交易的成本，但是有政府撐腰把肥沃的市場強行劃分給合規所，Coinbase自然可以從從容容遊刃有餘的發育。
目前Coinbase雖然市值接近700億，但是市盈率只有二十倍，可以說這個估值對於一個新興行業的龍頭企業來說，完全沒有什麼泡沫。
而Hashkey就不一樣了，真正算得上給交易所撐腰的，只能算半個香港政府。
一方面Hashkey作為香港政府宣布擁抱加密站出來的龍頭企業，面子上不支持一下是不行的。
但實際上大家懂的都懂。
在美國那邊，項目方Coinbase上所，基本純粹是商務問題，美國政府基本不幹涉。
不僅如此，在穩定幣《天才法案》/加密資產《清晰法案》等關鍵規則制定上，Coinbase都是深度參與，有很大的影響力。
香港這邊呢？
Hashkey上幣業務算是廢了，在規則制定方面頂多算是個顧問，還是外部顧問。
更重要的是，香港自己本輪就是一個離岸金融中心，自己的業務大部分就依靠的腹地市場就是中國大陸。
而這次的加密政策，嚴格禁止大陸用戶參與，讓Hashkey只能發展海外市場。
在歐美和Coinbase競爭是不可能的，現在東西方對立幾乎是定局，這些國家都在選邊。
而向亞非拉市場發展，就意味著要和幣安/OKX這些一流離岸所展開正面競爭。
別說Hashkey了，就算是Coinbase在這些市場都要被離岸交易所吊打。
所以香港對Hashkey能提供的支持很有限，自己的腹地市場（中國大陸）不能動，本地市場又很小。
這次能夠順利IPO，香港能給予的支持力度已經很大了。
對了，Hashkey之前還發行過$HSK代幣，號稱會拿出利潤的20%回購，現在因為沒有盈利所以沒有回購過。
但理論上可以看成對應20%的股份。
我把$HSK代幣的走勢圖放在這裡：
如果根據代幣1億美元的市值倒推Hashkey的股價，應該是5億美元，也就是40億港幣左右，對應的股價大概是1.45港幣…
希望我算得不準，也希望 Hashkey可以越來越好吧~
