jakiro
来源：CryptoCompound，编译：Shaw 比特链视界
当普通投资者被政治噪音或追逐科技股分散注意力时，精明的投资者正在悄悄地囤积比特币。上市公司和私营企业都在积极购买。流动性正在扩张。M2广义货币供应量再次增长。美联储也暗示即将降息。
当所有这些因素结合在一起时——而且一定会结合在一起——我们可能会看到比特币的爆炸式增长，让之前的牛市显得微不足道。
以下是目前正在发生的事情以及我为什么相信下一轮上涨可能会非常强劲。
企业正以创纪录的速度购入比特币
让我们先从需求开始。
MicroStrategy（现已更名为“Strategy”）刚刚宣布再次大规模购买比特币：7月底和8月初增持了21,000枚BTC。这使得他们的BTC总持有量达到628,791枚，占比特币总流通量的近3%。这并非笔误。现在有一家公司持有3%的比特币。
但他们并没有停止。
他们的首席执行官明确表示——比特币是他们的资产负债表策略，只要现金流充足且有投资者支持，他们就会持续买入。每个季度，他们都将利润转换为比特币。其策略实质上已变成了一种杠杆化的比特币交易所交易基金（ETF）。
但他们并不孤单。
日本公司 Metaplanet 也在走同样的道路。他们刚刚购入了 463 枚BTC，并宣布计划到 2027 年购入 21 万枚BTC。这超过了比特币总供应量的 1%——而且仅来自一家公司。
Occams Advisory 上周购买了 10 个比特币，并表示计划在第三季度将这一数字翻一番。与此同时，与特朗普家族相关的新兴挖矿和投资公司 American Bitcoin 正在积极扩大其挖矿业务，并已筹集 2.2 亿美元。他们已经挖出了超过 200 个比特币，并计划通过反向并购的方式上市。
总体而言，上市公司目前持有超过 140 万 个BTC，占总供应量的近 7%，而私营公司也在迅速赶上。
好好想想吧：供应正在消失。
M2 货币供应量增长迅速
现在让我们来谈谈等式的另一边：流动性。
美国M2货币供应量刚刚达到创纪录的22万亿美元。 这不仅仅是一个统计数据，它还是像比特币这样的资产的推动力。当货币供应量扩大时，人们开始寻找价值储存手段。从历史上看，比特币会直接对 M2 趋势做出反应。
2022 年末至 2024 年中，广义货币供应量（M2）有所缩减。这是加密货币表现不佳的部分原因。但如今形势已变。自 2025 年初以来，M2 重新走上上升轨道——而且增速加快。
更重要的是，这种流动性开始体现在资产价格上：股票、黄金，当然还有比特币。
在这个市场中，流动性至关重要。当各国央行向金融系统注入大量现金时，风险资产率先上涨——而比特币则是流动性交易中最纯粹的一种。
美联储将会降息——只是时间问题
让我们把视野放长远些。
美联储7月份再次维持利率不变。但讨论的焦点已经发生了变化。分析师、交易员和业内人士都在关注同样的信号：
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通货膨胀正在降温。
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劳动力市场正在疲软。
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增长正在放缓。
这就是美联储需要的三重奏，以证明降息的合理性。事实上，包括DoubleLine的杰弗里·冈拉克在内的许多华尔街人士都认为，在年底或2026年初之前降息几乎是必然的。
以下是其重要的原因：
当利率下降时，美元就会走弱。国债收益率下降。突然之间，持有现金和债券的吸引力就下降了。
从那时起，资本开始大量流入比特币。
美联储上次从紧缩政策转向宽松政策时，比特币从 2020 年 3 月的不到 4000 美元飙升至 2021 年 4 月的逾 6 万美元。这一次我们可能会看到类似的情况——而且规模更大，因为如今企业财库、主权财富基金和现货 ETF 都参与其中。
需求远超供应——差距巨大
这里有一个让我大吃一惊的数据：
截至 2025 年，上市公司购买的比特币数量已超过同期新挖出比特币数量的 3 倍。
再读一遍。
减半之后，每天新挖出的比特币只有 900 枚。但公司、基金、交易所交易基金（ETF）和机构每天却在购买数千枚比特币。这简直是天方夜谭。
这种供应紧张的局面只会愈发严重——尤其是如果降息增加流动性并刺激投资者兴趣的话。
链上数据还显示，交易所的余额处于多年来的低点。人们不是在抛售——而是在提取比特币并进行冷存储。这是另一个重要的看涨信号。
我们正处于这样一个时期：供应愈发紧张，需求愈发强劲，而流动性在上升。
你无需拥有经济学博士学位就能明白这会走向何方。
当闸门开启时会发生什么
如果（或者当）美联储降低利率且市场流动性进一步增加，我们将看到三件事发生：
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资金流入比特币
随着债券和现金的收益率降低，资金追逐增长和价值储存手段。在这种环境下，比特币变得极具吸引力。
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散户投资者再度入场
“公司购买比特币”、“ETF 表现优异”和“BTC 创下新高”等头条新闻将吸引散户投资者重回市场。
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机构投资者的“FOMO”心态
那些一直在观望的大机构会感到压力，要在错过下一波行情之前投入资金。有些机构已经开始行动了。
如果你觉得比特币今年涨到 11.4 万美元已经很惊人了，那还是等着真正的流动性浪潮来袭吧。这不过是热身而已。
就我个人而言，我并不试图精准把握每一次的低谷或高峰。
我坚信积累的力量。
数据清晰表明：企业正在采购，货币供应量在增加，利率即将下调，而供应却在减少。
我们自上一轮熊市以来、自减半以来、自交易所交易基金获批以来所期待的一切，如今都汇聚在一起。
所以我保持耐心，持续持有比特币，关注宏观形势的发展。
因为一旦这件事发生，就不会再给多少补救的机会了。
