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比特币现价跌破86000美元， ETF、矿工及财库公司集体承压，正将市场推向2022年以来最严峻的压力周期。
Checkonchain 12月15日报告显示，投资者未实现损失已达1000亿美元，60%的现货比特币ETF流入资金处于亏损状态。
数据显示，ETF平均成本与真实市场均值重合于80000-82000美元区间，这也是Glassnode提及的81300美元真实市场均值核心区域。
Bitwise进一步将75000-85000美元定义为支撑通道，分别对应Strategy约75000美元的成本线与IBIT近81000美元的持仓成本。
但该区间仅承载2.9%的ETF资金，缓冲薄弱，若跌破，Amberdata指出的65000-70000美元“堡垒”区域才会形成强支撑。
即便价格从11月低点反弹至9万美元上方，损失兑现压力仍未缓解。
Glassnode数据显示，调整后日均实际损失达5.55亿美元，创FTX事件以来新高，相对未实现损失已低于2%，印证市场进入压力阶段。
截至12月15日，美国现货比特币ETF共持仓131万枚比特币（约1173亿美元），贝莱德IBIT持仓77.8万枚（约696亿美元），虽近期录得1亿美元净流入，但资金进出反复凸显避险情绪。
另外，Luxor数据显示，11月比特币算力价格均值39.82美元，环比降17.9%，11月22日更触及35.06美元历史新低，倒逼矿工主动降算力。
财库公司同样承压，多数相关股票交易价格低于其比特币账面价值，“发股购币”的增长飞轮近乎停转。
宏观因素也进一步放大波动。LSEG数据显示， 2025年比特币与标普500、纳斯达克100指数相关性分别升至0.5、0.52，较2024年显著提升，意味着其走势与美股风险联动加深。
当前市场焦点集中于80000-82000美元成本区间。若该水平失守，可能触发连锁赎回；若守住，则有望形成阶段性底部。
后续需紧盯三大信号： 链上已实现损失是否回落、ETF资金能否转向稳定净流入、2026年初算力价格能否企稳。
对一些机构而言，现在已不是单纯的价格博弈，而是资产负债表的生死测试。
