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美元储备体系退潮
BitMEX 联创 Arthur Hayes 发文表示：“美国国债（以及相对程度较轻的美股）作为全球储备资产的时代正在结束。自 1971 年尼克松将美元与黄金脱钩以来，美国国债总额增长了 85 倍。
美国不得不创造出与全球经济增长相匹配的信用货币。这对部分美国人是利好，对另一些人则是利空。特朗普的当选，正是由那些认为自己并未分享到过去 50 年‘繁荣成果’的群体所推动的。
一旦美国的经常账户赤字被消除，外国人就拿不到美元来购买美国的债券和股票。
如果各国开始转向提振本国经济的‘国家优先’政策，它们将抛售所持有的美债和美股，以获取本币流动性。
即便特朗普后来软化了关税立场，也没有一个财政部长或国家元首敢于赌他不会再度反复。因此，世界不可能回到从前那种状态。每个国家都必须为自己而战。
黄金将作为中性储备资产重返舞台。美元仍将是全球储备货币，但各国将通过持有黄金来结算全球贸易。
特朗普对此已暗示，因为黄金是免关税的！在新的货币体系中，黄金必须自由且低成本地流通。
如今，那些在旧体系中受益匪浅的人，大多还处于否认阶段，他们沉浸在一种幻想中：一切终将恢复‘正常’，荒谬至极。
想要适应回归 1971 年前的全球贸易秩序者，应当买入黄金、黄金矿企和比特币（BTC）。”
与美股脱钩
他还表示，最新一代美国股票投资者太习惯于结构性上行牛市。这更像是一种例外，而不是全球常态，有很多例子表明，即使潜在的经济增长良好，股市也会持续 10 年的横向/区间波动。
预计市场将为能够快速适应并蓬勃发展的交易者类型提供完美的环境，但对于许多私人导向的策略来说，市场将极其悲观。如果特朗普继续其政策选择，PE 和 VC 的预期回报应该会大幅下降。
比特币持有者需要学会热爱关税，比特币可能已经摆脱了与纳斯达克的相关性，并可能转变为最纯粹的法定货币流动性预警指标。
全球经济失衡将通过印钞来缓解，这对比特币和黄金中期表现有利。
此外，Arthur Hayes 指出美元正在走弱，外国投资者抛售美股科技股并将资金转回本国。
他预测美联储可能很快降息并重启量化宽松以应对经济影响，同时建议日本央行通过弱日元政策扩大 QE，将美元兑日元汇率推至 160 以上，并强调保持耐心、灵活和流动性的重要性。
可以说，美联储主席鲍威尔正陷入财政主导的“被迫服从”格局，其转向宽松货币政策已不可避免。他强调，美联储将被迫重启量化宽松（QE），为美国庞大的财政赤字买单，美元流动性回升将推动比特币走强。
Hayes 分析称，尽管市场仍在争论关税的利弊，但真正值得加密市场庆祝的应是 QE 即将回归。他预计这一进程将在今年夏天开始，并指出，美联储放慢 QT 节奏就是释放信号。
他总结道，财政主导意味着美联储将放弃独立性，优先确保政府能够以可负担利率融资，这是导致通胀居高不下的核心原因。面对新一轮资金释放，比特币将因其“数字黄金”属性长期受益。
