jakiro
作者 JoshuaDeuk
這個周末，有更多時間反思，我想分享一些關於市場的想法。
我認為加密貨幣市場的整體方向性走勢要到九月之後才會顯現。考慮到宏觀經濟的阻力、夏季流動性限制以及季度末的倉位調整，真正的市場動態要等到八月假期後市場參與者回歸時才會開始。從最近的市場活動來看，大多數山寨幣的上漲都是由空頭擠壓驅動的。交易者們受到之前反彈的條件反射，追逐勢頭——但這次沒有真正的長期持有者。大多數人在之前已經被市場重創。正如預期，絕大多數急劇上漲的代幣在隨後都經歷了同樣劇烈的下跌。
以太坊出人意料地反彈，而最受重創的板塊，如AI和 幣，引領了這次反彈。另一方面，具有實際用途、強大基本面或回購機制的代幣表現出韌性—— 不僅在下跌期間表現更穩健，恢復也更快。 Syrup、Hype和AAVE是很好的例子。SPX雖然是 幣，但其結構完全不同。從中我們可以提煉出以下幾點見解：
1. 比特幣需求真實且持久
傳統資本正通過ETF和其他受監管的渠道逐漸進入。
現在支持BTC的資本性質與之前周期完全不同。這就是為什麼大規模的BTC清算不太可能發生，除非受到宏觀事件觸發。
2. 山寨幣內部的分化將加劇
最終，資本會回流到山寨幣——但不會是全面的。 只有具備明確用途和實際用例的代幣才有可能吸引這些資金流入 。這就是為什麼我認為以太坊將跑贏Solana。 監管的清晰度、不斷增長的去中心化金融使用率、通縮結構以及質押需求共同構成了強大的飛輪效應。 而且，由於ETH長期未能達到預期，它仍然有邊緣買家在場外等待。
3. 風險投資支持的代幣存在結構性風險
代幣解鎖將繼續對價格走勢構成壓力。 在流動性不足的情況下，來自驗證者和早期投資者的持續賣壓限制了上行空間 。這就是為什麼我認為在中心化交易所上市的估值過高的代幣未來不是好的選擇。Cosmos生態的代幣尤其面臨持續的賣壓，因為其驗證者獎勵結構導致了這種情況。
4. MeMe具有結構性優勢
具有結構性優勢， 沒有風險投資的解鎖，公平發射，100%基於注意力。這是純粹的炒作機制——就像在第一個周期中一樣，它發揮了作用。
但我認為這個階段正在結束。
Pump.fun的代幣生成事件和Trump幣的推出標誌著 幣 注意力的頂峰 。此後， 幣的興趣開始消退。即使在四月的反彈中，SOL的表現也不如ETH——如果每個人都已經持有了SOL，當 幣的勢頭消退時，誰會是邊緣買家呢？
一些 幣可能仍然表現不錯，尤其是那些在加密推特之外，比如在TikTok或Instagram上，通過像MURAD這樣的魅力人物推動而走紅的 幣。這些仍然可能帶來不對稱的財富效應。但「可愛狗狗貓咪幣」作為alpha的時代已經結束。只有那些擁有強大故事和強烈市場認知——人們可以集體相信的東西——的 幣才具有真正的投機價值。
-
諷刺的是，對風險投資支持代幣的疲憊和懷疑為公平發射的Web2/3項目打開了大門，這些項目將成為下一波財富生成的機會
Keeta是一個很好的例子。但要抓住這些機會，你需要活躍在鏈上。當信息不對稱時，大的機會總是會浮現。一旦所有人都知道某件事，它就不再有回報。
這就是為什麼我花更多時間密切關注鏈上市場。Keeta的成功點燃了尋找「下一個Keeta」的欲望，資本開始追逐類似的公平發射山寨幣敘事。就像Bonk那傢伙通過交易 幣賺了超過10位數的財富一樣——注意力引導資本。
5. 接下來市場趨勢
那麼， 如果meme幣不再是機會所在……接下來是什麼？
我的看法： AI與加密貨幣的結合。
如果你關注了我的時間線，你會知道我在這個周期中的大部分操作——在SOL和風險投資支持的代幣早期之後——都集中在 幣和AI上。
-
就像DeFi夏季一樣，大多數早期的AI項目在炒作之後都失敗了。但真正的基於實用性的項目正在這個熊市中悄然構建。 我們已經看到其中一些項目在鏈上出現。
-
隨著 幣的利潤枯竭，注意力將自然轉向新的敘事。 AI憑藉其明確的實用性，非常適合成為下一個目的地。
-
許多AI x Crypto項目是公平發射的，呼應了Keeta的敘事。
這就是為什麼我在安靜的幾周裡花時間研究並在這個領域提前布局。現在沒有必要急於建立全部倉位——但我相信，如果市場再次出現強勁上漲，這個領域將蘊藏最大的不對稱機會。
