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鄧通，比特鏈視界
灰度在6月初的研報中指出：在美國上市的現貨ETP可以說是比特幣自推出以來最重要的新增需求源。5月期間，這些產品持續保持高額淨流入，總計達52億美元。未來幾個月，”比特幣金庫”企業（即上市公司為資產負債表購買比特幣）的比特幣購買量可能會持平甚至超過現貨比特幣ETP的購買量。
詳情可查看比特鏈視界文章 《Grayscale：大美麗法案、加密金庫公司正在催生比特幣需求》
本文梳理目前有哪些加密金庫公司，並探討為何大公司紛紛為資產負債表購買加密貨幣。
一、從主流幣到山寨幣 企業財庫正掀起加密之風
BTC
1.Strategy（原名 MicroStrategy）， 592345枚比特幣，市值630.18億美元
Strategy 無疑是持幣大戶。Strategy在2020年首次宣布將比特幣作為主要儲備資產，將公司資金配置於比特幣，同時積極通過各種方式籌集資金以增加比特幣持有量。 他們將比特幣視為一種長期價值存儲和通脹對衝工具，並通過「買入並持有」的策略來利用比特幣價格上漲帶來的收益，目標是成為 “數字黃金國庫”。
6月24日，Strategy 聯創 Michael Saylor發推稱，Strategy 比特幣戰略持續取得顯著成效。 截至最新數據，公司已累計持有592,345枚比特幣，總市值達630.18億美元。 在比特幣價格攀升至105,269美元的背景下，MicroStrategy今年以來（YTD）已增持85,871枚比特幣，實現90.4億美元帳面收益。自2024年初以來，公司比特幣持倉量增長74.3%，累計獲利131.33億美元。
2.MARA Holdings，49678枚比特幣，市值52.85億美元
MARA Holdings, Inc.是美國最知名的比特幣礦業上市公司之一。 MARA並非簡單地挖礦和出售比特幣，而是採取長期持有策略，將比特幣視為戰略儲備資產。MARA還通過發行股票和可轉換債券來籌集資金，並利用所得資金在公開市場上購買更多比特幣，從而實現了多元化發展。 MARA 目前被公認為上市公司中第二大比特幣持有者，僅次於Strategy。
3.Twenty One Capital，37230枚比特幣，市值39.60億美元
Twenty One 由穩定幣發行商Tether、加密交易所Bitfinex和華爾街老牌投行Cantor Fitzgerald支持。
Twenty One執行長Jack Mallers還宣布， 公司將推出儲備證明，這是一個公開帳本，用於驗證其比特幣財庫持有量。
4.Riot Platforms, Inc.，19225枚比特幣，市值20.45億美元
Riot Platforms的商業模式以大規模比特幣挖礦業務為中心，Riot 的比特幣戰略清晰明確： 積累並持有大量比特幣作為核心資產。 通過持續擴大挖礦能力並不斷投資基礎設施，Riot 旨在鞏固其作為比特幣頂級機構持有者的地位。
5.Galaxy Digital Holdings Ltd，12830枚比特幣，市值13.64億美元
Galaxy Digital 的戰略重點是為北美比特幣礦工提供金融工具，並與第三方數據中心提供商建立合作夥伴關係，從而深度融入比特幣網絡的基礎設施建設。Galaxy Digital 的比特幣戰略穩健而多元，不僅將比特幣視為價值儲存手段，更將其視為數字經濟的基礎資產。
Galaxy Digital 執行長Mike Novogratz曾表示，比特幣將取代黃金，價格達到 100 萬美元。
6.CleanSpark, Inc.，12502枚比特幣，市值13.30億美元
CleanSpark的商業模式以可持續的大規模比特幣挖礦為中心，利用專有技術和戰略擴張來最大限度地提高運營效率和產出。CleanSpark 過去曾採取「HODL」（長期持有）策略，積累了大量比特幣作為核心資產。然而， 在 2025 年，CleanSpark 轉向了更為均衡的策略，將部分已挖出的比特幣貨幣化，用於運營和擴張，同時仍保持大量持股。
6月初，CleanSpark發文表示，5月挖礦產出694枚比特幣，截至5月31日的比特幣持有量達12502枚。
7.特斯拉，11509枚比特幣，市值12.24億美元
特斯拉進軍比特幣領域，標誌著傳統行業與數字資產融合的重要裡程碑。 2021年初，特斯拉投資15億美元購買比特幣，成為媒體關注的焦點，標誌著其大膽布局，旨在實現資金多元化，並擁抱去中心化金融的潛力。這一戰略配置源於其對比特幣作為財富儲存手段和對衝法定貨幣貶值工具的長期價值的信念。特斯拉的比特幣戰略已成為其他上市公司將數字資產納入公司財務管理的標杆。
8.Metaplanet Inc. ，11111枚比特幣，市值11.82億美元
Metaplanet 不僅將比特幣視為儲備資產，更視為抵禦通脹和法定貨幣貶值的戰略對衝工具。這一策略與全球領先的比特幣持有者如出一轍， Metaplanet 的目標是到 2025 年底積累 10000 個比特幣，到 2026 年積累 21000 個比特幣。 Metaplanet 的總成本基數為 4.14億 美元，其對比特幣的堅定信念顯而易見。持續的增持使其成為亞洲最大的比特幣公開持有者，並躋身全球十大比特幣持有者之列。
6月24日，Metaplanet批准向其美國子公司注資50億美元，用於比特幣金庫運營，目標是到2027年底持有21萬枚比特幣。
9.Hut 8 Mining Corp，10273枚比特幣，市值10.92億美元
Hut 8 的商業模式以利用先進的挖礦技術和戰略能源合作夥伴關係為核心，在保持運營效率的同時最大化比特幣產量。該公司的投資理念植根於比特幣作為數字資產和價值儲存手段的長期價值主張。通過積累和持有大量比特幣儲備，Hut 8 旨在為股東提供直接參與比特幣價格上漲的機會，同時通過挖礦運營和相關服務創造收入。
2025年初， Hut 8還宣布與Eric Trump建立戰略合作夥伴關係，推出「American Bitcoin Corp」 ，旨在為比特幣挖礦效率和規模樹立新標準。
10.Coinbase Global, Inc.，9267枚比特幣，9.85億美元
作為一家主要的加密貨幣交易所，Coinbase持有大量比特幣，既用於其自身儲備，也為客戶提供託管服務。
6月25日，Coinbase CEO Brian Armstrong在社交媒體披露，Coinbase目前正為約200家銀行、券商、金融科技公司和支付公司提供加密貨幣集成服務。Armstrong表示這一業務領域被低估，並邀請有意向的機構與Coinbase洽談合作事宜。
ETH
11. SharpLink， 188000 ETH，價值4.59億美元
SharpLink在截至6月20日的一周內以平均每枚2513美元的價格購買了12207個以太坊（ETH），目前持有超過188000個ETH，價值4.59億美元。SharpLink表示，公司通過出售254萬股股票籌集了2770萬美元，其中大部分資金用於加強其ETH投資。
SharpLink的董事會主席Joseph Lubin——以太坊的聯合創始人——表示， 增加公司的ETH持有量將為股東創造「長期價值」。
12. Mega Matrix，未知
Mega Matrix 董事會於 2025 年 5 月 31 日批准將比特幣和以太坊作為財庫儲備資產，以增強公司長期資產負債表。
SOL
13.Upexi ，596714 枚 SOL，市值8712.02萬美元
截至 2025 年 5 月 12 日，Upexi 持有約 596714 枚 SOL，當前價值 8712.02 萬美元，這些代幣包括現貨和鎖定代幣，是通過總計 8420 萬美元的資金購買，平均每枚 SOL 的成本為 141.10 美元。Upexi 計劃通過積累和質押 SOL 推動長期資產增值並為股東帶來收益。其財務長 Andrew Norstrud 表示，長期的 「買入並持有」 策略下，購買折扣鎖定的 SOL 能為股東帶來內在收益，隨著時間推移折扣會逐漸消失，而且鎖定的 SOL 進行質押，在風險可控的情況下，折扣和大約 1.4 年的加權期限相結合，有效地使股東的質押收益率翻倍以上。
14.Janover Inc.，317273枚SOL，市值4632.18萬美元
Janover Inc.是一家 Nasdag 上市的金融科技公司，總部位於佛羅裡達州博卡拉頓，專注於商業房地產貸款撮合。
2025 年4月，Janover 宣布增持 163,651.7枚SOL，成為傳統行業跨界加密市場的典型案例。加上之前購買過SOL，使得 Janover 的 SOL 總持倉量達到 317273 枚，價值約 4632.18 萬美元(包括質押獎勵)。
4月4日，公司董事會批准將 SOL納入企業金庫，4月15 日通過市場購買完成交易。Janover 計劃質押這些代幣以獲取 5-7% 的年化收益，並考慮運營 Solana 網絡驗證節點，參與生態建設。而這一舉措的資金來源，是其現金儲備及4月7 日從 Pantera Capital、Kraken 等加密行業機構募集的 4200 萬美元可轉換債券。
15.SOL Global lnvestments Corp.，26萬枚SOL，3796萬美元
SOL Global lnvestments Corp.是一家總部位於多倫多的加拿大投資公司，專注於挖掘加密貨幣、區塊鏈和新興技術的潛力。
2025 年，SOL Gobal 進一步聚焦 Solana(SOL)，通過增持 40350 枚 SOL(價值約 870萬美元)鞏固其在加密市場的先鋒地位，成為傳統投資公司擁抱 Solana 生態的標杆。2025 年1月，SOL Global宣布通過 1800 萬美元的定向增發募集資金，其中 1000 萬美元直接用於購買 SOL剩餘資金投向 Solana 生態的 Defi和 NFT 項目。截至3月，公司持有的 40,350 枚 SOL 中，約 60% 已質押鎖定在 Solana 網絡以獲取 6.26% 的年化收益。而最新消息顯示，目前 SOL Global 的 SOL 持有量在 26 萬枚左右。該公司 CEO Paul Kania 曾在公告中表示： 我們志在成為 Solana 超級公司，為公共市場投資者提供直接參與 Solana 轉型機遇的通道。
BNB
16.Build & Build Corporation，擬購1億美元BNB
6月24日，彭博社報導指出： 加密貨幣資金管理公司Build & Build Corporation正在尋求融資 1 億美元，以收購BNB。 該公司將由 Coral Capital Holdings 的前高管領導，其戰略與 MicroStrategy 專注於比特幣的策略相提並論。該公司將積累 BNB 作為其核心資產，並計劃通過與一家尚未確定的納斯達克上市公司進行反向回購交易來實現上市。
17.Nano Labs，擬購10億美元BNB
6月24日， 納斯達克上市公司 Nano Labs 宣布將通過可轉債私募方式籌集 5 億美元資金，初期擬用於購入價值 10 億美元的 BNB，並計劃長期持有 BNB 流通量的 5% 至 10%。 該公司已與多家投資者籤署協議，期限為 360 天，期間不計利息，可按每股 20 美元轉換為公司 A 類普通股。
其他加密貨幣
18.SRM Entertainment, Inc.，擬購1億美元TRX
娛樂公司SRM Entertainment, Inc.（納斯達克股票代碼：SRM）宣布，已與一位私人投資者籤署了一份證券購買協議（「SPA」），協議將以1億美元的股權投資形式，SRM將利用這筆資金啟動波場代幣（TRX）財庫策略。此外，波場區塊鏈創始人孫宇晨已被任命為公司顧問。此外，公司計劃更名為Tron Inc.。在認股權證全部行權的情況下，本次戰略投資的價值將達到2.1億美元。
19.Lion Group，擬購6億美元HYPE、SOL、Sui
納斯達克上市的 Lion Group Holding (LGHL) 正在建立一個 6 億美元的加密貨幣金庫儲備，以 Hyperliquid (HYPE) 代幣作為其主要資產。Hyperliquid 代幣將作為該公司L1金庫儲備資產的「主要儲備資產」，該資產還將包含 Solana和 Sui代幣。
LGHL 執行長 Wilson Wang 指出： 「Hyperliquid 代表了 LGHL 現有衍生品業務向去中心化市場的自然延伸，也反映了我們的信念，即 去中心化鏈上執行是交易的未來。 我們認為 HYPE 等具有去中心化排序的協議是構建可擴展 DeFi 系統的基礎。Solana 在面向消費者的加密應用中佔據主導地位，以及 Sui 最近獲得 World Liberty Financial 的支持，是其選擇山寨幣的關鍵因素。」
20.Everything Blockchain，擬購1000萬美元SOL、XRP、SUI、TAO、HYPE
Everything Blockchain Inc. (OTC: EBZT) 宣布計劃投資1,000萬美元於5個快速擴展的區塊鏈網絡：Solana (SOL)、Ripple (XRP)、Sui (SUI)、Bittensor (TAO) 和 Hyperliquid (HYPE)。此舉使 EBZT成為第一個建立多元化、以質押為重點的加密庫房的美國上市公司，旨在捕捉收益和未來的機構興趣。 該策略反映了市場對加密支持的股權遊戲日益增長的需求。
21.Synaptogenix，TAO（金額不詳）
Synaptogenix 已首次購買TAO加密貨幣代幣，這是其近期宣布的專注於人工智慧和機器學習的加密貨幣資金戰略的一部分。Synaptogenix 執行董事長 Joshua Silverman 表示，在 Crypto TAO 戰略負責人 James Altucher 的指導下， 公司已開始押注代幣以創造收入和實現資本增值。
22.Interactive Strength，5億美元擬購FET
6 月 11 日，納斯達克上市健身器材製造商 Interactive Strength 宣布融資 5 億美元，用於收購 Fetch.ai代幣，並 建立全球最大的企業 AI 代幣庫。
二、為何大公司紛紛為資產負債表購買加密貨幣
根據Bitwise的數據，2025年至今，機構買家主導了比特幣需求，增持417,000枚BTC。
Moon Inc. 比特幣戰略主管Jesse Myers指出，比特幣持有者低估了企業將在未來幾十年內積累的比特幣數量，他預測到2045年比特幣儲備公司將持有全球50%的比特幣，而Michael Saylor領導的Strategy公司將擁有價值70萬億美元的比特幣，成為歷史上最有價值的公司。目前公開上市和私營公司、ETF和國家共持有約323萬枚 BTC，價值約3,482.5億美元，約有318萬億美元的債券資本正在尋求更好的投資渠道，而比特幣儲備公司將在未來幾十年內成為BTC的主要買家。
1.監管制度完善
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美國： 比特幣被 CFTC 定義為商品，被 SEC 視為證券（需符合 Howey 測試）。依據 ASC 350，企業可將比特幣作為無形資產，以成本與可變現淨值孰低法計量，減值後不得轉回。
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法國、德國： 等MiCA法規成員國允許公司持有比特幣，但需符合 MiCA 的反洗錢和透明度要求。
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日本： 2017 年《支付服務法》將比特幣定義為 「合法財產」，允許企業持有。
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澳大利亞： 比特幣作為無形資產或金融資產列報，按成本或公允價值計量，交易收益需繳納資本利得稅。
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新加坡： 比特幣被 MAS 視為支付工具，允許企業持有。
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德國： 比特幣被視為私人資產，企業可自由持有。
2.對衝通脹
通脹本質是法幣購買力下降，而比特幣作為去中心化資產，不受單一國家貨幣政策影響。當央行實施寬鬆政策（如降息、印鈔）時，法幣貶值預期升溫，部分資金可能流入比特幣以尋求保值。且比特幣具有 「減半」 機制使其年通脹率隨時間遞減（當前約 1.7%，2024 年減半後降至 0.85%），長期趨近於零，遠低於多數國家的法幣通脹率。
3.佔領新興金融市場
企業持有加密貨幣，本質上是對 「區塊鏈 + Web3」 技術生態的布局，是在前瞻Web3技術前沿。大型企業買入加密貨幣可以被視為搶佔新興金融市場的信號，並且會一定程度上影響公司的發展前景。
如2021 年 2 月，特斯拉宣布購入 15 億美元比特幣，並計劃接受比特幣支付。這一舉動使特斯拉股價一周內漲幅超 10%，市值一度突破 8000 億美元（此前約 7000 億美元），且馬斯克後續的一系列與加密貨幣相關的言論都會使其收穫大量的關注度。
Bitcoin Magazine總裁David Bailey表示，每當一家公司將比特幣添加到企業財庫中，就會淘汰一家不擁有比特幣的傳統公司，如今企業的流動性其實就是比特幣的流動性，如果不加入企業就會面臨「死亡」。
4.加密市場未來可期
2009年，BTC剛剛問世時價值接近於零；2013年，BTC從13美元漲至1200美元；2017年，ICO熱帶動BTC逼近2萬美元；2021年，BTC創6.9萬美元新高；2024年，BTC價格從年初約 4.2 萬美元漲至 10.8 萬美元；2025年，BTC破11萬美元新高。
ARK Invest執行長 Cathie Wood 認為，BTC價格將在未來五年內增長15倍。「BTC代表了一種與眾不同的全球貨幣系統，隨著越來越多的投資者持有，其波動性正在減少。」
