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作者：神恩
機構瘋狂搶籌，比特幣正從投機工具轉變為戰略資產
今天咱們聊一個重磅話題： 中心化交易所的比特幣供應量已經暴跌至7年最低水平 ！這意味著什麼？簡單說就是—— 可賣的比特幣越來越少了 。
還記得2018年嗎？那一年交易所的比特幣存量也是這麼低，隨後市場開啟了一輪驚人的牛市。歷史會不會重演？讓我們一起來剖析一下。
數字不會說謊，交易所比特幣持續外流
最新數據顯示， 中心化交易所的比特幣儲備已降至約250萬枚 ，這是自2018年10月以來的最低水平。從2024年底到現在，短短幾個月內，交易所就流出了 50萬枚比特幣 。
這個趨勢從2023年初就開始了，當時交易所還有約320萬枚比特幣。在過去一年裡，隨著主流機構投資者的參與，這一趨勢明顯加速了。
鏈上分析師Willy Woo評論道：” 比特幣基本面已轉為看漲 ，突破歷史新高的條件已然成熟。”
機構瘋狂積累，比特幣被大量”鎖倉”
那麼，是誰在大量提取比特幣？答案是： 機構投資者 。
貝萊德通過iShares比特幣信託（IBIT）已經積累了超過66.25萬枚比特幣， 佔比特幣總供應量的3%以上 。按目前價格計算，這相當於 724億美元的比特幣敞口 。
富達等巨頭企業近期也大幅增持比特幣，僅富達一家便購入 價值2.53億美元的BTC 。
數據顯示，超過 8%的比特幣總流通供應量現由政府和機構投資者持有 。這種主權和機構參與去中心化資產的程度是前所未有的。
財庫模式興起，上市公司囤幣成風
企業財庫配置比特幣已成為一種潮流。以MicroStrategy（現已更名為Strategy）為首的上市公司正在積極積累比特幣。
自2024年11月以來，這些企業已從交易所提取 逾42.5萬枚BTC ，累計持有量接近 35萬枚 。目前約 80家企業合計持有70萬枚BTC ，佔總供應量3.4%。
這種”財庫模式”在2020年開啟後，迅速點燃了企業財務配置數字資產的潮流。截至目前，全球已有逾百家公司效仿， 合計持有約1080億美元的比特幣 ，佔流通總量的4.7%。
供應減少，價格影響幾何？
經濟學基本原理告訴我們： 供應減少+需求增加=價格上漲 。
交易所比特幣供應量的減少對市場有幾個方面的影響，包括 拋售壓力的減輕 。由於可供立即出售的BTC數量減少，大規模拋售的風險降低，這有助於穩定甚至推高價格。
若需求持續增長而供應持續受限，市場可能面臨 供應短缺 ，歷史上此類情況常導致價格急劇上漲。
比特幣資深人士Dennis Porter對此興奮地表示：”我們以前從未見過這種情況。 全球性BTC供應短缺從未發生 。這是重大利好信號。”
財庫公司的困境與市場風險
然而，這種機構大量持有比特幣的模式也帶來了新的風險。最新數據顯示， 當前約有25%的公共比特幣財庫公司市值低於其持有的比特幣價值 。
這種局面可能導致一些公司被迫賣出比特幣回購股票，從而觸發一輪反身性循環： 價格下跌→mNAV受壓→更多公司被迫賣出→拋售加劇→價格進一步下跌 。
中心化交易所BTC供應量處於7年來的最低水平，本輪周期中，各機構為購買比特幣所投入的資金規模之巨，令人難以置信。
投資格局巨變，機構成為主導力量
貝萊德的比特幣持有量如今已超過許多中心化交易所，甚至超過像Strategy這樣的大型企業持有者。就比特幣原始持有量而言，只有 中本聰估計持有的110萬枚比特幣超過了IBIT ，而且這一領先優勢正在縮小。
如果流入量以目前的速度持續下去，IBIT最終可能會成為比特幣最大的單一持有者，這將對比特幣的供應分布和所有權集中度產生重大變化。
伯恩斯坦分析師估計，比特幣將在 2025年底達到約20萬美元 的周期峰值，到2029年底達到50萬美元，到2033年底達到100萬美元，期間會出現間歇性的一年熊市。
散戶何去何從？
面對機構的瘋狂搶籌，普通投資者該如何應對？
要認識到比特幣的角色已經轉變。它正從投機資產轉變為 價值存儲工具 。隨著大型機構和企業的加入，比特幣市場有望獲得更大的認可和支持，繼續在全球金融體系中發揮重要作用。
考慮長期持有策略。機構積累比特幣反映了面對宏觀經濟不確定性的理性策略。隨著法定貨幣面臨通脹壓力，地緣政治不穩定持續，比特幣越來越被視為 數字黃金的替代品 。
不要過度追逐短期波動 。比特幣仍然具有高度波動性，市場會有起伏。長期視角才是關鍵。
交易所比特幣供應量降至7年低點，向我們揭示了一個重要趨勢：比特幣正在從零售驅動轉向 機構驅動 的市場結構。
這種轉變既帶來了合法性，也帶來了新的風險。一方面，機構參與為市場提供了更多的穩定性和認可度；另一方面，持有量的集中化可能削弱比特幣的去中心化特性。
無論如何， 比特幣的金融化進程已經不可逆轉 。我們正在見證一種新型資產類別的成熟，它可能會重新定義21世紀的財富存儲和轉移方式。
