Wird Ethereums Wertlogik neu geschrieben?

Ethereum steht an einem beispiellosen „Multiple Narrative Resonance“ -Knoten.

Auf Kettenebene steigt das Ausmaß der ETH-Verpfändung weiter und steigt allmählich auf einen „risikofreien Zinsanker“ ein.Auf der traditionellen finanziellen Ebene tätig sind die Spot -ETFs seit mehr als einem Jahr, und das Handelsvolumen und die Nettozuflüsse steigen rasant und kennzeichnen den kontinuierlichen Anstieg der konformen Fonds. Auf Unternehmensebene entscheiden sich immer mehr aufgelistete US -Aktienunternehmen dafür, die ETH in ihren Treasury -Reserven strategisch einzubeziehen.

PLEDE, ETF und Firma Treasury, diese drei scheinbar unabhängigen Kontexte wiederholen sich gegenseitig und fördern die ETH gemeinsam, von einer einzelnen Krypto zu einem umfassenden finanziellen Vermögenswert mit Einkommensattributen, Compliance -Kanälen und Unternehmensreservenwert zu wechseln.

Wenn die Geschichte von Bitcoin „digitales Gold“ ist, wendet sich die Erzählung von Ethereum im Jahr 2025 leise an „Global Ledgers“ und führt einen kritischen „Resonanzmoment“ ein.

Die Zusagen steigen stetig an, der „Benchmark -Zinssatz“ von ETH entsteht

Von 2Seit Shanghai die Eröffnung der Verpfändung im April 2023 aufgerüstet hat, hat Ethereum die verborgene Gefahr des Damstone -Ausstiegs vollständig gelöst und das Wachstumspotential des Versprechen -Ökosystems freigegeben. Seitdem hat sich der auf der LSD basierende Derivatemarkt schnell ausgebaut und hat die ETH -Verpfändungsrate dazu veranlasst, weiter zu steigen..

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung,Das Versprechensvolumen von ETH hat 33,8 Mio. mehr als 140 Milliarden US -Dollar zum aktuellen Preis entspricht. Dies entspricht mehr als 25% des Gesamtangebots, was deutlich höher ist als die Verpfändungsrate von etwa 10% vor einigen Jahren.Dies stärkt nicht nur die Netzwerksicherheit, sondern verbessert auch die ETH -Mangel aus dem Angebot und der Nachfrage.

Noch wichtiger ist, dass die ETH-Abrechnung allmählich zum „Zinsanker“ der On-Chain-Finanzierung wird.

Im vergangenen Jahr wurde die annualisierte Versprechensrendite von 3% bis 5% vom Markt weithin akzeptiert und sogar als „Onketh-Version der Staatsanleihenrendite“ von einigen institutionellen Forschungsberichten angesehen, wodurch eine implizite Kontrastbeziehung zur US-amerikanischen Finanzgebietsrendite aufgebaut ist. Dieses Attribut macht ETH nicht mehr nur zu einem Handelsguthilfsmittel, sondern hat die zugrunde liegende Logik fester Einkommensprodukte.

Natürlich ist es auch einen umgekehrten Trend gegeben, der es wert ist, in letzter Zeit zu achten – seit dem 16. Juli sind die ETH -Anfragen auf die ETH -Anfragen stark gestiegen, und die Ausstiegsanfragen des Validators stiegen am 22. Juli von weniger als 2.000 auf 475.000, und die Wartezeit hat sich ebenfalls von weniger als einer Stunde auf mehr als 8 Tage gestiegen.

Nach den Blockdaten gibt es derzeit rund 670.000 ETH (etwa 3,1 Milliarden US -Dollar), was die neue Versprechensnachfrage weit übersteigt. Die erwartete Verarbeitungszeit beträgt fast 12 Tage. Unter ihnen sind das Heben von Leveraged Pydle -Zyklen, LST -Dekanchorienrisiken und Arbitrage -Möglichkeiten im Hintergrund der steigenden Preise die Hauptgründe für eine große Anzahl von ETH -Nummern, sodass Lido, EthFI und Coinbase die Hauptquellen der Ausgänge sind.

Quelle: Der Block

Obwohl die Welle der Zusagen kurzfristig Schwankungen verursacht hat,Aus langfristiger Sicht ist die ETH-Einstellung allmählich zum „risikofreien Zinsanker“ in der Kette geworden.Werden Sie eine der zugrunde liegenden finanziellen Logik der ETH.

Es ist erwähnenswert, dass der US -Finanzministerium im Jahr 2024 seit langem im Bereich von 4% –5% geblieben ist, was die ETH -Verpfändungsrate an einem Punkt unattraktiv machte.Da die Federal Reserve einen Kanal für Zinssenkungen im Jahr 2025 eröffnet, sind die Verpfändungen von ETH 3% –5% jedoch wieder in die Wettbewerbsfähigkeit und werden in einigen Risikomodellen sogar als „überschüssige Renditen“ angesehen.

Dies bedeutet, dass ein tiefere implizite Beziehungen zwischen den Onkain-Zinssätzen der ETH und dem globalen Liquiditätsumfeld hergestellt werden, insbesondere die wiedergeeinigten Vereinbarungen wie Eigenlayer haben mehr als 10 Milliarden US-Dollar ETH aufgenommen, wobei die Kettenlogik des „Einsetzens des Zinssatzes → regelmäßiges Premium → Protocol Security“ zur Welt gebracht wurde.

Mit anderen Worten, ETH ist nicht nur ein Vermögenswert selbst, sondern wird auch allmählich zur zugrunde liegenden Sicherheiten des Web3 -Finanzsystems.

ETFs werden zum Hauptkanal für traditionelle Mittel

Im Mai 2024 genehmigte die US-amerikanische SEC den 19b-4-Antrag für 8 Spot Ethereum ETFs und wurde am 23. Juli offiziell gelistet und gehandelt, was die offizielle Eröffnung des Compliance-Kanals zwischen ETH und Wall Street markierte. Ethereum Spot -ETFs sind bisher seit mehr als einem Jahr operiert.

Objektiv gesehen bieten ETFs als „Compliance -Portal“ traditionelle Institutionen einen Kanal, um die ETH direkt zu konfigurieren und die Compliance -Frikas auf finanzieller und prüfungsversorgung zu reduzieren. Nach Sosovalue -Daten wird ab sofort,Der gesamte Nettovermögenswert des US -amerikanischen Spot ETF hat 27 Milliarden US -Dollar überschritten und entspricht etwa 5,34% des Marktwerts von Ethereum. Seit seiner Auflistung hat der kumulative Nettozufluss 12,4 Milliarden US -Dollar erreicht.

Der Markt überschätzt jedoch häufig die kurzfristigen Auswirkungen neuer Dinge in den frühen Stadien und unterschätzt ihren langfristigen Einfluss. Die Entwicklung von ETH -Spot -ETFs ist ein Mikrokosmos dieser Regel, da die wahre Explosion von ETFs von Anfang an nicht erschien –Bis Mai dieses Jahres war das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen von ETFs immer noch relativ niedrig und die Marktinteresse begrenzt.

Quelle: Sosovalue

Der Wendepunkt ereignete sich am 11. August 2025. An diesem Tag überstieg der Nettozufluss von Ethereum ETFs erstmals 1 Milliarde US -Dollar, von denen Blackrocks Etha 640 Millionen US -Dollar an Mitteln zog, und Fidelitys Feth zog Fonds in Höhe von 277 Millionen US -Dollar an. Der Siphon -Effekt der beiden Riesen wurde hervorgehoben, und die institutionelle Verschiebung von Ethereum -ETFs ist bereits entstanden.

Die Bedeutung von ETF ist, dass es sich nicht nur um einen „Kanal“ für Mittel, sondern auch ein „rechtlicher Titel“ in Compliance-Audits und Finanzberichten handelt, was den Widerstand von Institutionen erheblich reduziert, um ETH zu halten, und eine weitere weitreichende Bedeutung ist, dass sie die Arbitrage- und Zuweisungspfade für grenzüberschreitende Finanzinstitutionen eröffnet.

Noch wichtiger istDie Konzentration der Bestände von ETFs hat begonnen zu erscheinen. BlackRock und Fidelity Zwei große ETFs machen 2/3 des US -ETF -ETF -Marktes aus. Dieser Trend von Head-to-Head-Trend bringt nicht nur den Kapital-Siphon-Effekt mit sich, sondern kann auch bedeuten, dass die Merkmale der „institutionellen Preisgestaltung“ der ETH in Zukunft zunehmend offensichtlich werden.

ETH beschleunigt seinen Zustrom in die US -Bilanz

Wenn Microstrategy nach BTC ein Meilenstein für gelistete Unternehmen ist, um Krypto -Vermögenswerte in ihre Bilanzen einzubeziehen, führt die ETH ab 2025 auch einen ähnlichen Wendepunkt ein.

In jüngster Zeit haben sich immer mehr US -Aktienunternehmen für die ETH in ihr Finanzministerium entschieden, und sie sind nicht symbolisch, sondern werden in großem Maßstab und strategisch zugewiesen.

Bitmine als Beispiel nach offizieller Offenlegung,Die Krypto -Vermögenswerte haben 6,612 Milliarden US -Dollar über 1,7 Milliarden US -Dollar gegenüber 4,9 Milliarden US -Dollar in der Vorwoche gestiegen.Unter ihnen hält Bitmine 1,523 Millionen ETH (berechnet mit dem aktuellen 4.326 US -Dollar pro Stück) und hält auch 192 BTC.

Quelle: Bitmine

Gleichzeitig kündigte das Unternehmen Cosmos Health von NASDAQ Cosmos Health auch einen Wertpapierkaufvertrag mit einem US-amerikanischen institutionellen Anleger von bis zu 300 Millionen US-Dollar an, um die ETH-Treasury-Strategie zu starten und die Sorgerechts- und Versprecheninfrastruktur über Bitgo Trust zu verpflichten.

Dieser Trend der aktiven Einbeziehung in das Finanzministerium unterscheidet sich von der passiven Allokation von ETFs: ETFs haben eine stärkere Nachfrage nach Finanzprodukten, und der direkte Kauf von ETH und Einbeziehung in das Finanzministerium bedeutet, dass die ETH zu einem tatsächlichen Vergleichsmedium und Reservenvermögen wird.Unabhängig davon, ob es sich um eine finanzielle Diversifizierung, grenzüberschreitende Zahlungen oder Mitarbeiterangebote und F & E-Anreize handelt, zeigt die ETH begonnen, das Anwendungspotenzial von „aktuellen Vermögenswerten“ zu zeigen.

Insgesamt bilden die mehreren Erzählungen von Ethereum nach der letzten Welle weit verbreiteter Erzählungen eine Synergie:

• Das Versprechensergebnis bringt Zinsanker wie „Finanzanleihen“ zur ETH.

• ETFs haben einen Kanal für die Zuweisung von konformen Fonds eröffnet.

• Das Corporate Treasury gibt weiter den wahren Wert von ETH -Reserven und Zahlungen;

Die drei sind miteinander verflochten, um die ETH von „Crypto -Token“ gemeinsam zu „Finanzinfrastrukturgütern“ zu fördern.

Wenn Bitcoin „digitales Gold“ im Corporate Treasury darstellt, zeigt die Wertschöpfung von Ethereum allmählich auf „den Liquiditätskern globaler Ledger“.