Wie kann man beurteilen, welche Web3-Airdrops es wert sind, abgeholt zu werden?

Kryptowährungs-Airdrops wirken oft wie „kostenloses Geld, das vom Himmel fällt“, aber erfahrene Airdrop-Spieler wissen, dass nicht jeder Airdrop das Benzin und die Mühe wert ist.Ich habe in den letzten 5 bis 7 Jahren an Dutzenden von Airdrops teilgenommen, von denen einige zu sechsstelligen Gewinnen führten, während andere nichts wert waren.

Der Unterschied liegt darin, ob es durchgeführt werden kannsorgfältige Beurteilung.In diesem Bericht werde ich versuchen, einen Rahmen für die Bewertung des Potenzials von Luftabwürfen vorzuschlagen.

Ich habe eine objektive Bewertungsmethode entwickelt, um festzustellen, ob es sich lohnt, an einer Airdrop-Gelegenheit teilzunehmen.Ich werde reale Fälle (vom legendären Airdrop von Uniswap bis zu verschiedenen aktuellen L2) und quantitative Benchmarks zitieren, um Praktikern als Referenz zu dienen und ihnen bei der Identifizierung von Airdrop-Gelegenheiten mit hohem Potenzial und geringem Risiko zu helfen.

Schlüsselfaktoren bei der Bewertung von Airdrops

Bei der Bewertung des Airdrop-Potenzials geht es nicht darum, Trends zu erraten oder zu verfolgen, sondern um einen strukturierten Prozess. Unterteilen Sie es in mehrere Schlüsseldimensionen, von denen jede einen wesentlichen Einfluss auf die Rendite oder das Risiko hat:

Vereinbarungsbasis und Narrativ
Token-Verteilung und Wirtschaftsmodell
Zulassungskriterien und Sybil-Angriffsresistenz
Input, Kosten und Risiko und Rendite
Marktbedingungen und Timing
Liquiditäts- und Exit-Strategien

Im Folgenden gehen wir auf jede dieser Fragen ein, welche Fragen aufgeworfen werden und warum sie wichtig sind.

Grundvereinbarung und Erzählung

Bevor Sie das Testnetz betreten oder Gelder über die Kette übertragen, müssen Sie zunächst die Qualität des Projekts selbst bewerten.Airdrop ist keine Zauberei, sein Wert liegt letztendlich darinDer Erfolg des zugrunde liegenden Protokolls.

● Welches Problem löst das Projekt? Handelt es sich um eine echte Nachfrage oder hängt sie von Hotspots ab?

Ein solides Anwendungsszenario oder eine echte technologische Innovation (z. B. neue Skalierungslösungen, einzigartige DeFi-Module) bedeuten, dass der Token auch nach dem Ende der anfänglichen Popularität noch seinen Wert behalten kann.Beispielsweise war Arbitrum vor der Ausgabe von Token der führende L2 auf Ethereum und verfügte über echte Benutzer und ein Ökosystem, was den Teilnehmern ausreichend Vertrauen in den Wert seines Airdrops gab.Im Gegenteil: Selbst wenn bei vielen „Kopierprojekten“ ohne eindeutigen Wert Münzen ausgegeben werden, stagnieren ihre Preise oft, nachdem Jäger sie verkauft haben.

● Passt das Projekt in eine starke Erzählung oder einen Markttrend?

Der Kryptomarkt wird von Narrativen bestimmt.In den Jahren 2023–2024 erregten Themen wie modulare Blockchain, Re-Stake und ZK-Rollup die Aufmerksamkeit einer großen Anzahl von Investoren.Projekte, die zu einem beliebten Narrativ passen (z. B. modulare Datennetzwerke wie Celestia), neigen dazu, eine übermäßige Nachfrage nach ihren Token zu verzeichnen, wenn das Narrativ stark ist.Aber die Erzählung kehrt sich genauso schnell um. Ich persönlich bevorzuge Projekte, deren Erzählungen durch technische Hard Power unterstützt werden.

● Sind Benutzer und Entwickler wirklich aktiv?

Überprüfen Sie On-Chain-Daten und Community-Aktivitäten.Eine hohe Testnet-Beteiligung, ein aktiver Discord und wöchentliche Entwicklungsupdates sind allesamt positive Zeichen.Es wäre besser, wenn das Nutzerverhalten nicht rein spekulativ wäre.Beispielsweise verzeichnete Blur (NFT-Handelsmarkt) während des Airdrop-Gamifizierungsprozesses ein explosionsartiges Wachstum und ein reales Transaktionsvolumen, was darauf hindeutet, dass sein Wachstum nicht nur reine Spekulation ist, sondern einen echten Reiz hat.

Eine gute Grunderzählung und aktive Benutzer sind die Eckpfeiler des Airdrop-Werts. Wenn das Protokoll selbst nicht gut ist, wird der Wert des Tokens nicht langfristig gesichert, egal wie clever der Airdrop-Mechanismus ist.

Im Jahr 2022 bin ich in eine Falle getappt: Ich habe mehrere Monate auf einigen L1-Testnetzen verbracht, aber diese Ketten haben nie echte Benutzer angezogen. Auch nach der Ausgabe der Münze gab es kaum noch Kaufnachfrage und der Preis stürzte bald um mehr als 90 % ab.

Kurz gesagt: Wenn Sie an dem Projekt kein anderes Interesse als Airdrops haben, dann denken Sie noch einmal darüber nach.Projekte, die ausschließlich auf „Airdrops für Airdrops“ setzen, werden höchstwahrscheinlich keinen langfristigen, einlösbaren Wert bieten können.

Token-Verteilung und Token-Wirtschaftsmodell

Das Token-Design ist der zweite entscheidende Teil bei der Bewertung des Wertes eines Airdrops. Dazu gehören das Airdrop-Verteilungsverhältnis, der Werterfassungsmechanismus, die Sperrregeln und die Bewertungsrationalität. Hier sind die Kernkennzahlen, auf die ich mich konzentriere:

Anteil der Benutzerzuteilung
Werterfassungsmechanismus
Regeln zum Entsperren und Sperren
Vollständig verwässerte Bewertung
Marktstruktur vor dem Börsengang
Verteilungsgerechtigkeit

1.Benutzerzuordnung

Wie viel wird der Airdrop an die Benutzer verteilen?

Die Zuteilung eines ausreichenden Anteils an Airdrops an Benutzer kann in der Regel zu einer stärkeren Community-Bindung führen und eine positive Unterstützung für die Preise schaffen.Empirischen Daten zufolge haben Benutzer, die mehr als 10 % der Airdrops zuweisen, im Allgemeinen eine bessere Retention und Leistung, während Benutzer, die weniger als 5 % der Airdrops zuweisen, häufig das Phänomen des „Second Smash und Rapid Breakout“ erleben.Beispielsweise war der legendäre Airdrop von Uniswap im Jahr 2020, bei dem 15 % des UNI-Dollar-Angebots an Benutzer verteilt wurden, auf seinem Höhepunkt etwa 6,4 Milliarden US-Dollar wert und hat erfolgreich eine regierungswillige Benutzergemeinschaft aufgebaut.

Stattdessen sind die Benutzerzuteilungen für mehrere Airdrops im Jahr 2024 sehr gering, da sich die meisten Token in den Händen von Insidern befinden.Eine kleine Anzahl von Nutzeraktien wurde am Tag ihrer Notierung schnell verkauft, und der Preis erholte sich nie.Celestias „Genesis Drop“ stellte dem Testnetzwerk und den ersten Teilnehmern etwa 7,4 % des TIA-Dollars zur Verfügung; Der Airdrop von Arbitrum im März 2023 machte etwa 11,6 % aus.Beide Verhältnisse reichen aus, damit Benutzer „wirklich am Ökosystem teilnehmen“ können, anstatt an den Rand gedrängt zu werden.Wenn die Community nur ein geringes Angebot bekommt, würde ich das sofort als hohes Verkaufsrisiko bezeichnen.

2024 Kryptowährungs-Airdrop, geringe Benutzerzuteilung, interne Dominanz.

2.Werterfassung

Was ist der Zweck von Token?Lässt sich aus dem Erfolg der Vereinbarung ein Wert ableiten?

Nicht jeder Token kann vom Erfolg des Protokolls profitieren, was die Ursache für das letztendliche Scheitern vieler Airdrops ist.

Einige Token werden nur für die Governance verwendet (z. B. $UNI, $DYDX).Governance kann einen langfristigen Wert darstellen, wenn ein DAO den Cashflow oder Schlüsselparameter wirklich kontrolliert.Doch in kostengünstigen oder passiven Vereinbarungen werden Governance-Rechte oft zu „kosmetischen Erlaubnissen“ und werden vom Markt schnell unterbewertet.

Andere einkommensgebundene „Value Tokens“ (wie z. B. $HYPE, $GMX) binden reale oder synthetische Einkommensströme durch Einsatz, Rückkauf, Dividenden oder protokolleigene Einnahmen an den Token.Dieses Modell ist für Airdrop-Teilnehmer benutzerfreundlicher, da sie Airdrops nicht nur verdienen, sondern diese auch über einen längeren Zeitraum behalten können, um einen Cashflow zu erzielen.Ich bevorzuge Token, die einen echten wirtschaftlichen Wert haben, statt nur Governance;Es ist am besten, die Gebühren, die Inflation oder verschiedene Vorteile des Protokolls tatsächlich zu erfassen.

3.Entriegeln und verriegeln

Kann ich sofort nach Erhalt des Airdrops handeln?Gibt es eine Sperre?

Für Jäger sind Airdrops, die sofort liquidierbar sind, oft besser, weil Gewinne gesichert werden können.Wenn Token nicht übertragbar oder für längere Zeiträume gesperrt sind, ist man im Grunde gezwungen, ein „langfristiger Investor“ zu werden.Ein typischer Misserfolgsfall ist der von EigenLayer im Jahr 2024 gestartete $EIGEN-Airdrop. Benutzer sammeln seit einem ganzen Jahr Punkte, der Token war jedoch bei seiner ersten Einführung nicht handelbar, was bei Jägern zu großer Unzufriedenheit führte, da er nicht liquidiert werden konnte.

Im Allgemeinen werde ich Mechanismen vermeiden, die den Benutzern keine Wahl lassen, wie z. B. erzwungene Langzeitsperren oder komplexe Sperrdesigns im veToken-Stil, es sei denn, ich habe ein äußerst hohes Vertrauen in den langfristigen Wert des Projekts.Meine Strategie ist einfach: Ich möchte Optionalität haben.Ich kann sie halten, wenn ich möchte, aber ich kann sie sofort verkaufen, wenn ich das nicht möchte. Ein Grundsatz, an den man sich erinnern sollte: „Kein Protokoll ist 100 % sicher, daher rechtfertigt kein Airdrop die Annahme, dass ich immer 100 % behalten werde.“

4.Vollständig verwässerter Bewertungs-FDV

Bevor der Token eingeführt wird, wird sein FDV geschätzt (Gesamtbetrag der Token × erwarteter Preis nach der Auflistung).

Wenn der FDV zu hoch ist, geraten die Token-Preise mit ziemlicher Sicherheit unter Druck.Um zu verstehen,Airdrops verstoßen nicht gegen die grundlegendste Bewertungslogik, es gibt keine Magie, die hohe Bewertungen nachhaltig machen kann.Im Jahr 2024 wurden viele Luftabwürfe mit extrem hohem FDV gestartet, um dann innerhalb von zwei Wochen schnell abzustürzen50–80 %.

Das zeigte eine Studie mit 62 Luftabwürfen88 % der Token fallen innerhalb von 15 Tagen nach der ListungDie Ursache liegt oft in unangemessenen Anfangspreisen.

Leistung neu eingeführter Krypto-Token im Verhältnis zu ihrem FDV

Ich werde ein bestimmtes suchenSicherheitsspielraum,Wenn der Marktwert ähnlicher Projekte etwa 500 Millionen US-Dollar beträgt, die implizite Bewertung eines bestimmten Projekts jedoch bis zu 5 Milliarden US-Dollar beträgt, müssen Sie vorsichtig sein. Wenn ein Projekt hingegen von hoher Qualität ist, aber eine relativ bescheidene anfängliche Marktkapitalisierung aufweist, ist das normalerweise ein positives Zeichen. Bedenken Sie auchLiquidität,Wird der Token an den Mainstream-Börsen gelistet? Sind die DEX-Liquiditätspools tief genug?Wenn die Kaufkapazität nicht ausreicht, können selbst hervorragende Projekte in der Anfangsphase einem starken Verkaufsdruck ausgesetzt sein.Eines der wenigen Airdrops im Jahr 2024, die über den ersten Monat hinaus ihren Wert behalten können, ist Folgendes gemeinsam:Angemessener FDV und hohe Liquidität.

5.Vor-TGE-Markt und frühe Bewertungssignale

Ein neuer Trend, der Aufmerksamkeit verdient, ist der Aufstieg des Pre-TGE-Marktes (Pre-Token Generation Event).Viele Projekte im Zusammenhang mit Airdrops werden vor der offiziellen Ausgabe mit dem Handel über DEX mit unbefristeten Verträgen oder außerbörsliche Kanäle beginnen.

Die Preise dieser frühen Märkte basieren oft auf Narrativen, wobei der implizite FDV oft Milliarden beträgt, und in den meisten Fällen basieren sie nur auf Emotionen und Erwartungen. Für Airdrop-Teilnehmer sind solche Signale von entscheidender Bedeutung.Wenn der Preis für Pre-TGE hoch ist, bedeutet das normalerweise, dass die Erzählung stark ist und die Markterwartungen stark sind, was bedeutet, dass eine weitere Beteiligung möglicherweise einen größeren Renditespielraum bietet;aber gleichzeitig ist das Risiko größer, denn wenn die Fundamentaldaten die Prämie nicht wirklich unterstützen, könnte der Preis des Tokens bald nach der Freigabe zur Einlösung zurückgehen. Kurz gesagt, der Pre-TGE-Markt ist sowohl eine treibende Kraft als auch ein Risikoverstärker.Es kann Ihnen Aufschluss über den wahren „Appetit“ des Marktes auf Projekte geben, und es kann auch eine Frühwarnung sein, bevor die Blase platzt.

Ich betrachte diese frühen Preissignale alsStimmungsindikator, statt einer Wertgarantie.Der Schlüssel liegt darin, zu erkennen, wann ein Markt ungenutztes Potenzial hatHabe eine exorbitante Prämie bezahlt, und passen Sie die Belichtung umgehend an, bevor diese Luxation korrigiert wird.

6.Verteilungsgerechtigkeit

Man muss prüfen, ob Airdrops in den Händen einiger weniger Wallets möglicherweise zu konzentriert sind oder ob sie gleichmäßiger verteilt sind.

Stark konzentrierte Luftabwürfe bedeuten, dass möglicherweise eine kleine Anzahl von Walen verkauft, um den Preis zu senken.Während beispielsweise der Airdrop von Arbitrum im Allgemeinen großzügig war, erhielten einige Benutzer mit hoher Punktzahl (oben auf der Bestenliste) die maximale ARB-Quote von 10.250 $ und bildeten so eine Gruppe von „Instant Whales“.

Interessanterweise erhält eine kleine Anzahl von Wallets in der Regel die Mehrheit der Token.Wenn ich in den Daten (z. B. im Dune-Dashboard oder im Projektblog) Anzeichen dafür sehe, dass „das oberste 1 % der Teilnehmer den Löwenanteil erhält“, berücksichtige ich dies in meinen Risikoüberlegungen.Ich würde es vorziehen, eine Obergrenze für einzelne Belohnungen festzulegen oder eine quadratische Verteilungsformel zu verwenden, um ein Ergebnis zu vermeiden, bei dem der Gewinner alles bekommt.Beispielsweise führte das Punkteprogramm von Blast L2 aktivitätsbasierte Obergrenzen ein, sodass auch durchschnittliche Benutzer sinnvolle Quoten erhalten konnten, wodurch eine „Reich wird reicher“-Dynamik verhindert wurde.

Alles in allem,Höhere Community-Zuteilungsquote, ausreichende Liquidität der Token und angemessene Bewertung, bedeutet normalerweise, dass Airdrops gesünder und eine Teilnahme wert sind.Und dieSehr kleiner Anteil oder hohes Maß an Lock-up und ÜberbewertungAirdrops sind oft vom Typ „Snap and Throw“.Wenn Sie schnell in den Markt einsteigen können, können Sie kurzfristig Gewinne erzielen, aber in der RegelEs lohnt sich nicht, im Vorfeld große Anstrengungen zu unternehmen.

Zulassungskriterien: Totaler Widerstand gegen Hexen

Schauen wir uns als Nächstes genauer an, wie man sich für Airdrops qualifiziert und welche Maßnahmen Projekte ergreifen können, um Sybil-Angriffe (Multi-Account-Airdropping) zu verhindern.Dies hilft dabei, die Wahrscheinlichkeit zu bestimmen, dass der Airdrop tatsächlich erfolgt, und wie der Vorgang skaliert werden kann (mit mehreren Wallets statt nur einer).

1.bedingte Transparenz

Wie viel Offenlegung gibt das Team über Qualifikationen preis?

Einige Airdrops sindRückwirkend mit Überraschungskonditionen(Zum Beispiel der Uniswap-Airdrop, bei dem jeder, der Uniswap nutzte, 400 $UNI beanspruchen konnte); andere sind esAufgaben- oder punktbasiert, innerhalb eines bestimmten Zeitraums abgeschlossen (z. B. Optimismus, Arbitrum, viele Testnetz-„Aufgaben“). Wenn die Bedingungen öffentlich sind (oder zumindest aus Dokumentationen/Lecks abgeleitet werden können), listen Sie sie auf und bewerten Sie die Schwierigkeit.

Der Airdrop von Arbitrum hat beispielsweise die Verhaltensanforderungen für das Punktesystem offengelegt (Überbrückungsfonds, Handel in verschiedenen Monaten, Bereitstellung von Liquidität usw.), was mir eine vorausschauende Planung ermöglichteHolen Sie sich die höchsten Punkte in Ihrem Portemonnaie.

Wenn die Bedingungen andererseits vage sind, müssen Sie sich möglicherweise zu sehr engagieren (verschiedene Vorgänge ausprobieren), um sicherzustellen, dass alle Möglichkeiten abgedeckt sind, was ineffizient ist.

2.Investition und Rendite pro Wallet

Schätzen Sie, wie viel ein qualifiziertes Wallet verdienen könnte.

Manchmal geben Teams Hinweise auf unterschiedliche Ebenen, oder sie können auf der Grundlage früherer Luftabwürfe extrapoliert werden.Beispielsweise können viele durchschnittliche Nutzer-Wallets von Ethereum L2 irgendwann Token im Wert von 500–2000 US-Dollar erhalten;Wenn ich der Meinung bin, dass dieser Airdrop in diesem Bereich liegt und die Aufgabe einfach ist, ist es ein gutes Geschäft.Wenn jedoch extrem hohe Investitionen erforderlich sind (z. B. der monatelange Betrieb eines Knotens), um ähnliche Erträge zu erzielen, betreibe ich möglicherweise nur eine Wallet oder gebe ganz auf.Wenn es andererseits möglich ist, fünfstellige Gewinne zu erzielen (wie frühe dYdX-Händler mehrere $DYDX bekamen), dann lohnt sich die hohe Investition.

Ich würde auch überlegen, ob die Verwendung mehrerer Wallets tatsächlich die Rendite steigert oder ob die Regeln den Betrieb mit mehreren Konten einschränken würden.
Viele Luftabwürfe zielten ausdrücklich auf Sybil. Beispielsweise hat Optimism im Jahr 2022 mehr als 17.000 Sybil-Adressen identifiziert und eliminiert (was etwa 6,8 % der beanspruchbaren Wallets ausmacht); Hop Protocol hat nach dem Airdrop sogar Token von Sybil-Adressen wiederhergestellt.

Wenn ein Projekt ausdrücklich gegen Sybil gerichtet ist, kann die Verwendung von Dutzenden von Wallets kontraproduktiv sein – es wird Benzin verschwendet, nur um disqualifiziert zu werden.

Meine Regel lautet: Wenn das Sybil-Risiko hoch ist, konzentrieren Sie sich auf eine oder mehrere hochwertige Wallets (wirklich aktiv), anstatt Ihre Geschäfte zu diversifizieren.

3.Hexenwiderstandsmechanismus

Neben dem direkten Verbot von Sybil-Adressen sollte auch darauf geachtet werden, ob die Punktgewichtung oder das Bedingungsdesign auf echte Benutzer ausgerichtet ist.

Einige Projekte bieten höhere Belohnungen für Verhaltensweisen, die schwer zu fälschen sind, wie zum Beispiel: langfristige Aktivität, On-Chain-Reputations-NFT oder KYC-Zertifizierung.Im Jahr 2024 hat LayerZero 800.000 Adressen als Sybil gekennzeichnet und plant, seine Belohnungen auf 15 % des Normalwerts zu senken.

Für Starknets ersten Airdrop mussten zum Zeitpunkt des Schnappschusses mindestens 0,005 ETH in L2 gehalten werden, was wie eine kleine Anforderung erscheinen mag, aber dennoch viele echte Benutzer ausschließt, die keine Mittel in L2 reserviert haben.Ich werde solche Sonderbedingungen berücksichtigen und wenn ich ungewöhnliche Anforderungen finde (Mindestguthaben, spezifischer NFT usw.), werde ich die Strategie anpassen, z.B. sicherstellen, dass alle Adressen vor dem Snapshot das Mindestguthaben erreichen.

Wenn das Projekt außerdem über Testnet-NFT- oder Crew3/Galxe-Aktivitäten verfügt, können diese auch Voraussetzungen für den Erhalt von Airdrops sein; Das Versäumen früher Aufgaben kann dazu führen, dass ich sie überhaupt nicht erhalten kann, daher werde ich diese Informationen genau verfolgen.

4. Risiko von Regeländerungen

Das Schlimmste, was passieren kann, ist, dass Sie alle Aufgaben erledigen und dann aufgrund einer Regeländerung disqualifiziert werden. Obwohl selten, passen einige Projekte die Bedingungen in letzter Minute als Reaktion auf Sybil-Angriffe oder Änderungen auf der Grundlage von Community-Feedback an.Es gab Fälle, in denen einige angeblich berechtigte Nutzer schließlich ausgeschlossen wurden, was zu Gegenreaktionen in der Community führte.Es hilft, in der Projektgemeinschaft aktiv zu bleiben.Ich habe auch einige Protokolle gesehen, die angeben, welche Aktionen als Verstöße gelten (z. B. eine Adresse, die Dutzende neuer Wallets finanziert = verboten).

Ich bevorzuge Projekte mit klarer Kommunikation, gehe aber immer davon aus, dass die Möglichkeit des Ausschlusses nicht bei Null liegt.Diese Denkweise verhindert Selbstüberschätzung.Ein wichtiger Grundsatz lautet: „Wenn Sie einen Airdrop verpassen, ist es Ihre Schuld, keine Ausreden.“ Für On-Chain-Daten sind Ausreden egal, deshalb werde ich es auf eine Art und Weise tun, die bei näherer Betrachtung natürlich aussieht.

Kurz gesagt, das Verständnis der Teilnahmebedingungen und Sybil-Risiken ermöglicht es uns, die Intensität des Wettbewerbs um Airdrops zu beurteilen und Strategien zu entwickeln.Szenarien mit hohem Sybil-Risiko erfordern mehr Vorsicht (am besten konzentrieren Sie sich auf eine zuverlässige Identität);Unbefristete kostenlose Gewinne (keine Sybil-Checks, rein quantitative Aufgaben) können Multi-Wallet-Strategien ausprobieren, werden aber im Gegenzug tendenziell stark verwässert.Es ist ein heikles Gleichgewicht, und meine Standardstrategie besteht darin, auf mindestens einem Konto „echte hochaktive Benutzer“ zu spielen, was normalerweise die meisten Sybil-Filter überwindet und messbare Belohnungen einbringt.

Investition, Kosten und Risiko vs. Rendite

Airdrops sind im Wesentlichen InvestitionenZeitmitMittelEin Investitionsverhalten, daher muss ich zu Beginn eine Kosten-Nutzen-Analyse durchführen.

1. Zeit und Komplexität

Bei einigen Airdrops handelt es sich um „einmalige Vorgänge“ (zum Beispiel: einen Handel mit einem bestimmten DEX tätigen). Bei anderen, wie etwa Testnet-Programmen, kann es Wochen dauern, bis die Software ausgeführt und Aufgaben erledigt sind, oder sie werden mehrere Monate lang weiter verwendet.Ich werde den gesamten Prozess aufschlüsseln.Wenn die Aufgabenliste Dutzende von Vorgängen enthält (z. B. kettenübergreifend, Austausch, Bereitstellung von Liquidität in mehreren dApps), schätze ich den gesamten Zeitaufwand.

Verbringen Sie 100 Stunden im Austausch für 500 $Die Belohnungsrendite ist sehr schlecht,Ich würde diese Zeit lieber Projekten mit größerem Potenzial widmen.Ich bin besonders vorsichtig bei „Punkteereignissen“, bei denen es keine klare Endzeit gibt.Diese Aktivitäten werden oft zu einer endlosen Tretmühle mit sinkenden Erträgen. Bei einigen L2-Incentive-Plänen im Jahr 2022 habe ich gelernt, eine „Ausstiegsschwelle“ festzulegen, zum Beispiel: „Wenn meine Punkte nach einem Monat weniger als X % der Top-Benutzer betragen, überdenken Sie noch einmal, ob ich fortfahren soll.“

2. Gasgebühren und direkte Kosten

Ich würde berechnen, wie viel Benzin und andere Kosten (kettenübergreifende Gebühren, Mindesteinzahlungsanforderungen) kosten könnten. Beispielsweise erfordern einige der Qualifikationen von Arbitrum mehr als 10.000 US-Dollar für die gesamte Kette und den laufenden Betrieb über mehrere Monate.In Zeiten hoher Gasmengen sind diese nicht billig.Diese Kosten müssen mit potenziellen Vorteilen verglichen werden.

Ein sehr praktischer Ansatz istTesten Sie das Gas zunächst, indem Sie einige Transaktionen ausführen, und multiplizieren Sie es dann mit der Anzahl der Aufgaben oder der Anzahl der Wallets.Ich habe oft mit der Landwirtschaft aufgehört, denn obwohl die Erzählung stark war, waren die Gaskosten viel höher als die erwartete Rendite.Insbesondere während der Hochzinsphase im Jahr 2021 sind viele kleine Airdrops es einfach nicht wert, 100 US-Dollar zu zahlen, um „Münzen zu erhalten“.

3. Finanzierungsrisiko

Müssen Sie große Mengen an Vermögenswerten binden oder Marktrisiken tragen? Die Bereitstellung von Liquidität, die Kreditvergabe und die Verpfändung können vorübergehende Verluste (IL) oder Smart-Contract-Risiken mit sich bringen.Während des DeFi-„Liquidity-Mining“-Trends (z. B. Sushi) brachten einige Minen zwar zusätzliche Airdrops mit sich, waren aber auch mit Risiken wie IL- und Protokollangriffen konfrontiert.

Wenn ein großer Geldbetrag in ein neues Projekt (z. B. eine neue Brücke, ein neues Kreditprotokoll) eingezahlt werden müsste, um sich zu qualifizieren, würde ich prüfen, ob Audits, Vertragsreife, Teamglaubwürdigkeit und Hackerrisiko vorliegen. Hacking ist kein theoretisches Ereignis.Vom Bruch der 600-Millionen-Dollar-Cross-Chain-Brücke von Ronin bis zum Scheitern vieler kleinerer Testbrücken habe ich viele Menschen gesehen, die ihr Kapital aufgrund der Jagd nach Luftabwürfen in ein anfälliges System gesperrt haben – und letztendlich schwere Verluste erlitten haben.

4. Bewertung des Worst-Case-Szenarios

Eine Frage, die ich mir immer stellen werde, ist: „Was ist, wenn ich am Ende nichts bekomme?“

Wenn die Antwort lautet: „Ich werde mehr Zeit oder Geld verschwenden, als ich mental verkraften kann“, dann lohnt es sich nicht, an dieser Zeit teilzunehmen. Ich gehe davon aus, dass ein gewisser Prozentsatz der Farmen scheitern wird (das Projekt bricht den Airdrop ab, ich werde herausgefiltert oder der Token ist wertlos).Ich habe zum Beispiel viele Stunden in einigen L1-Testnetzen verbracht (ich werde sie nicht nennen), aber sie haben nie Münzen ausgegeben – reine versunkene Kosten.Diese Misserfolge haben mich gelehrt, irreversible Verluste zu minimieren.

In der Zeitdimension werde ich regelmäßige Kontrollpunkte zur Neubewertung einrichten und mich nicht vom „Irrtum der versunkenen Kosten“ blenden lassen; In der Gelddimension vermeide ich es, viel Gas auszugeben und bleibe flexibel, indem ich beispielsweise Vorgänge mit Skripten automatisiere oder Zeiträume auswähle, in denen das Netzwerk nicht überlastet ist, um die Kosten zu senken.

Um festzustellen, „ob es sich lohnt“, führe ich normalerweise eine schnelle Berechnung des erwarteten ROI durch: Airdrop-Wahrscheinlichkeit (unter der Annahme, dass 80 % ausgegeben und 20 % storniert werden) multipliziert mit dem erwarteten Token-Wert (z. B. ~1000 $ pro Wallet) abzüglich der Kosten.Wenn die Ergebnisse eindeutig positiv sind und die qualitativen Faktoren in Ordnung sind, werde ich teilnehmen.Wenn die Ergebnisse nahezu ausgeglichen oder negativ sind, gebe ich auf oder warte auf klarere Signale.

Marktumfeld und Timing

1. Bullenmarkt vs. Bärenmarkt

In einem Bullenmarkt können Airdrops oft extrem hohe Renditen bringen. Token werden typischerweise mit höheren Bewertungen notiert und weisen eine stärkere FOMO-Stimmung der Käufer auf.Im Gegenteil, in einem Bärenmarkt kann die Marktnachfrage nach dem Token bei seiner Einführung verhalten sein, selbst wenn das Projekt selbst gut ist.Beispielsweise fanden viele große Airdrops im Zeitraum 2022–2023 (wie Optimism, Aptos usw.) in einem Bärenmarktumfeld statt, was auch zu starkem Verkaufsdruck und einer langsameren Preiserholung in den frühen Phasen der Markteinführung führte.

Was die Airdrops im Bullenmarktzyklus 2021 betrifft, so stiegen viele Token nach ihrer Einführung weiter an.Ich werde nicht absichtlich versuchen, den Makromarkt perfekt zu timen (der Airdrop selbst ist eigentlich relativ marktneutral, bevor der Token eingeführt wird), aber das Marktumfeld wird meine Ausstiegsstrategie beeinflussen (dazu später mehr) und wie aktiv ich teilnehme.In einem starken Bullenmarkt werde ich an mehr Gelegenheiten partizipieren und eher bereit sein, einige Token über einen längeren Zeitraum zu halten;In einem tiefen Bärenmarkt werde ich nur Projekte mit dem größten Potenzial auswählen und sie tendenziell verkaufen, sobald sie auf den Markt kommen.

2. Erzählzyklus

Ich habe die Erzählung und die Grundlagen bereits erwähnt, aber hier liegt der Fokus mehr auf dem Timing.Befindet sich das aktuelle Narrativ im Aufschwung oder ist es bereits überfüllt?

Beispielsweise erfreut sich die Neuauflage Anfang 2024 großer Beliebtheit, und solange ein wenig Vorfreude auf Airdrops besteht, wird es viel Aufmerksamkeit geben.Wenn Sie früh teilnehmen (wenn TVL noch niedrig ist), fällt Ihr Verhalten stärker auf; aber bis zum ersten Quartal 2024 sind die späteren Teilnehmer bereits in einem sehr überfüllten Pool zusammengepfercht.

Ich werde beurteilen, ob die „Meta-Erzählung“ einer Luftabwurfroute früh oder spät ist. Wenn jeder auf Crypto Twitter über ein bestimmtes Testnetz spricht, bedeutet das normalerweise, dass das leichte Geld abgebaut wurde; Die Prüfung von Sybil-Angriffen wird strenger sein. Und eine relativ ruhige Aktivität in der neuen Erzählung kann ein Schatz sein. Beispielsweise beginnen im Jahr 2025 hybride KI- und DeFi-Protokolle Aufmerksamkeit zu erregen; Airdrops in diesem Segment sind möglicherweise weniger überfüllt und haben eine höhere Erfolgsquote.

3. Der Rhythmus des Projekts selbst

Überlegen Sie, wo sich das Projekt auf der Roadmap befindet.Wenn die Ausgabe von Mainnet oder Token unmittelbar bevorsteht (innerhalb von Wochen), haben Sie nicht viel Zeit und die Standards sind möglicherweise bereits weitgehend festgelegt.

Wenn es sich um ein lang andauerndes Testnetzwerk ohne angekündigte Endzeit handelt, müssen Sie abschätzen, wie lange es dauern wird.Einige Programme verfügen über ein „Saisonsystem“ und es wäre hilfreich, wenn der Zeitplan veröffentlicht würde. Achten Sie auf die Snapshot-Zeit.Viele Airdrops machen eine Momentaufnahme des Nutzerverhaltens bei einer bestimmten Blockhöhe.Wenn Sie wissen oder das Gefühl haben, dass ein Schnappschuss kommt, ist es an der Zeit, endlich die Angemessenheit Ihrer Maßnahmen zu überprüfen (oder weniger auszugeben, wenn Sie das Gefühl haben, genug getan zu haben).

4. Reaktionen auf Neuigkeiten und Rückschläge

Dies ist subtiler, aber entscheidend: Beobachten Sie, wie das Projekt reagiert, wenn es auf schlechte Nachrichten oder unerwartete Situationen stößt. Werden Benutzer beispielsweise nach dem Ausfall des Testnetzwerks zurückkehren?Hat das Team den Token Sale verschoben?Ist das Team bei Sicherheitsvorfällen oder Hackerangriffen professionell und transparent?

Wenn das Projekt die Krise gut bewältigen kann und die Community-Benutzer weiterhin bereit sind zu bleiben, bedeutet dies, dass das Projekt den Sturm überstehen kann, was mein Selbstvertrauen tatsächlich stärken wird.Beispielsweise wächst die Zahl der Nutzer von Arbitrum und Optimism trotz Streitigkeiten und FUD über die Verteilung und Steuerung von Luftabwürfen weiter, was darauf hindeutet, dass die zugrunde liegende Nachfrage real ist.Wenn andererseits eine kleine Verzögerung die Community in Rage versetzt, bedeutet das, dass das Interesse zu oberflächlich ist.

Kurz gesagt, der Markthintergrund ist sehr wichtig. In der Zeit überhitzter Emotionen betreiben alle Landwirtschaft und die Konkurrenz ist hart, daher werde ich vorsichtiger sein.Während der Tiefphase (niemand ist bereit, Zeit zu investieren) ist dies möglicherweise die Zeit, in der die Airdrop-Erträge am höchsten sind. Mein größter Airdrop-Gewinn kam zum Beispiel aus der Zeit, als Ende 2022 alle „entmutigt“ waren;Als diese Projekte im Jahr 2023 gestartet wurden (z. B. Arbitrum), war ich einer der wenigen, die auf der Landwirtschaft bestanden, und so war ich von der großen Beliebtheit der Auflistung betroffen.

Liquiditäts- und Exit-Strategien

Abschließend werde ich planen, wie ich den Wert des Airdrops nach Erhalt realisieren kann.Das alte Handelssprichwort lautet: „Planen Sie zuerst Ihren Handel und führen Sie dann Ihren Plan aus.“ Für Airdrops bedeutet das:

1. Sammelstrategie

Sobald Token zur Einlösung verfügbar sind, kann der Preis dramatisch schwanken. Ich erinnere mich an den Arbitrum-Sammeltag.An diesem Tag zahlten die Benutzer extrem viel Benzin, RPC stürzte ab und die Szene war chaotisch.

Ich werde mich im Voraus darauf vorbereiten, einen Backup-RPC einzurichten, den Anspruch zu skripten (wenn möglich) und gegen die Zeit zu rennen, wenn der Markt öffnet.Wenn es mehrere Wallets gibt, priorisiere ich normalerweise diejenigen, die ich sofort verkaufen möchte, um dem Ansturm zuvorzukommen, während kleinere Wallets später beansprucht werden können, wenn sie langfristig gehalten werden sollen.

Überprüfen Sie außerdem, ob es eine Abholfrist gibt.Bei vielen Airdrops ist die Inanspruchnahme über mehrere Monate möglich, bei einigen kann es jedoch vorkommen, dass nicht beanspruchte Token nach einer bestimmten Zeitspanne an das DAO zurückgegeben werden. (Für mich stellen verpasste Abholungen in der Regel kein Problem dar und ich erhalte sie schnellstmöglich.)

2. Marktliquidität

Ich bevorzuge Airdrops, die an bekannten Börsen gehandelt werden können oder über ausreichend Liquidität auf AMMs verfügen, sobald sie online gehen.Wenn das Projekt große Investoren oder Interesse hat, ist es wahrscheinlich, dass Binance, Coinbase usw. es direkt auflisten oder zumindest über große DEX-Pools verfügen, die im Voraus Liquidität bereitstellen.Beispielsweise wurde der $ARB von Arbitrum fast sofort an großen Börsen gehandelt, wobei das tägliche Handelsvolumen 1 Milliarde US-Dollar überstieg, was den Ausstieg relativ einfach machte.Im Gegensatz dazu werden Nischen-Airdrops möglicherweise nur an einem einzigen DEX gehandelt und sind illiquide, und große Verkäufe können dazu führen, dass die Preise sinken oder Slippage die Gewinne schmälert.

Ich würde im Voraus recherchieren und wenn das Team eine Zusammenarbeit mit Market Makern oder Börsenunterstützung ankündigt, ist das ein grünes Zeichen.Im Gegenteil, wenn es sich um einen Nischen-Cosmos-Airdrop handeln würde, der den Austausch von Token in der nativen Wallet erfordert, würde ich mit größeren Preisschwankungen rechnen und meine Position entsprechend anpassen (oder bei Bedarf einfach aufgeben).

3. Verkaufen, halten oder verpfänden

Ich werde im Voraus entscheiden, wie viel ich verkaufen und wie viel ich behalten möchte, nachdem ich die Token erhalten habe. Die Erfahrung zeigt, dass die meisten Airdrop-Tokens normalerweise innerhalb der ersten zwei Wochen ihren Höhepunkt erreichen.

Ich tendiere dazu, einen Teil so früh wie möglich zu verkaufen.Eine typische Strategie besteht darin, etwa 50 % des Tagesverkaufs zu nehmen, den Gewinn zu sichern und den Rest mit einem Trailing Stop oder Zielpreis zu halten.

Dies schützt vor den üblichen Ausverkaufsrisiken und bewahrt gleichzeitig das Aufwärtspotenzial.Nur unter besonderen Umständen (hohes Vertrauen in das Projekt oder anfänglicher Preis, der deutlich unter der fundamentalen Bewertung liegt) würde ich die Mehrheit der Token halten.Selbst wenn ich halte, werde ich die Token in der Regel einsetzen oder verleihen, um zusätzliche Erträge zu erzielen.Dabei gehe ich jedoch vorsichtig vor: Wenn für das Abstecken eine Sperre erforderlich ist (z. B. eine Governance-Sperre), wäge ich den Verlust an Flexibilität ab.

4.Steuerliche und rechtliche Überlegungen

Ich kann Compliance- und Regulierungsfragen nicht völlig ignorieren. Airdrops gelten in vielen Rechtsordnungen im Allgemeinen als steuerpflichtiges Einkommen (zumindest wird der Wert bei Erhalt besteuert).Große Luftabwürfe können mit Steuerverbindlichkeiten verbunden sein, daher werde ich Mittel für die Zahlung von Steuern beiseite legen.

Manchmal ist ein sofortiger Verkauf auch steuersicherer. Achten Sie auch auf geografische Einschränkungen.Beispielsweise hat EigenLayer amerikanischen Benutzern einst den Empfang von Airdrops verboten.Ich würde nach Projekten Ausschau halten, die KYC oder Geoblocking erfordern.Wenn ja, ist dieser Airdrop für mich möglicherweise grundsätzlich wirkungslos, oder ich muss möglicherweise über eine freundlichere Justizbehörde teilnehmen.Dies ist ein aufkommendes Problem, da beispielsweise einige Luftabwürfe im Jahr 2025 begonnen haben, eine einfache KYC zu erfordern, um den regulatorischen Anforderungen zu entsprechen.

Grundsätzlich gelten Airdrops erst dann als Gewinn, wenn sie liquidiert werden.Ich habe für jeden Airdrop einen Ausstiegsplan, um nicht in einem schnell abwertenden Token gefangen zu sein.

Best Practices und abschließende Gedanken

Nach alledem sind hier die besten Grundsätze, die ich bei der Beurteilung befolge, ob sich die Zeitinvestition in einen frühen Airdrop lohnt.

1.Machen Sie Ihre Hausaufgaben

Bevor Sie sich auf ein „neues Projekt“ einlassen, sollten Sie sich unbedingt über die Grundlagen und Token-Pläne des Projekts informieren. Wenn möglich, lesen Sie die Projektdokumentation oder Governance-Foren, um Hinweise zur Token-Ausgabe zu erhalten.Viele verpasste Gelegenheiten kommen daherFalsche Annahme, dass es einen Airdrop geben wird(oder umgekehrt).Verlassen Sie sich nicht nur auf Hörensagen; Überprüfen Sie, was realistisch und möglich ist.

2.Stellen Sie zunächst eine Hypothese auf und überprüfen Sie diese dann kontinuierlich

Machen Sie deutlich, warum dieser Airdrop Ihrer Meinung nach wertvoll sein könnte, zum Beispiel: „Dieses Projekt ist führend auf dem neuen Weg und könnte Token mit einem niedrigeren anfänglichen Marktwert ausgeben und eine starke Nachfrage erzielen.“ Nutzen Sie dann On-Chain-Daten und Nachrichten, um Ihre Annahmen kontinuierlich zu überprüfen.Wenn die Erzählung bricht (z. B. stagnierendes Wachstum, Überholen der Konkurrenten), passen Sie sich rechtzeitig an oder geben Sie auf.Flexibilität ist eine Stärke; Hartnäckig an einer falschen Annahme festzuhalten, wird nur Monate verschwenden.Meiner Erfahrung nach,Selbstwertgefühl und Bestätigungsvoreingenommenheitist der größte Feind.Denken Sie niemals, dass Sie einen Airdrop „verdienen“.Passen Sie Ihre Strategie an, wenn sich die Realität ändert.

3.Quantitative Bewertung und Vergleich

Jede Chance kann anhand mehrerer Dimensionen bewertet werden (Grundlagen, symbolisches Wirtschaftsmodell, Inputkosten usw.). Manchmal konfiguriere ich Gewichte beispielsweise mithilfe von Tabellen.Vereinbarungsqualität 30 %, Renditepotenzial 30 %, Kosten/Risiko 20 %, Hexenschwierigkeit 20 %.Dieser quantitative Ansatz zwingt Sie dazu, die Schwächen Ihres Projekts anzugehen.Ein Projekt kann sehr beliebt sein, aber wenn die Token-Verteilung schlecht ist, wird die Gesamtpunktzahl trotzdem gesenkt.Nach der Bewertung finden Sie möglicherweise Folgendes:Ein weniger beliebter Airdrop hat ein besseres Risiko-Ertrags-Verhältnis, effizienter als ein beliebtes Projekt mit 100.000 konkurrierenden Menschen.

4.Risiko managen, nicht riskieren

Stellen Sie sich Airdrops als ein Anlageportfolio vor. Verteilen Sie Ihre Strategie auf mehrere vielversprechende Gelegenheiten, anstatt alles zu riskieren.Selbst wenn eines scheitert (kein Airdrop oder niedriger Preis), können andere Projekte es auf diese Weise ausgleichen.Normalerweise führe ich in einem Quartal 5–10 Projekte parallel durch, mit der Erwartung, dass nur die Hälfte davon tatsächlich Umsatz generiert.Denken Sie immer an den Kapitalerhalt.„Seien Sie dabei, wenn der riesige Luftabwurf kommt.“Das bedeutet, dass Sie nicht Ihre gesamte ETH für Randprojekte mit Gas verbrennen.Bewahren Sie Ihre Munition auf, damit Sie schnell eingreifen können, wenn sich die echte „große Chance“ bietet.

Achten Sie genau auf Signale in der KetteAchten Sie auf das Wachstum der Projekt-Wallet, die Testnet-Nutzung und die Anzeigetafel (sofern öffentlich).
Wenn Sie feststellen, dass Ihre relative Position während des Inspektionsprozesses weiter abnimmt (andere haben mehr getan als Sie), müssen Sie neu bewerten, ob es sich lohnt, weiter zu investieren.Wenn die Projektaktivität zurückgeht, bedeutet das auch, dass das Interesse der Gemeinschaft nachlässt, was normalerweise ein schlechtes Zeichen für den zukünftigen Wert des Tokens ist.

5.Planen Sie Ihre Ausstiegs- (und Einstiegs-)Strategie

Von dem Moment an, in dem Sie eintreten, müssen Sie über Ihren endgültigen Ausstieg nachdenken. Finden Sie heraus, wie Sie es beanspruchen und verkaufen können, und versuchen Sie, Situationen mit geringer Liquidität zu vermeiden.Wenn es Anzeichen dafür gibt, dass es eine lange Sperrfrist geben wird oder dass der Handel nur auf einem Single-Chain-DEX möglich ist, müssen Sie beurteilen, ob dies akzeptabel ist.Wenn Sie das nicht können, sollten Sie sich wahrscheinlich gar nicht erst einmischen, weil Sie am Ende nicht in der Lage sein werden, reibungslos auszusteigen.Wenn der Lufttropfen tatsächlich verteilt wird, lassen Sie sich nicht von Gier oder Angst kontrollieren und verlassen Sie ihn wie geplant.Ich habe gesehen, dass Leute einen Airdrop von 10.000 US-Dollar bekamen und mit dem Verkauf bis 20.000 warten wollten, aber das Ergebnis sank auf 2.000.Sei nicht diese Person.Gewinne systematisch realisieren.Es kommt nicht jeden Tag vor, dass Ihnen jemand kostenlos Token schickt, daher ist es keine Schande, Einnahmen zu sichern.

6.Lernen und iterieren Sie weiter

Jeder Airdrop, ob erfolgreich oder erfolglos, enthält Lektionen.Schreiben Sie es auf oder gehen Sie es zumindest im Kopf durch: Wurde ein Projekt überschätzt?Eine Schlüsselqualifikation verpasst?Oder ein heruntergekommenes Projekt, das später explodierte (der „Ich hätte mehr tun sollen, wenn ich es besser gewusst hätte“-Schmerz)?Nutzen Sie es, um Ihr Framework zu optimieren. Im Laufe der Jahre ist meine Haltung gegenüber Airdrops immer „skeptischer, aber opportunistischer“ geworden.Ich bin weiterhin skeptisch gegenüber Hypes, aber entscheidungsfreudig, wenn ich fehlbewertete Chancen sehe.Ziel ist es, eine Intuition zu entwickeln,Identifizieren Sie Szenarien, in denen der Markt den Wert von Airdrops unterschätzt und Sie davon profitieren können.

Zusammenfassung

Die Bewertung früher Luftabwürfe ist teils Kunst, teils Wissenschaft.Sie müssen die menschliche Natur, die Kunst der Anreize und Erzählungen sowie die Wissenschaft der Datenanalyse und Token-Ökonomie verstehen.Die besten Airdrops belohnen eher eine frühe, authentische Teilnahme als einmalige Interaktionen.Das bedeutet, dass eine wirklich frühe Einführung und Unterstützung großartiger Projekte oft den größten Nutzen bringt.

Mein Framework hilft mir, diese Möglichkeiten herauszufiltern.Indem ich auf die Grundlagen achte, beim Token-Design realistisch bin, Investition und Ertrag sorgfältig abwäge und an neue Informationen angepasst bleibe, kann ich meine Chancen, nur an Airdrops teilzunehmen, die sich wirklich lohnen, deutlich erhöhen.

Letztendlich sollte die Airdrop-Jagd wie jede andere Investition behandelt werden.Führen Sie Due Diligence durch, managen Sie Risiken und formulieren Sie klare Strategien.Auf diese Weise können Sie das Signal im Rauschen finden und die nächste Gelegenheit auf UNI- oder ARB-Ebene erfolgreich nutzen, wenn sie sich bietet.