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Auteur : Alana Levin, partenaire d’investissement de Variant Fund ; Traduction : @bitchainvisionxz
Le point central de ce rapport sur les tendances de la cryptographie est que la croissance de l’industrie de la cryptographie peut être considérée comme une trilogie évolutive composée de trois courbes en S composées, à savoir la création d’actifs, l’accumulation d’actifs et l’utilisation d’actifs.
La première étape est l’étape de création: Le processus de tokenisation de la valeur.Cette étape a commencé avec la naissance du Bitcoin en 2009 et couvre désormais plusieurs catégories telles que les actifs monétaires de couche 1, les jetons de projet, les pièces stables, les jetons de contenu, les pièces mèmes, les NFT et les actions tokenisées.Entre 2024 et 2025, l’industrie a franchi la fourchette de croissance la plus forte de la courbe en S : le nombre de jetons échangeables est passé d’environ 20 000 à des millions en quelques années seulement.Bien qu’il existe encore un vaste espace pour l’innovation (comme le crédit symbolique, les produits structurés en chaîne, les actifs réels en chaîne, etc.), la période de percée la plus perturbatrice de zéro à un est pratiquement terminée.
La deuxième étape est la période d’accumulation: Plus les types d’actifs sont riches et plus la valeur est élevée, plus la demande de détention est forte. Cela apporte un vent favorable à plusieurs segments du secteur : les produits de conservation, les bourses et les solutions de sécurité.Différentes solutions de conservation servent différents groupes d’utilisateurs : les applications prenant en charge les pièces stables peuvent utiliser des portefeuilles intégrés tels que Turnkey, les investisseurs institutionnels font souvent appel à des dépositaires qualifiés et les utilisateurs actifs en chaîne peuvent utiliser des portefeuilles de super applications tels que Phantom.La demande croissante d’achat, de vente et de détention d’actifs cryptographiques a également catalysé l’expansion des canaux de distribution.Les volumes de transactions sur de nombreuses bourses établies (telles que Coinbase) ont grimpé en flèche, les sociétés de technologie financière traditionnelles (telles que Robinhood) ont doublé leurs investissements sur les canaux cryptographiques et les plateformes émergentes (telles que Axiom) ont connu une croissance explosive.Les gestionnaires d’actifs proposent des allocations d’actifs cryptographiques dans les comptes de retraite, les entreprises publiques commencent à inclure Bitcoin et les pièces stables dans leurs bilans, et même certains fonds souverains commencent à accumuler de tels actifs.Nous commençons tout juste à gravir la partie la plus raide de cette phase de la courbe en S.
La troisième étape est la période d’utilisation: Laissez les actifs créer de la valeur.Lorsque les gens détiennent des actifs, ils commencent à les utiliser.Les cryptoactifs sont de loin les actifs financiers les plus composables, accessibles et programmables.De nombreux cas d’utilisation passionnants et matures émergent déjà : paiements stables, fourniture et emprunt de fonds dans des protocoles de prêt tels que Morpho, fourniture de liquidités aux échanges en chaîne et jalonnement de réseau.Cependant, nous n’en sommes qu’aux tout premiers stades des diverses manières dont les actifs tokenisés peuvent et seront utilisés – une étape où l’ascension de la courbe en S ne fait que commencer.Je crois que l’espace de conception visant à étendre et à améliorer l’utilité des actifs constituera l’une des opportunités les plus importantes et les plus excitantes de l’océan bleu dans les années à venir.
Ce rapport est divisé en cinq sections principales : tendances macro, pièces stables, échanges centralisés, activités en chaîne et perspectives d’avenir.Chaque partie adopte le système de cadre triple composite à courbe en S pour aider à comprendre les principales tendances et opportunités du secteur actuel du cryptage.Voici notre synthèse des principales tendances actuelles en matière de crypto :
1, tendances macroéconomiques
Les actifs cryptographiques grand public continuent de croître en taille.Même si la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies continue de croître, la concentration de la capitalisation boursière parmi les dix principaux actifs reste étonnamment stable.Les nouveaux actifs ont du mal à se classer parmi les cinq premiers.De nombreux actifs majeurs présentent un véritable effet Lindy et un potentiel de copie.
2, monnaie stable
Les Stablecoins ont connu une croissance explosive et traversent trois courbes en S : les nouvelles émissions (création d’actifs) progressent à une vitesse record, les canaux de dépôt (accumulation d’actifs) se diversifient de plus en plus et les scénarios d’application des stablecoins (utilisation des actifs) continuent de se développer.Cette catégorie a un fort effet de réseau : plus la diffusion est importante, plus la valeur pratique est élevée.De même, plus il y a d’entités détenant des pièces stables, plus grande est la capacité de créer des produits et services autour de ces actifs.À l’heure actuelle, les dividendes de la production de pièces stables ont été démontrés dans des domaines tels que les paiements, les produits de revenu (tels que les protocoles de prêt) et les échanges. Mais nous pensons qu’il existe encore une large marge d’innovation dans la courbe triple S.
3, échange centralisé
Les échanges centralisés sont les principaux bénéficiaires de la courbe en S « d’accumulation ».Au cours des cinq dernières années, le volume des transactions et les revenus ont considérablement augmenté.Il convient de noter que l’effet secondaire de l’activité commerciale est que les utilisateurs conservent des actifs sur la bourse, ce qui permet à la bourse d’élargir la portée de ses services (tels que les produits de jalonnement, de revenus et de prêt).Bien que de nombreux nouveaux scénarios d’application pour les actifs cryptographiques soient construits directement sur la chaîne, de puissants canaux de distribution peuvent être obtenus grâce à l’intégration avec des échanges centralisés.
4, activités en chaîne
Vous souhaitez explorer de nouvelles façons d’utiliser les actifs cryptographiques ?Veuillez faire attention à l’écologie de la chaîne.Il s’agit d’un foyer d’expérimentation innovante.Chaque étape du cycle de vie des actifs – émission, fourniture de liquidités, négociation, cotation et production – est sans autorisation et ouverte sur la blockchain, alors que dans la finance traditionnelle, il existe des barrières à l’entrée à chaque étape.Ce paramètre élargit considérablement l’espace de conception pour la création et l’utilisation des actifs.En outre, de nombreux types de protocoles en chaîne sont progressivement devenus des entités commerciales dotées de fondamentaux solides.Les échanges décentralisés, les plateformes de prêt, les tableaux de lancement de jetons et les échanges de contrats perpétuels démontrent tous une adéquation significative entre les produits et le marché.
5, perspectives d’avenir
Le développement basé sur une infrastructure cryptographique transforme les produits en plateformes.Cette section prend comme exemple la croissance du marché de la prédiction pour montrer le paradigme typique des nouveaux modèles économiques permis par la technologie de cryptage, et résume les opportunités entrepreneuriales sur lesquelles Variant se concentre (liste non exhaustive).
Dans le cadre de la triple courbe composite en S (création d’actifs, accumulation d’actifs et utilité des actifs), nous avons été témoins de nombreuses réalisations, mais il reste encore un vaste monde à explorer :
