¿Una reversión del recorte de tasas de interés de diciembre de la Reserva Federal?¿Cuántos de los 12 miembros votantes apoyaron un recorte de las tasas de interés?

Deng Tong, visión de Bitcoin

El 21 de noviembre, según «Fed Watch» de CME: la probabilidad de que la Reserva Federal reduzca los tipos de interés en 25 puntos básicos en diciembre es del 39,6%, y la probabilidad de mantener los tipos de interés sin cambios es del 60,4%.El mismo día, Williams, vicepresidente de la Reserva Federal y presidente de la Reserva Federal de Nueva York, dijo que la Reserva Federal puede recortar las tasas de interés “en el futuro cercano” sin poner en peligro su objetivo de inflación.Influido por estas declaraciones, Polymarket «predijo que la probabilidad de que la Reserva Federal reduzca los tipos de interés en 25 puntos básicos en diciembre aumentaría al 61%».Hoy en día, según los datos de «Fed Watch» de CME, la probabilidad de que la Reserva Federal reduzca los tipos de interés en 25 puntos básicos en diciembre ha aumentado al 69,4%, y la probabilidad de mantener los tipos de interés sin cambios es del 30,6%.

Y antes de que Williams hablara, el precio de BTC había estado cayendo, llegando incluso a tocar los 82.000 dólares. Desde el anuncio del recorte de la tasa de interés, el precio de BTC ha comenzado a recuperarse lentamente y, al momento de esta edición, se cotizaba a $ 87.067,46.

El asesor económico de la Casa Blanca, Hassett, señaló: Se puede esperar que el nuevo liderazgo de la Reserva Federal reduzca las tasas de interés.Trump podría entrevistar a candidatos de la Reserva Federal en los próximos meses. Es posible que determinemos el candidato a presidente de la Reserva Federal alrededor del Año Nuevo.Actualmente, el mercado está atento a la reunión del FOMC de la Reserva Federal.

1. Mecanismo de votación para la reunión del FOMC de la Reserva Federal

El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) de la Reserva Federal toma decisiones por mayoría de votos, y cada miembro con derecho a voto tiene el mismo voto. El comité tiene un total de 12 miembros votantes, que se componen de dos partes: comité de votación permanente y comité de votación rotatorio.

• Todos los miembros del Consejo de Administración (hasta siete personas);

• Presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York;

• Cuatro de los 11 gobernadores restantes del Banco de la Reserva sirven de forma rotatoria por períodos de un año.

Los siete presidentes sin derecho a voto del Banco de la Reserva asisten a las reuniones del FOMC y participan en las discusiones del comité.

mecanismo de votación

• Decisión por mayoría de votos:Al final de cada reunión de dos días, los participantes votan sobre propuestas de política monetaria (por ejemplo, si se debe ajustar el rango objetivo para la tasa de fondos federales) y se adopta la propuesta que recibe la mayoría de votos.

• Consenso:A pesar de la existencia de un mecanismo de votación, los miembros del FOMC suelen participar en extensos debates y consultas para buscar consenso y garantizar que las decisiones políticas tengan un amplio apoyo y, por lo tanto, transmitan un mensaje coherente al mercado.

• Registro de objeciones:Si un miembro votante no está de acuerdo con la decisión final, su desacuerdo se registra formalmente en el acta de la reunión, lo que demuestra al mundo exterior la diversidad de puntos de vista dentro del comité.

«En la práctica, los miembros del comité se comunican estrechamente entre reuniones e intentan llegar a un consenso, pero no hay garantía de que se alcance un consenso», dijo Jeffrey Roach, economista jefe de LPL Financial.

Tener a todos los miembros de la Fed en sintonía ayuda a enviar el mensaje a los mercados de que los funcionarios de la Fed están en sintonía respecto de sus acciones.Una votación dividida podría plantear dudas sobre si la Reserva Federal cree que sus acciones fueron correctas y los motivos de los funcionarios de la Reserva Federal.

2. Miembros votantes del FOMC de 2025 y opiniones preferidas

Miembro permanente con derecho a voto (Miembro de la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal y Presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York)

• Jerome H. Powell, Presidente (Junta de Gobernadores): Incierto

El 29 de octubre, en una conferencia de prensa después de que la Reserva Federal decidiera recortar los tipos de interés en 25 puntos básicos, Powell afirmó que es posible que los recortes de los tipos de interés no necesariamente continúen hasta diciembre, como se predijo anteriormente. «No es seguro que se produzcan nuevos recortes de los tipos de interés en la reunión de diciembre, ni mucho menos. Las opiniones hoy son muy diferentes. Por eso todavía no hemos tomado una decisión sobre la dirección de los tipos de interés en diciembre.»Powell reconoció que la Reserva Federal se encuentra en una situación difícil y que las tendencias económicas están empujando la política monetaria en la dirección opuesta.»Lo que tenemos ahora es una situación en la que existen riesgos al alza para la inflación y riesgos a la baja para el empleo. Sólo tenemos una herramienta… No se puede lidiar con ambas al mismo tiempo».

• John C. Williams, vicepresidente (presidente de la Reserva Federal de Nueva York): a favor de los recortes de tipos

Williams dijo en una reunión del banco central de Chile que las tasas de interés estadounidenses podrían caer sin poner en peligro la meta de inflación de la Fed y al mismo tiempo ayudar a prevenir una caída en el mercado laboral.»Creo que la política monetaria se está ajustando un poco… así que creo que hay espacio para mayores ajustes en el rango objetivo de la tasa de fondos federales en el corto plazo para acercar la postura política a un rango neutral».Williams dijo que la Reserva Federal necesita alcanzar su objetivo de inflación «sin riesgos indebidos para el objetivo de pleno empleo».

• Michelle W. Bowman, gobernadora de la Reserva Federal: se inclina por bajar las tasas de interés

Hablando después de que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) decidiera en septiembre recortar las tasas de interés por primera vez desde 2025, Bowman dijo: «Ahora es el momento de que el Comité actúe con decisión y agresividad para abordar los signos de disminución de la vitalidad y fragilidad del mercado laboral. Es muy posible que estemos detrás de la curva en respuesta al empeoramiento de las condiciones del mercado laboral».

• Stephen I. Miran, Gobernador de la Junta de la Reserva Federal: Tiende a bajar las tasas de interés

Milán apoya claramente una reducción de los tipos de interés en diciembre y la considera «muy apropiada».El 15 de noviembre enfatizó que los datos desde septiembre son en general moderados, lo que respalda el fortalecimiento de su postura moderada por parte de la Reserva Federal.Anteriormente también propuso que los tipos de interés deberían reducirse en 50 puntos básicos, o al menos 25 puntos básicos.Cree que si no hay cambios importantes en los datos económicos, seguir recortando los tipos de interés es una «opción coherente y razonable». Milan es el ex asesor económico jefe de la Casa Blanca designado por Trump, y su independencia ha sido cuestionada, y su postura radical ha exacerbado las divisiones dentro de la Reserva Federal.

• Christopher J. Waller, Gobernador de la Junta de la Reserva Federal: Tiende a bajar las tasas de interés

El 17 de noviembre, Waller dijo que apoyaba otro recorte de 0,25 puntos porcentuales en la tasa de interés clave de Estados Unidos en diciembre para ayudar a impulsar el débil mercado laboral estadounidense, y dudaba que cambiara de opinión.Waller dijo que estaba convencido de que las condiciones del mercado laboral habían empeorado basándose en encuestas a consumidores y empresas y en sus propios contactos con grandes empleadores. Señaló que los datos clave sobre el empleo, que se han retrasado debido al cierre gubernamental récord de 43 días, probablemente tengan el resultado opuesto una vez que se publiquen. «El mercado laboral sigue débil y al borde del estancamiento». Al mismo tiempo, la inflación no ha aumentado significativamente en los últimos meses. Dijo que la desaceleración económica y las altas tasas de interés han frenado el gasto de los consumidores, ayudando a controlar la inflación. «Dadas las señales de desaceleración del crecimiento económico y la posibilidad de modestos aumentos salariales debido a un mercado laboral débil, no veo ningún factor que haga que la inflación se acelere».

• Michael S. Barr, gobernador de la Reserva Federal: cauteloso a la hora de recortar los tipos de interés

El 20 de noviembre, Michael Barr dijo: «Me preocupa que la inflación siga rondando el 3% y nuestro objetivo es el 2%. Por eso debemos ser cautelosos con la política monetaria ahora porque queremos asegurarnos de que logramos ambos aspectos de nuestra misión».

• Lisa D. Cook, gobernadora de la Reserva Federal: Incierta

Cook dijo en una entrevista con la Brookings Institution en Washington: «Decido mi postura de política monetaria en cada reunión en función de los últimos datos de una variedad de fuentes, los cambios en mis expectativas y el equilibrio de riesgos. Incluyendo la reunión de diciembre, cada reunión es una reunión en persona».

• Philip N. Jefferson, Gobernador de la Reserva Federal: Incierto

El 17 de noviembre, Jefferson señaló que a medida que la Reserva Federal flexibiliza su política hasta un punto que podría detener el progreso en la desaceleración de la inflación, necesitará «ir despacio» en nuevos recortes de tasas.»En los últimos meses, creo que el equilibrio de riesgos en la economía ha cambiado, con riesgos a la baja para el empleo aumentando en comparación con los riesgos al alza para la inflación, que puede haber disminuido recientemente. «Jefferson se guiará por los datos y adoptará un enfoque «reunión por reunión» para decidir la política. «Este es un enfoque especialmente prudente en este momento. Aún no está claro cuántos datos oficiales veremos» antes de la reunión de política monetaria de la Reserva Federal en diciembre.

Miembro rotatorio con derecho a voto en 2025 (presidente regional de la Reserva Federal)

• Susan M. Collins, presidenta de la Reserva Federal de Boston: tiende a no recortar los tipos de interés

El 12 de noviembre, Collins dijo: Debido a las preocupaciones sobre la alta inflación, cree que el umbral para una mayor flexibilización de la política monetaria en el futuro cercano es «relativamente alto».“No flexibilizaría la política fácilmente sin evidencia clara de deterioro del mercado laboral, especialmente con información limitada sobre la inflación debido al cierre del gobierno. En el actual entorno altamente incierto, puede ser apropiado mantener las tasas oficiales en los niveles actuales durante algún tiempo para equilibrar los riesgos de inflación y empleo. «

• Alberto G. Musalem, presidente de la Reserva Federal de St. Louis: tiende a no recortar los tipos de interés

El 10 de noviembre, Mussallem expresó un claro escepticismo sobre las perspectivas de una mayor flexibilización monetaria.»Es vital que procedamos con cautela en este momento», afirmó en una entrevista con los medios. Creo que hay un margen muy limitado para una mayor flexibilización de la política sin flexibilizarla demasiado.»Mussallem cree que la tasa de inflación actual está más cerca del 3% que el objetivo del 2% de la Reserva Federal. Añadió que las condiciones financieras, incluidas las valoraciones de las acciones y los precios de la vivienda, ya se encuentran en un nivel alto; la política monetaria está más cerca de un nivel neutral que de un estado ligeramente restrictivo; el mercado laboral también se ha enfriado de forma ordenada. «Creo que debemos seguir tomando medidas para frenar la inflación».

• Jeffrey R. Schmid, presidente de la Reserva Federal de Kansas City: tiende a no recortar las tasas de interés

El 14 de noviembre, Schmid dijo que nuevos recortes de los tipos de interés pueden desempeñar un papel más importante a la hora de reforzar la alta inflación que apoyar el mercado laboral: «No creo que nuevos recortes de los tipos de interés desempeñen un papel importante a la hora de reparar las grietas del mercado laboral; es más probable que estas presiones provengan de los resultados de las políticas tecnológicas y de inmigración».Sin embargo, un recorte de tipos podría tener un impacto más duradero en la inflación al plantear dudas sobre nuestro compromiso de apegarnos a nuestro objetivo de inflación del 2%». Ese razonamiento guía su pensamiento sobre la próxima reunión de política de la Reserva Federal en diciembre, dijo, añadiendo que permanece abierto a nueva información en las próximas semanas.

• Austan D. Goolsbee, presidente de la Reserva Federal de Chicago: cauteloso a la hora de recortar los tipos de interés

Goolsby dijo en un evento de la CFA Society en Indianápolis que el retorno a una inflación del 2% «parece haberse estancado». «Me pone un poco incómodo».

En resumen, cuatro de los 12 votantes están claramente a favor de un recorte de tipos, mientras que los otros ocho están indecisos o no.

3. Expectativas externas de que la Reserva Federal recortará los tipos de interés en diciembre

• Barclays Research señaló que todavía hay incertidumbre sobre la decisión de la Reserva Federal sobre las tasas de interés el próximo mes, pero es probable que el presidente Powell presione al FOMC para que tome una decisión de recortar las tasas de interés.Basándose en discursos recientes, Barclays cree que los gobernadores Milan, Bowman y Waller pueden apoyar un recorte de tipos, mientras que los presidentes regionales de la Reserva Federal, Musallem y Schmid, se inclinan por mantener los tipos de interés sin cambios. Las últimas declaraciones de los síndicos Barr y Jefferson, así como de Goolsby y Collins, muestran que su actitud aún no ha sido clara, pero prefieren mantener el status quo.Los gobernadores Cook y Williams se basaron en los datos, pero parecieron más partidarios de un recorte de tipos.»Esto significa que antes de considerar la posición de Powell, puede haber seis votantes que prefieran mantener las tasas sin cambios y cinco que prefieran un recorte», dijo Barclays, añadiendo que Powell finalmente dominaría la decisión debido al alto umbral para que los gobernadores se opongan públicamente a su posición.

• CITIC Securities Research informó que el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, Williams, insinuó nuevos recortes de las tasas de interés en diciembre, lo que revirtió las expectativas de recortes de las tasas de interés del mercado.Actualmente, el mercado cree que la Reserva Federal tiene un 70% de probabilidades de recortar los tipos de interés en diciembre. La Reserva Federal entrará en un período de silencio a partir del 29 de noviembre.Antes del período de silencio, Powell no tiene horario para hablar públicamente ni aceptar entrevistas con los medios. El discurso de su «estrecho aliado» Williams puede ser el último funcionario de la Fed en hablar para afectar las expectativas del mercado.Siguiendo con la visión anterior, se espera que pueda haber un recorte de tasas de interés «por los pelos» en diciembre, con una tasa de 25 puntos básicos.Para el mercado, la esperada reversión de los recortes de las tasas de interés, el avance del plan de «28 puntos» y la noticia de que la administración Trump está considerando exportar chips H200 a China, significan que los factores macro ya no serán una fuente de presión en el mercado en el corto plazo, y el mercado puede centrarse más en cuestiones como la emisión de bonos de las empresas de IA y las tendencias de las criptomonedas.

• Polymarket predice que la probabilidad de que la Reserva Federal reduzca los tipos de interés en 25 puntos básicos en diciembre ha aumentado al 67%.